L-PAMiD 模组产品的市场推广情况及未来策略 - 公司的 5G 射频功率放大器模组营收已占到射频功率放大器模组产品总营收的 50% 以上,其中 L-PAMiD 模组作为核心产品,营收同比表现出了强劲的增长势头[3] - 公司积极扩展市场布局,已在国内多个知名品牌厂商中实现了量产销售,未来将持续巩固并扩大在现有主要客户中的市场份额,同时积极探索新的客户群体,重点投入到下一代 L-PAMiD 产品的开发[3] 低压版本 L-PAMiF 模组的进展 - 低压版本 L-PAMiF 模组凭借其业内领先地位,已经成功导入多家品牌手机客户,同时完成了平台厂商的参考设计认证[3] - 低压版本 L-PAMiF 模组的产品大规模上量与国内 5G 独立组网(SA)的转化进程密切相关,目前国内 SA 的进度略慢于年初的预期,这对低压产品的快速增长造成了一定影响,但已经看到客户端有更多 SA 项目在准备立项[4] 接收端产品的进展 - 2024 年上半年,公司接收端产品实现营业收入 21,752.54 万元,同比增长了 133.94%,占公司主营业务收入的比例提升至 20.30%[4] - 其中开关、LNA bank 等新推出的产品都有着大幅增长,公司的 L-DiFEM 模组产品也正在市场推广中,预计未来会给接收端的进一步增长提供更大空间[4] Wi-Fi 产品的表现及市场预期 - 公司对 Wi-Fi 市场的前景持续看好,继去年第四季度 Wi-Fi 7 模组在路由器市场成功量产后,今年上半年,公司在智能手机领域也实现了 Wi-Fi 7 模组的批量销售,显著提升了公司在此领域的竞争力[4] - 公司正积极规划拓展与国内品牌手机及路由器客户的广泛合作,以期取得营收的进一步增长[4] 卫星通信产品的表现 - 公司现有的卫星通信射频前端产品在今年上半年实现了大幅增长,主要来自于在国内品牌旗舰机型中的销售[5] - 未来卫星通信产品整体的增长速度主要取决于向中端机型下沉的进度,公司也在不断投入资源做相关产品的迭代开发[5] 海外客户进展情况 - 公司高度重视海外市场的拓展,截至今年八月末,公司已正式成为韩国知名品牌手机厂商的供应商,并有具体的项目在开展合作,预计今年四季度会开始交付[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司是国内射频前端市场的中坚力量,已成功进入小米、OPPO、VIVO等手机终端厂商的供应链 [3] - 公司L-PAMiD产品率先量产,形成全套射频前端解决方案供应商 [3] - 受限于消费电子市场需求下降,分析师下调了2024-2026年公司的盈利预测 [4] 公司投资亮点 1. 营收符合预期,多品类产品放量有望带动业绩增长 [1] 2. 射频行业龙头,盈利能力持续改善 [3] 3. 消费电子市场回暖,新安卓机客户导入助力量产 [3] 4. L-PAMiD率先量产,形成全套射频前端解决方案供应商 [3] 公司财务数据 1. 2024年H1公司总营收为11亿元,同比增长20%;归母净利润0.11亿元,同比扭亏为盈 [3] 2. 2024年公司预计营业总收入30.09亿元,同比增长0.91%;归母净利润13.81亿元,同比增长22.96% [2] 3. 2025年公司预计营业总收入44.88亿元,同比增长49.17%;归母净利润20.62亿元,同比增长49.37% [2] 4. 2026年公司预计营业总收入54.65亿元,同比增长21.77%;归母净利润36.47亿元,同比增长76.83% [2]

公司概况 - 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司是一家专注于射频前端芯片和模组的高科技公司[1] - 公司主营业务包括5G射频功率放大器模组、接收端产品、Wi-Fi产品和卫星通信产品等[1][2][3][4][5][6][7] 海外市场拓展 - 公司已正式成为韩国知名品牌手机厂商的供应商,并有具体的项目在开展合作,预计今年四季度开始交付[5] 产品进展 低压版本L-PAMiF模组 - 自推出以来,公司的低压版本L-PAMiF模组已成功导入多家品牌手机客户,并完成了平台厂商的参考设计认证[6] - 但受国内5G独立组网(SA)进度略慢的影响,低压产品的快速增长受到一定影响[6] L-PAMiD模组 - 公司的5G射频功率放大器模组营收已占到总营收的50%以上,其中L-PAMiD模组作为核心产品表现出强劲增长势头[6][7] - 公司将持续巩固并扩大在现有主要客户中的市场份额,同时积极探索新的客户群体[7] 接收端产品 - 2024年上半年,公司接收端产品实现营业收入21,752.54万元,同比增长133.94%,占主营业务收入比例提升至20.30%[7] - 开关、LNA bank等新产品以及L-DiFEM模组产品都有大幅增长[7] Wi-Fi产品 - 公司在智能手机领域实现了Wi-Fi 7模组的批量销售,显著提升了公司在此领域的竞争力[7][9] - 公司正积极规划拓展与国内品牌手机及路由器客户的广泛合作[9] 卫星通信产品 - 公司现有的卫星通信射频前端产品在今年上半年实现了大幅增长,主要来自于在国内品牌旗舰机型中的销售[9] - 未来增长速度主要取决于向中端机型下沉的进度,公司也在不断投入资源做相关产品的迭代开发[9] 车载射频前端 - 公司推出的5G车规级射频前端解决方案已成功获得AEC-Q100认证,并在多个终端产品中实现批量销售[9][10][11] - 公司凭借在车规产品上的先发优势,预计将在汽车行业快速提升市占率,并实现出货量的稳定增长[11] 市场竞争 - 射频前端领域,尤其是功率放大器市场竞争一直十分激烈,在上半年对公司毛利率造成了压力[11] - 