收入平稳增长，海外业务有望持续发力 毕得医药(688073.SH)/医药生物 证券研究报告/公司点评 2024 年 09 月 06 日 | --- | --- | |------------------|-------| | | | | 市场价格： 29.10 | | 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：崔少煜 执业证书编号：S0740522060001 Email：cuisy@zts.com.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|--------------|---------|---------|---------|---------| | [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 833.83 | 1091.86 | 1149 ...

上海毕得医药科技股份有限公司 证 券 代 码 ： 688073 证 券 简 称 ： 毕 得 医 药 上海毕得医药科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □ 特定对象调研 □分析师会议 | | | | □ 媒体采访 | ☑业绩说明会 | | 投资者关系活 动类别 | □ 新闻发布会 | □路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | ☑ | 其他(请文字说明其他活动内容 ) | | 参与单位名称 | 券、国海证券等多家机构 | 开源证券、海通证券、东方证券、东吴证券、财通 证券、华创证券、中信证券、申万宏源研究、国金 证券、民生证券、中泰证券、 ...

证 券 研 究 报 告 毕得医药（688073）2024 年中报点评 推荐（维持） 期待海外市场持续发力 目标价：45 元 当前价：30.10 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年中报。2024 年上半年，公司收入 5.32 亿元，同比增长 1.83%， 归母净利润 0.52 亿元，同比下滑 38.15%，扣非净利润 0.48 亿元，同比下滑 47.47%。2024 年二季度，公司收入 2.70 亿元，同比下滑 0.23%，归母净利润 0.26 亿元，同比下滑 45.04%，扣非净利润 0.23 亿元，同比下滑 56.85%。 评论： ❖ 海外收入持续高增长，海外收入占比持续提升。2024 年上半年，公司实现收 入 5.32 亿元，同比增长 1.83%。分业务线来看，公司药物分子砌块业务收入为 4.55 亿元，同比增长 0.22%，科学试剂业务收入 0.77 亿元，同比增长 12.57%， 主因公司持续加大科学试剂产品线的开发。分区域来看，公司海外实现收入 2.99 亿元，同比增长 12.68%，占比提升至 56.24%。 ❖ 公司毛利率逐渐企稳回升。公司通过战略分析紧跟市场动态并进行价格政策 调整，将产品 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收同比持平,费用率波动影响利润承压 [3] - 公司海外收入占比不断提高,为公司贡献主要业绩增长 [4] - 受人员薪酬增加、汇率波动导致的汇兑收益减少等影响,公司2024年上半年盈利端短暂承压 [5] 公司业务分析 - 2024H1公司主要业务药物分子砌块市场份额保持稳定,科学试剂业务实现双位数增长 [4] - 公司境外业务占比不断提高,2024H1达到56.24% [4] 财务数据分析 - 2024H1公司综合毛利率39.51%,同比下降1.21个百分点 [5] - 2024H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为11.39%/10.00%/5.65%/-2.25%,同比有所上升 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.18/1.34/1.61亿元,EPS为1.30/1.47/1.77元 [3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入10.92亿元，同比增长30.94%[1] - 公司海外收入持续增长，2023年海外收入占比提升至51%[1] - 毕得医药2023年营业总收入预计为109.2亿元，2024年预计增长至124.6亿元[2] - 毕得医药2023年净利润为10.8亿元，2024年预计增长至14亿元[2] 财务指标 - 公司毛利率逐渐企稳，销售费用率与管理费用率环比改善[1] - 毕得医药2023年ROE为5.2%，2024年预计提升至6.4%[2] - 毕得医药2023年ROIC为4.7%，2024年预计提升至6.8%[2] - 毕得医药2023年资产负债率为13.5%，2024年预计略有增加至18.1%[2] 投资评级 - 公司投资评级体系说明：强推、推荐、中性、回避[17] - 行业投资评级说明：推荐、中性、回避[18]

上海毕得医药科技股份有限公司 证 券代码： 688073 证券简称：毕得医药 上海毕得医药科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 ☑分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 ☑其他(请文字说明其他活动内容) 开源证券、天风证券、国联证券、海通证券、财通 参与单位名称 证券、华创证券、中信证券、申万宏源研究、浙商 证券、中泰证券、招商证券等多家机构 时间 2024年4 月26 日 地点 线上通讯方式 产品研发负责人：张锐豪博士 董秘兼财务总监：李涛先生 上市公司接待 人员姓名 证券事务代表：於小虎先生 ...

