业绩总结 - 公司2023年营业收入为10.83亿元，同比增长40.26%[1] - 公司2023年归母净利润为-15.11亿元，同比亏损扩大51.30%[1] - 公司2023年毛利率为77.4%，同比增长12.67%；净利润同比增长15.0%[10] - 荣昌生物公司2026年预计营业收入将达到3009百万元，较2023年增长177.7%[11] - 公司2026年预计净利润为-680百万元，较2023年净利润下降55.1%[11] - 公司2026年预计每股收益为-1.25元，较2023年每股收益下降55.4%[11] 资金筹集和投资计划 - 公司计划定向增发股票募集资金总额不超过25.5亿元，用于新药研发项目[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为13.97亿元、22.13亿元、30.09亿元，同比增长分别为29.0%、58.4%、36.0%[8] 评级体系 - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业评级体系和公司评级体系[16] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上，中性表示变动幅度在-5%至5%，减持表示落后市场基准指数5%以上[16] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，增持表示5%-15%，中性表示变动幅度在-5%至5%，减持表示5%-15%，卖出表示落后市场基准指数15%以上，无评级表示无法给出明确的投资评级[16]

公司业绩 - 公司2023年全年营收达到10.83亿元，同比增长40.26%[1] - 公司发布业绩符合预期的报告，多个产品销售符合预期，新适应症持续推进[4] - 公司财务数据显示净利润逐年改善，2024年预计净利润为-1227万元[13] - 公司资产总值为5528.24亿元，全面摊薄EPS逐年改善[13] 新产品和技术研发 - 荣昌生物在肿瘤领域取得进展，维迪西妥单抗治疗胃癌和尿路上皮癌适应症获批[5] - 公司核心产品RC18和RC48在临床开发中取得进展，包括SLE、MG等疾病的临床试验[3] - 公司管线包括RC28、RC88、RC118等产品正在进行临床试验[10] 市场扩张和并购 - 公司发布2024年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过25.5亿元[2] - 公司发布定增预案，预计2024-2026年收入分别为16.85、25.02、37.42亿元[12] 风险提示 - 公司面临销售不及预期、临床进度不及预期、政策变化等风险[13]

证券代码：688331 证券简称：荣昌生物 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 安中投资、北京农域资产管理、北京神龙投资、彼得明奇资产管 理、碧云资本、博宇资本 诚盛投资、诚旸投资、创金和信基金、创新合 信基金、大成基金、大和证券、丹裔投资、淡水泉投资、德邦基金、德 邦证券、德意志银行、第一上海证券、东北证券、东海证券、东吴证 券、东兴基金、敦和资产管理有限公司、方瑞投资、风和资本、富安达 基金、富国基金、高盛资本研究部、高毅资产、歌陆资本、工银瑞信、 广发基金、广发证券、国富联合、国海医药、国金证券、国联基金、国 灵证券、国盛证券、国泰基金、国泰君安、国投证券、国信证券、海松 资本、海通国际、韩富投资、瀚亚投资、航长投资、恒复投资、红杉投 资、宏盛资本、华安基金、华安证券、华福证券、华泰联合证券、华泰 证券、华泰资管、华西证券、华新证券、汇丰晋信基金、汇丰前海基 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现营收108.3亿，同比增长40.26%[1] - 公司2023年全年产品收入达10.49亿元，同比增长42.13%[1] - 公司预计2024年-2026年收入分别为16.89亿元、23.49亿元、39.90亿元[1] - 公司根据DCF模型给出6个月目标价为72.73元，维持买入-A级投资评级[1] - 公司2022年净利润为-998.8亿，2023年为-1511.2亿，2024年预计为-810.5亿[3] - 公司2022年市盈率为-28.9倍，2023年为-19.1倍，2024年预计为-35.6倍[3] 产品研发 - 泰它西普在国内已获批SLE，RA已递交NDA，多项临床正在进行中[1] - 维迪西妥单抗在国内UC、GC后线治疗已获批上市，临床试验已开展[1] 未来展望 - 公司预计2024年-2026年收入分别为16.89亿元、23.49亿元、39.90亿元[1] - DCF估值模型显示公司2024年净利率为-48%，2025年为-15%，2026年为16%[4] 财务指标 - 2026年营业收入预计达到3,989.7百万元，增长率为69.9%[5] - 2026年净利润预计为651.9百万元，净利润率为16.3%[5] - 2026年EBITDA/营业收入预计为21.1%[5] - 2026年ROE预计为19.1%[5] - 2026年ROA预计为7.7%[5] - 2026年ROIC预计为18.9%[5] - 2026年四费/营业收入比率为67.9%[5] - 2026年资产负债率预计为59.6%[5] - 2026年速动比率预计为1.96[5] - 2026年P/S比率预计为7.2[5] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[6] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，与沪深300指数的表现有关[6] - 风险评级分为A和B两个等级，分别表示正常风险和较高风险[6]

