股价表现 - 能科科技11月11日下跌7.46%全天换手率22.70%成交额19.21亿元振幅19.27% [1] 龙虎榜数据 - 沪股通净买入852.12万元营业部席位合计净卖出5857.02万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.83亿元买入成交额1.17亿元卖出成交额1.67亿元合计净卖出5004.90万元 [1] - 沪股通为第一大买入营业部及第五大卖出营业部买入金额3531.34万元卖出金额2679.22万元合计净买入852.12万元 [1] 资金流向 - 11月11日主力资金净流出5439.22万元特大单净流出4040.31万元大单资金净流出1398.91万元近5日主力资金净流入6137.82万元 [1] 财报数据 - 前三季度公司共实现营业收入10.36亿元同比下降4.48%实现净利润1.18亿元同比下降28.89% [1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司陆续签订 AI、变频器等重大合同切入相关高景气赛道，或打开公司全新增长极 [1][2] - AI 业务：相关合同签订标志着公司 AI 算力底座及 AI 行业应用业务得到稳步推进，并不断在行业标杆客户中深入拓展，有利于提升该业务的市场占有率，有利于提升公司核心竞争力，并将对公司未来的经营业绩产生积极影响 [1] - 变频器业务：公司该类产品已实现进口设备的国产化替代，并在核电、矿山、冶金、能源化工等相关关键领域实现了技术突破，国内国外市场不断拓展，在手订单充足，产品竞争优势显著增强 [1] - 预计公司 2024-2026 年收入分别为 16.20、19.14、23.03 亿元，EPS 分别为 0.94、1.19、1.60 元 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收 10.36亿元，同比下滑 4.48%；实现归母净利润 1.18亿元，同比下滑 28.89% [1] - 2024年第三季度，公司实现营收 3.33亿元，同比下滑 5.70%；实现归母净利润 0.25亿元，同比下滑 61.05% [1] - 公司 2024-2026 年营业收入预计分别为 16.20、19.14、23.03 亿元，归母净利润预计分别为 220、292、392 百万元 [2] - 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 0.94、1.19、1.60 元 [2] - 公司 2024-2026 年 PE 预计分别为 24、19、14 倍 [2] 风险提示 - 技术落地不及预期，行业竞争加剧 [1]

证券代码：603859 证券简称：能科科技 单位：元币种：人民币 能科科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 能科科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|------------------------ ...

报告公司投资评级 - 报告给予能科科技2024年22倍动态市盈率,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为27.48元 [3][8] 报告的核心观点 - 能科科技致力成为制造业企业数字化转型的合作伙伴和高端装备制造业AI应用的赋能者,与华为全栈式合作或将带动公司的收入规模和垂直行业份额持续扩大 [7][8] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为19.11/23.36/27.78亿元,归母净利润分别为3.06/4.00/4.79亿元 [8] 公司投资亮点 1. 重大合同接续落地,彰显公司竞争优势增强 [2] - 年初至今,公司先后披露4个重大合同,合计金额超过6亿元,占2023年度经审计营业收入的40%以上 [2] - 公司3月和10月披露的2个重大合同,均为全资子公司能科瑞元与行业客户签订的AI大模型应用相关项目,合计总金额约2.7亿元 [2] 2. AI大模型应用稳步推进,携手华为赋能行业 [7] - 公司与华为全面融入生态合作伙伴体系,在已形成"能科+华为"合作全链条的基础上,进一步增强在技术能力、客户资源等方面的互补 [7] - 公司的"乐世界"产品与华为软、硬件开发生产线深度融合,互为生态、相互拓客,形成了面向工业企业的基于算力底座的AI行业应用 [7] 3. 自研产品推动高质量发展 [2] - 公司变频器产品已实现进口设备的国产化替代,在核电、矿山、冶金、能源化工等关键领域实现了技术突破,国内外市场不断拓展,产品竞争优势显著增强 [2] - 公司6月中标徐大堡核电厂1、2号机组工程EV02主泵变频器设备采购项目,有利于提升公司工业工程及工业电气产品与服务的快速增长 [2]

公司代码：603859 公司简称：能科科技 2024 年半年度报告 能科科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 183 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人赵岚、主管会计工作负责人侯海旺及会计机构负责人（会计主管人员）杜艳娥声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 本报告中详细描述了存在的风险事项，敬请查阅第三节 ...

