报告公司投资评级 公司首次被评为"买入"评级 [2] 报告的核心观点 二季度业绩明显改善，毛利率有所提升 - 2024H1公司实现营业收入26.82亿元，同比下降5.09%；实现归母净利润2.32亿元，同比下降6.95%；实现扣非净利润2.32亿元，同比增长9.82% [2] - 2024Q2公司实现营业收入16.63亿元，环比增长63.28%；归母净利润2.20亿元，环比增长1720.20% [2] - 2024Q2公司实现毛利率21.39%，同比提高1.93个百分点 [2] 深耕五大业务领域，产品覆盖电力发输变配用调各环节 - 公司是长期服务支撑能源行业数字化转型的骨干企业，产品贯穿信息通信产业链，覆盖电力发输变配用调各环节，拥有大量成熟技术产品和解决方案 [2] - 公司深耕数字化基础设施、企业数字化应用、电力数字化应用、前沿技术创新、能源创新服务五大业务领域，已形成包括底层网络基础设施、算力资源、基础平台和上层能源应用服务的全方位产业布局 [2] 创新业务亮点突出，有望持续放量 - 公司创新业务主要包括能源创新服务业务和前沿技术创新业务，其中2024H1能源创新服务业务实现营收0.98亿元，前沿技术创新业务实现营收1.60亿元 [2][3] - 在能源创新服务方面，绿证交易系统累计交易8900余万张，实现绿电消费核算系统在北京等6省部署上线；承建四川省首座政企协同虚拟电厂并成功投运 [3] - 在技术创新业务方面，公司支撑国网安徽电力建成全球首座"量子示范变电站"数字孪生平台，"数智安监"等人工智能规模化应用在20余家省(市)电力公司落地 [3] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为85.7、96.4、108.9亿元，EPS分别为0.81、0.91、1.04元 [3] - 当前股价对应PE分别为20.9、18.4、16.2倍 [3]

公司整体情况及业绩表现 - 公司是国家电网公司下属信产集团控股上市公司，围绕"能源数字化智能化"产业布局，融合大云物移智等技术，深耕信息通信业务[1] - 2024年上半年实现营业收入26.82亿元，同比下降5.09%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降6.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.32亿元，同比增长9.82%[1] 业务板块调整 - 公司业务板块从原来的三大板块调整为五大板块：数字化基础设施、前沿技术创新、企业数字化、电力数字化、能源创新服务[1] - 业务板块调整是为了更好地适应新一代信息通信技术发展和新型电力系统建设的需求[1] 毛利率提升 - 公司持续强化项目管理，推动管理精细化，实施精益成本管控，实现毛利率提升[2] 子公司业务展望 - 中电飞华以通信网络建设及运营、通信集成集采服务、数据中心建设运营为核心业务，其业务收入与特高压阶段性验收有一定关联[3] - 中电普华以电力数字化应用、企业数字化应用、数字基础平台为核心业务，营销2.0已完成国网公司全网上线，后续将继续开展各省市电网公司2.0系统的运维和个性化开发工作[4] - 中电普华也在探索人工智能等新技术与电力营销业务场景的深度融合，积极开拓业务新的增长点[4] 新技术在电网行业的应用 - 随着新型电力系统构建和新能源上网消纳，电网行业需要与数字技术深度融合，公司已积极开展相应需求场景的布局研究，推动典型应用场景落地[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 二季度公司业绩恢复明显,收入和利润均实现同比增长 [8] - 毛利率同比有所提升,销售商品收到现金大幅增长 [8] - 公司首次拆分出技术创新和能源创新业务,在配网数字化、人工智能、虚拟电厂等领域持续布局 [9] - 电网投资呈现高景气,配电网、虚拟电厂等新型数字化是重点方向之一,公司有望充分受益 [9] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入为85.27/95.82/106.99亿元,同比增长11%/12%/12% [16] - 预计公司2024-2026年归母净利润为10.03/11.52/13.20亿元,当前股价对应PE为21/18/16倍 [16] - 电力行业数智化投资有望持续增加,公司将充分受益 [16]

