浙江臻镭科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------------|----------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | √现场参观 | | | | □其他（电话会议） | | | 参与单位名称及 | | 中金公司、中邮基金、华泰柏瑞、西部利得、人保养老、博时基 | | 人员姓名 | 金、Allianz | 投资、创富兆业、远信投资、文博启胜、永禧资产、 | | | | 正圆投资、国金自营、君和资本、上海德汇、交银施罗德、财 | | | | 通自营、博时基金、湘财基金、长江资管、百年资管、朱雀基 | | | | 金、兴业证券、金鹰基金、新华资管、上汽颀臻、儋石基金、 | | | 富达基金、格林基金 | | | 时间 2024 | 年 8 月 24 日、 | 2 ...

报告公司投资评级 买入（维持） [3] 报告的核心观点 业务订单有序落地，营业收入稳定增长 - 公司 2024 年上半年营业收入为 1.17 亿元，同比增长 6.08%，实现归母净利润 0.05 亿元，同比-83.21%。主要系公司按照经营目标稳步推进工作，不断拓展市场领域，业务订单有序落地，同时公司强化内部管理，积极开展技术研发，稳妥保障产品生产和供应链安全，订单按计划完成交付验收，营业收入实现稳定增长。[5] 核心技术不断研发，1.26 亿元被投入射频微系统研发及产业化项目 - 截至 2024 年 3 月 30 日，公司分别向射频微系统研发及产业化项目、固态电子开关研发及产业化项目、可编程射频信号处理芯片研发及产业化项目投入募集资金 0.49 亿元、0.28 亿元以及 0.97 亿元。其中，射频微系统研发及产业化项目拟投资 1.26 亿元，聚焦新一代的 SIP 组件技术及三维异构微系统设计技术的创新。[6] 主要产品技术性能达到国内外先进水平，国内市场先发优势明显 - 公司是国内少数能够在特种行业领域提供射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一，在国产装备跨越式发展中起到重要作用。公司产品作为国家重大装备中的核心芯片，具有较高的技术门槛，已在国内形成较强的先发优势，市场优势明显。[7] 盈利预测与投资评级 - 考虑到公司在特种行业模拟射频芯片领域的领先地位及射频前端产品下游需求变化，我们下调公司 2024-2026 年归母净利润预测值至 0.88/1.50/2.05 亿元，前值 1.16/1.64/2.23 亿元，对应 PE 分别为 49/29/21 倍，维持"买入"评级。[8]

2024 年半年度报告 公司代码：688270 公司简称：臻镭科技 浙江臻镭科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 178 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在报告中详细描 述可能存在的相关风险，敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人张兵、主管会计工作负责人李娜及会计机构负责人（会计主管人员）李娜声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股 ...

这家公司承担低轨大规模星座系统建设的元器件研发和供货任务，多个产品已成功应用于低轨商业卫星 产业中。 调研要点： ①这家公司承担低轨大规模星座系统建设的元器件研发和供货任务，多个产品已成功应用于低轨商业卫 星产业中； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 臻镭科技7月接待多家机构调研时表示，模拟相控阵产业在国内已较为成熟，公司作为集成电路设计企 业，可提供电源管理芯片和微系统及组件等产品，数字相控阵产业尚处于快速发展阶段阶段，公司可提 供适配于数字相控阵雷达的高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等产品。 调研过程中，公司表示，在商业航天领域特别是低轨大规模星座系统的建设中，公司承担着越来越多的 元器件研发和供货任务，已成为国产基础元器件最重要的供应商之一。 公司已成为国内通信、雷达领域中射频芯片和电源管理芯片的核心供应商之一，且是国内少数能够在特 种领域提供终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及 模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一。 公司的电源管理芯片、微系统及模 ...

公司研发与市场策略 - 公司持续加大研发投入以保持技术创新优势，研发投入占营收近一半 [3][4] - 公司考虑采取费用管控措施，包括控制研发费效比、缩编研发队伍等 [4] 产业发展与产品应用 - 模拟相控阵产业在国内已较为成熟，数字相控阵产业尚处于快速发展阶段 [5] - 公司在低轨商业卫星领域承担重要角色，产品已成功应用于该产业 [6] 竞争优势与市场地位 - 公司在通信、雷达领域成为射频芯片和电源管理芯片的核心供应商 [6] - 公司在低轨商业卫星供应链中处于优势地位 [6] 财务管理与风险控制 - 公司应收账款主要来源于优质客户，已采取措施加强应收账款管理 [6] 公司发展与展望 - 购置办公大楼作为研发、办公总部基地，有助于提升公司整体运营管理水平和研发能力 [6] - 公司对下半年展望积极，团队有信心完成2024年经营目标 [6]

