财务数据 - 能科科技2024年第一季度营业收入达到403,960,745.54元，同比增长30.37%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为55,718,339.55元，同比增长30.22%[4] - 公司总资产达到3,825,852,011.88元，同比增长1.14%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为2,765,474,451.72元，同比增长1.56%[5] - 公司主要会计数据和财务指标变动原因包括营业收入增加、净利润增长、现金流量净额下降等[6] - 公司流动资产合计为2,200,396,581.37元，较上一季度增长了20,809,268.28元[10] - 公司非流动资产合计为1,625,455,430.51元，较上一季度增长了22,245,728.79元[11] - 公司营业总收入为403,960,745.54元，较去年同期增长了94,099,470.84元[13] - 2024年第一季度公司净利润为82,565,800.29元，同比增长56.3%[14] 股东情况 - 公司前10名股东中，祖军持有25,168,000股，赵岚持有19,064,000股，安惊川持有5,878,108股等[7] - 公司前10名无限售条件股东持有的流通股数量分别为25,168,000股、19,064,000股、5,878,108股等[8] - 公司未提及股东参与融资融券及转融通业务情况，需要关注公司报告期经营情况的其他重要信息[9] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为19,583,350.66元，较上年同期下降58.49%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为19,583,350.66元，同比下降58.5%[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-97,131,923.23元，同比下降25.7%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为17,590,165.94元，同比增长361.1%[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营收14.10亿元，同比增长14.13%[1] - 公司综合毛利率为50.18%，同比增加6.19个百分点[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到309.2亿元，同比增长22.7%[11] - 公司2026年预计净利润为6.81亿元，同比增长30.3%[11] - 公司2026年预计每股收益为3.11元[11] 产品与服务 - 公司自主研发的云产品与服务收入翻倍，达到4.3亿元，业务占比提升至30%[4] 财务指标 - 公司2026年预计ROE为13.2%[11] - 公司2026年预计P/E为10.30，P/B为1.36[11] - 公司2026年预计EV/EBITDA为6.60[11] 团队与免责声明 - 公司分析师团队成员具有丰富的行业经验和专业背景[12][13] - 公司报告免责声明强调报告内容的客观性和独立性[14][15] 风险提示 - 公司报告提醒投资者证券市场存在风险，建议谨慎投资[23] - 本报告中提到的证券不适合所有国家和地区的所有投资者[24] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑其投资目的、财务状况和特定需求[24] - 信达证券不对投资者因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任[24]

业绩总结 - 公司23年实现营收14.1亿元，yoy+14.1%[1] - 23年云产品与服务实现营收4.3亿元，同比增长109%[2] - 公司23年工业工程及工业电气产品与服务实现营收4.3亿元，同比增长180%[3] - 公司23年整体毛利率50.23%，经营性现金流净额3亿元[4] 未来展望 - 公司提醒投资者应该综合考虑多方面因素做出投资决策，不应仅仅依靠投资评级[14]

财务业绩预测 - 公司预计2024年第一季度实现营业收入增长20%至40%[1] - 公司预计2024年第一季度实现净利润增长20%至40%[1] - 公司预计2024年第一季度实现扣除非经常性损益的净利润增长20%至40%[1] - 2024年第一季度营业收入预计为37183.35万元至43380.58万元[3] - 2024年第一季度净利润预计为5134.68万元至5990.46万元[3] - 2024年第一季度扣除非经常性损益的净利润预计为4974.68万元至5803.80万元[4]

