2024年第一季度报告 证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 济南圣泉集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入91.20亿元，同比下降4.98%[1] - 归母净利润7.89亿元，同比增长12.23%[1] - 销售毛利率为23.02%，销售净利率为8.80%[2] - 现金分红金额为3.39亿元，占净利润的42.90%[3] - 预计2024-2026年EPS分别为1.14、1.47、1.68元[6] - 2023年营业收入为9120万元，净利润为789万元[7] 产品和技术 - 公司多元化布局新材料，开发特种电子树脂、高端电子化学品[4] - 自行研发COBT废水处理技术，提高树脂活性和强度[5] - 酚醛树脂、铸造用树脂、电子化学品销售均价变化-20.00%、-28.93%、-16.86%[2] 市场展望 - 预计2024-2026年公司酚醛树脂、呋喃树脂、环氧树脂不含税均价分别为0.74、0.76、0.79万元/吨[8] - 预计2024-2026年公司酚醛树脂、呋喃树脂、环氧树脂销量分别为55.13、58.37、61.62万吨[9] 评级和投资 - 公司目标价29.64元，维持“优于大市”评级[6] - 海通国际股票研究评级显示90.4%为优于大市、8.8%为中性、0.8%为弱于大市[31][34] - 分析师股票评级分为Outperform、Neutral和Underperform[27][28][29] 免责声明 - 盟浪义利（FIN-ESG）数据仅供参考，不构成投资建议[42][47] - 海通国际研究报告内容来源可靠，但不对准确性、完整性和正确性做出保证[54][60] - 海通国际销售员、交易员可能提供与研究报告意见相反的市场评论或交易策略[55][61]

[Table_MainInfo] 公司研究/化工 证券研究报告 圣泉集团（605589）公司年报点评 2024年04月24日 [Table_InvestInfo] 23 年归属净利润 7.89 亿元同比增长，看 投资评级 优于大市 维持 好聚苯醚项目投产带来的成长性 股票数据 0[4Ta月b2le3_日S收to盘ck价（In元fo）] 19.08 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 15.48-28.07 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 847/615 总市值/流通市值（百万元） 16152/11738 相关研究  圣泉集团公布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入91.20亿元，同 [《Ta 2b 02le 3_R上e半po年rt归In母fo扣] 非净利润同比下降 比下降4.98%；实现归母净利润7.89亿元，同比增长12.23%。 10.52%，看好特种电子树脂聚苯醚项目扩产 带来的长期成长性》2023.09.05  2023 年收入和利润下降系销售价格下降。1）分产品看，酚醛树脂、铸造用 市场表现 树脂、电子化学品收入分别同比变化 1.02%、-22.20%、-6. ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 23 日 圣 泉集团(605589.SH) 证券研究报告 国内树脂龙头企业，高端产品不断突破 合成树脂 投资评级 买入-A 事件： 首次评级 4 月19 日公司发布2023年年报，公司实现营业收入91.20 亿元，同 6个月目标价 22.72元 比下降 4.98%；实现归属于上市公司股东的净利润 7.89 亿元，同比 股价 (2024-04-22) 18.97元 增长 12.23%。 交易数据 国内树脂龙头企业，“科技创新+产业重塑”两轮驱动： 总市值(百万元) 16,059.03 公司是国内树脂行业龙头企业，铸造造型材料产业是圣泉集团传统支 流通市值(百万元) 11,670.57 柱产业，铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一。酚醛树脂领域，年 总股本(百万股) 846.55 报披露，2023 年公司在各个领域的销量均取得较大提升，碳素用树 流通股本(百万股) 615.21 脂、复合材料树脂、油田树脂、涂料树脂均取得较大进展，使其成为 12个月价格区间 16.1/27.45元 公司酚醛树脂产业新的增长点。生物质领域，公司自 ...

业绩总结 - 公司2023年度实现收入91.2亿元，同比下降5.0%[3] - 公司2023年Q4单季度实现收入24.3亿元，同比下降3.8%，环比增长4.4%[3] - 公司2023年度每股派发现金红利0.4元，拟派发现金红利总额3.4亿元，现金红利比例为42.9%[3] 产品和技术 - 公司电子材料业务实现高频高速树脂PPO的量产，新的千吨级扩产产线预计在2024Q2建成投产[4] - 公司生物质精炼一体化技术项目于2023年5月全面投产，年秸秆加工可达50万吨[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年业绩为10.8、13.8、16.5亿元，维持“买入”评级[6] - 公司2026年预计营业总收入为13664百万元，营业利润为1923百万元，净利润为1675百万元[10] 风险提示 - 公司面临项目建设进度不及预期和产品竞争加剧的风险[7][8] 财务数据 - 公司2026年预计每股收益为1.94元，每股经营现金流为0.33元[10] - 公司2026年预计市盈率为9.92，市净率为1.16，EV/EBITDA为4.11[10] - 公司2026年预计总资产收益率为7.7%，净资产收益率为11.7%，资产负债率为31.9%[10]

