报告评级 - 报告给予丘钛科技"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 丘钛科技2024H1归母综合溢利可能较2023H1增长约400%-500%,绝对值大约为1.08-1.30亿人民币,主要原因包括:1)全球智能手机情况好转、车载及物联网摄像头模组业务进步,使得摄像头模组销量同比增长30.8%,同时改善了稼动率;2)持续推进高端化,公司32M像素以上的摄像头模组销量占比达到49.2%,超出预期;3)上半年一家联营公司经营业绩改善,使得该部分亏损金额同比减少 [1] - 公司持续推进高端化进程,改善盈利性。产品规格方面,公司积极推进高像素、光学防抖、潜望式变焦、大芯片等中高端摄像头模组的拓展;客户合作方面,公司积极供应手机客户的高端手机产品线,预计公司今年仍将继续受益于高端旗舰手机产品供应。总体上看,公司上半年32M像素以上的摄像头模组销量占比达到49.2%,远超全年平均的指引 [2] - 非手机摄像头模组业务出货量翻倍。上半年,公司车载及IoT等非手机产品出货546万件,同比+100.4%,远超年初指引下限的50%。我们预计下半年仍有望保持较高增速,全年同比增速超出年初指引的50%下限。尤其是车载领域,前期认证周期长、发展缓慢,随着整车厂越来越重视智能驾驶能力,平均搭载传感器数量有望继续增长,行业空间仍然广阔 [3] 财务预测 - 根据高频出货数据和中报盈喜公告,我们适当调整了盈利预测,预计公司2024/2025/2026年收入分别为150/162/177亿元,同比增长19.5%/8.5%/9.0%;归母净利润分别为3.0/5.3/7.1亿元,同比增长270%/75%/34% [4]

CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 Q - Tech ( 1478 香港 ) CMBI Corp Day 外卖 : Android 恢复和规范升级推动 ASP / GPM 上升 我们于 6 月 26 日在 CMBI 技术公司日主持了 Q - tech 。主要收获包括 : 1 ) 智能手机 CCM : 管理。 在 Adroid 恢复,更高的 UTR 和更好的产品组合的推动下,FY24E 的 GPM 恢复是积极的 ; 2 ) 非智能 手机 CCM : 由于华为和海外一级客户的订单获胜,汽车 CCM 的加速增长 ; 3 ) FPM : 由于超声波 FPM 的采用增加和 ASP 的增加,利润崩溃在轨道上。总体而言,我们预计高端 Adroid 恢复和规格升级将 在 FY24E 提高 ASP / 收益。FY24 / 25E 市盈率为 11.9 倍 / 8.7 倍,我们认为该股仍然具有吸引力 ( 而 8 年期市盈率为 18 倍。avg) 。在审查 TP 的情况下保持买入。 智能手机 CCM : 由于 Android 恢复 , 高端规格升级和不断上升的 UTR / ASP , GPM 恢 复步入正轨。管理。重申 ...

CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Q-Tech (1478 HK) CMBI Corp Day takeaways: ASP/GPM upside driven by Android recovery and spec upgrade We hosted Q-tech at CMBI Technology Corporate Day on 26 Jun. Key takeaways include: 1) smartphone CCM: mgmt. is positive on GPM recovery in FY24E driven by Android recovery, higher UTR and better product mix and; 2) non-smartphone CCM: accelerated growth in auto CCM thanks to Huawei and overseas tier-1 customers' order wins; 3) FPM: profit b ...

Contents 目錄 Contents 目錄 Corporate Information 2 公司資料 Corporate Profile 5 公司介紹 Five-Year Financial Summary 6 五年財務概要 Chairman’s Statement 10 主席報告 Management Discussion and Analysis 21 管理層討論與分析 Biographical Details of Directors and 35 董事及高級管理層之履歷詳情 Senior Management Directors’ Report 43 董事會報告 Corporate Governance Report 78 企業管治報告 Environmental, Social and Governance Report 111 環境、社會及管治報告 Independent Auditor’s Report 169 獨立核數師報告 Consolidated Financial Statements 179 合併財務報表 Notes to the Consolidated Financial St ...

