业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入74.0亿元，同比增长38.2%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入19.7亿元，同比增长33.7%，环比下降5.5%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为18.3/22.8/29.2亿元，对应EPS分别为3.0/3.7/4.7元，目标价为59.89元并维持“买入”评级[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润呈现逐年增长趋势，市盈率逐年下降[3] - 2026年预计公司营业收入将达到15,240百万元，较2023年增长约106.9%[4] - 2026年预计公司净利润将达到2,962百万元，较2023年增长约187.6%[4] 未来展望 - 公司的ROE预计将在2026年达到21.1%[4] - 公司的EBIT增长率预计在2026年将达到26.9%[4] - 公司的毛利率预计在2026年将达到34.9%[4] 其他 - 华福证券研究所位于上海浦东新区，地址为浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层，邮编为200120[12] - 公司邮箱为hfyjs@hfzq.com.cn，提供专业金融研究和策略建议[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入73.99亿元，同比增长38.2%；扣非归母净利润10.28亿元，同比增长67.45%[1] - 公司2024年预计采矿量将增至4441.58万吨，矿山资源开发业务主要产品为铜及磷矿石，营收占比升至8.46%，平均毛利率达48.37%[4] - 公司盈利预测表显示2026年营业收入预计达到177.22亿元，营业利润预计达到40.53亿元[12] 业务发展 - 公司矿山开发服务业务稳定强增长，2021-2023年间采供矿量CAGR达到11.1%，掘进总量CAGR达到16.6%[2] - 公司海外矿服业务占比持续增长，23年海外矿服实现营收+28.83%至41.6亿元，占矿服营收板块业务比重增至62.96%[3] - 金诚信公司矿服业务稳定强增长，铜磷资源进入加速扩张周期[12] 财务状况 - 公司资产总计和归属母公司净利润呈逐年增长趋势，2026年预计达到221.87亿元和30.40亿元[12] - 每股收益预计从1.02元增长至5.05元，每股净资产从10.18元增长至21.33元[12] - ROE预计从9.95%增长至23.67%[12] - 公司现金净增加额预计2024年达到1766万元，2026年达到1109万元[12] - 公司财务状况稳健，资产负债率逐年下降，2026年预计为40%[12] - 公司具备良好的偿债能力，流动比率、速动比率和总资产周转率逐年稳步提升[12] - 公司估值比率逐年下降，2026年P/E为11.01，P/B为2.61[12]

业绩总结 - 金诚信2023年实现营收74.0亿元，同比增长38%[1] - 公司单季度主要财务指标显示业务收入持续增长，毛利率稳定在25%-35%之间[2] - 金诚信2026年预计营业收入将达到137.35亿元，较2022年增长156.3%[3] 用户数据 - 资源板块2023年营收6.3亿元，占公司营收的8.5%，贡献归母净利润约1.6亿[1] - 全球精炼铜供需缺口逐年扩大，看好铜价继续上行[1] 未来展望 - 预计2024-2026年金诚信归母净利润分别为17.0亿元、23.2亿元、24.8亿元[1] - 2026年预计净利润为25.1亿元，较2022年增长313.2%[3] 新产品和新技术研发 - Lonshi铜矿和Dikulushi铜矿将在未来贡献业绩，预计产量将逐年增加[1] 市场扩张和并购 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入约73.99亿元，同比增长38.18%[1] - 公司2023年实现归母净利润10.31亿元，同比增长68.74%[1] - 公司23年全年矿服营收达66.07亿元，同比增长25.52%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到15,823.1百万元，较2022年增长196.7%[6] - 公司2026年预计净利润将达到2,601.6百万元，较2022年增长327.4%[6] 资源储量 - 公司资源储量包括120万吨铜、179吨银、19吨金和1910万吨磷矿石[3] 未来展望 - 公司2026年预计ROE将达到20.8%，较2022年增长10.9个百分点[6] - 公司2026年预计P/S比率将为2.2，较2022年下降4.2个百分点[6] - 公司2026年预计ROIC/WACC将为2.4，较2022年增长1.1个百分点[6] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[7] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[7]

