会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了第四代玻尿酸产品"海妹月白",具有更高的生物安全性和更长的维持时间 [1][2][3] - 海妹月白采用了天然氨基酸赖氨酸作为胶粘剂,改善了传统产品的电负性,可以促进细胞粘附和增殖 [2][3][4] - 海妹月白的创新点在于没有使用化学胶链,降解产物是人体必需氨基酸赖氨酸,具有诱导再生的潜在优势 [3][4] - 公司认为海妹月白是一款"革命性"的创新产品,已经引起行业内外的广泛关注和期待 [5][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **刘慧斌 提问** 询问了海妹月白的定价策略和销售准备情况 [7] **吴总 回答** - 公司正在进行全国范围的市场调研,确定中高端定价策略 - 销售准备工作包括销售培训、产品包装、价格确定等,预计10月份正式上市 [8][9][10] 问题2 **李亚彤 提问** 询问了海妹产品的销售情况以及与新品月白的关系 [11][12] **吴总 回答** - 海妹产品今年销售有望超过3亿元,是公司重要的增长引擎 - 月白上市不会对海妹产品造成冲击,两者可以实现协同发展 [11][12] 问题3 **杨芳 提问** 询问了公司在研发投入、产品管线以及新技术应用方面的规划 [25][26][27][28][29][30][31] **吴总 回答** - 公司持续加大研发投入,在皮肤年轻化、能量设备、激光等领域有多项新产品储备 - 正在开发基于海妹月白的系列组合产品,包括无痛胶链、肉毒素等 - 未来将积极拓展胶原蛋白等新材料,实现产品矩阵的进一步丰富和差异化 [25][26][27][28][29][30][31]

公司业绩 - 昊海生科过去一年的收盘价与市盈率的变动主要系医药业务稳健增长推动[1] - 公司玻尿酸产品矩阵丰富，差异化定位满足多元需求，玻尿酸业务增速远超行业，带动股价持续向上[2] - 光电医美业务收购欧华美科股权，提升核心竞争力，拉动激光业务收入增速上行[3] - 昊海生科通过医美业务的快速增长，推动了收入与利润的快速增长[9] - 公司的估值主要来自医美板块，医美业务具备高盈利能力与高增速特点[10] 产品与市场 - 公司在注射医美领域具备丰富的产品矩阵，玻尿酸产品市场规模持续上行[12] - 公司的玻尿酸产品包含三大系列品牌，差异化定位满足多元化需求[15] - 公司自主研发的玻尿酸产品具有不同特点和功效，市场定位清晰[15] - 公司的玻尿酸产品在国内市场竞争格局中占据一定份额[15] - 公司具备丰富的医美在研产品储备，包括肉毒毒素产品、激光美肤设备等，有望巩固医美核心业务，推进新产品持续上市，为公司带来多样化产品的回报[44] 市场趋势 - 我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场规模快速扩张，2021年市场规模达64亿元[13] - 预计我国基于透明质酸的皮肤填充剂产品数量及销售额复合增速为28.9%与26.3%[28] - 2015-2021年中国光电类医美出货端销售额呈现持续增长趋势，2021年销售额达到326.8百万美元，复合增长率为13%[38] - 2015-2021年国内美白市场终端规模逐年增长，2021年达到5013亿元，复合增速为3.17%[39] - 全球抗衰市场规模从2016年的1500亿美元增至2021年的2236亿美元，中国抗衰市场规模在2021年达到108.9亿美元，预计2024年将达到150.2亿美元，复合增速达11%[43] 财务展望 - 公司医美业务2024-2026年毛利率预计分别为78.5%、79.1%、79.4%[48] - 公司2024-2026年预计实现营收分别为32.62亿元、39.87亿元、48.13亿元[48] - 预计2024-2026年公司PE分别为38/30/24/19倍，PB分别为2.8/2.6/2.5/2.3倍，EV/EBITDA逐年下降，具备较好的估值分析[54] - 预计2023-2026年公司营业总收入分别为2,654/3,262/3,987/4,813亿元，净利润分别为412/529/659/812亿元，具有稳健的业务增长和盈利能力[54]

公司报告 | 季报点评 昊海生科（688366） 证券研究报告 2024年05月 08日 投资评级 一季度业绩快速增长，研发管线持续稳步推进 行业 医药生物/医疗器械 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 96.2元 事件： 目标价格 元 4月29日，公司发布2024年一季度报告，第一季度实现营业收入6.46亿 元，同比增长5.68%；实现归母净利润 9754.15 万元，同比增长 20.16%； 基本数据 实现扣非归母净利润9521.79万元，同比增长33.05%。 A股总股本(百万股) 139.11 点评： 流通A股股本(百万股) 139.11 玻尿酸销售延续良好势头，眼科新产品获批 A股总市值(百万元) 13,382.25 流通A股市值(百万元) 13,382.25 2024 年 Q1，公司实现扣非归母净利润9521.79 万元，同比增长 33.05%， 主要原因为：1）公司高毛利的玻尿酸产品延续了良好的销售势头，出货量 每股净资产(元) 34.11 持续攀升给公司带来整体的毛利及税前利润的增长；2）2024年Q1 公司收 资产负债率(%) 14.89 到的政府补助较上年同期减少较多，非经常性净收益较 ...

