报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"投资评级 [9] 报告的核心观点 环保运营收入占比提升,二季度业绩降幅收窄 - 公司环保运营业务收入金额及占比均大幅增加,其中固废处理及环卫业务收入同比增加24.65%,水处理业务收入同比增加33.18% [4] - 二季度公司毛利率为44.22%,同比提升4.97个百分点,二季度公司业绩降幅收窄,归母净利润同比下降6.86% [4] 公用事业市场化改革利于固废处理、水务行业发展 - 公用事业行业市场化改革或将推进垃圾处理费和水价上涨,利于水务行业和固废处理行业盈利能力的提升和现金流改善 [5] 固废处理业务进入成熟运营期 - 公司32个生活垃圾焚烧发电项目均已投入运营,合计处理能力28550吨/日;危废处置项目4个,合计年处理规模27.85万吨;医废处置项目5个,合计年处理规模1.937万吨 [6][7] - 公司由于新项目产能释放,上半年入场垃圾量573.2万吨,同比增长17.9%;发电量16.6亿千瓦时,同比增长17.3% [7] 水处理业务迎来发展机遇 - 公司供水项目处理规模30.5万吨/日,污水项目处理规模67.91万吨/日,污水处理量5777万吨,同比增长34.2%;供水量2749万吨,同比增长13% [8] - 公司积极推进"供排水一体化"创新业务,探索垃圾发电轻资产运营模式 [9] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元,对应每股收益为1.61元、1.71元和1.82元/股,按照9月5日10.58元/股收盘价计算,对应PE分别为6.55X、6.17X和5.82X [9]

报告公司投资评级 - 报告给予城发环境"买入"评级,合理价值为15.85元/股。[5] 报告核心观点 - 24H1业绩下滑主要受建造业务收缩、高速公路车流量减少等因素影响。[3] - 垃圾焚烧、水务业务稳健增长,供热、绿证业务推进中。[3] - 资本开支明显收窄,预计未来自由现金流将持续改善。[3] - 预计公司24-26年归母净利润将达到10.18/10.67/11.28亿元。[4] 公司经营情况总结 收入情况 - 24H1实现营收28.91亿元,同比下降10.66%,主要受环保方案集成业务和高速公路业务下滑影响。[3] - 固废及环卫业务实现营收16.09亿元,同比增长24.65%。水处理业务营收1.87亿元,同比增长33.18%。[3] - 供热业务24H1供热量同比增长29.38%至66.72万吨,绿证申领工作正在推进。[3] 盈利情况 - 24H1归母净利润4.90亿元,同比下降17.44%,主要受营收下滑和期间费用率上升影响。[3] - 预计公司24-26年归母净利润将达到10.18/10.67/11.28亿元,对应PE为6.90/6.58/6.22倍。[4] 现金流情况 - 24H1经营性现金流净额6.35亿元,同比下降8.51%。[3] - 投资活动现金流净额-8.22亿元,同比下降41.5%,资本开支明显收窄。[3] - 筹资性现金流净额3766万元,同比下降98%。[3]

证券研究报告 城发环境 (000885 CH) 固废运营增长，高速公路/工程承压 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 16.48 2024 年 8 月 22 日│中国内地 废物管理 目标价 16.48 元，维持"买入"评级 城发环境发布半年报，2024 年 H1 实现营收 28.91 亿元（yoy-10.66%）， 归母净利 4.90 亿元（yoy-17.44%），扣非净利 4.84 亿元（yoy-17.45%）。 其中 Q2 实现营收 15.34 亿元（yoy-10.59%，qoq+13.02%），归母净利 2.67 亿元（yoy-6.86%，qoq+19.87%）。下调环保工程收入预测，我们预计公 司 2024-2026 年归母净利 10.79/11.73/12.78 亿元（前值 11.72/12.30/13.29 亿元），其中 2024 年环保业务/高速公路归母净利 5.52/5.27 亿元，可比公 司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 10.0/11.7 倍，考虑河南省外和海外环保 业务拓展存在不确定性，给予环保业务/高速公路 24 年 8.0/11.7 倍 P ...

城 2024 ll 年度报告 SEM-ANNUAL REPORT 城 发环境股份有限公司 A ENVROING > C 4 4756 h 股票代码:000885 城发环境股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人白洋、主管会计工作负责人苏长久及会计机构负责人(会计主 管人员)冯金生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成本公司对任 何投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并 且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大的投资者注意投资风险。 公司已在本报告中详细描述公司可能面临的风险，敬请投资者予以关注， 详见本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施" 部分。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 城发环境股份有限公司 2024 年半 ...

