业绩总结 - 公司2023年营业收入约152亿元，同比增长14.6%[1] - 公司2023年收费公路业务实现营业收入95.1亿元，较22年同期增长29.9%[1] - 公司维持24-25年归母净利润预测分别为51亿元、53亿元，新增26年归母净利润预测为58亿元，维持“增持”评级[3] - 宁沪高速2026年预计营业收入将达到186.07亿元，较2022年增长40.4%[4] - 2026年预计净利润为59.22亿元，较2022年增长58.1%[4] 用户数据 - 公司配套服务业务收入在23年较22年同期增长64%[3] - 公司的EBIT率在2022年至2026年间稳步增长，从29.9%增至36.5%[1] - 公司的税前净利润率也呈现增长趋势，从34.6%增至40.8%[1] - 公司的ROE（摊薄）在2022年至2026年间保持在11.7%至13.7%之间[1] 未来展望 - 公司新建收费公路项目稳步推进，包括锡宜高速南段扩建项目、龙潭大桥项目等[2] - 公司维持24-25年归母净利润预测分别为51亿元、53亿元，新增26年归母净利润预测为58亿元，维持“增持”评级[3] - 宁沪高速2026年预计毛利率为39.7%，稳步增长[4] 新产品和新技术研发 - 公司新建收费公路项目稳步推进，包括锡宜高速南段扩建项目、龙潭大桥项目等[2] 市场扩张和并购 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[9]

公司基本信息 - 公司中文名称为江苏宁沪高速公路股份有限公司[13] - 公司法定代表人为陈云江[13] - 公司注册地址位于中国江苏省南京市仙林大道6号[13] - 公司成立于1992年8月1日，是江苏省唯一的上市路桥公司[24] - 总股本为5,037,747,500股，每股面值人民币1元[25] - 主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，拥有或参股的已开通路桥里程超过910公里[25] - 拥有七家全资子公司、四家控股子公司、九家参股联营及合营企业，总资产规模约人民币786.61亿元[25] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到151.92亿元人民币，同比增长14.61%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为44.13亿元人民币，同比增长18.51%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为73.92亿元人民币，同比增长33.73%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为339.87亿元人民币，同比增长6.41%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.876元，同比增长18.51%[15] - 公司2023年加权平均净资产收益率为13.39%，较上年增加2.16个百分点[15] 业务发展 - 公司通过基础设施公募REITs等金融产品来支持基础设施项目[11] - 公司受益于经营路网通行量上升等因素影响，路桥主业经营收入相应增长[16] - 公司目前具备5类132种算法引擎，对高速公路事故、停驶、禁行入等检出率、准确率达95.8%以上[31] - 公司龙潭大桥项目预计将于2025年初开通，累计投入建设资金约人民币38.82亿元[30] - 公司锡宜高速公路南段扩建项目将于2026年6月底建成通车，累计投入建设资金约人民币13.92亿元[30] 风险管理 - 公司在风险管理方面建立了以风险为导向的大风控体系，提升风险治理能力，实现稳健发展的长远目标[42] - 集团主要面临的风险包括行业政策风险、竞争格局变化风险、项目投资风险和房地产去库存不及预期风险[132] - 集团应对政策性风险的措施包括密切关注政策动向、建立政策风险动态跟踪评估机制、加强与政府部门的联系和沟通、拓展新的利润增长点[132] - 集团应对竞争格局变化风险的措施包括打造优质路况和路容路貌、建设路网运营协作平台、推进“智慧高速”建设、密切关注区域路网规划[132] 公司治理 - 公司秉承诚信勤勉的理念，致力于卓越的公司治理，持续优化公司治理制衡机制[134] - 公司董事会、监事会及高级管理人员未受到监管部门行政处罚或通报批评[134] - 公司与控股股东在业务、资产、人员、机构、财务上做到五分开，保持独立性[135] - 公司董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会[188] 董事监事高管 - 公司董事长为陈云江，具有丰富的企业管理经验[141] - 公司副总经理为杨登松，具有丰富的企业管理经验[163] - 公司监事陆正峰具有博士学位和高级工程师资格，长期从事投资战略和交通营运管理工作[159]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入151.9亿元，同比增长14.6%[1] - 公司2023年实现归母净利润44.1亿元，同比增长18.5%[1] - 