浙江蓝特光学股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：蓝特光学 股票代码：688127 编号：20240912 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-------------------------|----------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------| | | | | | | | R 特定对象调研 | £ 分析师会议 | | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | 类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | £ 现场参观 | R 其他： 机构现场调研 | | | 参与单位名称 | | 金、和谐汇一、南土资产、五地投资 | 西南证券、国泰基金、兴全基金、民生证券、国投瑞银基金、熵盈基 | | 时间 | 2024 年 9 月 11 | 日~2024 年 9 月 12 日 | | | 地点 | 公司行政楼会议室 | | | | 公司 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入 [1] - 行业评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收和归母净利润大幅增长,分别同比增长88.20%和122.23% [4] - 公司各项费用率均同比下行,毛利率虽有所下降但净利率上行 [4] - 2024年Q2单季度营收和归母净利润延续高增长,但盈利能力承压 [4] - 光学棱镜业务毛利率有所下行,玻璃非球面透镜和玻璃晶圆业务毛利率有所提升 [4] - 研发费用快速增长,主要投向微棱镜和晶圆抛光方向 [4] 财务数据总结 - 2024/2025/2026年预计每股收益分别为0.75元/0.94元/1.12元,对应市盈率22.6倍/18.1倍/15.2倍 [4] - 2024年营业收入预计为12.11亿元,同比增长60.5% [6] - 2024年归母净利润预计为3.02亿元,同比增长67.7% [6] - 2024年EBITDA预计为4.91亿元,同比增长64.5% [6] - 公司资产负债率维持在30%左右,净负债权益比为负值,偿债能力较强 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩符合预期，规模效应逐步凸显 - 公司 24H1 实现营收 3.78 亿元，同比+88.20%；实现归母净利润 0.49 亿元，同比+122.23%。24H1 毛利率为 31.6%，同比-0.88pct；净利率为 13.08%，同比+1.99pct。公司 H1 营收和利润均实现显著增长，主要系公司坚持以技术拓市场 [2] - 公司致力于光学细分领域，通过核心技术应用组合实现多元化的产品，为客户提供更加优质可靠的光学元件应用解决方案 [2] - 在毛利率保持稳定基础下，规模效应凸显，销售/管理/研发费用率同比稳步下滑，公司的利润有所增长 [2] 24H1 微棱镜扩产投入使用，增量可期 - 公司微棱镜产品于 2023 年 6 月正式量产，今年微棱镜产品的应用和需求更为成熟，目前公司已启动新一轮的量产爬坡，产能与良率水平符合规划预期 [2] - 2024 年 7 月，公司微棱镜基地扩产项目已整体达到预定可使用状态并投入使用，帮助公司及时抢占市场先机、奠定自身在业内的优势 [2] - 根据 ITBEAR 信息，苹果去年在 iPhone 15 Pro Max 上搭载的潜望式镜头技术，今年有望进一步扩展至 iPhone 16 Pro 上，整体行业渗透率有望迎来加速 [2] AR 晶圆+玻塑混合，未来创新具备较好卡位 - 手机高解析力的摄像模组对于镜头组的成像素质提出更高的要求，玻璃非球面透镜与此前的塑料镜片相比更具优势，玻塑混合镜头有望成为未来风向标 [2] - AI 进一步赋能 AR 产业，未来各大厂商有望推出更多具有实用性的消费级 AR 产品，对于 AR 成像/传感系统中的光波导片、棱镜、透镜形成一定的需求 [2] - 公司在玻璃非球面和 AR 晶圆产品领域具备较强的卡位优势，未来有望受益于行业的加速发展 [2]

蓝特光学（688127.SH） 优于大市 上半年净利润同比增长 122%，光学棱镜收入大幅增长 上半年公司收入增长 88%，主要产品收入均呈现增长。公司发布 2024 年半年 度报告，1H24 营业收入 3.78 亿元(YoY 88.20%)，其中 2Q24 营业收入 2.11 亿元(YoY 82.81%，QoQ 26.20%)。收入增长主要原因为上半年公司把握消费 电子、汽车智能驾驶等领域的发展机遇，主要产品光学棱镜、玻璃非球面透 镜、玻璃晶圆收入均呈现增长。 上半年归母净利润增长 122%，毛利率略降 0.88pct。公司 1H24 归母净利润 0.49 亿元(YoY 122.23%)，扣非归母净利润 0.47 亿元(YoY 306.26%)；其中 2Q24 归母净利润 0.20 亿元(YoY 14.68%，QoQ -32.17%)，扣非归母净利润 0.21 亿元(YoY 58.66%，QoQ -22.14%)。在毛利率水平保持稳定的前提下， 受业务规模成长带动，公司利润水平实现显著增长。1H24 毛利率 31.60%(YoY -0.88pct)，其中 2Q24 毛利率 29.14%(YoY -4.85p ...

