业绩总结 - 金石资源2024年一季度营收同比增长166.5%[1] - 2024年一季度归母净利润同比增长74.9%[1] - 2024年预计营业收入将大幅增长至3578百万元，增长率达到240.7%[2] - 2024年预计净利润将大幅增长至842百万元，增长率达到222.6%[2] - 2024年预计每股收益将达到1.19元，较前一年大幅增长[2] 未来展望 - 2024年二季度萤石价格有望维持强势，易涨难跌[1] - 萤石供需格局有望长期向好，监管趋严加速中小产能退出[1] - 2024-2026年金石资源预计归母净利润分别为7.18/12.4/14.6亿元[1] 新产品和新技术研发 - 2024年预计ROE将达到35.7%，较前一年有显著提升[2] - 2024年预计EBITDA将达到1353百万元，较前一年有显著增长[2] 市场扩张和并购 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

业绩总结 - 公司发布2024年第一季度报告，营收同比增加166.49%[1] - 公司发布2024年第一季度报告，净利润同比增加74.94%[1] - 下游旺季来临，萤石产品价格有望提高[3] 未来展望 - 公司大力推进蒙古国项目，持续整合全球优质萤石资源[4] - 2026年预计营业收入将达到5034百万元，较2022年增长379.4%[9] - 2026年预计净利率为14.4%，较2022年下降6.8%[9] - 2026年预计ROE为19.2%，较2022年增长5.2%[9] - 2026年预计P/E比率为26.1，较2022年下降58.9%[9] - 2026年预计EV/EBITDA比率为13.7，较2022年下降67.1%[9] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[15] - 公司不对任何人因使用报告中的内容引致的损失负责[15] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[15] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[15] - 公司员工禁止私自提供公司证券研究报告给未经授权的媒体或机构[15] - 公司提醒客户不得转发公司证券研究报告给他人[15] - 公司提醒客户遵守廉洁从业规定[15]

基础化工/化学制品 公 司 研 金石资源（603505.SH） 2024Q1 业绩创历史同期新高，各项目稳步放量 究 2024年04月23日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn bihui@kysec.cn lisijia@kysec.cn 日期 2024/4/22 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790523080001 证书编号：S0790123070026  2024Q1扣非净利润同比增长83.44%，创历史同期新高，维持“买入”评级 当前股价(元) 31.25 公司2024Q1年实现营收4.48亿元，同比增长166.49%；实现归母净利润6,053.56 公 一年最高最低(元) 37.80/20.70 司 万元，同比增长74.94%；实现扣非归母净利润6,113.92万元，同比增长83.44%。 信 总市值(亿元) 188.99 公司2024Q1业绩创历史同期新高，业绩符合预期。我们维持公司盈利预测不变， 息 流通市值(亿元) 188.99 更 预计公司 2024-2026 年 ...

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，业绩符合预期，营业收入4.48亿元，归母净利润0.61亿元[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到4,486百万元，较2022年增长约327%[7] - 2026年每股收益预计为1.70元，较2022年增长约359%[7] 萤石市场 - 1Q24自产萤石精矿产销量略有下滑，但萤石价格同比上涨，根据报价国内萤石价格同比增长12%至3262.5元/吨[2] - 2024年3月国家矿山安全监察局发布关于萤石矿山安全生产专项整治通知，导致萤石供需紧张，价格持续上涨[3] 投资策略 - 公司通过技术转化进入伴生萤石资源领域和锂云母细泥提锂领域，投资开发蒙古国萤石资源，维持增持评级[5] 投资提示 - 公司承诺以专业审慎的研究方法独立客观地出具报告，并对内容和观点负责[8] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的[9] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[10] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[11] - 客户应当以公司网站刊载的完整报告为准，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[14] - 公司提醒客户本报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日判断，投资者应自主作出投资决策[16] - 客户应在基于本报告作出任何投资决定前咨询独立投资顾问，市场有风险，投资需谨慎[16] - 公司对本报告保留一切权利，未经授权不得以任何方式使用报告中的任何部分[17]