公司基本信息 - 公司注册地址因所在地行政区政府重新划分街道更名为北京市房山区德润南路9号院[13] - 公司聘请的会计师事务所为天圆全会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址为北京市海淀区车公庄西路甲19号国际传播大厦5层[13] - 公司股票简称为能科科技，股票代码为603859[13] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到141亿人民币，同比增长14.13%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润同比增长10.71%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额同比增长183.86%[15] - 公司2023年基本每股收益和稀释每股收益均增长10.83%[16] - 公司2023年总资产达到378.28亿人民币，同比增长20.87%[15] 公司业务发展 - 公司主要业务聚焦于央企重工、半导体电子、汽车及轨道交通、装备制造四个行业，提供数字化转型解决方案[28] - 公司自主研发的“乐世界”产品包括乐仓®生产力中台、乐造®企业应用、乐数数据资产平台等，支持企业数字化重构[29] - 公司加入了华为、西门子、Amazon等生态体系，形成多元化产品矩阵及联合解决方案，助力工业企业数智化转型[31] 公司风险提示 - 公司可能面对的风险之一是宏观经济波动风险，宏观经济的变化将直接影响公司业务的市场需求[49] - 公司可能面对的风险之二是政策变动风险，国家产业政策及宏观经济形势变化可能对公司的业务发展产生不利影响[50] - 公司面临市场竞争加剧风险，需要持续跟进市场和行业动态，为客户提供创新服务[52] - 公司存在核心人员流失风险，需要保持技术背景扎实的业务团队，吸引优秀人才[53] 公司治理信息 - 公司共召开3次股东大会，所有议案均获得股东通过[60] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况：祖军和赵岚持股数未变动，阴向阳和马国良持股数为0[61] - 公司董事长为祖军，总裁为赵岚[61] 公司财务报告 - 公司2023年度实现营业收入141,003.64万元，同比增长14.13%，归属于上市公司股东净利润21,954.47万元，同比增长10.71%[21] - 公司2023年云产品与服务收入连续两年高速增长，报告期内实现42,954.34万元，同比增长109.23%[21] - 公司2023年工业工程及工业电气产品与服务收入42,785万元，实现进口设备国产化替代，应用于核电、矿山、冶金、能源化工等领域，主导产品大容量高压变频器处于领先地位[22]

业绩总结 - 公司预计实现营收15.9、20.0、25.3亿元，同比增长28.6%、25.6%、26.5%[6] - 公司2023年营业总收入预计为158.8亿元，2024年预计达到199.5亿元[8] - 公司2023年归母净利润为2.62亿元，2024年预计增至3.31亿元[8] - 公司2023年每股收益为1.57元，2024年预计达到1.99元[9] 新产品和新技术研发 - 公司与某集团签署了1.24亿元的AI大模型合同[1] - 公司积极探索生成式AI在工业领域应用，并以此为基础推广公司核心云产品及服务[2] - 公司提出3大行业场景化方案，有望助力华为大模型制造业落地[3] - 公司是首批加入华为智能制造解决方案联盟的企业，深度参与华为工具软件战略性工程[4] - 公司自研产品完全适配华为工业软件新体系，提供工业应用以及集成中台，是华为工业软件新体系中的核心构成[5] 市场扩张和并购 - 公司2023年营业总收入预计为158.8亿元，2024年预计达到199.5亿元[8] - 公司2023年归母净利润为2.62亿元，2024年预计增至3.31亿元[8] - 公司2023年每股收益为1.57元，2024年预计达到1.99元[9] 其他新策略 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方因素做出投资决策[14] - 公司声明报告仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[17] - 公司提醒客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不会与客户分享投资收益或分担投资损失[18] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[19]

业绩展望 - 公司2023-2025年营业收入和净利润预测分别为16.02/20.52/26.30亿元和2.63/3.23/4.14亿元[6] - 能科科技2025年预计每股收益为2.48元，净资产为20.93元[9] 合作与发展 - 公司与华为深度合作，赋能新型工业化，发布制造业数字化转型解决方案[2] - 公司智能电气业务发展势头良好，有望受益于设备更新换代政策[3] 评级与投资 - 公司首次覆盖评级为“优于大市”，2024年动态PE30-35倍，合理价值区间为58.21-67.91元[6] - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息[10] - 投资评级标准中，优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 市场基准指数比较标准中，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[12] 业务结构 - 公司营收主要来源于系统集成、软件外包与服务、工业电气产品、云计算产品及服务等业务[8] 其他信息 - 本报告所载资料仅反映公司发布当日的判断，投资需谨慎[14] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