2024 年 09 月 02 日 蓝特光学(688127.SH) 证券研究报告 显示零组 投资评级 买入-A 首次评级 6 个月目标价 22.31 元 股价 (2024-08-30) 18.06 元 交易数据 总市值(百万元) 7,252.53 流通市值(百万元) 7,252.53 总股本(百万股) 401.58 流通股本(百万股) 401.58 12 个月价格区间 15.53/23.29 元 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.2 9.6 20.6 绝对收益 -0.2 2.0 8.3 马良 分析师 朱思 分析师 公司快报 业务多点开花，业绩快速增长 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入 3.78 亿元，同比增加 88.2%；实现归母净利润 0.49 亿元，同比增长 122.23%，扣非归母净利润 0.47 亿元，同比增长 306.26%。 精密光学元件制造领域优秀企业，下游知名客户众多： 公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售，在精密玻璃光学元件 加工方面具备突出的竞争优势。公司在玻璃光学元件冷加工、玻璃非 球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄玻璃晶圆精密 ...

浙江蓝特光学股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：蓝特光学 股票代码：688127 编号：20240730 R 特定对象调研 £分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 □路演活动 £现场参观 R 其他： 机构现场调研 中信证券、长江证券、西部证券、万纳基金、华宝基金、乾惕投资、 参与单位名称 金浦投资、泰德圣投资、璞远资产、杭州附加值、杭州富贤、上海翮 沐 时间 2024 年 7 月 30 日 地点 公司行政楼一楼会议室 公司接待人员姓 名 董事会秘书：郑斌杰 投资者关系活动 一、董事会秘书郑斌杰先生作公司基本情况介绍 二、回答投资者提问 主要内容介绍 问题 1：请问公司对于"半导体光学"这个概念有何理解？ 答：从技术运用角度来看，将半导体技术运用到光学加工中来是行 业目前比较前沿的一种技术趋势。通过运用先进半导体工艺，可以 实现对微米级/纳米级特征尺寸的光学元件设计、制造；同时受益于 半导体制造技术的发展，微纳光学元件有望实现高集成度的大批量 生产制造。相关产品下游应用广泛，未来具有较大的发展潜力。 从应用方向来看，半导体制造领域中所需的晶圆衬底、玻璃基板也 可能对 ...

浙江蓝特光学股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：蓝特光学 股票代码：688127 编号：20240726 R 特定对象调研 £分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 □路演活动 £现场参观 R 其他： 机构现场调研 国金证券、中泰证券、财通证券、信达证券、国盛资管、交银施罗 参与单位名称 德、华夏基金、华安基金、博时基金、大成基金、国联基金、汇添富 基金、诺安基金、杭银理财、十溢投资、喜世润投资、运舟资本 时间 2024 年 7 月 26 日 地点 公司行政楼一楼会议室、线上交流 公司接待人员姓 名 董事会秘书：郑斌杰 投资者关系活动 一、董事会秘书郑斌杰先生作公司基本情况介绍 二、回答投资者提问 主要内容介绍 问题 1：从公司过往业绩来看，各季度的业绩情况通常呈现出一定的 季节性差异，请问是什么原因导致的？公司是否计划采取措施予以 平衡？ 答：因终端产品（尤其是消费电子类产品）的需求受新品发布等因 素的影响较大，而相应光学元件的前期备货一定程度上与预期的终 端需求相匹配；同时，一季度国内供应链受春节假期等因素影响， 通常产销量水平略低，考虑到安全库存、下游厂家亦可 ...

