报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司受到下游光通信客户去库存、海外电信侧与传统数据中心侧需求放缓影响,光通信业务承压,整体营收与利润出现下滑 [1] - 随着2023年下半年AI带动下的高速光模块需求快速上升,上游光器件行业逐步走出需求低谷,公司光通信业务有望持续受益于行业增长 [1] - 公司工业激光下游需求持续复苏,同时积极开发生物医疗、AR、车载、半导体设备等领域的新业务,开拓高端光学模组产品在新应用领域的销售 [2] - 公司持续投入光通信与工业激光高端元器件研发,同时加快在产业链上下游的业务布局,拓宽业务增长空间 [2] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收3.4亿元,同比下降1.3%;实现归母净利润0.42亿元,同比下降28.7% [1] - 2024年一季度公司实现营收0.94亿元,同比增长20.6%;实现归母净利润0.11亿元,同比增长72.1% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入将达到4.9/6.7/8.7亿元,归母净利润将达到0.76/0.98/1.37亿元 [1] 风险提示 - 未提及 [1][2][3][4][5][6][7][8]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营收0.94亿元，同比增长20.64%[2] - 公司2024年第一季度实现归母净利润0.11亿元，同比增长72.07%[2] - 公司2024年第一季度毛利率同比增长至32.10%，归母净利润同比高增72.07%至0.11亿元[2] - 公司盈利预测显示，2026年营业收入预计达到872百万元，较2023年增长约156%[8] - 预测2026年归母净利润将达到129百万元，同比增长约214%[8] - 2026年预计净利率为14.8%，较2023年提升2.7个百分点[8] - ROE预计在2026年达到11.4%，较2023年增长6.8个百分点[8] - 2026年预计EPS为1.00元/股，较2023年增长0.68元/股[8] 产品和技术 - 公司在延伸产品线方面取得成效，积极开展产业链上下游的延伸布局[3]

业绩总结 - 公司2024年Q1营业收入预计为503百万元，同比增长48.0%[1] - 公司2024年Q1归母净利润预计为79百万元，同比增长89.7%[1] - 公司2024年Q1 EPS最新摊薄预计为0.61元，P/E为49.4倍[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为0.79/1.05/1.37亿元，对应PE分别为49/37/29倍[2] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到904百万元，较2022年增长163%[6] - 预计2026年净利润将达到136百万元，较2022年增长134%[6] - 营业利润率预计在2026年达到28.6%，较2022年增长23.4个百分点[6] - ROE预计在2026年达到11.5%，较2022年增长4.9个百分点[6] - 资产负债率预计在2026年达到43.2%，较2022年增长29.7个百分点[6] 业务展望 - 公司作为光学元件及光纤器件的国内优质厂商，未来业绩有望实现增长，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括毛利率下滑、差异化竞争、产品认证、重大客户变动等风险[4] 投资建议 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[10] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[10] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[10]

财务表现 - 腾景科技2024年第一季度营业收入为93,886,682.13元，同比增长20.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为11,254,674.78元，同比增长72.07%[4] - 公司报告期内销售收入增长，主要受光通信和工业激光下游需求稳定复苏的影响[7] 资产状况 - 公司2024年第一季度持有的流动资产总额为585,990,607.78元，较上一季度增长了38,249,229.14元[13] - 公司2024年第一季度非流动资产总额为619,021,957.48元，较上一季度增长了80,031,206.61元[14] 负债情况 - 公司2024年第一季度流动负债合计为233,275,252.97元，较上一季度增长了95,538,635.95元[15] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-2,121,110.32元，主要因销售回款减少所致[9] - 2024年第一季度，公司营业总成本为85,531,632.19元，较去年同期增长14.7%[16] - 2024年第一季度，公司研发费用为10,300,545.94元，较去年同期增长36.2%[16] - 2024年第一季度，公司净利润为10,324,960.78元，较去年同期增长57.7%[17] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入为77,618,648.38元，较去年同期下降16.4%[18] 投资和筹资活动现金流 - 2024年第一季度，公司投资活动现金流出为75,331,319.42元，较去年同期增加164.6%[18] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流入为79,050,000.00元，较去年同期增长58.1%[19] - 2024年第一季度，公司现金及现金等价物净增加额为-10,206,342.87元，较去年同期下降128.0%[19]

