证券时报网讯，中国长城股价创出历史新高，截至13:15，该股上涨8.41%，股价报24.24元，成交量6.43 亿股，成交金额144.86亿元，换手率20.42%，该股最新A股总市值达781.93亿元，该股A股流通市值 762.78亿元。 证券时报•数据宝统计显示，中国长城所属的计算机行业，目前整体涨幅为4.39%，行业内，目前股价上 涨的有322只，涨停的有兆日科技、麒麟信安等20只。 股价下跌的有37只，跌幅居前的有延华智能、赢时胜、赛为智能等，跌幅分别为9.97%、9.11%、 6.90%。 两融数据显示，该股最新（11月8日）两融余额为27.11亿元，其中，融资余额为26.95亿元，近10日增加 13.59亿元，环比增长101.76%。 ...

股价表现 - 中国长城今日涨停 全天换手率26.78% 成交额161.79亿元 振幅15.45% [1] - 近半年公司累计上榜龙虎榜6次 上榜次日股价平均涨6.14% 上榜后5日平均涨22.13% [1] 龙虎榜数据 - 机构净卖出1.47亿元 深股通净卖出7278.82万元 营业部席位合计净买入3.01亿元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交19.94亿元 买入成交额为10.38亿元 卖出成交额为9.56亿元 合计净买入8203.51万元 [1] - 1家机构专用席位现身 即卖二 买入金额4945.91万元 卖出金额1.96亿元 合计净卖出1.47亿元 深股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部 买入金额为2.62亿元 卖出金额为3.34亿元 合计净卖出7278.82万元 [1] 资金流向 - 今日主力资金净流出2.44亿元 特大单净流入3.48亿元 大单资金净流出5.91亿元 近5日主力资金净流出24.08亿元 [1] 融资融券数据 - 11月6日两融余额为22.69亿元 其中融资余额为22.55亿元 融券余额为1353.66万元 [2] - 近5日融资余额合计增加8.04亿元 增幅为55.42% 融券余额合计增加275.45万元 增幅25.55% [2]

证券时报网讯，中国长城再度涨停，6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅为46.02%，累计换手率为 87.09%。 截至9:35，该股今日成交量2.08亿股，成交金额35.08亿元，换手率6.60%。 最新A股总市值达561.93亿元，A股流通市值548.17亿元。 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现营收96亿元,同比增长19%;归母净利润-6.88亿元,同比增长17%;扣非归母净利润-7.12亿元,同比增长25%,业绩符合市场预期 [1] - 2024年Q3,公司实现营收35亿元,同比增长16%;归母净利润-2.66亿元,同比减少34%;扣非归母净利润-2.88亿元,同比减少29%。公司营收连续三个季度同比增长,主要系下游景气度逐步恢复,信创和军工业务营收增速逐步回暖 [1] 公司业务发展 - 飞腾大单持续落地,2024年9月中标某大型企业2024年IT硬件集中采购项目,2024年7月两家大型政策性银行陆续公布信创终端采购项目招标结果,搭载飞腾腾锐处理器的近万台台式机、笔记本成功入围并中标 [2] - 公司积极布局国产算力,2024年9月推出长城AIGC一体机,基于长城擎天GF7280 V5 AI服务器和国产GPU;2024年7月推出自主研发的2U双路海光服务器擎天RH6260 V5 [2] 盈利预测与投资评级 - 下调公司2024-2025年归母净利润预测为0.63/2.30亿元(原值为6.38/8.56亿元),给予2026年归母净利润预测为4.01亿元,维持"买入"评级 [3]

□是√否 证券代码：000066 证券简称：中国长城 编号：2024-073 中国长城科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明： 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是√否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------|-------------------------|-------------------|------- ...

文章核心观点 - 中国长城资产广西分公司首次通过共益债权形式盘活问题房地产项目"北海东盟国际商贸城" [1] - 该项目此前因资金链断裂已停工多年,业主多年无法办证,商铺无法收租,消防无法验收 [1] - 通过共益债资金的注入,预计项目将在1-2年内完成竣工验收并实现交付 [1] 项目背景 - 中国长城资产广西分公司收购了农信社不良债权资产包,其中包括北海湾春公司的债权 [1] - 北海湾春公司此前已进入破产重整阶段,该项目于2014年资金链断裂,至2019年全部停工 [1] 共益债权资金投入 - 中国长城资产广西分公司为北海湾春公司提供了近期的共益债资金 [1] - 该笔资金将用于"北海东盟国际商贸城"工程建设 [1] - 这是公司首次通过共益债权形式盘活问题房地产项目 [1]

服务器电源行业核心成长逻辑 - 伴随服务器（尤其是AI服务器）功耗总额的快速提升，服务器电源必须通过提升功率密度并维持高能源转化率来满足服务器运转需要[4] - 更好的材料、更优的拓扑、更多的集成是功率密度提升的主要途径，较为集中市场格局与稳健的毛利率上升确保了从成本到价格的路径传导[4] - 服务器电源价格由总功耗数与单瓦特价格共同决定，并逐渐在服务器整机中占据更大的价值量比重[4] - 仅就AI服务器电源而言，2024-25年可实现124/296亿元市场增量[5] 大陆电源厂业绩增长催化 - 受芯片供应影响，大陆服务器电源需求以3000W以下电源为主，2000-3000W电源成为大陆电源厂业绩增量来源[2] - 受益于2024年上半年通用服务器出货高景气，大陆服务器电源厂均实现业绩高速增长[2] - 后续若国产芯片性能突破，大陆电源产品也将跟随升级，欧陆通、中国长城等有望充分享受单瓦特价格提升红利[2][6] 主流电源厂商业绩表现 - 中国长城2023/2024年营收134.2/163.2亿元，归母净利润-9.8/1.2亿元[3] - 欧陆通2023/2024年营收28.7/35.1亿元，归母净利润2.0/2.1亿元，PE为20.3[3] - 麦格米特2023/2024年营收67.5/84.3亿元，归母净利润6.3/7.2亿元，PE为18.9[3] - 台达电子2023年营收935.6亿元，归母净利润77.3亿元，PE为27.1[3] - 光宝科技2023年营收346.5亿元，归母净利润33.7亿元，PE为15.4[3] 国产GPU参数及功耗数据 - 英伟达A100芯片算力19.5TFLOPS@FP32，功耗624W[8] - 英伟达H100芯片算力67TFLOPS@FP32，功耗3958W[8] - 华为昇腾910芯片算力320TFLOPS@FP32，功耗640W[8] - 寒武纪MLU290-M5芯片算力512TFLOPS@FP32，功耗350W[8]