财务数据 - 公司2024Q1营收达4.48亿元，同比增长166.49%[1] - 公司2024Q1归母净利润为6054万元，同比增长74.94%[1] - 公司经营性现金流状况明显改善，2024Q1经营性净现金流同比增长318.8%[1] - 公司2024年Q1经营性净现金流同比增长318.8%，达到5,792.60万元，环比增长2.54亿元[10] - 公司存货在2023年年底为4.44亿元，同比增长261.2%；2024年Q1末为6.72亿元，同比增长234.3%[11] - 公司2022-2026年的营业收入分别为1050/1896/3545/4462/5134百万元[25] - 公司2022-2026年的净利润分别为222/349/513/717/797百万元[25] - 公司2022-2026年的每股收益分别为0.51/0.58/0.85/1.19/1.32元[25] - 公司2022-2026年的ROE分别为16%/21%/26%/29%/26%[25] - 公司2022-2026年的P/E分别为61.1/54.2/36.8/26.4/23.7[25] - 公司2022-2026年的资产负债率分别为56%/67%/68%/68%/65%[25] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.13/7.17/7.97亿元，同比增速分别为47.0%/39.7%/11.2%[3] - 公司营业收入和净利润预测呈现稳健增长趋势，2024年营业收入预计为3.545亿元，净利润预计为513万元[4] 公司发展 - 公司在海外资源布局和资源利用率提升方面取得重要突破，全球化发展将进一步推进[2] - 公司在萤石行业龙头地位上稳固，同时在民爆领域和智能制造项目方面崭露头角[2] - 公司重点项目高效推进，创新能力增强，已确立“资源+技术”两翼驱动战略[8] - 公司萤石产量将处于全国领先地位，对国内和国际萤石市场价格有较大影响力；公司在低品位锂云母矿石、锂辉石选矿试验以及锂矿新药剂研发取得重要突破[12] - 公司形成独具特色的“新型绿色矿业发展模式——金石模式”，持续推进智能化绿色矿山建设，通过新技术、新设备提升生产效率和安全生产水平[21] 市场趋势 - 公司萤石价格走势受多方因素影响，2021年至2024年Q1价格波动较大，但长期来看，新能源、新材料需求将催生萤石新增需求，重塑萤石长期价值[14] - 国家对环境保护、安全生产、绿色矿山建设等要求逐渐严格，萤石行业总体生产成本持续提升，公司积极推进智能化绿色矿山建设以应对政策变化[19] - 公司作为萤石行业龙头，拥有行业内最大的单一型矿山资源储量、开采和加工规模[23] - 公司将通过收购矿山、开发伴生型矿山扩大自身储量及产能，并向氟化工下游高附加值领域延伸[23]

证券研究报告 公 2024年04月22日 司 报 告 金石资源(603505) │ 行 业： 基础化工/化学制品 公 投资评级： 增持（维持） 司 当前价格： 31.25元 Q1 业绩同比高增，技术平台型公司初具雏形 季 目标价格： 34.89元 报 点 事件： 评 基本数据 4月22日，公司发布一季报，2024年Q1公司实现营业收入4.48亿元，同 总股本/流通股本(百万股) 604.77/604.77 比增长166%，环比下滑40%；归母净利润0.61亿元，同比增长75%，环比 流通A股市值(百万元) 18,899.13 下滑41%；经营活动产生的现金流量净额0.58亿元，同比增长319%，环比 每股净资产(元) 2.80 转负为正。 资产负债率(%) 59.99  “选化一体”项目逐步落地，公司业绩同比高增 一年内最高/最低(元) 37.80/20.70 公司Q1业绩同比高增，主要系“选化一体”项目逐步兑现，Q1该项目生产 萤石精粉约 12.5万吨、无水氟化氢2.38万吨，销售无水氟化氢约2.4万 股价相对走势 吨、对外销售萤石精粉 4.14 万吨。此外，江西金岭生产锂云母精矿 0.95 金石资源 沪 ...

金石资源集团股份有限公司 2024年第一季度报告 证券代码：603505 证券简称：金石资源 金石资源集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主 ...

