报告公司投资评级 - 报告给予邮储银行"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 邮储银行2024中报业绩表现符合预期,营收和净利润增速边际下行 [4] - 存贷款增速优于同业,资产质量总体平稳,需关注后续风险暴露情况 [4] - 考虑到2024年以来行业贷款需求偏弱,贷款收益率进一步下行,调整2024-2026年净利润增速预测为0.03%/2.56%/4.81% [7] - 维持目标价5.0港元,对应2024年0.55倍PB,维持增持评级 [7] 营业收入和净利润分析 - 2024Q2营收同比增速较Q1下降3.1个百分点至-1.6%,利息净收入增速为0.6%,保持正增长,但规模扩张边际放缓叠加息差收窄使利息净收入增速环比Q1下降2.6个百分点 [7] - 手续费及佣金净收入继续负增长,主要受"报行合一"政策影响,代理保险业务收入减少导致 [7] - 其他非息净收入同比下降8.1%,对营收的支撑作用减弱 [7] - 2024Q2归母净利润增速较Q1下降0.6个百分点至-1.7%,营收增速边际下滑,成本收入比上升叠加拨备释放的力度降低,最终使净利润增速也边际下行 [7] 存贷款分析 - 2024Q2末公司贷款同比增长10.2%,维持了双位数增长,快于总资产增长速度,贷款在资产中的占比继续提升 [7] - 2024Q2末存款同比增长11.8%,较24Q1末回升1.27个百分点,增长稳健 [7] 资产质量分析 - 6月末公司不良贷款率为0.84%,与3月末持平,拨备覆盖率为325.6%,较3月末下降1.3个百分点,资产质量核心指标仍优于可比同业 [7] - 关注率和逾期率较3月末分别上升10个百分点和7个百分点,前瞻指标小幅波动,与行业趋势一致 [7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 上半年营收和归母净利润分别同比下降0.1%和1.5%，增速较上季度有所下降 [2] - 净息差边际企稳，上半年净息差为1.91%，环比仅下降1bp，降幅收窄明显 [2] - 非息收入同比下降16.7%，主要是代理业务收入下滑 [2] - 成本收入比同比提升2.6个百分点至59.9%，主要是存款快速增长带来的储蓄代理费增加 [2] 资产负债情况 - 总资产规模达16.4万亿元，较年初增长4% [3] - 贷款总额增加2174亿元，其中个人小额贷款增加1428亿元，增幅达10% [3] - 存款余额达14.9万亿元，较年初增长7%，其中定期存款大幅增加 [3] 资产质量情况 - 不良率0.84%，环比持平，关注率0.81%，环比上升10个基点 [3] - 不良生成率0.74%，环比改善7个基点，其中对公和零售均有所下降 [3] - 拨备覆盖率326%，拨贷比2.72%，均保持较高水平 [7]

财务业绩 - 2024年上半年实现营业收入人民币2,580.91亿元，同比增长5.6%[1] - 2024年上半年实现净利润人民幣508.91亿元，同比增長7.2%[1] - 截至2024年6月30日，存款余額人民幣26.39萬億元，較年初增加3.1%[1] - 截至2024年6月30日，貸款及墊款總額人民幣18.72萬億元，較年初增加4.2%[1] - 截至2024年6月30日，不良貸款率1.42%，較年初下降0.05個百分點[1] - 2024年上半年實現手續費及佣金淨收入人民幣231.72億元，同比增長9.3%[1] - 2024年上半年資本充足率17.85%，較年初上升0.15個百分點[1] 股东回报 - 擬實施2024年度中期分紅派息，中期股利總額佔2024年半年度合併報表口徑下歸屬於銀行股東淨利潤的比例不高於30%[2] 财务报告 - 不存在控股股東及其他關聯方非經營性佔用資金的情況，不存在違反規定決策程序對外提供重大擔保的情況[2] - 根據中國會計準則和國際財務報告準則編製的2024年中期財務報告已經審閱[2] 银行概况 - 本行擁有近4萬個營業網點，服務個人客戶超6.6億戶[12] - 