公司业务情况 - 公司主营业务包括精密光学元组件和光纤器件,其中精密光学元组件业务实现收入28,310.07万元,同比增长1.30%,光纤器件业务实现收入5,650.65万元,同比下降12.50%[1][2] - 公司主营业务收入按应用领域分类,其中光通信领域实现收入12,169.14万元,同比下降28.25%,光纤激光领域实现收入18,391.00万元,同比增长16.53%,科研、生物医疗、消费类光学、半导体设备及其他应用领域合计实现收入3,400.57万元,同比增长104.53%[2] - 公司主营业务收入按地区分类,境内收入为27,027.16万元,同比增长5.97%,境外收入为6,933.56万元,同比下降22.10%[2] 公司经营情况 - 公司目前各应用领域业务稳步拓展中,在手订单情况稳定,生产经营情况正常[3] - 在光通信领域,随着行业下游去库存影响逐步结束,光通信整体市场回暖,公司不断丰富和完善光通信领域的技术和产品[3] - 在光纤激光领域,随着高性能激光器及光电子元器件的国产化与产业化不断推进,光纤激光元器件市场保持稳步增长,公司继续加大在光纤激光领域的技术、产品研发投入[3][4] 公司产品应用 - 公司的部分精密光学元组件产品可应用于400G、800G等高速光模块中,产品价值量存在不确定性[5] - 公司部分元器件产品可用于硅光模块中,控股子公司GouMax可为硅光模块厂商提供测试解决方案[5] - 公司开发的棱镜组合、模压玻璃非球面透镜、几何光波导组件等精密光学元组件已应用于AR设备中,正在进行AR纳米压印衍射波导片及光机模组的产品技术开发[6] 公司提质增效举措 - 聚焦主业,深耕精密光学领域,以技术创新驱动公司高质量发展,加大研发投入,加强市场开拓,优化业务结构[7] - 强化经营管理,提升经营质量和效率,加强应收账款与存货管理,提高经营效率,加强资金管理,夯实质量管理体系,推进降本增效[7]

业绩总结 - 公司2023年业绩略低于预期，营业收入为3.40亿元，同比下降1.29%，净利润为0.36亿元，同比下降24.14%[2] - 公司2023年全年受下游需求放缓等因素影响，但Q4实现营业收入0.93亿，同比增长13.45%，环比增长17.11%[2] - 公司2024年预测每股净收益为0.98元，业绩短期承压，但积极开拓新增长动能[2] 产品和技术 - 公司持续加大研发投入，拓展产品线，拓展业务增长空间[1] - 公司在光模块、半导体设备等领域具有成长性，2024年给予55倍PE估值，目标价下调至33.0元[1] - 公司在光通信领域拥有稳定客户关系，积极拓展AR、智能驾驶、半导体设备等领域，提供增长动能[2] 市场展望 - 公司经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率逐年提升，市盈率逐年下降[2] - 公司面临的风险包括研发进展不及预期和市场竞争加剧[2] 其他 - 腾景科技2026年预计营业总收入将达到921百万元，较2022年增长了167.7%[3] - 公司的净利润增长率预计2024年将达到87.6%，2025年为36.1%[3] - 腾景科技的PE、PB、EV/EBITDA等估值比率在2026年预计将分别为25.94、2.97、12.71[3]

业绩总结 - 腾景科技2023年度实现营收3.40亿元，同比下降1.29%[1] - 归母净利润为4165.59万元，同比下降28.72%[1] - 光通信领域实现营收1.22亿元，同比下降28.25%[1] - 光纤激光领域营收1.84亿元，同比增长16.3%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为0.78/1.14/1.54亿元，对应PE倍数为46X/31X/23X[2] - 2026年预计营业总收入将达到859亿元，较2023年增长27.22%[3] - 2026年预计净利润率将达到17.90%，较2023年增长5.65个百分点[3] - 2026年预计每股收益将达到1.19元，较2023年增长0.87元[3]