业绩总结 - 公司2023年业绩再创新高，全年实现营业收入73.99亿元，同比增长38.18%，净利润10.31亿元，同比增长68.74%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入19.73亿元，同比增长33.67%，净利润2.74亿元，同比增长48.07%[5] - 公司矿山服务业务竞争优势突出，矿服营收同比增长25.52%，毛利率提升至28.95%[6] - 公司资源项目取得突破，海外项目占比提升至62.96%，营收增速、毛利率均有提升[4] - 公司2024-2026年预计收入分别为102.2/127.6/146.2亿元，净利润分别为17.7/24.0/27.8亿元，维持“买入”评级[3] 新产品和新技术研发 - 公司磷矿项目实现达产，南采区按计划实现投产目标，北采区已开始下掘，项目投产将为公司带来新的业绩增长点[2] - 公司铜矿项目陆续兑现，Dikulushi铜矿全年生产约0.98万吨铜精矿，Lonshi铜矿提前一个季度投产，2023年生产阴极铜0.46万吨[9] - 公司资源项目硕果累累，拥有铜金属资源储量120万吨，金金属19吨，磷矿石1910万吨，利用技术优势积极向资源开发领域延伸[8] - 公司San Matias铜金银矿项目已完成Alacran铜金银矿床可行性研究，向哥伦比亚国家环境许可证管理局提交了环境影响评估，将持续跟踪审批进度[11] 市场扩张和并购 - 公司计划以1美元收购KBI持有的LCML80%股权，以1美元收购LCHL向LCML提供的8.6亿美元贷款所形成的债权，有望拥有Lubambe铜矿80%的权益[2] - 公司计划以1美元收购KBI持有的LCML80%股权和LCHL向LCML提供的8.6亿美元债权，从而拥有Lubambe铜矿80%的权益[12] - 磷矿项目实现达产，全年完成生产、销售15万吨磷矿石的经营目标，磷矿品位高达32.65%[13] 其他新策略 - 本报告提供的信息和建议仅反映公司在发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[20][21] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，可以提供证券投资分析、预测或建议等服务[22] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券及相关产品的价值、市场走势等[23]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入73.99亿元，同比增长38.18%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入19.73亿元，同比增长33.68%[1] - 公司23年铜精矿产量1.52万吨，同比增长255.82%[1] - 2023年金诚信的营业总收入预计为739.9百万元，2024年预计增长至1046.9百万元[3] - 2023年金诚信的净利润预计为103.2百万元，2024年预计增长至178.0百万元[3] 未来展望 - 2025年和2026年金诚信的营业总收入分别为1325.6百万元和1732.8百万元[3] - 2025年和2026年金诚信的净利润分别为258.6百万元和333.0百万元[3] - 2025年和2026年金诚信的ROE分别为22.4%和22.1%[3] 投资评级 - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[10] - 行业投资评级包括推荐、中性和回避[11] 其他 - 分析师声明内容[12] - 免责声明内容[13] - 资料来源可靠但不保证准确性和完整性[14] - 本报告仅供华创证券客户使用[14] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[14] - 华创证券研究所地址和联系方式[15]

公司业务 - 公司研究报告指出，金诚信在矿山服务和资源开发领域具有竞争优势，有望稳定增长[1] - 公司的矿服业务在技术经验和客户资源方面表现优异，主要客户包括江西铜业和金川集团等[2] 收购计划 - 公司拟收购Lubambe铜矿，预计可实现年均铜精矿产量3.25万吨，初步估算项目爬坡期投资为1.14亿美元[4] 财务展望 - 金诚信公司2026年预计每股收益为4.42元，净资产为22.53元[11] - 金诚信公司2026年预计营业总收入为148.9亿元，营业利润为35.3亿元[11] - 金诚信公司2026年预计资产负债率为39.9%，流动比率为2.02[11] 分析师信息 - 金诚信公司分析师陈甘嘉尧具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[12] - 金诚信公司分析师负责的股票研究范围包括神火股份、格林美等多家公司[13] 投资评级 - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[13] 市场比较 - 市场基准指数比较标准中，A股市场以海通综指为基准[14]

财务表现 - 2024年第一季度，金诚信营业收入达到19.73亿元，同比增长33.67%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.74亿元，同比增长48.07%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为6.91亿元，同比增长123.38%[4] - 加权平均净资产收益率为3.74%，较上年同期增加0.74个百分点[5] - 营业收入增长主要来源于矿产资源产品销售，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长较为显著[7] 股东情况 - 金诚信集团有限公司持有公司股份最多，持股数量为2.42亿股，占比39.27%[9] - 2024年第一季度，公司前10名股东持股情况中，金诚信集团有限公司持有242,519,049股普通股[10] - 公司可转债转股情况显示，截至2024年3月31日，已有34,123,687股转换为公司股票，占已发行股份总额的5.8490%[14] 公司业务 - 公司主要业务来源于矿山服务和矿山资源开发，矿山服务本期营业收入为155,059.26万元，同比增长7.31%[15] - 2024年第一季度，金诚信矿业管理股份有限公司的流动资产总额为7,314,467,756.65元，较上一季度持平[16] - 公司的非流动资产合计为6,455,159,781.36元，较上一季度有所增长[17] 资产负债情况 - 负债合计为6,068,687,191.42元，较上一季度略有下降[18] - 2024年第一季度，金诚信矿业管理股份有限公司的营业总收入为1,972,694,120.13元，较去年同期有所增长[19] - 营业总成本为1,613,889,849.81元，较去年同期有所增加[19] - 营业利润为350,363,344.95元，较去年同期有所增长[19] - 净利润为271,707,262.63元，较去年同期有显著增长[19] 现金流量 - 2024年第一季度公司持续经营净利润为2.717亿元，较去年同期增长47.9%[20] - 综合收益总额为2.4652亿元，较去年同期增长83.7%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为6906.72万元，较去年同期增长123.1%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.7921亿元，较去年同期下降3.6%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.8169亿元，较去年同期下降67.9%[23]