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为26.82亿元，同比下降5.09%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元，同比下降6.95%[26] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.32亿元，同比增长9.82%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.47亿元，上年同期为-6.54亿元[26] - 归属于上市公司股东的净资产为63.15亿元，较上年度末下降0.26%[26] - 总资产为130.39亿元，较上年度末下降3.94%[26] - 基本每股收益为0.19元，同比下降9.52%[27] - 加权平均净资产收益率为3.6%，同比下降0.69个百分点[27] 行业发展 - 软件和信息技术服务业收入62,350亿元，同比增长11.5%[33] - 软件业务出口收入增速由负转正[33] - 国家数据局发布《"数据要素×"三年行动计划（2024—2026年）》，鼓励各类主体参与数据要素开发利用[34] - 信息通信行业新兴业务收入保持两位数增长，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设有序推进[35] - 全社会用电量约4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%[36] - 太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%[36] - 风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%[36] - 国家电网公司全年电网投资将超过6,000亿元，比去年新增711亿元[36] - 数字技术成为驾驭新型电力系统的关键路径和核心要素[36] 公司业务 - 公司形成了完备的业务体系，将在赋能电网高质量发展的整体部署中充分发挥上市公司价值作用[36] - 公司积极把握国家"双碳"战略和新型电力系统构建契机，深入领会赋能电网高质量发展要求[37] - 公司业务体系已形成包括底层网络基础设施、算力资源、基础平台和上层能源应用服务的全方位产业布局[39] - 公司拥有大量电力行业用户长期使用并认可的信息化产品，对电力行业信息化有着长期、深入、全面的理解[40] - 公司高士杰创新工作室和范叶平工作室获得多项创新荣誉，拥有千余项专利和软件著作权[41] - 公司拥有全国电信增值业务许可牌照及多项业务资质，可提供全年无休、快速响应的运维及应急保障服务[42] - 公司在能源行业的品牌优势愈加明显，先后获得多项荣誉[43] 经营管理 - 2024年上半年实现营业收入26.82亿元，归属于上市公司股东的净利润2.32亿元[44] - 公司资产总额130.39亿元，归属上市公司股东所有者权益63.15亿元[44] - 研发投入约2.64亿元，专利授权94项、发表科技论文123篇，科技创新能力显著增强[45] - 完善项目管理制度体系与管控流程，提升项目精细化管理能力[45] - 优化供应商资质核实和履约评价，提升物资管理流程质效[45] - 强化生产安全管理，深入开展安全隐患排查整治[45] - 投资者关系管理卓有成效，荣获"A股价值奖"等殊荣[45] - 持续践行ESG理念，完善ESG管理体系，发布ESG报告[45] - 全面落实"三型一化"党建体系建设任务，党的建设显著增强[45] 主营业务 - 公司主营业务包括电网经营数字化、电网客服数字化、电网中台等[66] - 公司长期根植于电力能源行业市场，主要客户为国家电网公司总部及各省市电网公司[68] - 公司持续为国家电网公司提供营销 2.0、网上国网等新一代电力信息系统及应用服务[68] - 公司将积极开拓电网外部市场，拓展电力市场化交易、双碳信息化、能源创新服务等业务[68] 人力资源 - 公司高度重视人力资源管理工作，推出并实施首期股权激励计划，不断创新人才激励机制[69] 技术研发 - 公司积极跟踪电力能源行业发展趋势变化，持续加大技术研发投入，保证技术竞争优势[70] - 公司加大对知识产权保护力度，建立知识产权管理制度，及时发现并采取维权措施[71] 公司治理 - 公司于2024年6月20日召开2023年年度股东大会[73] - 公司于2024年4月1日聘任郭正雄先生为公司副总经理[75][76] - 公司2024年半年度不进行利润分配或资本公积金转增[77] - 2024年2月7日,因6名激励对象调离公司,公司董事会、监事会审议通过回购注销部分2021年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票事项[78] - 2024年4月16日,公司完成部分2021年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票回购在注销事宜[78] - 2024年5月22日,因4名激励对象调离公司,公司董事会、监事会审议通过回购注销部分2021年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票事项[78] 社会责任 - 公司及下属子公司均不属于重点排污单位,定期进行环境检测,检测结果符合国家标准[87] - 公司采取节电、降耗等措施,减少碳排放[88] - 公司整合产业帮扶、科技帮扶、教育帮扶、消费帮扶四大力量,助力乡村