公司基本信息 - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元，预计派发现金红利总额为12,935,000.00元，占公司2023年度归属上市公司股东净利润的31.05%[5] - 公司控股股东为余洪瑞，实际控制人为余洪瑞、王启平[10] - 公司报告期为2023年1月1日至2023年12月31日[10] - 公司中文名称为腾景科技股份有限公司，中文简称为腾景科技[12] - 公司注册地址为福州市马尾科技园区珍珠路2号，办公地址也在同一地点[13] - 公司股票种类为人民币普通股（A股），股票上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为腾景科技，股票代码为688195[13] 公司财务表现 - 公司营业收入为339,911,407.2元，同比下降1.2%；归属于上市公司股东的净利润为36,418,941.94元，同比下降24.14%[14] - 公司经营活动产生的现金流量净额为67,095,616.13元，同比增长21.1%；归属于上市公司股东的净资产总额为1,086,732,129元，同比增长6.95%[16] - 公司2023年主营业务收入按产品分类，精密光学元组件业务收入为283.1亿元，同比增长1.30%[23] - 公司2023年主营业务收入按产品主要应用领域分类，光通信领域收入为121.7亿元，同比下降28.25%[23] - 公司2023年主营业务收入按地区分类，境内收入为270.3亿元，同比增长5.97%[23] 公司产品及应用领域 - 公司是专业从事各类精密光学元组件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业[26] - 公司产品主要包括精密光学元组件、光纤器件两大类，应用领域主要为光通信、光纤激光等领域[27] - 公司的产品涉及精密光学元件和光纤器件，如滤光片、偏振分束器、反射镜、透镜、光波导组件等[27] 公司技术及研发 - 公司研发投入占营业收入的比例为10.05%，较上年增加1.30个百分点[18] - 公司2023年新提交申请14项专利，截至12月31日共拥有81项专利[24] - 公司的研发人员数量为107人，占总人数的比例为10.46%[71] 公司市场前景 - 2023年，全球光模块市场预计未来5年将以16%的年均复合增长率增长[38] - 2021年中国激光器市场规模同比增长18.2%至129亿美元，2022年达到147.4亿美元，占全球市场70%[42] - 2022年我国光纤激光器市场整体销量稳中有升，2023年预计市场规模将恢复增长至135.5亿元，同比增长10.5%[43] 公司环保及社会责任 - 公司报告期内投入环保资金为1,373.08万元[191] - 公司采取减碳措施减少排放二氧化碳当量246.95吨，通过无纸化办公节约纸张数146.9万张，相当于节约森林面积7,622平方米[197] 公司治理及员工关系 - 公司建立了科学规范的法人治理结构，完善了一系列规章制度，股东大会、董事会、监事会运作有效，管理制度配套齐全[128] - 公司高度重视员工培训成长工作，每年制定年度培训计划，提升员工个人能力和公司内部管理水平[181] - 公司实行同工同酬的薪酬政策，结合公司整体战略不断完善薪酬管理制度体系，建立创新激励机制[180]

证券代码：688195 证券简称：腾景科技 腾景科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 R其他（券商策略会、一对一交流、电话会 议） 西部利得基金、山西证券、开源证券、东海基金、东吴基 金、国寿安保、国寿养老、国盛证券、博时基金、华夏基 金、中再资产、农银汇理、东证资管、人保养老、华宝基 参与单位名称 金、兴业证券、中邮人寿、中欧基金、正圆投资、中欧基 金、华鑫证券、信达澳亚基金、广发证券、泰康基金、诺 德基金、南方基金、中金基金等218家次机构及投资者 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入33991.14万元，同比下降1.29%[1] - 公司归母净利润4183.94万元，同比下降28.34%[1] - 公司业绩短期承压，主要因光通信下游客户去库存影响，海外电信侧、传统数据中心侧需求阶段性放缓[1] - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为0.42/0.56/0.72亿元，维持“买入”评级[4] 新产品和新技术研发 - 公司拟收购GouMax公司垂直整合产业链，看好长期发展，AI算力需求旺盛[1] - 公司新兴业务领域布局持续拓展，开拓生物医疗和半导体设备方面的高端光模组业务[2] 市场扩张和并购 - 公司拟收购GouMax公司垂直整合产业链，看好长期发展，AI算力需求旺盛[1] 其他新策略 - 公司股东提议回购股份，推进“提质增效重回报”行动方案，专注主营业务经营并加大研发投入力度[3]