M N 11 Apr 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Q-Tech (1478 HK) 1Q24 shipment rebound on track; Auto & IoT as next growth drivers We recently spoke to Q-Tech’s mgmt. and we maintain our positive view on Target Price HK$3.93 high-end Android recovery to drive ASP/shipment upside in FY24E. Q-tech also (Previous TP HK$3.74) expected GPM improvement in 1H24E thanks to better product mix and easing Up/Downside 15.1% competition. For 1Q24, Q-Tech posted impressive growth of 23 ...

财务数据 - 本年度營業收入約為人民幣12,530,799,000元，較上年度減少約8.9%[1] - 本年度毛利約為人民幣508,856,000元，較上年度減少約6.0%[2] - 本年度溢利約為人民幣83,531,000元，較上年度減少約50.9%[3] - 每股盈利为6.9人民币，较上年度减少7.6人民币[5] - 年内溢利归属本公司股权持有人为1.61亿人民币，较上年度增加2.53亿人民币[5] - 年内全面收益总额为70.89亿人民币，较上年度增加10.21亿人民币[6] - 年内其他全面虧損为72.50亿人民币，较上年度增加12.75亿人民币[6] - 二零二三年非流动资产为2,845,043千元，较二零二二年的3,139,819千元有所下降[7] - 现金及现金等价物达到11,106,689千元，较去年的8,594,138千元有显著增长[7] - 二零二三年流动负债为4,151,506千元，较去年的2,615,977千元有较大增长[7] - 二零二三年长期银行借款为7,484千元，较去年的14,389千元有所下降[8] 业绩总结 - 本年度合并全年业绩收入为125.31亿人民币，较上年度减少9.6%[5] - 公司中高端攝像頭模組的出貨佔比達到約41.6%，较上年度提升11.6个百分点[65] - 本年度攝像頭模組的平均銷售單價由上年度的約人民幣30.95元提升至約人民幣29.49元[65] - 公司的IoT和車載攝像頭模組產品銷售數量穩健增長，較上年度增長約15.4%[65] 市场展望 - 中国智能手机市场出货量约为10万台，同比增长1.2%，首次实现反弹[68] - 中端以上智能手机市场份额同比增长2.87个百分点，达到27.4%[68] - 预计2024年中国智能手机市场出货量将达到亿部，同比增长3.6%[68] - 全球增强现实和虚拟现实头显出货量预计同比增长46.4%，中国市场增速高达101%[68]

全球手机行业趋势 - 2023年Q4全球智能手机市场同比增长8%，出货量达3.192亿台[17] - 2023全年全球智能手机出货量为11.4亿台，跌幅收窄至4%[1] - AI技术将为手机交互带来革命性影响，2024年智能手机出货量中的5%将是AI手机[2] 公司发展策略 - 公司重点发展高端光学模组，2023~2025年营业收入预测分别为124.5亿元、141.6亿元和165.64亿元人民币[3] - 公司在IoT、车载领域市场增速明显，有望保持长期竞争力[38] - 公司手机摄像头模组出货量从2023年Q4开始复苏，高端模组出货量占比持续提升[34] 行业趋势展望 - 2024年是端侧AI手机元年，有望推动行业重回增长[18] - 全球主流手机制造商均布局大模型和端侧AI[26] - 智能手机市场将迎来AI大模型的应用，有望推动部分用户换机[30] 公司财务数据 - 公司2024年净利润预计为2.73亿元，股价目标为3.76港元/股，股价上升空间20%[3] - 公司预测2023~2025年营业收入和净利润将呈现增长趋势[43] - 公司每股收益预计在2023年为0.09元，2024年为0.23元[2]