会议主要讨论的核心内容 1. 公司整体定位在国家电网旗下的数字化建设单位,未来在电网数字化投资的长期景气下能够保持经营景气度 [1] 2. 公司主要业务包括云网基础设施、电力数字化和企业数字化,其中电力数字化业务增长最快 [3][4][5] 3. 电网数字化建设是公司主业持续增长的重要驱动因素,电网对数字化能力的需求不断提升 [6][7][8] 4. 公司作为国网下属的核心数字化建设平台,在技术、人才等方面具有优势,受益于电网数字化投资的持续增长 [8][9] 5. 公司正在积极布局电力交易等新兴业务,未来市场空间广阔 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 1. 分析师提到,公司今年一季度业绩出现下滑,但二季度已经恢复增长,公司表示这主要是由于一季度作为淡季,整体波动较大。公司还给出了24年10%的收入增长目标,分析师认为公司经营层面不需过多担忧 [15][16] 2. 分析师提到,公司控股股东曾承诺在5年内解决同业竞争问题,今年是最后一年,如果能够落实有利于上市公司 [13][14] 3. 分析师认为公司当前估值处于合理区间的低位,一旦数字化招标和同业竞争解决有进展,将会带来估值催化 [16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度收入和利润实现增长,超出市场预期 [1][2] - 公司当前估值不足20倍,无论中长期逻辑还是短期催化剂都已经全部理说 [2] - 公司是长江证券重点推荐的标的,之前股价出现调整主要是市场对公司同业竞争和二季度业绩的担忧 [1] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司定位为国网下的数字化建设平台,主要业务包括云网基础设施、电网数字化和企业数字化 [1][2][3] - 公司受益于电网数字化投资趋势和电力市场化带来的新商业模式机会 [4][5][6] - 公司在数字化招标中占据较高市场份额,有望持续受益 [10] 问答环节重要的提问和回答 - 问题1:公司短期内业绩是否存在担忧 - 回答:二季度业绩恢复两位数增长,消除了市场对业绩的担忧,三季度和全年业绩有望保持较快增长 [7][8][9] - 问题2:公司同业竞争问题是否已解决 - 回答:公司承诺在今年内解决同业竞争问题,有望在今年实现,有利于公司业务聚焦 [9][10] - 问题3:公司当前估值水平如何 - 回答:公司当前估值不到20倍,处于较低水平,具有较好的投资价值 [11]

证券代码：600131 证券简称：国网信通 公告编号：2024-033 号 单位：万元 国网信息通信股份有限公司 2024 年半年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 本公告所载2024年半年度主要财务数据为初步核算数据，未经会 计师事务所审计，具体数据以公司2024年半年度的定期报告中披露的 数据为准，提请投资者注意投资风险。 一、2024年半年度主要财务数据和指标 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------|------------|-------------------------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅 度（％） | | 营业总收入 | 268,181.47 | 282,560.01 | -5.09 | | 营业利润 | 22,668.97 | 21,492.48 | 5.47 | | 利润总额 | 22,441.07 | 25, ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[5] 报告的核心观点 - 公司作为能源产业数字化智能化发展"主力军"，承担国网信息通信网络及数字电网建设重任，电改攻坚阶段有望核心受益[5] - 国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，强调构建智慧化调度系统，新能源利用率适当放宽，预计形成装机弹性[3][4] - 电力数字化投资有望加速，国网信通中标份额提升，中标金额同比+465%，整体中标份额约50%，同比提升约+35pct[4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.3亿元、11.9亿元、14.1亿元[5] - 2024-2026年PE分别为22倍、19倍和16倍[5] - 2022-2026年营业收入复合增长率为15.1%，净利润复合增长率为15.2%[8] - 2022-2026年毛利率维持在21.5%-21.6%[8] - 2022-2026年ROE在13.9%-14.1%之间[8]

报告公司投资评级 公司首次被评为"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩平稳过渡,但2024年一季度受项目交付影响出现下滑 - 2023年公司实现收入76.73亿元(+0.76%),归母净利润8.28亿元(+3.43%) [11] - 2024年一季度公司收入和利润出现大幅下滑,主要是集成集采等业务收入同比减少,以及存量项目上年中标时间较晚,本报告期内处于项目初期,确认收入有限 [12] 公司毛利率保持稳定,费用率有所提升 - 近年来公司毛利率呈现稳步提升,2023年达到21.56% [14] - 2023年公司各项费用率均有所提升,尤其是研发费用率提升1.24个百分点 [14] 电力数字化业务保持较高增长,其他业务承压 - 电力数字化业务收入20.56亿元,同比增长24.46% [15] - 企业数字化业务收入19.55亿元,同比下降4.59% - 云网基础设施收入36.39亿元,同比下降6.57% [15] 未来三年业绩预测 - 预计2024-2026年营收分别为85.27/95.82/106.99亿元,同比增长11.1%/12.4%/11.7% [21] - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.03/11.52/13.20亿元 [21] 根据目录分别总结 公司概况 - 国网信通专注于电力信息化领域,围绕电力发-输-变-配-用-调各环节、源网荷储全场景开展业务 [5][8][9] - 公司主要子公司包括中电普华、继远软件、中电飞华、中电启明星 [6] - 公司实际控制人为国务院国资委,国家电网持股超过50% [7] 主营业务 - 公司主要从事电力数字化服务、企业数字化服务、云网基础设施三大核心业务 [8][9] - 电力数字化服务主要赋能电网生产运营,推动电力营销领域业务 [8] - 企业数字化服务面向能源行业,利用数字技术提升企业精益管理水平 [9] - 云网基础设施业务提供网络、算力、平台、终端等基础设施 [9] 财务表现 - 2023年公司收入和利润保持平稳,但2024年一季度出现下滑 [11][12] - 公司毛利率保持稳定,但各项费用率有所提升 [14] - 电力数字化业务保持较高增长,其他业务承压 [15] - 预计未来三年公司业绩将保持较快增长 [21]