业绩总结 - 公司24Q1实现营收6.46亿元，同比增长5.68%[1] - 公司24Q1扣非归母净利润为9522万元，同比增长33.05%，增速快于归母主要由于去年同期政府补贴较高所致[1] - 公司24Q1毛利率为69.21%，同比下滑2.28pct；费用端方面，销售费率、管理费率、研发费率和财务费率均有不同程度的变化[3] - 公司24-26年预计实现营收分别为29.9/34.8/40.2亿元，同比增长12.7%/16.2%/15.7%；归母净利润分别为5.0/6.1/7.3亿元，同比增长21.0%/21.2%/20.3%[4] 未来展望 - 公司预计眼科板块收入有所下滑，防粘连及止血产品受政策影响下滑，24Q1或持续受到影响[2] - 公司资产总计和负债合计逐年增长，归属母公司净利润也呈现逐年增长趋势[7] 分析师团队 - 刘嘉仁是信达证券的首席分析师，曾在多家知名证券公司任职，具有丰富的行业经验[8] - 王越和周子莘是信达证券的高级分析师，主要覆盖化妆品、医美和社会服务行业[9][10] - 涂佳妮、李汶静和林凌是信达证券的分析师，涵盖免税、眼视光、隐形正畸、宠物和零售等行业[11][12][13]

2024年第一季度报告 证券代码：688366 证券简称：昊海生科 上海昊海生物科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年年度报告 公司代码：688366 公司简称：昊海生科 上海昊海生物科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入26.54亿元，同比增长24.59%[1] - 公司2023年实现归母净利润4.16亿元，同比增长130.58%[1] - 公司2023年实现扣非后归母净利润3.83亿元，同比增长141.52%[1] - 公司玻尿酸产品销量高速增长，营业收入增长符合预期[1] - 公司毛利率为70.46%，同比增长1.51%，销售费用率下降1.21%，管理费用率下降3.14%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为25.72/31.23/36.95亿元，归母净利润分别为4.36/5.57/6.65亿元[1] 新产品和新技术研发 - 公司收购欧华美科全部股份，眼科产品研发有序推进[1] 市场扩张和并购 - 公司收购欧华美科全部股份，眼科产品研发有序推进[1] 其他新策略 - 公司市盈率从2022年的89.49下降到2023年的38.81，市净率和市销率也呈现下降趋势[1]

上海昊海生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 3 月 12 日） 股票简称：昊海生科 股票代码： 688366 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □ 其他 申万宏源、中金公司、海通证券、东吴证券、中信证券、招商证券、国盛证券、国金证券、 参与单位名称 国海证券、浙商证券、西南证券、西部证券、东方财富、开源证券、上海证券、民生证券、 野村证券、安信证券、华西证券、华安证券、中邮证券、同方证券、财通证券、中天国富证 券、万和证券、东北证券、国融证券、安信国际、易方达基金、汇添富基金、民生加银基 金、工银瑞信基金、中欧基金、中庚基金、永赢基金、兴业基金、天弘基金、中信建投基 金、格林基金、鹏华基金、博时基金、中信保诚基金、东方阿尔法基金、路博迈基金、华泰 柏瑞基金、景顺长城基金、鑫元基金、晨岭基金、朱雀基金、南方基金、东海基金、恒越基 金、嘉实基金、西部利得基金、泰信基金、天治基金、华宝基金、恒生前海基金、博道基 金、金元顺安基金、华富基金、开思基金、鹏扬基金、方圆基金、兴合基金、富国基金、江 信基金、泓德基金、 ...

[Table_Page] 年报点评|医疗器械 证券研究报告 [昊Table_T海itle] 生科(688366.SH)/昊海生物科 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 109.70元/37.50港元 技(06826.HK) 合理价值 119.5元/54.1港元 前次评级 买入/买入 利润端高速增长，医美玻尿酸表现亮眼 报告日期 2024-03-11 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] ⚫ 公司发布2023年报，利润端高速增长。公司2023年实现营业收入26.54 18% 亿元（yoy+24.59%）、归母净利润4.16亿元（yoy+130.58%）、扣非归 10% 母净利润3.83亿元（yoy+141.52%）。23年Q4公司实现营业收入6.72 1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 亿元（yoy+22.74%）、归母净利润0.89亿元（yoy+377.12%）、扣非归 -7% 母净利润0.79亿元（yoy+330.78%）。利润端实现快速增长，符合市场 -15% 预期。 - ...

业绩总结 - 昊海生科2023年实现营收26.54亿元，同比增长24.59%[1] - 归母净利润4.16亿元，同比增长130.58%[1] - 高端玻尿酸产品收入占比提升，带动整体毛利率提升至70.46%[1] - 玻尿酸产品全面放量，销量同比增长87.71%[3] - 人工晶状体收入3.82亿元，同比增长37%[4] - 2024年预计营业收入将达到4540百万元，较2022年增长113.1%[6] - 2024年预计净利润为538百万元，较2022年增长183.2%[6] - 2024年预计每股收益为3.13元，较2022年增长197.1%[6] - 2024年预计ROE为8.4%，较2022年增长162.5%[6] - 2024年预计EBITDA为1072百万元，较2022年增长208.1%[6] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[11] - 评级标准是根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[11] - 不同市场的基准指数分别为A股市场的沪深300指数、新三板市场的三板成指或三板做市指数、香港市场的摩根士丹利中国指数以及美股市场的标普500指数或纳斯达克综合指数[11]