本行堅持服務實體經濟，積極落實國家戰略，積極履行社會責任[12] - 本行深入貫徹新發展理念，緊扣高質量發展主題，堅持穩中求進的工作總基調[12] - 本行加快特色化、綜合化、輕型化、數字化、集約化轉型發展，踐行「5+1」戰略路徑[12] - 本行以金融科技賦能高質量發展，加速業務模式轉型，搭建智能風控體系[13] - 本行堅持審慎合規是行穩之道，駕馭風險是致遠之路的風險理念[15] - 本行堅持為客戶創造價值，誠信是立業之基的價值觀[16] - 本行擁有優良的資產質量和顯著的成長潛力，是中國領先的大型零售銀行[11] - 本行獲得惠譽、穆迪、標普等國際評級機構的高評級[12] - 本行在《銀行家》「全球銀行1000強」排名中，一級資本位列第12位[12] 财务数据 - 2024年1-6月营业收入为1,769.19亿元人民币，同比下降0.13%[26] - 2024年6月30日资产总额为16.41万亿元人民币，较2022年末增长4.37%[27] - 2024年6月30日客户贷款总额为8.66万亿元人民币，较2022年末增长6.26%[28] - 2024年6月30日客户存款为14.87万亿元人民币，较2022年末增长6.51%[29] - 2024年6月30日不良贷款率为0.84%，较2022年末提高0.01个百分点[30] - 2024年6月30日资本充足率为14.15%，较2022年末下降0.08个百分点[31] - 2024年1-6月基本及稀释每股收益为0.44元人民币[32] - 2024年1-6月平均总资产回报率为0.61%，加权平均净资产收益率为11.43%[34] - 2024年1-6月手续费及佣金净收入占营业收入比率为8.57%，成本收入比为59.95%[34] - 2024年6月30日核心一级资本净额为7,993.66亿元人民币，一级资本净额为10,193.98亿元人民币[33] 经营情况 - 本行全年发展目标任务得到有效落實，實現規模增長、結構優化、收益穩定和風險防控的平衡[38] - 本行積極應對政策影響，營業收入保持基本穩定，利息淨收入和非利息淨收入均有所增長[38] - 本行持續優化資產負債結構，資產端聚焦結構調整，負債端動態優化價值存款發展策略，息差表現穩健[38] - 本行風險防控能力持續提升，資產質量保持平穩，不良貸款率0.84%，撥備覆蓋率325.61%[35][36] - 本行市場影響力持續彰顯，在國際評級機構評級中保持國內商業銀行最優水平[37][38] - 本行貸款總額占總資產比例提升，其中"三農"和小微企業領域"兩小"貸款增長較快[38] - 本行持續完善公司治理，通過良好信息披露和投資者關係管理，在全球銀行排名中位列第12位[38] - 本行流動性比例97.67%，滿足監管要求[36] - 本行最大單一客戶貸款比例10.66%，最大十家客戶貸款比例20.35%[36] - 本行信貸資產質量指標中，正常類貸款遷徙率0.63%，關注類20.35%，次級類74.16%，可疑類70.99%[36] 業務發展 - 把普惠金融打造為最大的特色和最突出的優勢，涉農貸款餘額2.22萬億元，普惠型小微企業貸款餘額1.59萬億元[39] - 打造科技金融生力軍，服務科技型企業近8萬戶，融資餘額突破4,000億元，同比增幅超過40%[39] - 建設數字生態銀行，全面投產上線新一代公司業務核心系統，自主研發系統佔比76.86%，同比提高17個百分點[39] - 擔當綠色金融踐行者，綠色貸款餘額6,930.99億元，較上年末增長8.66%[39,40] - 構建養老金融差異化優勢，推出「U享未來」個人養老金服務品牌[40] - 資源配置更加精細，主動授信名單庫

业绩总结 - 邮储银行2024年一季度业绩表现符合预期，营收实现正增长，维持增持评级[1] - 2024年一季度净息差同比收窄10bp，但信贷维持较高增速，营收表现稳定[2] - 资产质量指标小幅波动，不良率上升1bp至0.84%，拨备覆盖率下降20.7个百分点至326.9%[3] 用户数据 - 邮储银行（1658）提供了海外当地市场指数的数据[14] - 亚洲、美洲、欧洲和澳洲各地区的指数名称和对应的市场指数均列出[14] - 包括沪深300、标普500、希腊雅典ASE、澳大利亚标普200等指数在内[14]

