报告公司投资评级 - 报告给予能科科技2024年22倍动态市盈率,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为27.48元 [3][8] 报告的核心观点 - 能科科技致力成为制造业企业数字化转型的合作伙伴和高端装备制造业AI应用的赋能者,与华为全栈式合作或将带动公司的收入规模和垂直行业份额持续扩大 [7][8] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为19.11/23.36/27.78亿元,归母净利润分别为3.06/4.00/4.79亿元 [8] 公司投资亮点 1. 重大合同接续落地,彰显公司竞争优势增强 [2] - 年初至今,公司先后披露4个重大合同,合计金额超过6亿元,占2023年度经审计营业收入的40%以上 [2] - 公司3月和10月披露的2个重大合同,均为全资子公司能科瑞元与行业客户签订的AI大模型应用相关项目,合计总金额约2.7亿元 [2] 2. AI大模型应用稳步推进,携手华为赋能行业 [7] - 公司与华为全面融入生态合作伙伴体系,在已形成"能科+华为"合作全链条的基础上,进一步增强在技术能力、客户资源等方面的互补 [7] - 公司的"乐世界"产品与华为软、硬件开发生产线深度融合,互为生态、相互拓客,形成了面向工业企业的基于算力底座的AI行业应用 [7] 3. 自研产品推动高质量发展 [2] - 公司变频器产品已实现进口设备的国产化替代,在核电、矿山、冶金、能源化工等关键领域实现了技术突破,国内外市场不断拓展,产品竞争优势显著增强 [2] - 公司6月中标徐大堡核电厂1、2号机组工程EV02主泵变频器设备采购项目,有利于提升公司工业工程及工业电气产品与服务的快速增长 [2]