公司2023年通行费收入同比增长29.9%，配套服务业务营业同比增长64.1%[2] - 公司2023年毛利率为36.93%，同比增长3.6%[4] - 公司2023年期间费用率为9.4%，同比下降1.22%[4] - 公司2023年投资收益同比下降21.6%[4] - 公司2023年归母净利率为29.05%，同比增长0.96%[4] - 公司2023年拟派发每股股利0.47元，较2022年提升2%[4] - 公司考虑车流增长，调整2024-2025年净利润预测为48.4亿元、58.2亿元，新增2026年预测为61.9亿元[5] 公司业务 - 公司主营业务收入在2022年出现了下降，但在接下来的几年中逐渐增长[7] - 公司毛利率在2023年达到了最高点，随后略有下降但仍保持在较高水平[7] - 公司财务费用在2022年和2023年有所增加，但在之后有所下降[7] 财务指标 - 公司净资产和净利润呈现稳步增长趋势，分别增长至7.741亿和5.822亿[1] - 公司净利率在过去几年保持在较高水平，最高达到32.6%[1] - 公司每股经营现金净流量逐年增长，从1.085到1.741[1] - 公司总资产收益率和投入资本收益率逐年提升，分别达到6.92%和7.69%[1] - 公司主营业务收入增长率和EBIT增长率表现良好，分别为8.25%和11.09%[1] - 公司净利润增长率稳定，最高达到69.58%[1] - 公司资产负债率逐年下降，从51.63%降至44.12%[1] - 公司EBIT利息保障倍数稳定在较高水平，最高达到6.2[1] - 公司净负债/股东权益比率逐年下降，从68.16%降至46.49%[1] - 公司现金净流量在过去几年呈现波动，但整体保持正值[1] 投资评级 - 公司最终评分为1.10，属于中性评级[9] - 历史推荐与股价对比显示，第一次买入评级时市价为10.05元，目标价为12.16元，第二次买入评级时市价为10.06元，第三次买入评级时市价为11.39元[9] - 投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%，中性预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，减持预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[9]

营业收入及净利润 - 2023年第三季度公司营业收入为447,310,119,603元，同比下降2.96%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1,554,872,523.94元，同比增长21.43%[4] - 扣除非经常性损益的净利润为1,416,772,710.74元，同比增长11.30%[4] - 公司净利润同比增长29.84%，主要受益于路桥收费业务及服务区配套业务营业毛利润增加[11] - 公司经常性损益的净利润年初至报告期末增长26.98%，基本每股收益增长29.85%[12] - 2023年前三季度净利润为42.17亿人民币，同比增长35.3%[24] - 归属于母公司股东的净利润为40.37亿人民币，同比增长29.8%[24] 资产状况 - 总资产为79,470,210,064.25元，较上年度末增长1.29%[5] - 公司总资产达到79,470,210,064.25元，较上一年同期有所增加[22] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为24,972股，前十名股东持股情况中，江苏交通控股有限公司持股最多[13] - 招商局公路网络科技控股股份有限公司持有的股份占比为11.6%，居前十名股东之列[14] 营业收入及成本 - 公司路桥主业经营收入年初至报告期末同比增长22.40%[10] - 公司实现营业总收入约人民币11,609,113千元，比去年同期增长约22.40%[18] - 公司道路通行费收入约人民币7,096,951千元，同比增长约28.26%[18] - 公司配套业务实现收入约人民币1,388,918千元，同比增长约80.45%[18] - 公司电力销售实现收入约人民币488,618千元，同比增长约4.55%[18] - 公司确认建造收入约人民币2,157,912千元[18] - 公司其他业务实现收入约人民币49,229千元，同比增长约101.50%[18] - 公司累计营业成本支出约人民币2,717,327千元，同比下降约7.93%[18] - 营业总成本为77.34亿人民币，其中营业成本为66.44亿人民币[24] 现金流量 - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为555.54亿人民币[26] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-22.77亿人民币[27] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-35.17亿人民币[27] 其他 - 非经常性损益项目中，政府补助金额为4,986,316.50元，主要与公司正常经营业务相关[6] - 其他营业外收入和支出中，主要包括路产损坏修复支出等[8] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-22.77亿人民币[27]