财务数据 - 邮储银行2024年一季度营收为894.3亿元，同比增长1.4%[1] - 存款成本持续改善，投资收益支撑营收增长，利息净收入增速为3.1%[1] - 不良率、拨备覆盖率分别为0.84%、326.87%，较上年末提升1bp、下降20.7pc[1] - 其他非息收入增速为-4.8%，主要由债市利率下行带动公司债券投资收益增加[2] - 成本收入比为59.3%，较上年同期提升3.4pc，主要是存款快速增长导致储蓄代理费增加[3] 资产质量 - 邮储银行资产质量整体保持平稳，不良新生成出现改善，不良率、关注率、逾期率分别为0.84%、0.71%、0.99%[3] - 零售贷款同比增加，24Q1末资产增速为11.1%，贷款增速为11.8%[3] - 24Q1末存款增速为10.5%，对公存款、零售存款分别贡献增量341亿元、6375亿元[4] 预测展望 - 邮储银行2024-2026年预计实现归母利润880/932/992亿元，维持“买入”评级[7] - 2024年预计每股收益将从0.89元增长至1.00元，净利息收入和净手续费收入也呈现增长趋势[9] - 预计2024年营业收入将达到3535.66亿元，2025年将增长至3732.06亿元，2026年达到3962.60亿元[9] - 归母净利润预计2024年将增长至88.04亿元，2025年将达到93.24亿元，2026年达到99.21亿元[9] - 净息差预计2024年将为1.76%，2025年为1.71%，2026年为1.69%[9] 综合评价 - 营收同比增速和归母净利润同比增速呈现稳定增长趋势[10] - 净息差和资本充足率的变化趋势显示公司的盈利能力和资本实力[10] - 不良率和拨备覆盖率的变化反映了资产质量的情况[10]

财务表现 - 2024年第一季度，中国邮政储蓄银行净利润为259.57亿元，同比下降1.25%[4] - 客户存款总额达到14628.05亿元，较去年同期增长4.82%[4] - 營業收入为894.94亿元，同比增长1.42%[4] - 公司在报告期末涉农贷款余额达到2.33万亿元，较上年末增加1,762.34亿元[17] - 公司普惠型小微企业贷款余额达到1.58万亿元，占客户贷款总额比重超过18%[18] - 公司服务科技型企业7.48万户，贷款余额较上年末增长13.97%[19] - 公司绿色贷款余额超过6,700亿元，较上年末增长约6%[22] - 公司AUM规模超过16万亿元，较上年末增加8,455.78亿元；VIP客户达5,382.04万户，较上年末增长4.55%；富嘉及以上客户达539.17万户，较上年末增长8.65%[23] - 公司2024年3月31日可用资本为802,322百万人民币，一级资本净额为1,002,470百万人民币，资本净额为1,221,214百万人民币[47] - 公司2024年3月31日风险加权资产合计为8,523,447百万人民币，最低资本要求为681,876百万人民币[48] 股东情况 - 截至报告期末，中国邮政储蓄银行普通股股东总数为162,562名[6] - 前十名普通股股东中，中国邮政集团有限公司持股占比最高，为62.78%[7] - 中国邮政储蓄银行未涉及融资融券的情况[8] - 截至报告期末，中国邮政储蓄银行未发现股东存在回购专户的情况[9] - 中国邮政集团有限公司持有的A股流通股数量为56,769,443,875股[10] 资本情况 - 本行资产总额163,319.49亿元，较上年末增加6,053.18亿元，增长3.85%[32] - 本行负债总额153,232.48亿元，较上年末增加5,532.33亿元，增长3.75%[33] - 本行股东权益总额10,087.01亿元，较上年末增加520.85亿元，增长5.44%[34] - 