业绩总结 - 圣泉集团2023年营业收入为91.20亿元，同比下降4.98%[1] - 归母净利润为7.89亿元，同比增长12.23%[1] - 2026年预计营业总收入为16,613百万元，较2023年增长11.89%[5] - 2026年预计净利润率为10.25%，较2023年提高1.59个百分点[5] - 2026年预计每股收益为2.01元，较2023年增长1.08元[5] 产品销售 - 公司树脂类产品销量大幅增长，酚醛树脂销量同比增长26.28%[2] - 铸造用树脂销量同比增长9.48%[2] - 电子化学品销量同比增长12.20%[2] - 成功实现特种电子树脂PPO的量产[2] 未来展望 - 公司生物质项目投产后有望渐入佳境，生产生物基产品运行状态逐渐改善[2] - 公司传统树脂业务、电子化学品、生物质项目未来三年业绩预测分别为10.04亿元、14.15亿元、17.03亿元[3]

上 市 公 司 基础化工 2024 年04月 19 日 圣泉集团 (605589) 公 司 研 究 ——Q4 业绩符合预期，电子树脂 PPO 扩产放量在即 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  公司公告：公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入91.20亿元（YoY-4.98%），归母净 利润 7.89亿元（YoY+12.23%），扣非归母净利润 7.36亿元（YoY+14.64%）；其中 2023Q4实 证 现营业收入 24.27 亿元（YoY-3.76%，QoQ+4.36%），归母净利润 3.08 亿元（YoY+36.25%， 市场数据： 2024年04月18日 券 收盘价（元） 18.91 QoQ+82.36%），扣非归母净利润 2.96亿元（YoY+47.09%，QoQ+84.91%），业绩符合预期。 研 一年内最高/最低（元） 28.07/15.48 同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），合计拟派发现金红利3.39亿元， 究 市净率 1.6 报 息率（分红/股价） - 现金分红比例为42.90%。 告 流通A股市值（百万元） ...

2023年年度报告 公司代码：605589 公司简称：圣泉集团 济南圣泉集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...

公司概况 - 公司是一家始建于1979年的合成树脂龙头企业[10] - 公司主要业务板块包括生物质精炼、高性能树脂及复合材料、铸造材料、电子化学品、新能源等领域[10] - 公司产品市场覆盖全国并远销欧美、东南亚等50多个国家和地区[10] 产销规模及优势 - 公司产销规模全球领先，具备产业优势[2] - 公司主导产品酚醛树脂和呋喃树脂产销规模位列全球首位[3] - 公司现有酚醛树脂产能为65万吨/年，规模遥遥领先[3] 产品及应用领域 - 公司聚苯醚PPE/PPO树脂应用于5G、AI等领域，产品供不应求[2] - 公司电子化学品板块的优势发力产品包括聚苯醚树脂和光刻胶树脂[3] - 公司主营产品包括耐火材料用酚醛树脂、覆膜砂用快固树脂、摩擦材料用酚醛树脂等[17] 技术创新及未来展望 - 公司自主研发的“圣泉法”技术有望实现秸秆高值利用，预计2023年5月大庆生物质项目正式投产[4] - 首次覆盖公司，给予“买入”评级，预计2023-2025年业绩为8.0、10.6、13.4亿元[5] - 生物质化工是公司未来重要增长点，具有广阔前景[7] 行业竞争及市场前景 - 全球酚醛树脂消费量由2011年的275.7万吨增长至2021年的309.2万吨，复合增速为1.2%[36] - 2025年全球风电新增装机预计达到160GW，较2020年增长68.4%[64] - 我国风电铸造树脂需求预计在2025年将达到8.8万吨[64]

公司业务 - 公司主导产品酚醛树脂和呋喃树脂产销规模全球领先，具备产业优势[2] - 公司大庆生物质精炼一体化项目于2023年5月投产，有望带来可观的经济效益[2] - 公司铸造树脂领域具备规模、技术、客户优势，具备成本竞争力[3] - 公司聚苯醚PPE/PPO树脂应用于5G、AI等领域，产品供不应求，新产能投放在即[3] - 公司自主研发“圣泉法”技术，生物质化工有望成为公司未来的重要增长点[4] 业绩展望 - 预计2023-2025年公司业绩为8.0、10.6、13.4亿元，首次覆盖，给予“买入”评级[5] - 公司2023年预计实现营收90.8亿元，同比下降5.4%，归属净利润8.0亿元，同比增长13.3%[26] - 公司2025年预计营业总收入将达到13545百万元，较2022年的9598百万元增长41%[113] - 2025年预计净利润为1362百万元，较2022年的711百万元增长91%[113] - 2025年预计每股收益为1.71元，较2022年的0.91元增长88%[113] 产品市场 - 酚醛树脂全球消费达300万吨左右，公司竞争力领先，产能达65万吨/年[3] - 公司主导产业为高性能树脂及复合材料，产品广泛应用于多个领域，酚醛树脂产能达65万吨/年，位居全球首位[11] - 铸造材料产业是公司的优势支柱产业，铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，年产能为12万吨[12] - 公司成功实现了5G/6G通讯PCB板用特种电子树脂量产，并率先通过终端客户认证，未来将成为公司电子化学品产业主力产品之一[14] 技术创新 - 公司自产原料甲醛和部分糠醛，自产蒸汽和电力，降低生产成本[54] - 公司研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》，全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目在黑龙江大庆市全面投产[16] - 技术变革引领高频高速树脂行业发展，公司在高频高速领域的树脂体系具有竞争优势[75] - 公司的聚苯醚PPE/PPO特种电子树脂和光刻胶树脂产品具有市场优势，满足高端电子原材料需求[72]