公司基本信息 - 公司代码为600377，公司简称为宁沪高速[1] - 公司中文名称为江苏宁沪高速公路股份有限公司[10] - 公司法定代表人为陈云江[10] - 公司注册地址和办公地址均位于中国江苏省南京市仙林大道6号[10] - 公司于1992年8月1日在江苏省注册成立，是江苏省唯一的上市路桥公司[21] - 公司发行的H股和A股分别在联交所和上交所上市，总股本为5,037,747,500股，每股面值人民币1元[22] 财务审计情况 - 本半年度报告未经审计[2] - 财务报告由公司负责人陈云江、主管会计工作负责人陈晋佳及会计机构负责人姚群芳保证真实、准确、完整[3] 业务范围和发展情况 - 公司在2023年上半年度报告中提到了江苏宁沪高速公路股份有限公司和其子公司的具体业务范围和关联公司[7] - 公司在报告中提到了苏交控清洁能源江苏有限公司和其他清洁能源项目的发展情况[7] - 公司在报告中提到了江苏高速公路联网营运管理有限公司和数字交通研究院等相关子公司的运营情况[7] 财务表现 - 公司上半年营业收入达到713.6亿元人民币，同比增长46.37%[11] - 公司上半年归属于上市公司股东的净利润为24.8亿元人民币，同比增长35.73%[11] - 公司上半年经营活动产生的现金流量净额为36.3亿元人民币，同比增长56.26%[11] - 公司上半年基本每股收益为0.4927元，同比增长35.73%[11] - 公司上半年加权平均净资产收益率为7.47%，较去年同期增加1.98个百分点[11] 业务拓展和合作 - 公司控股子公司宁沪投资公司将转让保理公司100%股权，其中80%股权转让给江苏交控，20%股权转让给云杉资本[23] - 宁沪投资公司已收到保理公司全部股权转让款34,600万元，双方完成交割，目前正在办理工商变更手续[23] 路桥项目建设 - 龙潭大桥项目累计投入建设资金约34.87亿元，占项目总投资的55.76%[29] - 龙潭大桥北接线项目累计投入建设资金约20.4亿元，占项目总投资的29.21%[29] - 锡宜高速公路南段扩建项目累计投入建设资金约8.75亿元，占项目总投资的11.28%[29] - 沪宁高速公路江苏段改扩建项目有助于提升国家通道通行能力和服务水平[29] 交通运营管理 - 公司在道路安全管理方面进行了多项措施，有效提升了高速公路夜间行车诱导效果[30] - 公司通过高度集成化的项目管控措施，有效节省工期，助力通行效率提升[31] - 公司持续探索无人智能化施工技术，多项课题荣获国家级和省级优秀成果[34] - 公司全面实现全车道的动态管控，进一步提升大流量路段的通行效率和应急能力[34] - 公司预计新增自助车道60余条，利用新型收费机器人代替传统人工收费，预计节约人工成本超过20%[34] 收费公路运营 - 本报告期，公司收费公路业务呈现稳中有进的发展态势，通行费收入约人民币4,522,386千元，同比增长约35.67%[35] - 沪宁高速客车流量辆/日同比增长74.88%，货车流量辆/日同比增长3.64%[35] - 宁常高速客车流量辆/日同比增长105.51%，货车流量辆/日同比下降20.53%[35] - 镇溧高速客车流量辆/日同比增长103.39%，货车流量辆/日同比增长14.43%[35] - 锡澄高速客车流量辆/日同比增长99.90%，货车流量辆/日同比增长5.46%[35] - 广靖高速客车流量辆/日同比增长97.10%，货车流量辆/日下降3.79%[35] - 锡宜高速流量合计辆/日同比增长66.02%，日均收入千元/日同比增长27.96%[35] 新能源业务 - 公司收购云杉清能公司100%股权，布局新能源产业，报告期内共生产清洁能源电力4.8亿千瓦时[42] - 云杉清能公司海上风电项目上网电量同比增加，集团实现电力销售收入约351,428千元，同比增长约9.61%[45] 资产负债情况 - 公司总资产约人民币797.88亿元，归属于上市公司股东净资产约人民币322.10亿元[28] - 公司货币资金占总资产比例下降41.95%，主要归还部分借款所致[73] - 公司应收款项占总资产比例增加14.52%，主要是应收上网电站国家补贴款项增加[74] - 子公司存货占总资产比例下降7.01%，主要是地产项目交付结转所致[76] - 公司固定资产占总资产比例下降3.25%，主要是折旧提升所致[78] - 公司短期借款占总资产比例下降22.92%，主要是金融机构短期借款减少所致[79] 股权投资和资本支出 - 未发生重大股权投资，重大非股权投资主要是路桥项目建设，龙潭大桥项目投资建设资金约34.87亿元[103][104] - 公司投资支出约人民币1,122,268千元，较上年同期增加约人民币332,574千元，增幅约42.11%[100] - 集团投资项目包

