轻卡市场分析 - 2024年轻卡市场总量规模预计在195-200万辆之间,同比增长4-6% [1][2] - 经济发展推动商流物流需求增加,轻卡作为城市物流运输工具将受益 [2] - 环保政策推动电动轻型货车市场转型,技术进步带来成本下降和续航里程增加 [2] - 出口市场持续扩大,在中南美、西亚北非、东南亚等传统基本盘市场保持良好增长 [2] 公司业务表现 - 1-5月公司皮卡销量约12500辆,同比增长55%,其中出口约6500辆,同比增长60%以上 [3] - 海外出口通过深耕基盘市场和开发发达类市场及高潜区域新渠道实现增长 [3] - 1-5月公司天然气重卡销量约1万辆,同比增长200%以上,市占率环比和累计均有增长 [4]

重卡市场预测 - 预计全年重卡总销量将达到102万台,同比增长12% [1] - 主要原因包括:国内经济复苏带动存量油车向天然气重卡转化、部分短驳场景持续新能源化,以及危化品/轿运车等行业客户集中置换更新 [1] - 海外市场受到国际宏观环境逐步恢复宽松、中国汽车出口竞争力提升等因素支撑 [1] 皮卡业务表现 - 1-5月公司皮卡销售约12500辆,其中出口约6500辆 [2] - 预计今年公司国内加海外皮卡销量同比将实现大幅增长 [2] - 公司主要通过以下三方面工作来提升皮卡业务: 1. 推出新产品以拉动业务规模和盈利能力快速提升,未来将推出越野版、混动、纯电等新产品 [3] 2. 抓住海外出口增长机会,夯实基盘市场,突破区域、产业化市场 [3] 3. 持续推进内外价值链精益化运营,延伸价值链,实现降本增效 [3] 新能源轻客规划 - 新能源轻客是公司战略核心业务,自2015年以来公司在产品资源方面陆续投放了4个国际标准的全新产品平台 [4] - 未来三年将在新能源市场持续研发投入,覆盖城市物流、旅游客运、改装市场等场景 [4]

业务导向和战略布局 - 公司从新能源、海外、南方市场等方面进行了战略布局 [1] - 新能源方面,公司坚持纯电、混动和氢燃料三条技术路线并行开发,并建设营销生态,提升新能源销售能力 [1] - 海外战略方面,公司以"商用车出口第一"为总体目标,加速产业化市场开发与制造项目落地,力争突破欧洲、日本、澳新等高端市场 [1][2] - 南方市场方面,公司持续提升营销体系,2023年销量同比增长53.9%,市占率达13.9% [1] 海外出口情况 - 公司出口主要集中在南美洲、西亚北非、东南亚等地区,产品和服务覆盖全球130个国家和地区 [2] - 2023年海外市场累计销量达到13.1万辆,同比增长49.1%,位居中国商用车出口第一 [3] - 今年1-4月,公司出口49143辆,同比增长25.58% [3] 新能源重卡市场前景 - 新能源重卡销量和渗透率不断提高,在"双碳"政策的加持下,市场逐步扩大 [4][5] - 今年1-4月,行业新能源重卡销量约1.7万台,同比上升约159% [5] 研发投入情况 - 2023年公司研发投入22.51亿元,占总营业收入4%,处于行业较高水平 [6] - 主要投入新能源、轻卡、轻客等新产品和新技术项目 [6] - 2024年将继续加大在智能网联、新能源、混合动力等领域的研发投入 [6]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况介绍 - 福田汽车是北京市属国有企业,坚持以客户为中心、科技创新发展,目前已覆盖商用车全品类,构建了车辆与移动设备、零部件数字科技和商业生态四大业务体系 [1] - 公司累计销量已突破1100万辆,产品和服务已覆盖全球130个国家和地区,位居中国商用车行业销量第一、海外出口销量第一 [1] 2023年及2024年一季度经营情况 - 2023年中国商用车市场起稳回升,全年实现恢复性增长,销量达403万辆,同比增长22% [1] - 公司2023年全年实现销量63万辆,同比增长37%,高于行业15个百分点,市占率达15.7%,同比提升1.7个百分点 [1] - 轻卡业务加快转型升级,新能源领域提前布局,轻卡和轻客产品销量均大幅增长,市占率提升 [2][3] - 仲卡产品受气体机断供影响,二季度后新产品到位后竞争力和销量快速提升 [3] - 2023年公司新能源商用车销量达4万辆,同比增长84%,高于行业51个百分点,市占率达9% [3][4] - 2023年公司海外出口13.1万辆,同比增长49%,位列中国商用车出口第一 [4][5] 2023年业绩情况 - 2023年公司营业收入560亿元,同比增长20% [6] - 净利润9.09亿元,同比增长1262% [6][7] - 加权平均净资产收益率6.6%,增加5.97个百分点 [6] - 主营毛利率10%,同比提升0.19个百分点 [6][7] - 期间费用率下降,研发投入持续增加 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司基本情况介绍,包括业务范围、销量规模等 [1] - 2023年及2024年一季度公司经营情况,包括: - 2023年中国商用车市场整体情况,公司各细分产品线销量及市占率情况 [2][3][4] - 2023年公司新能源商用车销量及市占率情况 [3][4] - 2023年公司海外出口情况,包括出口规模、市占率及出口产品结构 [4][5][6] - 2023年一季度公司整体经营情况 [6][7] - 公司2023年业绩情况,包括营业收入、净利润、毛利率、费用率等指标 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 无 **回答内容** 无 问题2 **提问内容** 无 **回答内容** 无 问题3 **提问内容** 无 **回答内容** 无