业绩总结 - 公司2023年实现收入10.83亿元，同比增长40.26%[1] - 公司销售费用达7.75亿元，同比增长75.90%[3] - 公司研发费用为13.06亿元，同比增长33.01%[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到2952百万元，同比增速为36%[8] 未来展望 - 公司预测2024-2026年实现营业收入分别为15.86亿元、21.75亿元和29.52亿元，归属于母公司净利润分别为-11.38亿元、-9.89亿元和-3.58亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2026年预计营业利润为-416百万元，营业外收支为-5百万元，净利润为-358百万元[8] - 公司2026年预计经营活动现金流净额为-75百万元，投资活动现金流净额为-6百万元，筹资活动现金流净额为374百万元，现金净流量为66百万元[8] 市场扩张和并购 - 公司给出的市场指数评级为看多，行业指数评级为超配，公司股票评级为买入[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入达10.8亿元，同比增长40.3%[1] - 公司2023年归属母公司净利润为-1511.23万元，同比下降51.30%[2] - 公司2023年每股收益为-2.78元[2] - 公司2023年净资产收益率为-43.97%[2] - 公司2023年PE为-19.10，PB为8.40[2] - 公司2023年营收增长率为40.26%，2024年为54.60%，2025年为40.10%，2026年为77.50%[5] 产品展望 - 泰它西普和维迪西妥单抗持续放量，公司预计2024-2026年营业收入分别为16.7、23.4和41.6亿元[2] - 公司预计2024-2026年泰它西普收入分别为8.1、12.1和20.9亿元，维迪西妥单抗收入分别为8.6、11.3和20.7亿元[3] 财务数据 - 公司2023年营业利润为-15.01亿元，2024年预计为-10.64亿元，2025年预计为-5.70亿元，2026年预计为7.50亿元[5] - 公司2023年净利润为-15.11亿元，2024年预计为-10.74亿元，2025年预计为-5.80亿元，2026年预计为7.40亿元[5] - 公司2023年EBITDA为-12.76亿元，2024年预计为-5.49亿元，2025年预计为-0.24亿元，2026年预计为13.17亿元[5] - 公司2023年EPS为-2.78元，2024年预计为-1.97元，2025年预计为-1.07元，2026年预计为1.36元[5] - 公司2023年ROE为-43.97%，2024年为-45.46%，2025年为-32.53%，2026年为29.34%[5] - 公司2023年ROA为-27.34%，2024年为-21.76%，2025年为-10.99%，2026年为10.52%[5] - 公司2023年EV/EBIT为-22.58，2024年为-29.48，2025年为-59.32，2026年为37.33[5] - 公司2023年EV/EBITDA为-26.84，2024年为-54.66，2025年为-1285.21，2026年为22.95[5]