公司与华为的合作 - 公司从2021年开始全面拥抱华为的技术体系,与华为签署战略合作,将华为云作为工业软件的底座 [1][2] - 公司凭借对客户需求的深入理解以及在数据处理方面的专业能力,成为华为在工业AI领域的核心合作伙伴 [2][3][4] - 公司与华为的合作不断升级,目前已成为华为在智能制造领域的"钻石级"合作伙伴 [1] 公司在AI和大模型领域的布局 - 公司利用华为的算力和大模型,为客户提供从底层算力到模型再到上游工具链的整体解决方案 [2][3] - 公司将大模型技术应用于智能驾驶、工艺优化、质量控制等工业场景,帮助客户提升产品智能化水平 [2][3][4] - 公司还将大模型技术应用于工业设计、工艺和质检等领域,与客户共同探索AI赋能工业软件的新模式 [4][5][6] - 公司预计2024年AI和大模型相关业务收入将达到3亿元左右,是公司未来2-3年内的重点发展方向 [5][6] 公司业务发展展望 - 公司在军工、航空航天等行业已取得多个大型项目订单,未来有望持续复制和放大这些成功案例 [7][8][9] - 公司的变频器业务在核电、化工等领域取得突破,成为公司另一个快速增长的业务 [16][17] - 公司上半年整体业绩有望实现10%-15%的增长,其中军工业务表现较好,民用行业相对谨慎 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 升级到正式合作伙伴对公司和华为的合作业务有什么促进作用?公司和华为合作的毛利率是多少?今年人员扩张计划如何? [15] **方总回答** - 升级为"钻石级"合作伙伴后,公司在价格、交付优先级等方面将得到优化 [15] - 公司在算力及大模型的行业应用业务线上,毛利率大概在25%左右 [15] - 今年公司人员总体呈现稳中下降趋势,主要通过调整研发人员结构来提高效率 [16] 问题2 **投资者提问** 公司最近中标的1.5亿元变频器订单,公司这块业务的经营现状和发展前景如何? [16][17] **方总回答** - 公司在核电、化工等领域的大容量高压变频器业务取得多个大单,显示公司在该领域具有领先优势 - 这块业务有望为公司贡献较好的增量,未来1-2年内有望保持较快增长

2024年05月08日 公 司点评 公 买入 / 上调 司 能科科技(603859) 研 究 目标价: 昨收盘:37.40 自研产品加速落地，经营效率持续提升 事件：公司发布2023年及2024年一季度报告 ◼ 走势比较 2023年，公司实现营业收入14.1亿元，同比+14.1%，归母净利润为 2.2亿元，同比+10.71%。扣非后净利润为2.08亿元，同比+11.5%。 20% 2024Q1，公司实现营业收入4.04亿元，同比+30.37%，归母净利润为 太 8% 5571.83万元，同比+30.22%，扣非后净利润为5389.41万元，同比+30%。 平 洋 (1( 64 %% ))8/5/32 02/7/32 1/01/32 31/21/32 42/2/42 7/5/42 工业工程及工业电气业务实现突破，自研产品持续落地。分业务看： 1）云产品与服务收入4.30亿元，同比增长109.23%，主要源于央企重工、 证 (28%) 汽车及轨道交通、半导体电子等行业客户对于自主可控和业务上云的需 券 (40%) 求，公司“乐世界”产品得到了行业客户的普遍认可。2）工业工程及工 股 业电气产品与服务实现收入4.2 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为14.1亿元，同比增长14.1%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入4.04亿元，同比增长30.37%[2] - 公司2023年毛利率为50.23%，同比提升6.17%[3] - 公司2024年第一季度毛利率为51.38%，同比增长5.8%[5] 产品与服务 - 公司云产品与服务收入增长109.23%[3] - 工业工程及工业电气产品与服务收入增长180%[3] - 公司自研产品加速落地，市场前景看好[9] 财务数据 - 公司2023A至2026E的营业收入、归母净利、摊薄每股收益、市盈率等指标逐年增长[6] - 公司2023A至2026E的资产负债表、利润表、现金流量表等财务数据显示持续增长趋势[8] 评级展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.5/22.86/27.72亿元，归母净利润分别为3.22/4.05/5.07亿元，给予“买入”评级[5] - 公司评级分为买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入14.1亿元，同比增长14.13%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入4.04亿元，同比增长30.37%[2] - 公司自研云产品及智能电气业务表现亮眼，2023年实现收入0.20亿元，毛利率25%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到3,085.5百万元，较2022年增长了149.5%[7] - 公司2026年预计净利润率将达到17.0%，较2022年提高了1.0个百分点[7] - 公司的ROE在2026年预计将达到15.8%，较2022年增长了7.6个百分点[7] - 公司的负债权益比在2026年预计将达到68.1%，较2022年增长了45.5个百分点[7] - 公司的速动比率在2026年预计将达到1.68，较2022年下降了1.7个百分点[7] 其他 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[8] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[8] - 风险评级分为A和B两个等级，分别代表正常风险和较高风险[8]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入4.04亿元，同比增长30.37%[1] - 公司24Q1整体毛利率为51.38%，较去年同期上升5.8个百分点[4] - 公司预计在2024-2026年实现营收18.3、23.2、29.4亿元，归母净利润3.2、3.9、4.9亿元[7] - 公司2024年预计营业总收入为1,829百万元，2025年预计为2,315百万元，2026年预计为2,935百万元[9] - 公司2024年预计每股收益为1.92元，2025年预计为2.36元，2026年预计为2.93元[9] - 公司2022-2026年主营业务利润、经营性利润、净利润逐年增长[10] 用户数据 - 公司与某集团签订了总金额1.24亿元的“AI大模型、软件工具链及私有云建设项目”销售合同[5] 未来展望 - 公司预计全年毛利率将保持较高水平[4] - 公司预计在2024-2026年实现营收18.3、23.2、29.4亿元，归母净利润3.2、3.9、4.9亿元，维持“买入”评级[7] 新产品和新技术研发 - 公司是首批加入华为智能制造解决方案联盟的企业，深度参与华为的战略性工程之一[6] 市场扩张和并购 - 公司与某集团签订了总金额1.24亿元的“AI大模型、软件工具链及私有云建设项目”销售合同[5] 其他新策略 - 公司风险提示包括自研产品推广不及预期和华为大模型相关推广不及预期[8] - 公司承诺以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，独立、客观地出具报告，并对报告内容和观点负责，不接受与报告中推荐意见或观点相关的任何形式的补偿[11]