营业收入及利润 - 2023年第一季度公司营业收入为3,629,503,688.10元，同比增长32.95%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1,227,071,673.50元，同比增长46.13%[5] - 公司2023年第一季度营业总收入为3,629,503,688.10元，同比增长33.1%[24] - 公司2023年第一季度净利润为1,272,611,547.45元，同比增长51.6%[24] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1,102,847,758.5元，同比增长40.38%[6] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增长40.38%，主要受益于通行费收入及配套业务收入增加[13] - 公司2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1,623,269,207.65元，较去年同期增长约40.3%[26] - 公司2023年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-2,060,079,127.24元，较去年同期下降约141.7%[27] - 公司2023年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为436,449,294.72元，较去年同期增长约257.9%[27] 资产情况 - 总资产为80,056,724元，较上年同期增长2.04%[6] - 公司资产总计为800.57亿人民币，较上一期增长1.98%[23] - 2023年3月31日，公司流动资产合计为107.79亿人民币，较2022年12月31日增长14.93%[22] - 2023年第一季度，公司非流动资产合计为692.78亿人民币，较2022年底增长0.30%[23] 业务收入 - 收费公路业务实现收入约人民币2,228,360千元，比去年同期增长约22.22%[18] - 配套业务实现收入约人民币435,425千元，较去年同期增长35.77%[18] - 公司2023年第一季度实现收入约401,661千元，同比增长42.62%[19]

公司基本信息 - 公司名称为江苏宁沪高速公路股份有限公司[10] - 控股股东为江苏交通控股有限公司[10] - 公司拥有多家子公司和参股公司[10] - 公司业务涵盖高速公路、清洁能源、房地产等领域[10] - 公司中文名称为江苏宁沪高速公路股份有限公司[13] - 公司法定代表人为陈云江[13] - 公司注册地址位于中国江苏省南京市仙林大道6号[14] 财务表现 - 公司2022年实现归属于母公司股东的净利润约为人民币3,724,115千元，每股盈利约0.7392元[4] - 公司提议向全体股东派发现金股息每股人民币0.46元（含税），拟派股息预期于2023年7月26日派付[4] - 公司未来的实际结果可能会与前瞻性陈述出现差异，投资者需保持足够的风险认识[5] - 公司已对未来业务经营和发展可能面对的风险进行了详细的分析和描述，请查阅本年度报告第三节“管理层讨论与分析”中“可能面对的风险”部分内容[6] 业务拓展与投资 - 公司出资人民币2,457,000千元收购云杉清能公司100%股权，并网项目总装机容量达526.6兆瓦，生产清洁能源电力总计9亿千瓦时[37] - 公司持有江苏银行公司78,287.08万股，约占目前已发行股份总数的5.3005%，市值占本集团资产总值的约7.28%[37] - 公司签订“富享15号”终止协议，完成资管计划的清算工作[37] 财务状况 - 公司总资产人民币784.58亿元，归属于上市公司股东净资产人民币319.41亿元[33] - 公司全年实现营业收入人民币132.56亿元，同比下降7.05%[33] - 公司实现利润总额人民币45.81亿元，同比下降17.70%[33] - 公司归属于上市公司股东的净利润人民币37.24亿元，同比下降12.99%[33] - 公司每股收益人民币0.7392元[33] - 公司经营性净现金流人民币55.27亿元[33] 营运情况 - 公司2022年实现30分钟到达率299.98%，1小时通畅率398.38%，并获评2022年全国高速公路运营管理十佳案例[34] - 公司已完成36个收费站的“准自由流”改造方案，特情处置时间缩短至30秒，并建成省内首个“云收费”系统[34] - 公司与高校联合成立研究生工作站，2022年科研项目获得中国公路学会特等奖与一等奖[34] 风险管理 - 公司主要面临的风险包括行业政策风险、竞争格局变化风险、项目投资风险和房地产去库存不及预期风险[159] - 针对政策性风险，公司将密切关注政策动向，积极开展政策解读，建立政策风险动态跟踪评估机制，加强与政府有关部门的联系和沟通，及时调整经营决策，拓展新的利润增长点，减少通行费收入下行压力[159] 公司治理 - 公司秉承诚信勤勉的理念，致力于卓越的公司治理，持续优化公司治理制衡机制[161] - 公司与控股股东在业务、资产、人员、机构、财务上做到五分开，保证公司独立性[162] - 公司董事、监事及高级管理人员未持有本公司股票、股票期权或限制性股票或债券[194]