公司经营情况与业绩解读 - 2023年公司实现销量63.1万辆，同比增长37.14%，高于行业15个百分点，市占率15.7%，同比提升1.7个百分点，以绝对优势稳居商用车行业第一[1][2] - 2023年公司实现归母净利9.09亿元，同比增长1262.27%，扣非归母净利润、投资收益均由负转正[2] - 2024年一季度，公司销量同比下降3.25%，主要是客车及中重卡销量下滑；公司持续推动降本增效，毛利率、扣非归母净利、研发费用率均同比提升[2] 公司发展方向 - 公司近五年持续推进战略转型，果断退出乘用车，坚定聚焦商用车主业，落实八大战略[3] - 在降本增效、营销策略变革、新能源业务、国际化业务、南方战略等方面开展工作[3] - 公司在柴油、混动、新能源、氢燃料四个技术路线均有布局，并推进数字化变革[3] 市场判断 - 2024年重卡市场预计达102万台，同比增长12%[4] - 2024年轻卡市场预计195-200万辆，同比增长4%-6%[5][6] - 2024年皮卡市场规模预计50万辆左右，同比增长10%左右，公司皮卡销量预计超4万台，同比增长60%以上[7][8] - 2024年天然气重卡市场容量预计25万台左右[9] 后市场发展 - 汽车后市场业务是以客户经营为核心，提供客户用车/养车/管车/换车业务的解决方案，未来市场将快速增长[10] - 公司目前开展的后市场业务主要包括维修、保养、配件和第二品牌的服务[10] 研发投入与股权激励 - 公司坚持研发饱和投入，总体研发投入会维持在每年3%-4%的占比[12] - 公司将持续完善中长期激励机制，探讨研究限制性股票、股票期权等多样化股权激励手段[13][14]

产品信息 - 福田汽车发布声明，每年卡车司机平均运输货物约28.6吨[1] - 福田汽车指责个别自媒体频繁发出虚假信息，扰乱视听，呼吁正本清源[3] - 福田汽车强调产品符合国家环保要求，不存在任何排放问题，经过多次测试[3] - 福田汽车解释燃气动力技术特性，天然气是清洁燃料，具有较高的着火温度[7] - 福田汽车介绍气体机的常见故障，包括高温引起的钢盖开裂和水含量引起的机油乳化等[7] - 福田汽车讨论国六气体机与国五气体机的差异，国六气体机采用不同技术路线满足更严格的排放法规要求[8] - 某用户抱怨福田欧曼的气耗过高，百公里气耗达到51公斤[9] - 该车辆在3月22日至3月29日期间出现异常高的气耗情况，平均百公里气耗为37.92公斤[10] - 该车辆在4月1日至4月30日期间气耗恢复正常，平均百公里气耗为27.68公斤[10] 用户数据 - 某用户抱怨福田欧曼的气耗过高，百公里气耗达到51公斤[9] - 该车辆在3月22日至3月29日期间出现异常高的气耗情况，平均百公里气耗为37.92公斤[10] - 该车辆在4月1日至4月30日期间气耗恢复正常，平均百公里气耗为27.68公斤[10] - 该车辆在3月22日至3月29日期间怠速时间占比为12.3%，超速时间占比为2.96%，转速超过2000转以上时间占比达到8.7%[11] - 该车辆在4月1日至4月30日期间怠速时间占比为13.79%，超速时间占比为0.39%，转速超过2000转以上时间占比为3.38%[11] - 该用户的驾驶习惯发生了较大改变，急加速是原来的六倍，超转速行驶是原来的四倍，急刹车是原来的3.5倍[11] 市场趋势 - 福田汽车呼吁关注卡车司机的生活和工作状态，通过视频展示真实情况[1] - 福田汽车郑重承诺所有产品严格按照国家法规标准进行开发测试验证，完全符合国家环保要求[12] - 福田汽车积极响应国家清朗行动号召，为净化网络环境贡献力量[13] - 中国商用车行业面临巨大机遇和挑战，应专注于技术创新和模式创新，让中国商用车走向全球舞台[13]