公司业绩 - 公司2023年营业收入达到739.92亿元人民币，同比增长38.18%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为10.31亿元人民币，同比增长68.74%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.28亿元人民币，同比增长67.45%[16] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为72.18亿元人民币，同比增长17.75%[16] - 公司2023年总资产达到136.25亿元人民币，同比增长20.87%[16] - 公司2023年基本每股收益为1.71元，同比增长67.65%[16] - 公司2023年稀释每股收益为1.61元，同比增长62.63%[16] - 公司2023年加权平均净资产收益率为15.44%，较上年同期增加4.73个百分点[16] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为15.39%，较上年同期增加4.63个百分点[16] - 公司2023年实现营业收入739,921.45万元，同比增长38.18%，净利润103,122.73万元，同比增长68.74%[21] 矿山服务业务 - 矿山服务板块海内外完成掘进总量458.58万立方米，采供矿量3,933.10万吨，营业收入660,749.13万元，同比增长25.52%[22] - 公司矿山服务业务稳定发展，向矿山资源开发业务拓展[24] - 公司在矿山服务领域形成了独特的技术优势，整体技术实力处于同行业前列[35] - 公司获得了多项国家级工法、发明专利和实用新型专利，参与完成了多项国家或行业标准的制定工作[36] - 公司通过多年的市场开拓，明确了以“大市场、大业主、大项目”为主的目标市场策略[34] 财务状况 - 公司主营业务毛利率为30.63%，较上期上升3.05%[65] - 公司矿山服务业务毛利率为28.95%，较上年增加1.37个百分点[65] - 公司矿山资源开发业务毛利率为48.37%，较上年增加100.00个百分点[65] - 公司境内营业收入为256,730.46万元，境外为466,596.90万元[65] - 公司财务费用较上年同期增长317.32%[62] 技术创新 - 公司积极推进矿山开发绿色智能化转型，利用多项高新技术实现矿山生产管理的远程化、少人化[116] - 公司强调技术创新和技术领先作为持续发展的源动力[75] 风险提示 - 公司矿山服务及矿山资源开发存在高危性，可能面临安全环保风险和质量风险[126] - 公司矿山资源开发项目未来产品主要涉及铜、磷矿石，产品价格波动将影响盈利能力[126] - 公司自有矿山资源项目需要大量资金投入，资金供应不足或来源中断将影响项目实施和经济效益[127]

现有资源项目进展情况 - 两岔河磷矿项目南采区已于2023年投产，全年计划产销15万吨[1][2] - Dikulushi铜矿2023年计划生产铜精矿含铜（当量）约8,000吨，计划销售铜精矿含铜（当量）约1万吨[1] - Lonshi铜矿将于2023年3季度末投产，初步计划2024年完成爬坡[1][2] - San Matias项目Alacran铜金银矿的可行性研究报告已获批准，环境影响评估已提交审批，具体进展存在一定不确定性[2] 矿服业务发展趋势 - 2023年三季度公司矿服业务增长显著，主要是各项目所处生产建设阶段使得本期业务量有所增加[2] - 公司矿服业务整体增长平稳[2] 公司矿服业务优势 - 在科研、施工技术、充填技术、深部资源开发、装备及维修操作一体化、项目运营管理等方面积累了丰富的行业经验[2][3] - 为矿山业主提供安全高质量的矿山快速投产达产、缩短建设周期、节省建设投资等核心服务[2][3] - 公司执行力强、服务品质优良,在业内积累了较高的口碑和认可度[3] 矿服业务增量来源 - 新承接的项目以及存量业务的新增业务量[4] - 面对复杂的地质条件和工艺,业主有择优选择服务商的意愿[4] 铜价趋势 - 从中长期来看,铜供需格局仍将保持相对紧平衡,铜价存在长期持续震荡上行可能[5] 矿服业务模式 - 公司矿服业务定价模式为成本加成,一般不与矿产品价格挂钩[4][7] - 公司矿服业务主要服务于大中型非煤类地下固体矿山[6] 并购计划 - 公司关注体量与公司规模相匹配的铜和贵金属标的,目前认为通过勘探增储是更加经济的资源获取方式[10] - 赞比亚Lubambe铜矿项目收购进展存在一定不确定性[11] 可转债安排 - 公司承诺在2024年2月27日至2024年8月26日的六个月内,若"金诚转债"触发赎回条款,公司均不行使提前赎回权利[12] - 之后公司将根据《可转债募集说明书》的约定,再次决定是否行使"金诚转债"的提前赎回权利[12]