金石资源集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年4月1日-15日） 编号：【2024】02号 金石资源集团股份有限公司于近期以接待线下调研、线上电话会等方式与投资者、券 商分析师等进行交流，现将投资者关系活动的主要情况汇总发布如下： 一、 投资者调研情况 （一） 调研方式：线下调研、线上交流 序号 日期 参加机构 1 2024 年 4 月 2 中庚基金：孙伟 日上午 公司线下 中欧基金：息荣雪 调研 2 2024 年 4 月 2 睿远基金：朱璘 日下午 公司线下 开源证券：张晓峰 调研 3 2024 年 4 月 3 开源证券、博时基金、富国基金、兴证全球基金、施罗德交 日上午 开源证 银理财、工银国际、光大证券、华福证券、平安证券、平安 券-金石资源年报 银行、西藏合众易晟、中科沃土基金、兴银基金、东证资 业绩电话交流会 管、华富基金、东北证券、长江资管、长江养老、太平基 金、太平资产、淡水泉（北京）资管、西部利得基金、上海 海通证券资管、杭州绿汀投资、鸿运私募基金、杭州玖龙资 管、汇丰晋信基金、宁波三登资管、财信证券 、汇泉基金、 郑州云杉投资、深圳市三木投资、南京天奥投资、淳厚基 金、睿新（ ...

公司业绩展望 - 公司认为23年是业绩拐点，正向技术平台型企业转型，发力“资源-深加工”一体化[1] - 公司2024-26年预计收入和净利润增速分别为107%/28%和102%/38%，EPS为1.16/1.60/1.83元/股[8] - 公司作为国内萤石龙头，以技术撬动资源的轻资产模式有望复制，给予2024年30倍PE，目标价格34.89元[9] 新产品和技术研发 - 公司出海首选蒙古，预处理技术与蒙古矿痛点契合，有望整合全球资源[4] - 公司研发的提精抛废预处理工艺能提高产品附加值，与蒙古萤石矿山的痛点完美契合[23] 市场扩张和并购 - 公司出海首选蒙古，预处理技术与蒙古矿痛点契合，有望整合全球资源[4] - 公司计划在1-2年内实现年产折合高品位萤石块矿、酸级萤石精粉20-30万吨的目标[21] 其他新策略 - 公司以轻资产技术撬动重资产资源，ROA大幅领先同行，商业模式逐步兑现[5] - 公司通过“轻资产技术撬动重资产资源”的商业模式，实现了技术平台型公司的初见雏形[25]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到18.96亿元，同比增长80.54%[1] - 公司2023年归母净利润为3.49亿元，同比增长56.89%[1] - 公司2023年销售毛利率为34.58%，同比下降9.85个百分点[8] - 公司2023年实现加权平均净资产收益率（ROE）为23.45%[8] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为5.13/7.17/7.97亿元，同比增速分别为47.0%/39.7%/11.2%[3] 业务拓展 - 公司2023年包头“选化一体”项目贡献利润7392万元，占净利润的21.2%[9] - 公司2023年江西金岭尾泥提锂项目实现净利润3799万元，其中归母净利润1937万元[9] - 公司计划在蒙古国进行资源布局，包括建设预处理厂和整合当地萤石矿山[7] 现金流和财务状况 - 公司2023年实现经营活动净现金流789万元，同比下降97.50%[8] - 公司2023年拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.00元，合计派发现金红利人民币1.81亿元，分红率51.9%[8] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额同比下降97.50%，主要原因是包头“选化一体”项目的经营模式导致库存积压和沉淀资金[11][12] 存货和销售情况 - 公司存货同比增长261.19%，主要是由于金鄂博原材料和江西金岭锂云母精矿库存增加[14] - 公司自产萤石精矿、无水氟化氢、锂云母精矿的销售量和售价分别为42.66、3.06、4.73万吨和2621、8951、5120元/吨，毛利率分别为47.3%、5.2%、61.63%[15] 未来展望 - 公司通过智能化绿色矿山建设取得突破性进展，得到省自然资源厅高度评价[27] - 公司作为萤石行业龙头，拥有最大的单一型矿山资源储量和开采规模，未来将继续扩大产能并向氟化工下游领域延伸[28] - 公司盈利预测为2024-2026年分别为5.13/7.17/7.97亿元，对应PE分别为18.5/13.2/11.9X，长期看好公司成长性，维持“买入”评级[29]