浙江蓝特光学股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称:蓝特光学 股票代码:688127 编号:20240717 R 特定对象调研 £分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 □路演活动 £现场参观 R 其他: 机构现场调研 民生证券、国联证券、建信养老、人保资管、长江资管、中银证券资 管、浙商资管、国金基金、浦银安盛基金、天治基金、利幄基金、华 参与单位名称 富基金、国泰基金、西部利得基金、富国基金、中海基金、华泰柏瑞 基金、宏利基金、海富通基金、泉果基金、太平基金、交银施罗德基 金、永赢基金、银华基金 时间 2024 年 7 月 16 日-2024 年 7 月 17 日 地点 公司行政楼一楼会议室、线上交流 公司接待人员姓 名 董事会秘书:郑斌杰 投资者关系活动 一、董事会秘书郑斌杰先生作公司基本情况介绍 主要内容介绍 二、回答投资者提问 问题 1:公司"微棱镜产业基地扩产项目"目前进度如何?是否匹配 下游的需求? 答:受新品发布期等因素影响,消费电子行业具有明显的季节性波 动特征,销售旺季时,终端市场的旺盛需求往往给上游供应链厂商 前期备货带来巨大的产能和交期压力。为满 ...

微棱镜核心供应商地位 - 公司是iPhone潜望式镜头微棱镜核心供应商，目前微棱镜仅在iPhone 15 Pro Max机型上使用[2][7] - 预计未来几年苹果的光学创新将持续，iPhone 16中潜望式摄像头有望进一步下沉到Pro/ProMax两款机型[10] - 公司于2023年9月对微棱镜产业基地进行扩产，新项目预计于2024年7月投产，有望提升在苹果大客户的份额[8] 业绩预测与估值 - 分析师预计2023年至2026年，带潜望式镜头iPhone销量将从3660万台提升到1.17亿台，对应CAGR为47%[3][17] - 预计公司2024-26年净利润分别为3/4/4.4亿元，同比增长74%/33%/10%，对应PE为27/20/18倍[9] 多领域布局与长期机遇 - 公司前瞻布局AR/半导体制造等赛道，产品通过康宁供给微软HoloLens等成熟终端，有望受益于AR应用等中长线产业趋势[4][18] - 公司玻璃非球面透镜多项技术性能领先，有望随汽车智能化渗透提升实现放量[20][21] - 分析师预计光学模组市场空间超900亿美元，玻璃晶圆市场空间超200亿美元[26]

公司基本信息 - 公司中文名称为浙江蓝特光学股份有限公司[20] - 公司中文简称为蓝特光学[20] - 公司的外文名称为Zhejiang Lante Optics Co.,Ltd.[20] 股利分配 - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.00元（含税），总计派发现金红利人民币80,316,000.00元，占当年归属于上市公司股东的净利润的比例为44.64%[5] - 公司2023年度将向全体股东合计派发现金红利人民币140,553,000.00元（含税），占当年归属于上市公司股东的净利润的比例为78.12%[5] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到754,463,485.95元，较上年同期增长98.35%[23] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为179,908,358.79元，较上年同期增长87.27%[23] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为224,316,360.49元，较上年同期增长238.80%[23] - 公司2023年加权平均净资产收益率为11.27%，较上年同期增加4.79个百分点[24] 产品业务 - 公司光学棱镜业务2023年实现收入411,246,674.06元，同比去年增长191.33%[30] - 公司玻璃非球面透镜业务2023年实现营业收入241,317,054.05元，同比增长52.96%[30] - 公司玻璃晶圆业务2023年实现营业收入52,255,612.64元，同比增长26.10%[30] 研发及技术 - 公司研发费用投入达65,575,375.32元，研发团队人数达227人[30] - 公司新获得发明专利2项，实用新型专利6项，外观设计专利6项，软件著作权2项[30] 生产技术 - 公司的超高精度玻璃靠体加工技术应用于高精度屋脊棱镜、微棱镜等产品生产，角度精度控制在秒级[42] - 公司采用玻璃晶圆和成像棱镜的加工工艺相结合的超高效大批量胶合切割技术，提高产品质量精度并降低成本[43] 公司治理 - 公司股东大会的议案全部审议通过，不存在否决议案的情况[126] - 公司董事、监事和高级管理人员的持股变动情况和报酬情况详细列出，包括徐云明、王芳立、姚良等人的持股情况和变动原因[128]