证券代码:688270 证券简称:臻镭科技 浙江臻镭科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024-002 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他(电话会议) 银华基金、银河基金、平安养老、鹏华基金、南方基金、苑博投 参与单位名称及 资、怀济基金、宁聚资产、民生加银、新华资产、中欧基金、 人员姓名 汇安基金、天治基金、青骊基金、朱雀基金、久实投资、南方 天辰、合众易晟、百年资管、广发基金、国泰基金、瀛赐基金、 信达澳亚、国新投资、西部利得、宁泉资产、华泰联合证券、 银河证券、国泰君安证券、东北证券 时间 2024 年 7 月 地点 浙江臻镭科技股份有限公司一号会议室 董事会秘书、财务总监:李娜 上市公司接待人 证券事务代表:孙飞飞 员姓名 一、问答环节 Q1:公司近两年研发投入相对较大,去年和今年一季度研发投 投资者关系活动 入占营收近一半了,请问公司后续规划? 主要内容介绍 | --- | |--------------------------------------------------------| | A1: ...

2024年第一季度报告 证券代码：688270 证券简称：臻镭科技 浙江臻镭科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入为2.81亿元，同比增长15.75%[1] - 公司2023年实现归母净利润为0.72亿元，同比下降32.72%[1] - 公司2024-2026年预计合并口径营业收入分别为3.97/5.34/7.18亿元，同比增长41.3%/34.6%/34.4%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1.13/1.57/2.25亿元，同比增长55.6%/38.9%/43.4%[8] 用户数据 - 臻镭科技的收入在过去几年稳步增长，2026年达到717.72亿元，增长率为34.35%[10] - 公司的毛利率在过去几年保持在80%以上的高水平，2026年达到79.44%[10] 未来展望 - 根据可比公司估值，公司被认为是高端射频芯片及微系统国内领先供应商，预计2026年的动态PE估值为80倍，合理价值为59.01元/股[10] - 铖昌科技和思瑞浦等可比公司的动态PE估值水平分别为101.10和62.91，与臻镭科技相比存在一定差距[11][12] 新产品和新技术研发 - 公司面临的风险主要包括订单取得不连续、重点装备列装需求及交付不及预期、重大行业政策调整等方面的风险[12][13][14] 市场扩张和并购 - 臻镭科技2026年的营业收入预计将增长至718亿元，较2022年增长196.7%[16] - 臻镭科技2026年的净利率预计将达到31.3%，较2022年增长21.7个百分点[16] - 臻镭科技2026年的每股净资产预计将达到17.19元，较2022年增长10.07元[16]

业绩总结 - 公司实现营收2.81亿元，同比增长15.75%[1] - 公司研发投入大幅提升，营收保持较快增长，毛利率为83.12%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.97、1.53、2.24亿元，维持“增持”评级[3] - 公司营业收入在2023年至2026年间呈现稳定增长趋势，分别为281百万元、385百万元、556百万元和809百万元[6] - 公司净利率在2023年至2026年间分别为25.8%、25.3%、27.5%和27.7%，呈现逐年增长的趋势[6] 产品研发和市场前景 - 公司在产品研发方面取得显著成果，夯实技术壁垒，紧盯商业低轨卫星市场前景广阔[2] 风险提示 - 低轨卫星市场进展低于预期、竞争加剧、毛利率下降等风险提示[4] 公司概况 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[17] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[17] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[17] - 中邮证券依托中国邮政集团实力，坚持诚信经营，为客户提供专业化的证券投、融资服务[17] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供研究服务[18]

业绩总结 - 公司 2023 年实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75% [1] - 公司 2023 年归母净利润为 0.72 亿元，同比下降 32.72%，扣非归母净利润为 0.64 亿元，同比下降 37.26%[1] - 公司下调 2024-2025E 年盈利预测并维持“买入”评级，预测归母净利润为 1.03/1.51 亿元，当前股价对应PE分别为 77/52/34 倍[5] 产品和技术 - 公司持续扩大微系统产品的技术领先优势，有望受益于国内星座建设加速，未来营收有望实现快速增长[2] 财务状况 - 公司存货为 1.06 亿元，较去年同期增加 0.34 亿元，有望随产品交付转化为业绩[4] 公司展望 - 公司下调 2024-2025E 年盈利预测并维持“买入”评级，预测归母净利润为 1.03/1.51 亿元，当前股价对应PE分别为 77/52/34 倍[5] 公司信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] 投资评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[12] - 行业的投资评级：看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[13]