业绩总结 - 公司2023年全年收入达到10.92亿，同比增长31%[1] - 公司海外收入约为5.57亿，同比增长37%，贡献主要营收增速[1] - 预计公司2024-2026年收入分别为13.19/15.67/18.23亿元，归母净利润分别为1.32/1.65/1.98亿元，维持“买入”评级[4] 新产品和新技术研发 - 公司现货产品种类数持续提升，更易满足药物研发客户需求[2] 经营效率优化 - 公司经营效率持续优化，管理费用、销售费用环比下降，后续经营利润有望提升[3] 团队成员 - 史慧颖、王桥天、吴欣、赵骁翔、曹佳琳、章钟涛、赵丹等团队成员具备专业背景和丰富经验[9][10][11][12][13][14] 报告信息 - 报告内容由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，观点准确反映研究者的研究观点[15] - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性和完整性，观点仅代表出具日的观点和判断[18] - 报告中的信息和意见不构成对任何人的投资建议，客户应根据自身情况谨慎考虑并寻求专家意见[19] - 公司可能持有报告中涉及公司发行的证券并进行交易，同时可能为这些公司提供投资银行业务服务[20] - 本报告版权归公司所有，未经授权不得擅自转载或引用，违者将承担法律责任[21] - 投资建议包括买入、增持、持有、卖出等，根据股价表现和行业指数进行评级[23] - 投资市场存在风险，投资者应充分了解市场风险并谨慎行事[24] - 本报告中所述证券不一定适合所有国家和地区的投资者，投资者应独立评估并咨询专业顾问[25]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入10.92亿元，同比增长30.94%[1] - 公司2023年归母净利润1.10亿元，同比下滑24.94%[1] - 公司2023年海外营业收入为5.57亿元，同比增长37.36%[1] - 公司2023年综合毛利率为40.0%，同比下降4.38个百分点[1] - 公司2024年预计归母净利润为1.35/1.81/2.10亿元，EPS为1.49/2.00/2.31元[1] 研发和产品 - 公司2023年研发投入达0.63亿元，同比增长37.23%[2] - 公司2023年现货产品种类数11.2万种，同比增加1.7万种[2] - 公司2023年全年累计供货1.16万客户，同比增幅36.27%[2] 财务展望 - 公司2023年毛利率为40.0%，2024年预计为39.9%[3] - 公司2023年净利率为9.9%，2024年预计为10.8%[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1663百万元，较2022年增长约99.8%[4] - 2026年预计净利润为209百万元，较2022年增长约43.2%[4] - 2026年预计每股收益为2.31元，较2022年增长约43.5%[4] - 公司2026年预计ROE为8.3%，较2022年增长约18.6%[4] - 公司2026年预计EBITDA为227百万元，较2022年增长约59.9%[4]

财务表现 - 2024年第一季度，毕得医药营业收入为262,669,977.50元，同比增长4.05%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为26,074,943.00元，同比下降29.39%[4] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要系公司成本、费用的增速超过营业收入增速[7] - 扣除非经常性损益的净利润下降主要系公司成本、费用的增速超过营业收入增速[8] - 基本每股收益/稀释每股收益下降主要系公司成本、费用的增速超过营业收入增速[9] 资产状况 - 总资产为2,381,919,508.50元，较上年末下降1.37%[5] - 公司持有货币资金约为128.2亿元人民币，较上期有所增加[15] - 公司应收账款为243.35亿元人民币，较上期略有增加[15] - 公司存货为67.04亿元人民币，较上期有所下降[15] - 公司固定资产为41.42亿元人民币，较上期略有下降[16] - 公司使用权资产为48.09亿元人民币，较上期有所下降[16] - 公司递延所得税资产为18.84亿元人民币，较上期有所增加[16] - 公司短期借款为3.98亿元人民币，较上期有显著增加[17] - 公司应付账款为17.15亿元人民币，较上期略有下降[17] - 公司资本公积为175.39亿元人民币，较上期略有增加[17] - 公司未分配利润为25.07亿元人民币，较上期有所增加[17] 财务指标 - 研发投入占营业收入的比例为5.87%，较上年减少0.53个百分点[5] - 非经常性损益项目中，政府补助计入当期损益为1,299,516.00元[5] - 报告期末普通股股东总数为4,933股，前十名股东持股情况显示持股比例较为分散[11] - 2024年第一季度营业总收入为262,669,977.50元，较去年同期增长4.05%[18] - 2024年第一季度营业总成本为225,411,993.32元，较去年同期增长10.42%[18] - 2024年第一季度营业利润为31,187,836.18元，较去年同期下降28.61%[18] - 2024年第一季度净利润为26,074,943.00元，较去年同期下降29.36%[19]

2023年年度报告 公司代码：688073 公司简称：毕得医药 上海毕得医药科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...