环保 2024 年 06 月 24 日 城发环境 (000885) ——环保及高速公路稳健运营,看好公司价值重估 报告原因:首次覆盖 证 券 研 究 报 告 | 市场数据: | 2024 年 06 月 21 日 | |-----------------------------------|---------------------------------| | 收盘价(元) | 11.40 | | 一年内最高/最低(元) | 13.79/9.49 | | 市净率 | 0.9 | | 息率(分红/股价) | 1.45 | | 流通 A 股市值(百万元) | 7,320 | | 上证指数/深证成指 | 2,998.14/9,064.84 | | 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产(元) | 12.03 | | 资产负债率 % | 70.41 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 642/642 | | 流通 B 股/H 股(百万) | -/- | 一年内股价与大盘对比走势: 相关研究 - 证券分析师 molt@swsrese ...

公司业绩 - 公司2023年实现营收65.22亿元，同比增长2.61%[1] - 公司23年固废及环卫/水处理/高速公路实现营收26.65/3.13/14.39亿元，合计占总营收比重为68%[1] - 公司2024年预计营业收入为6644百万元，归母净利润为1130百万元，EPS为1.76元[2] 股利及评级 - 公司2023年拟派发每股股利0.25元，对应分红总额1.62亿元，股息率为2.22%[1] - 公司给予城发环境合理价值为17.60元/股，维持“买入”评级[2] 财务展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为11.30/11.92/12.55亿元，对应最新PE为7.07/6.71/6.37倍[2] - 公司2024年预计ROE为13.2%，EV/EBITDA为6.77[2] 城发环境展望 - 城发环境2026年预计经营活动现金流为23.35亿元，较2022年增长42.1%[3] - 城发环境2026年预计净利润为13.64亿元，较2022年增长18.2%[3] - 城发环境2026年预计ROE为11.7%，较2022年下降27.2%[3] 评级及声明 - 买入评级表示预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券研究团队成员具备多元化的金融背景和专业资质[4] - 研究人员声明报告内容代表个人观点，不代表广发证券立场[12]

城发环境股份有限公司2023年年度报告全文 年年度报告 2023 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人白洋、主管会计工作负责人苏长久及会计机构负责人（会计 主管人员）冯金生声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成本公司对任 何投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并 且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大的投资者注意投资风险。 公司经营中可能存在的风险及应对措施，详见本报告“第三节管理层讨论 ...

城发环境股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000885 证券简称：城发环境 公告编号：2024-029 城发环境股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

城发环境股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-02-23 投资者关系 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位 华泰证券股份有限公司、泰康资产管理有限责任公司 及人员 时间 2024年2 月23日上午 地点 公司会议室 上市公司接待 董事会秘书李飞飞先生 人员姓名 问题1：垃圾发电基本盘情况，以及对下一步市场开拓的想法？ 答：公司生活垃圾焚烧发电领域在手订单合计规模28,550吨/日 （不含参股公司），32个项目全部投运，固废处理业务将进入成熟运 营期。公司未来3～5年聚焦以垃圾发电为核心的低碳环保业务，以垃 圾发电为载体，协同现有业务，加快向一体化综合治理转型升级。前 端推进垃圾“收-转-运-烧”强协同，后端开发向“To B”业务延伸， 投资者关系 活动主要内容 加快推进工业供热、炉渣资源化，横向拓展餐厨、污泥、水处理项目， ...

城发环境股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01-22 投资者关系 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位 上海申银万国证券研究所有限公司、华泰资产管理有限公司 及人员 时间 2024 年 1月 22 日上午 地点 公司会议室 上市公司接待 董事会秘书李飞飞先生 人员姓名 问题1：垃圾焚烧在建项目到2023年底全部投运，公司如何看待未 来3～5年成长性的问题？ 答：公司生活垃圾焚烧发电领域在手订单合计规模28,550吨/日 （不含参股公司），32个项目全部投运，固废处理业务将进入成熟运 营期。公司未来3～5年聚焦以垃圾发电为核心的低碳环保业务，以垃 圾发电为载体，协同现有业务，加快向一体化综合治理转型升级。前 投资者关系 活动主要内容 端推进垃圾“收-转-运-烧”强协同，后端开发向“To B”业务延伸， ...