新合作与方案 - 公司与华为发布联合方案，基于华为工业数字模型驱动引擎 iDME，融合能科低代码开发、智能工作台、流程引擎等优势，高效聚合产品全生命周期和全价值网络数据为系统化的数据主线[1] - 公司提出3大行业场景化方案，包括基于CraftArts的数字化解决方案（工业生产）、基于CodeArts的制造业软件主线（软件开发）、基于ModelArts的制造业AI应用（华为大模型），有望深度受益于华为大模型在制造业逐步落地[2] - 公司是华为智能制造、软件开发、大模型全方位共建者，参与华为两项战略性工程之一的“突破工具软件”，通过自研产品在相关领域得到快速推广，未来有望进一步放量[3] 行业投资评级 - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] 基准指数 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[14] 投资建议 - 客户应当以公司网站刊载的完整报告为准，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[15]

上 市 公 司 计算机 2024 年02月 27 日 能科科技 (603859) 公 司 研 究 ——华为工业软件新体系的新兴构建者（华为系列深度之 / 公 司 十四，暨“智”造 TMT 系列之二十四） 深 度 报告原因：首次覆盖 买入 投资要点： （首次评级） 证  智能制造、智能电气双轮驱动，业绩进入快速增长期。公司从智能电气业务出发，从2015 券 年开始进军智能制造领域，依托客户优势及行业know-how，成功转型工业软件供应和服 研 究 市场数据： 2024年02月26日 务商；2019年开始储备自研产品，22年开始进入快速增长期。 报 收盘价（元） 36.39 告 一年内最高/最低（元） 52.23/26.17  从PLM到生产管理全流程。公司最初面向高端装备制造行业提供PLM端到端集成解决方 市净率 2.3 案，当前业务已覆盖制造业生产管理全流程；长期保持与西门子、AWS等深度合作，积累 息率（分红/股价） - 大量行业知识经验及高质量客户资源。 流通A股市值（百万元） 6061 上证指数/深证成指 2977.02/9066.09  驱动一：华为工业软件新体系中核心环节，担负工业数据管理核 ...

公司概况 - 公司是国内智能制造企业数字化转型领域领军企业，主要服务央企重工、高科技电子与5G、汽车轨道与交通、装备制造等行业，2023年前三季度实现总收入10.85亿元，同比增长34.05%[1] 行业趋势 - 工业软件市场规模持续增长，2021年我国工业软件市场规模为2414亿元，复合增长率达到14.24%，2020年以来政策持续加持，行业有望加速发展[2] - 全球PLM市场规模预计将从2017年的22.14亿美元增长至2023年的28.44亿美元，年复合增长率为4.3%[16] - 国内PLM市场规模预计将从2017年的11.20亿元增长至2023年的29.43亿元，年复合增长率可达17.5%[16] 公司业务 - 公司自研业务持续发力，2022年自研业务收入达到2.05亿元，占总营收比例为17%，收入增速超过50%，与华为合作有望开启新一轮发展机遇[3] - 公司工业电气产品与系统集成业务在2022年实现收入约为1.58亿元，占公司总收入比重为12.8%[9] - 公司主要深耕高科技电子与5G、汽车轨道与交通、装备制造四大重点行业的头部客户，四大行业收入占比约90%，其中央企重工行业占比最大，2022年其占总收入的比重为43%[9] 产品与合作 - 公司自研产品（云计算产品及服务）在2022年实现收入约为2.05亿元，占总收入比重约为17%，盈利能力持续稳步提升[11] - 公司自研产品体系包括乐仓生产力中台、乐造工业APP、乐数数据资产平台等[24] - 能科科技与华为工业云合作，推出新一代工业软件产品线，有望驱动公司新一轮大发展[34] 财务展望 - 预计公司2023-2025年分别实现营业收入16.78、20.78、25.47亿元，实现归母净利润2.49、3.26、4.40亿元，当前股价对应23-25年PE分别为22、17、12倍，给予“推荐”评级[5] - 公司2025年预计营业总收入将达到2,547亿元，较2022年增长了106.7%[45] - 预计2025年净利润率将达到17.28%，较2022年提高了1.24个百分点[45]