证券代码：688561 证券简称：奇安信 奇安信科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------| | | | | 编号： 2024-005 | | | | £特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £ | 现场参观 | | 投资者关系活动类 别 | R 业绩说明会 | £ 路演活动 £一对一沟通 | | | | £新闻发布会 £其他 | | | | 参与单位及人员 | | 全体投资者均 ...

报告公司投资评级 公司评级为"增持"（下调）[1] 报告的核心观点 营收同比下降，公司聚焦核心优质客户 - 2024年上半年公司营业收入17.83亿元，同比下降28.17%；单Q2公司营业收入10.78亿元，同比下降30.76%。企业级客户、政府客户、公检法司分别占主营业务收入比为80.81%、13.35%、5.84%。企业级客户中，从收入的体量分布上看，百万级以上客户创收占营收比重超过70%，百万级以上客户单体创收增速接近38%，其中五百万级以上客户创收占营收比重超过50%。收入的区域结构方面，港澳地区同比增长504.08%，重庆同比增长99.99%，河北同比增长38.67%，浙江同比增长25.15%，新疆同比增长19.22%，北京同比增长3.50%。[5] 公司从侧重规模转向侧重质量，重视回款 - 2024年上半年公司归母净利润-8.20亿元，亏损同比收窄6.78%；扣非归母净利润-8.54亿元，亏损较上年同期收窄12.78%。2024年上半年公司销售回款18.38亿元，同比增长2.48%；经营性现金流净额-8.26亿元，同比增加5.73亿元，同比增长40.97%；三费金额同比下降27.67%。公司以高质量发展为目标，坚持以销售回款与毛利作为核心考核指标不动摇，实现了销售回款和净利润的双增长，经营性现金流净额显著优于去年同期，三费金额同比进一步下降。[5] 成立"特区"联动作战，进一步推动海外布局 - 公司在江苏、浙江、陕西、新疆等地先后成立"特区"，打通并融合了军团、区域和渠道这三大营销组织角色，加强行业与区域间的协同、直销与渠道间的协同，提升资源的联动效率。海外市场方面，上半年公司以国际研发中心和国际业务总部香港作为桥头堡，加快了在印尼、阿曼、埃及等国家的业务布局进度。[5] 财务数据总结 营业收入和净利润预测 - 预计2024-2026年公司收入为66.43/73.24/82.91亿元，归母净利润为1.37/2.92/5.00亿元。公司2024/2025/2026年EPS分别为0.20/0.43/0.73元。[8] 主要财务指标 - 2023-2026年毛利率分别为65.4%、66.7%、67.8%、69.1%；净利率分别为1.2%、2.1%、4.0%、6.0%；ROE分别为0.7%、1.4%、2.8%、4.7%；ROIC分别为0.7%、2.4%、4.3%、6.6%。[10] - 2023-2026年资产负债率分别为37.4%、30.3%、30.6%、30.4%；流动比率分别为1.9、2.3、2.3、2.4。[10]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|奇安信（688561） 侧重质量业绩承压，中国电子战略增持 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 奇安信发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营收 17.83 亿元，同比下降 28.17%； 归母净利润-8.20 亿元，同比亏损收窄；扣非归母净利润-8.54 亿元，同比亏损收窄；毛利率 为 57.08%，同比下降 3.89pct。2024 年第二季度公司实现营收 10.78 亿元，同比下降 30.76%； 归母净利润-3.40 亿元，同比亏损收窄；扣非归母净利润-3.30 亿元，同比亏损收窄；毛利率 为 53.96%，同比下降 8.95pct。 |分析师及联系人 黄楷 SAC：S0590522090001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月04日 奇安信(688561) 侧重质量业绩承压，中国电子战略增持 | --- | --- | |----------------------------|----------- ...