报告公司投资评级 - 报告维持中国长城的投资评级为买入-A [9] 报告的核心观点 - 中国长城以"改革调整、夯实提升"为主线,聚焦计算产业与系统装备两大核心主业,业绩呈现逐季修复态势 [3] - 公司携手飞腾公司持续提升技术研发能力和产品供给能力,发布了基于飞腾 5000C 和国产 GPU 卡的 4U8 卡 AI 服务器,并与麒麟智算操作系统进行了适配 [4] - 公司加速布局一主多辅的服务器产品线,覆盖众多应用场景,已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线 [8] - 公司推出了 AI PC,为用户带来更智能化、个性化和沉浸式的使用体验 [8] - 公司打造"贴身的直销体系"和"广泛的分销体系"两大体系,全面覆盖国内区县市场 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩逐季修复，强化运营管理和市场拓展已见成效 - 2024 年上半年,公司以"改革调整、夯实提升"为主线,聚焦计算产业与系统装备两大核心主业,业绩呈现逐季修复态势 [3] - 运营管理方面,公司成立降本控费领导小组和工作小组,实施专业化管理,强化业务赋能,强力推进降本控费工作 [3] - 市场拓展方面,公司打造"贴身的直销体系"和"广泛的分销体系"两大体系,全面覆盖国内区县市场 [3] 携飞腾打造国产高性能、低功耗通用计算微处理器 - 公司携手飞腾公司持续提升技术研发能力和产品供给能力,发布了基于飞腾 5000C 和国产 GPU 卡的 4U8 卡 AI 服务器,并与麒麟智算操作系统进行了适配 [4] - 公司加速布局一主多辅的服务器产品线,覆盖众多应用场景,已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线 [8] - 公司推出了 AI PC,为用户带来更智能化、个性化和沉浸式的使用体验 [8]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1，公司营业收入约60.76亿元，同比增长21.23%，归母净利润为-4.22亿元，同比改善33.37% [4] 2) 2024H1，公司销售毛利率为17.18%，同比下降4.66pct；销售净利率为-6.44%，同比减亏。公司聚焦主业，实施降本控费增效 [5] 3) 计算产业营收增速较高，系统装备新兴业务订单同比增长 [6] 4) 飞腾打造CPU+XPU组合拳，或受益信创产业深入发展 [6] 5) 预计2024-2026年公司营业收入分别为155.49/187.88/216.54亿元，归母净利润分别为1.02/3.29/5.50亿元 [7] 分部业务总结 1) 计算产业：2024H1，营收46.96亿元、同比增长37.04%，毛利率为14.41%、同比下降3.04pct。主要是计算产业行业市场逐渐加速落地，公司及时抓住细分市场商机，加强投标管理，订单同比大幅增长 [3] 2) 系统装备：2024H1，营收9.85亿元、同比下降18.02%，毛利率为22.33%、同比下降7.67pct。受审价、免税政策变动等因素持续影响，传统业务订单下降；海洋信息化、特种计算等新兴业务订单同比大幅增长 [3] 3) 飞腾：2024H1，实现营收6.08亿元、同比增长约23%，净利润为-2.96亿元。2014-2024年，飞腾研制10余款高性能CPU，累计应用超过850万片，新一代产品面市以来在众多关键行业实现落地应用 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是中国电子旗下计算产业主力军,以服务国家战略需求为导向,聚焦自主智算产业高质量发展,大力推进"芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展"战略,在核心关键技术国产化替代的大背景下有望开启新一轮成长 [1] - 二季度收入同比增速达到21%,归母净利润明显减亏,发展质量进一步提升 [1] - 在计算产业即国产化领域,发布了基于飞腾5000C和国产GPU卡的4U8卡AI服务器,自主研发集群管理软件鹰眼2.0系统,在系统设计方面自主研发了双路国产架构服务器,固件平台自研BIOS全面满足通用、装发、专用等国产计算市场需求,计算产业业务收入同比增速达到9% [1] - 在消费及行业级终端领域,推出了AI PC,文印产品推出"烽火"、"雄关"、"江山"三大系列,正在成为国内打印机厂商中产品线最丰富、最完整的厂商之一 [1] - 在系统装备领域,发展形成了通信装备、特种计算、光纤探测装备等产品装备谱系,供应重要行业客户并广泛用于信息化建设 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为1.25/2.01/3.48亿元,对应PE分别为208X/129X/75X [2] - 2024年上半年公司实现营业总收入60.76亿元,同比增长21.23%;归母净利润亏损4.22亿元,上年同期亏损6.33亿元;扣非净利润亏损4.24亿元,上年同期亏损7.21亿元 [1] - 2024年上半年公司持续聚焦主责主业,持续推进改革举措,着力加强经营管理,持续实施降本控费增效,保持科技创新投入强度,营业收入实现稳步增长,归母净利润同比改善 [1]