公司发展战略 - 公司在未来将继续投入研发用于在研产品进行临床前研究、全球范围内的临床试验以及新药上市前准备等药物开发工作[3] - 公司持续加大研发投入并引进研发技术人才助力公司业务发展[25] - 公司持续优化组织架构和管理体系，确保业务发展计划稳步有序进行[25] - 公司是一家全球化视野的创新型生物制药企业，主营业务集中在抗体药物领域[26] 产品研发及市场推广 - 公司研发的突破性疗法获得认定，享受快速通道药物特权[12] - 公司的核心产品泰爱®和爱地希®进入医保目录，销售持续增长[23] - 公司自身免疫商业化团队已完成超过800家医院的药品准入[23] - 公司肿瘤科商业化团队涵盖全国31个省级行政单位的近250个地级市超过2000家医院[23] 新药研发及临床试验 - 公司提交了多个试验性新药临床研究申请，包括NDA和注册性临床[12] - 公司获得了孤儿药资格和快速通道资格，享受相关激励政策和优先审批权[12] - 泰它西普是公司自主研发的全球首款注射用重组B淋巴细胞刺激因子/增殖诱导配体双靶点的新型融合蛋白产品[28] - 泰它西普在中国治疗系统性红斑狼疮的新药上市申请获得批准，且在美国开展治疗SLE的III期临床研究[28] 财务状况及经营情况 - 公司2023年度实现营业收入10.83亿元，较去年同期增加40.26%[22] - 归属于上市公司股东的净亏损为15.11亿元，扣除非经常性损益后净利润仍为负数[22] - 公司2023年度实现营业收入10.83亿元，较去年同期的7.72亿元增加40.26%[70] - 归属于上市公司股东的净亏损15.11亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损15.43亿元，主要由于研发投入增加和商业化产品推广力度加大[70] 研发投入及技术创新 - 公司在研发投入方面有明显增加，研发投入总额较上年增长33.01%[60] - 公司在研发投入中，知识产权方面的申请数和获得数均有较大增长，显示了公司在创新领域的活跃度[56] - 公司在研发投入中，研发投入总额占营业收入比例减少了6.57个百分点，显示了公司在控制成本方面的努力[60] - 公司在研发投入中，研发投入总额较上年发生重大变化的原因主要是新药研发管线增加和研发人员增加[60] 公司治理及人员情况 - 公司董事会下设了审核委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会[177] - 公司2023年A股限制性股票激励计划草案通过[187] - 公司2023年A股限制性股票激励计划实施考核管理办法通过[188] - 公司董事、监事、高级管理人员的报酬决策程序需经薪酬与考核委员会考核、监督[158]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨荣昌生物（ ） 688331.SH [创Ta新b产le_品T顺itle利] 放量，泰它西普海外临床取得重要 进展 报告要点 [2T0a2b4le年_S0u2m月ma2r4y]日，荣昌生物发布2023年全年业绩快报：公司2023年全年实现营收10.83 亿元（同比+40.26%），归属于母公司所有者的净利润为-15.40亿元（去年同期为-9.99亿元）。 ...

证券代码：688331 证券简称：荣昌生物 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 参与单位名称 3W fund、CCBI、CICC、PAG、point 72、SCHP 基金、tiger 基 金、UBS、璞林资本、vivo capital、万和证券、万海证券、三井住友资 产管理、三星资产管理、上汽投资、上海世诚投资、上海于翼资产管 理、上海人寿保险、博泉投资、博颐投资、尚雅投资、峰境基金、恒络 投资、易正朗投资、深梧资产管理、湘楚资产管理、祟山投资、东兴基 金、东北证券、东吴证券、东方红基金、东海证券、中信建投、中信里 昂、中加、中庚基金、中欧基金、中泰证券、中海基金、中荷人寿、中 金公司、中银国际、中骏控股、丹裔投资、九泰基金、乾瞻资产、云富 投资、云锋基金、交银国际、保银投资、信安资管、信诚基金、信达生 物、健顺投资、元延医药、元明资本、光大保德信、光大证券、六禾投 资、兰石资本、兰馨亚洲、兴业基金、兴证全球基金、兴银理财、农银 ...

证券代码：688331 证券简称：荣昌生物 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 广发证券、汇添富、富国基金 时间 2024年1月16日 地点 荣昌生物会议室 王威东–董事长 公司接待人员 温庆凯–董事会秘书 梁玮 -证券与融资高级总监 问1：泰它西普的进展情况？ 答：泰它西普作为公司自主研发的同类首创融合蛋白药物，不论是已在国内上市的系统 性红斑狼疮适应症，还是在类风湿性关节炎、lgA肾炎、干燥综合征、重症肌无力等多个适 应症的临床研究中均表现出色，目前国内外多项Ⅲ期临床正顺利推进，有望成为全球B细胞 ...