计算机 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 3 日 Aug-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 奇安信-U 上证综指 688561.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 22.60 板块评级:强于大市 股价表现 (60%) (48%) (35%) (23%) (10%) 2% (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (41.8) (0.6) (14.4) (57.9) 相对上证综指 (37.8) 0.7 (6.4) (48.5) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 685.17 | | 流通股 ( 百万 ) | | 510.06 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 15,484.90 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 88.17 | | 主要股东 | | | ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营质量优化，销售回款与净利润实现增长 - 公司从侧重规模转向侧重质量,2024H1上半年收入下降主要因为公司战略性放弃一些预期回款不够理想的客户,以及放弃了一些总集成的角色,硬件及其他收入大幅减少 [1] - 公司在费用和支出方面推进了精细化管理,2024H1实现了销售回款和净利润的双增长 [1] 核心产品线领跑行业，斩获多个千万级标杆大单 - 公司围绕"新质生产力"型客户,斩获了多个横跨数据安全、云安全、态势感知和终端安全等产品组合的千万级大项目 [1] - 公司参与申报的多个项目获得国家级科学技术进步奖,在终端安全、数据安全、安全分析与情报市场领跑行业 [1] 积极探索海外市场新机遇 - 公司以国际研发中心和国际业务总部香港为桥头堡,加快了在印尼、阿曼、埃及等国家的业务布局 [1] - 公司凭借产品和解决方案能力的优势,在汽车等高端制造业出海的进程中,树立了多个标杆案例 [1] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入17.83亿元,同比下降28.17% [1] - 2024H1实现归母净利润-8.2亿元,亏损同比收窄6.78% [1] - 2024H1实现销售回款18.38亿元,同比增长2.48% [1] - 2024H1经营性现金流净额-8.26亿元,同比增加5.73亿元,增长40.97% [1] - 2024-2026年营业收入预测为66.30/72.92/79.75亿元,归母净利润预测为1.48/2.12/3.09亿元 [3]

证券代码：688561 证券简称：奇安信 奇安信科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类 \n别 | R 特定对象调研 \n£ 业绩说明会 \n£新闻发布会 £其他 | £ 分析师会议 £媒体采访 £现场参观 \n£ 路演活动 £一对一沟通 | | 参与单位及人员 | 本次参会机构共 | 116 家，参会人员 141 人，具体名单详见文后附录 | | 时间 | 2024 年 ...

公司概况 - 公司是业内领先的企业级网络安全产品及服务提供商，连续三年蝉联"中国网安产业竞争力50强"第一，市占率进一步提升至9.83%[25] - 公司多项核心产品份额持续领先,包括终端安全软件、安全分析和情报、安全咨询服务、网络威胁检测与响应等[25] - 公司数据安全软件、私有云云工作负载安全、工业互联网安全管理平台等市场份额也位居前列[25] - 公司是全领域覆盖的综合型网络安全厂商，具有全面的产品布局，几乎覆盖了全部的一类安全领域[2] - 公司专注于网络空间安全市场，主营业务为向政府、企事业类客户提供新一代企业级网络安全产品和服务[33] - 公司主营业务分为网络安全产品、网络安全服务、硬件及其他三大类[33] 技术创新 - 公司率先提出并成功实践"AI 驱动安全"、"数据驱动安全"、"内生安全"、"数智安全，内生为本"等行业引领性的安全理念及安全方法论[1] - 公司通过打造"工具+数据+平台"的研发模式，提升中长期的研发效率并降低研发成本[3] - 公司在终端安全、安全引擎、威胁检测与响应、漏洞挖掘、威胁情报、零信任安全和云安全等领域拥有多项核心技术[40-42] - 公司建立了国内首家商用威胁情报中心，提升了威胁情报数据的生产运营能力[42] - 公司在云安全领域提供全栈式云安全能力，包括云安全资源池、云原生安全等[42] - 公司推出了 AI 安全产品大模型卫士，有效保护 AI 大模型应用的使用安全[42] - 公司建立的"补天漏洞响应平台"是 2017 至 2023 年对 CNVD 漏洞共享平台贡献最多的中文漏洞响应平台[41] 产品与服务 - 网络安全产品包括终端安全、边界安全、数据安全、实战型态势感知四大类安全产品[33,34] - 网络安全服务包括安全咨询与规划、评估与测试、分析与响应、订阅式威胁情报与远程托管式安全运营等[35] - 公司在终端安全领域深入到建设、防御、管控和运营等全过程，为5000万政企终端提供安全保护，天擎产品连续6年领跑终端安全市场[93] - 公司的边界安全产品为客户提供完整的纵深防御解决方案，服务过的国内客户累计超过10万家，上线设备超过30万台[94] - 公司的态势感知产品提供全面的威胁可见性，为安全管理者提供决策支持，为安全运营人员提供安全运营工具，NDR产品市场份额连续三年排名第一[95,96] - 公司在云安全领域提供全栈式云安全能力，在私有云云工作负载安全市场连续两年排名第一[97] 研发投入 - 公司研发投入总额为71,543.59万元，较上年同期下降26.11%[59] - 研发投入占营业收入比例为40.12%，较上年同期上升1.12个百分点[59] - 公司正在开展鲲鹏平台研发项目五期、云原生安全防护平台CNAPP项目二期、工业安全资产测绘研发项目、奇安信零信任面向关键基础设施的应用、椒图服务器安全管理系统国产化研发项目等[61][62][63] 财务情况 - 2024年上半年公司实现营业收入17.83亿元，同比下降28.17%[4] - 公司上半年亏损的主要原因为公司主要收入集中在下半年，但是费用四个季度相对平均[3] - 公司研发投入占营业收入比重较高，持续资金需求较大[5] - 公司主营业务毛利率存在下降的风险[5,6] - 公司现金流持续紧张的风险[6] 风险提示 - 公司未来收入能否按计划增长以及规模效应能否按预期逐步显现存在不确定性[4] - 公司存在无法保证短期内可进行利润分配的风险[3] - 公司存在业绩下滑或亏损的风险[4] - 公司存在尚未盈利的风险[3] - 公司存在财务风险[5,6] 公司荣誉 - 公司连续三年蝉联"中国网安产业竞争力50强"第一，市占率进一步提升至9.83%[25] - 公司推出的QAX-GPT安全机器人获得国内首批"大模型安全评定证书"[9] - 公司的云原生应用安全保护平台（CNAPP）和网络资产攻击面管理系统(CAASM)获得国际领先信息安全媒体颁发的先锋产品系列奖项[10] - 公司在国家级重大活动中履行了网络安全"守门人"的职责，为国家网络安全贡献力量[4] - 公司的核心技术能力得到国内外权威机构的广泛认可，多项产品和服务连续多年市场占有率第一[5][6][7][8] 公司投资 - 公司合计投资私募基金760,500,000.00元，截至报告期末已投资483,750,000.00元[131] - 公司参与投资天津奇安菁英创业投资合伙企业（有限合伙）、首都大健康产业（北京）基金（有限合伙）、上海奇安竞进私募基金合伙企业（有限合伙）、奇安川发（成都）股权投资基金合伙企业（有限合伙）等[129,130] 公司治理 - 公司实际控制人承诺自公司股票上市之日起三十六个月内和离职后六个月内不转让或委托他人管理所持公司股份[147] - 公司实际控制人、安源创志、奇安叁号承诺自公司股