本行不良贷款余额715.86亿元，较上年末增加41.26亿元，不良贷款率0.84%[35] - 本行核心一级资本充足率9.41%，一级资本充足率11.76%，资本充足率14.33%[36] 利润情况 - 本行实现营业收入894.94亿元，同比增加12.52亿元，增长1.42%[27] - 本行实现净利润259.57亿元，同比减少3.28亿元，下降1.25%[27] - 本行实现利息净收入715.73亿元，同比增加21.75亿元，增长3.13%[28] - 本行实现手续费及佣金净收入94.76亿元，同比减少21.10亿元，下降18.21%[29] 投资情况 - 2024年1-3月，公司来自投资活动的现金流量净额为-65,769百万人民币，较去年同期的-3,334百万人民币有显著下降[46] 其他 - 2024年第一季度，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司的利息净收入为71,573百万人民币，较去年同期增长3.1%[41] - 手續費及佣金净收入为9,476百万人民币，较去年同期下降18.2%[41] - 2024年第一季度，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司的净利润为25,957百万人民币，较去年同期略有下降[41] - 證券融資交易資產餘額为476,300百萬元[50] - 表外項目餘額为2,844,809百萬元[50] - 一級資本淨額为1,002,470百萬元[50] - 槓桿率为5.91[50] - 流動性覆蓋率为282.57%[50]

业绩总结 - 邮储银行2023年营收和净利润增速符合预期[1] - 邮储银行2023年净息差为2.01%，同比收窄19bp[2] - 邮储银行2023年营收和净利润增速分别为2.3%和1.2%[3] - 邮储银行2025年预计净利息收入为306,432百万元[4] - 邮储银行2025年预计归属母公司净利润为94,044百万元[4] 未来展望 - 邮储银行2025年预计ROAE为8.61%[4] - 邮储银行2025年预计资本充足率为12.59%[4] - 邮储银行2025年预计不良贷款率为0.77%[4] 投资建议 - 投资建议分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[13] 其他 - 本报告的信息来源于已公开的资料，不保证准确性、完整性或可靠性[8] - 报告中提到的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[9]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 POSTAL SAVINGS BANK OF CHINA CO., LTD. （股份代號：1658) 2023年第三季度報告 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（「本行」）董事會（「董事會」）謹此宣佈本行及附屬公司截至2023年9月30日止九個 月的業績。本公告乃根據《證券及期貨條例》（香港法例第571章）第XIVA部及《香港聯合交易所有限公司證券上市 規則》第13.09條的規定而作出。 1 重要提示 1.1 本行董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證本季度報告內容的真實、準確、完整，不存在虛假記 載、誤導性陳述或者重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 1.2 2023年10月27日，本行董事會審議通過了《2023年第三季度報告》。 1.3 本行法定代表人劉建軍、主管財務工作副行長徐學明及財務會計部負責人鄧萍保證本季度報告中財務信息的 真實、準確、完整。 1.4 本季度財務報表未經審計。 1 2 主要 ...