股价表现 - 丘钛科技午后股价涨超6%，截至发稿，涨5.43%，报3.3港元，成交额1246.59万港元[1] 销售数据 - 今年2月丘钛科技摄像头模组销售数量为2869.8万件，同比增长7.3%，主要受智能手机市场需求回升和中高端摄像头模组产品及车载摄像头模组产品业务发展良好影响；手机摄像头模组销量为2,795.6万件，同比增加6.1%[2] 分析报告 - 招银国际将丘钛科技目标价从3.6港元上调4%至3.74港元，维持“买入”评级，认为该股极具吸引力；集团1月出货量复苏强劲，超出预期；2024年上半年高阶智慧型手机需求复苏，2023年盈警及出货量修复，将2024/25年财年每股盈利预测下调33及36%，预计分别年增283%及39%[3]

公司业务概况 - 丘鈦科技（集團）有限公司是全球领先的智能移动终端中高端摄像头和指纹识别模块制造商[5] - 公司主要从事设计、研发、制造和销售摄像头模块和指纹识别模块，主要面向智能移动终端市场，如全球智能手机和平板电脑品牌、物联网和智能汽车等[5] - 公司是中国少数几家在摄像头模块制造中采用COB、COF、MOB和MOC技术的制造商之一，能够批量生产和销售超薄摄像头模块、双/多摄像头模块、3D模块、屏下指纹识别模块等[5] 市场趋势 - 2023年上半年，中国乘用车市场累计销售量达9524万辆，新能源汽车销售量为308.6万辆，同比增长分别为2.7%和37.3%[13] - 全球智能手机市场在2023年第二季度连续八个季度下滑，全球出货量为2.65亿台，同比下降7.8%[10] - 中国市场手机出货量在2023年5月达到2603.7万部，同比增长25.2%，显示手机出货量逐步恢复[10] 财务表现 - 本期间，公司的毛利率约为3.4%，较去年同期下降了约5.3%[18] - 公司净利润约为人民币21,692,000，同比下降约86.9%，主要原因是营收下降和毛利率下滑[19] 业务发展 - 公司在智能汽车和物联网领域的摄像头模块业务取得重要发展成果，销量同比增长约64.3%[20] - 公司在AR/VR头显领域取得显著增长，在手机摄像头模块和其他领域的摄像头模块出货量中，32百万像素及以上的比例从28.2%提升至37.1%，光学式屏下指纹识别模块的比例从44.2%提升至58.5%[21] 市场预测 - 中国经济在疫情后略有反弹，预计全年经济增速将在5.7%左右，下半年增速将回升至6%[24] - 智能手機、物聯網和新能源汽車在2023年下半年有望迎來良好的發展機遇[26] - 智能手機行業普遍認為增長將在2023年底恢復，2024年持續增長[26] 公司战略 - 集团将加强与国内外一线系统商的硬件合作伙伴关系，加速获取客户和扩大市场份额[39] - 集团将积极关注市场发展，通过招揽核心团队或收购合并机会，进军车用智能视觉产业链其他环节[39] 股权激励计划 - 公司决定本期间不宣布任何中期股息[132] - 公司还根据购股权计划向合格参与者授出了总计8956.16万份购股权，分别在2016年10月26日、2017年6月9日、2018年12月7日、2019年6月21日和2020年9月16日授出[92] - 董事会有权向全职或兼职员工、公司董事、顾问、供应商等合格参与者授出购股权，以认购公司新股份[94]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Q TECHNOLOGY (GROUP) COMPANY LIMITED 丘 鈦 科 技 ( 集 團 ) 有 限 公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 1478 （股份代號： ） 截至二零二三年六月三十日止六個月 中期業績公告 業績摘要 • 本集團截至二零二三年六月三十日止六個月（「本期間」）的未經審核銷售 5,476,543,000 收入約為人民幣 元，較二零二二年六月三十日止六個月（「同 22.8% 期」）減少約 。收入減少主要是由於受宏觀因素影響，智能手機銷售 數量下跌，而本集團更聚焦於提升攝像頭模組產品規格，應用於手機的 21.2% 攝像頭模組的銷售數量同比下跌約 。 • 截 至 二 零 二 三 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 本 集 團 的 毛 利 約 為 人 民 幣 188,303,000 3.4% 5.3% 1.9 元，毛利率約為 ，較同期的約 下降約 個百分點。毛 ...