但长期来看,公司认为射频前端会向头部集中,公司将继续专注于优化产品结构,提升产品竞争力[11] 库存管理 - 目前公司下半年的库存减值压力相对较小,整体水平维持在安全和合理的范围内[13] - 公司将持续对产品市场动态和销售情况进行跟踪分析,采取前置和主动的库存管理措施[13]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 上半年收入同比增长20%,毛利率承压 [1] - 接收端模组收入同比超翻倍,射频功率放大器模组收入中一半以上来自5G [1] - 新产品量产销售顺利,包括L-PAMiD模组、Wi-Fi 7模组、5G车规级射频前端解决方案、卫星通信射频前端模组等 [1] - 完成新一代L-FEM产品的设计,推出第一代L-DiFEM模组产品 [1] 财务数据分析 - 2024年营业收入预计为30.45亿元,同比增长2.1% [2] - 2024年归母净利润预计为2.48亿元,同比增长121% [2] - 2024年毛利率预计为27%,较2022年下降4个百分点 [2][10] - 2024年EBIT利润率预计为6.2%,较2022年提升4.4个百分点 [2] - 2024年ROE预计为5.8%,较2022年提升4.4个百分点 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2Q24公司实现营收6.10亿元,符合预期,归母净利润为0.17亿元,环比扭亏 [2] - 安卓手机市场需求回暖,公司积极拓展市场,L-PAMiD产品和接收端产品持续扩大销售,推动营收增长 [2] - 公司不断拓展产品矩阵,在Wi-Fi模组、车载5G射频前端以及卫星通信射频前端模组均实现突破,打开长期增长空间 [2][4] - 考虑手机需求复苏较缓,下调24/25/26年营收预测 [2] - 给予公司6.5x 24PS,目标价44.1元 [5] 分组1: 1H24业绩回顾 - L-PAMiD模组在上半年成功导入多家品牌客户并实现大规模销售,5G PA模组实现营收4.6亿元,同比增长43.07% [3] - 接收端产品实现收入2.18亿元,同比增长133.94%,收入占比提升至20.30% [3] - 2Q24毛利率为23.97%,同比下降3.56pct,主要由于市场竞争激烈且接收端产品占比提升 [3] - 截至二季度末,公司存货为9.25亿元,较上季度末增加0.7亿元,库存周转天数环比下降26天至178天 [3] 分组2: 2024年展望 - IDC预计2024年国内安卓智能手机同比增长6.85%,但公司下半年营收同比增长仍将面临压力 [4] - 长期来看,公司将在射频前端市场保持领先地位:1)L-PAMiD份额有望持续提升;2)接收端新产品将在下半年推向市场;3)WiFi产品营收有望保持较快增长 [4]

公司代码：688153 公司简称：唯捷创芯 2024 年半年度报告 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 217 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查 阅"第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。敬请投资者予以关注，注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人孙亦军、主管会计工作负责人辛静及会计机构负责人（会计主管人员）辛静声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 √现场参观 □其他（电话会议） 参与单位名称 方正富邦基金、泓德基金、华夏基金、景顺长城基金、凯 及人员姓名 联资本、摩根士丹利、人保资产、中信建投证券 时间 2024年6月5日、6日 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 参与单位名称 光大证券、诺安基金 及人员姓名 时间 2024年5月15日 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他（电话会议） 参与单位名称 通过上海证券报·中国证券网路演中心参与公司 2023年年度 及人员姓名 及2024年第一季度业绩暨现金分红说明会的投资者 时间 2024年5月9日 15:30-16:30 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-------------------|----------------------------|-------| | | | | | | □ 特定对象调研 □分析师会议 | | | 投 资 者 关 系 活 | □ 媒体采访 √业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | □ 其他（电话会议） | | 参 与 单 位 名 称 及人员姓名 通过上海证券报·中国证券网路演中心参与公司 2023 年年度 及 2024 年第一季度业绩暨现金分红说明会的投资者 时间 2024 年 5 月 9 日 15:30-16:30 地点 上海证券报·中国证券网路演中心 上 市 公 司 接 待 人员姓名 董事兼总经理：孙亦军 董事兼财务总监：辛静 董事会秘书：赵焰萍 独立董事：杨丹 | --- | --- | |-------------------|-------------------------- ...