公司业绩 - 2023年中期报告显示，中国邮政储蓄银行资产总额突破15万亿元，同比增长7.51%[3] - 公司实现归属于银行股东的净利润495.64亿元，同比增长5.20%；营业收入为1,771.57亿元，同比增长2.03%[3] - 客户存款达13.30万亿元，同比增长4.62%；客户贷款总额达7.82万亿元，同比增长8.49%[3] 公司发展战略 - 公司致力于打造服务鄉村振興和新型城鎮化的領先的數字生態銀行[19] - 公司構建「為客戶創造價值」的財富管理生態和「開放共享、互利共贏」的金融同業生態[20] 公司排名与股票信息 - 公司在2023年《銀行家》雜誌「全球銀行1000強」排名中一級資本位列第12位[16] - 公司股票代号为1658，股票簡稱为郵儲銀行，股票上市交易所为香港聯合交易所有限公司[22] 财务数据 - 公司资产总额为151,231.07百萬元，客户贷款总额为78,226.67百萬元，客户存款总额为133,015.91百萬元[28] - 公司不良贷款率为0.82%，核心一级资本充足率为9.92%[25] 资金管理与业务拓展 - 公司加强对市场的前瞻性分析和研判，在风险可控的前提下积极布局和寻求优质资产，合理摆布期限结构并加大资产交易和流转，努力提升投资收益[42] - 公司持续发力绿色金融，加大对清洁能源、低碳交通、绿色建筑等领域支持力度[180] 科技创新与数字化转型 - 公司全力激活科技创新能力，打造一体化服务平台，实现客户运营数字化、资产检视自动化，推进客户服务精准高效[144] - 公司推出公司金融线上一站式服务平台，公司贷款较上年末增长22.64%[181] 个人银行业务 - 公司个人消费贷款为27,938.21亿元，同比增长2.39%，主要支持居民住房需求和消费信贷市场[2] - 公司个人小额贷款为13,218.85亿元，同比增长16.45%，主要服务农村振兴战略和农村信用体系建设[3] 信用卡业务 - 公司信用卡结存卡量突破4,300万张，客户突破3,600万户，信用卡收入同比增长9.21%[160] - 公司信用卡新增发卡412.88万张，结存卡量达到4,369.98万张，信用卡消费金额达到5,669.46亿元[160]

营业收入及利润 - 2023年第一季度，中国邮政储蓄银行的营业收入同比增长3.50%，达到882.42亿元人民币[4] - 公司实现归属于银行股东的净利润262.80亿元，同比增长5.22%，營業收入882.42億元，同比增长3.50%[15] - 本行截至报告期末，实现营业收入882.42亿元，同比增长3.50%；实现净利润262.85亿元，同比增长5.03%[20] 资产及股东情况 - 公司资产总额达14.70万亿元，客户贷款总额为7.62万亿元，客户存款突破13万亿元，实现稳中有进的业务规模增长[15] - 截至报告期末，中国邮政储蓄银行普通股股东总数为199,325名，其中包括196,822名A股股东及2,503名H股股东[8] - 截至报告期末，中国邮政集团有限公司持有中国邮政储蓄银行62.78%的股份[8] - 截至报告期末，香港中央结算（代理人）有限公司持有中国邮政储蓄银行20.01%的股份[8] - 截至报告期末，中国移动通信集团有限公司持有中国邮政储蓄银行6.83%的股份[8] - 公司完成非公开发行新股6,777,108,433股，中国移动通信集团有限公司成为前十名普通股股东[10] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有19,843,223,510股境外上市外资股，为前十名无限售条件股东之一[11] 资金流动情况 - 2023年第一季度，經營活動產生的現金流量淨額同比下降83.13%，为24.22亿元人民币[5] - 2023年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额为24,216百万人民币，较2022年同期的143,558百万人民币有所下降[40] - 2023年1-3月，公司投资活动使用的现金流量净额为-3,334百万人民币，较2022年同期的-119,112百万人民币有所改善[41] 贷款及存款情况 - 客户贷款总额同比增长5.72%，达到7.62万亿元人民币[4] - 客户存款同比增长4.13%，达到13.24万亿元人民币[4] - 客户贷款总额为76,229.02亿元，较上年末增长5.72%，其中个人贷款增长4.11%，公司贷款增长10.42%[26] - 客户存款132,401.98亿元，较上年末增加5,257.13亿元，增长4.13%。其中，个人存款117,594.94亿元，较上年末增加4,772.97亿元，增长4.23%[27] 不良贷款及资本充足率 - 不良贷款率较上年末下降0.02个百分点，为0.82%[4] - 不良贷款率为0.82%，较上年末下降0.02个百分点，资本一级充足率为9.72%，较上年末提升0.36个百分点[15] - 不良贷款余额626.20亿元，较上年末增加18.84亿元；不良贷款率0.82%，较上年末下降0.02个百分点[29] - 逾期贷款余额722.23亿元，较上年末增加40.71亿元；逾期率0.95%，与上年末持平[30] - 核心一级资本充足率9.72%，较上年末上升0.36个百分点；一级资本充足率11.54%，较上年末上升0.25个百分点；资本充足率14.01%，较上年末上升0.19个百分点[31]