业绩总结 - 公司23年实现营收561.0亿元，同比增长20.8%[1] - 公司24Q1实现营收128.7亿元，同比下降14.1%[1] - 公司23年扣非前后归母净利润分别为9.1/4.5亿元，同比增长1262.3%/247.1%[1] - 公司24Q1扣非前后归母净利润分别为2.6/2.1亿元，同比下降14.0%/增长19.0%[1] - 公司23年和24Q1经营性净现金流同比减少，主要由于支付采购款增加[1] 未来展望 - 公司24年计划销量同比增长10.9%，营业收入同比增长24.8%[2] - 公司预计2024-2026年轻卡业务实现营收增速分别为20.1%、19.6%和21.0%[1] - 公司2024年轻卡业务毛利率预计为9.2%、发动机业务毛利率预计为4.0%[1] 新产品和新技术研发 - 福田汽车2026年预计营业收入将达到97,146百万元，较2022年增长109.1%[19] - 福田汽车2026年预计净利率将达到3.0%，较2022年增长2900%[19] 市场扩张和并购 - 广发证券对福田汽车的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[21] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见的牌照，受香港证监会监管[25]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入560.97亿元，同比增长20.78%[1] - 公司2023年全年销量达到63.1万辆，市占率达到15.7%，同比增长1.7个百分点[2] - 公司2023年新能源汽车销量超4万辆，同比增长84%，出口13.1万辆，同比增长49.1%[3] - 公司2023年毛利率为11.38%，中重卡业务毛利率同比增长7.56个百分点，出口毛利率同比增长3.81个百分点[3] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到79888.16百万元，增长率为12.4%[8] - 2026年净利润率预计为2.1%，较2022年的0.1%有显著提升[8] - 公司资产负债率预计在2026年降至65.0%，较2022年的71.7%有所改善[8] - 公司预计2026年每股收益为0.22元，较2022年的0.01元有较大增长[8] - 公司预计2026年市盈率为12.2，较2022年的281.0有显著下降[8] 其他新策略 - 行业评级标准为看好、中性和看淡三个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅进行评估[13] - A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准，美国市场以标普500指数为基准[14] - 报告仅供财通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议，信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性[15][16][19]

业绩总结 - 公司发布2023年年报及2024年一季报，营收同比增长20.8%[1] - 公司持续推动全价值链降本，24Q1毛利率、期间费用率持续改善，业绩符合预期[1] - 福田汽车2026年预计营业总收入为74,959万元，较2023年增长33.5%[3] - 2026年预计净利润为1,928万元，较2023年增长124.9%[3] - 2026年预计每股收益为0.26元，较2023年增长136.4%[3] 用户数据 - 中重卡/轻卡/客车销量同比表现均优于行业，24Q1单车均价折算为9.33万元[1] 未来展望 - 公司积极推动AMT变速箱覆盖全系商用车，持续提升产品竞争力，加速布局商用车出口业务[1] - 公司海外出口逐步突破，减亏趋势明显，预测2024年业绩为13.39亿元，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司积极推动AMT变速箱覆盖全系商用车，持续提升产品竞争力，加速布局商用车出口业务[1] 市场扩张和并购 - 公司海外出口逐步突破，减亏趋势明显，预测2024年业绩为13.39亿元，维持“买入”评级[2]