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 -57% -44% -31% -18% -5% 8% 2023-07 2023-11 2024-03 2024-07 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 奇安信-U 上证指数 [Table_Report] 相关报告 [当前价格： Table_CurPrice] 24.16 中国电子增持，孕育市场新机遇 奇安信-U(688561) 计算机 [Table_Industry] /信息科技 | --- | --- | --- | |---------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 33.41 | | | 上次预测: | 80.73 | | --- | -- ...

证券代码:688561 证券简称:奇安信 奇安信科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024-003 R 特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £现场参观 投资者关系活动类 £业绩说明会 £路演活动 £一对一沟通 别 £新闻发布会 £其他 参与单位及人员 本次参会机构共 145 家,参会人员 177 人,具体名单详见文后附录 时间 2024 年 7 月 19 日 20 点 30 分- 21 点 30 分;7 月 21 日 14 点 30 分-15 点 30 分 方式 线上会议 接待人员 奇安信终端安全 BG 总经理张庭先生,董事会秘书徐文杰先生 投资者交流 主要内容介绍 背景:2024 年 7 月 19 日,全球微软 Windows 出现大面积蓝屏死机。针对这 一突发的网络安全事件,公司于 7 月 19 日、7 月 21 日分别接待了投资者的线上调 研。 公司管理层与投资者问答互动: 问题1、 本次微软 Windows 大规模蓝屏事件的背后原因? 答:主要原因是 CrowdStrike 的终端安全产品更新导致的驱动程序兼容性问题, 此次事件是近年来波及范围最广的 IT 事件之一。事件的核心原因 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收64.42亿元，同比增长3.53%[1] - 公司2024年第一季度实现营收7.05亿元，同比下降23.82%[1] - 公司数据安全品类收入18.09亿元，同比增长超过20%[3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为70.62/80.65/94.42亿元，同比增速分别为9.62%/14.21%/17.07%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到944.2亿元，较2022年增长17.07%[6] 用户数据 - 企业级客户收入增速超17%，能源、金融和运营商三大行业合计创收占比超30%[2] 未来展望 - 公司2026年预计EBITDA增长率为26.13%，较2022年下降263.7%[6] - ROE预计在2026年达到5.64%，较2022年增长9.07%[6] 新产品和新技术研发 - 公司数据安全品类收入18.09亿元，同比增长超过20%[3] 市场扩张和并购 - 公司2024-2026年营业收入预计分别为70.62/80.65/94.42亿元，同比增速分别为9.62%/14.21%/17.07%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到944.2亿元，较2022年增长17.07%[6]