业绩总结 - 公司2023年实现营收1012.72亿港元，同比增长7.4%[1] - 公司2023年每股盈利2.3港元，同比提升0.21港元[1] - 公司2023年每股派息约1.1569港元，同比增长10.18%[1] - 公司2023年毛利率为18.2%，同比下滑0.95%；营业利润率为9.3%，同比提升0.06%；净利率为7.0%，同比提升0.28%[1] - 公司2023年全年销气毛差0.51元/方，同比提升0.06元/方[2] 用户数据 - 公司2023年新增居民用户数下滑18.74%，存量客户方面，居民用户渗透率提升至59.3%[3] - 公司2024年预计新增居民用户维持在300万户水平左右，接驳业务将继续下行[3] 新产品和新技术研发 - 公司2023年综合服务业务实现营收40亿港元，同比增长27%；综合能源业务实现营收16.4亿港元，同比增长72.8%[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年资本开支为78.9亿港元，同比减少68.1亿港元[4] 未来展望 - 公司2024年目标价为25.39港元/股，维持“优于大市”评级[5]

业绩总结 - 华润燃气2023年盈利同比增长10.36%[1] - 公司销气量增长8.1%[2] - 综合服务业务实现营业额40.4亿港元，同比增长27.0%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1012.72亿港元，同比增长7.35%[1] - 公司拥有人应占溢利为52.24亿港元，同比增长10.36%[1] - 公司中期股息及拟派每股末期股息共1.1569港元/股，同比增长10.18%[1] - 公司全年零售气量同比增长8.1%至387.8亿方，高于全国增速[1] - 公司销气业务溢利达到76亿港元，同比增长29.4%[1] - 公司2023年综合服务业务实现营业收入40.4亿港元，同比增长27%[1] - 公司2023年综合能源业务实现营业额16.4亿港币，同比增长72.8%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为57.3、63.7、71.5亿港元，同比增长9.7%、11.2%和12.2%[2] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行风险、上游气源价格上涨、下游顺价不及预期等[3] 投资评级 - 投资评级分为买入、增持、持有、卖出四个等级，对应预期股价相对收益的不同范围[10] 行业投资评级 - 行业投资评级分为强于大市、中性、弱于大市三个等级，对应预期行业指数涨幅的不同范围[10] 天风证券研究机构 - 天风证券研究机构位于北京、海口、上海、深圳四个城市，分别有不同的办公地址和联系方式[10]

业绩总结 - 华润燃气2023年盈利同比增长10%，低于预期8%[1] - 公司管理及行销开支高于预期10%/16%[1] - 预计新增接驳量的下降趋势将继续拖累公司盈利增长[1] - 预期公司2024-26年新增接驳量将同比下降10%[1] - 公司2024/25年每股盈利预测下调至6%/11%[1] - 预计公司2024-26年的盈利结构将受到新增接驳量同比下降的冲击[1] 股价评级 - 目标价下调至22.90港元，维持中性评级[1] - 华润燃气(1193 HK)的目标价为35.00港元，评级为中性[5] 财务展望 - 预计2024年居民售气量将达到10,388百万立方米，工商售气量将达到30,202百万立方米[4] - 预期市净率区间为1.2倍至3.6倍，预期市盈率区间为8倍至24倍[4] - 华润燃气(1193 HK)的2024年预期收入为106,359百万港元，2024年预期净利润为5,301百万港元[6] 评级说明 - 交银国际对华润燃气(1193 HK)的评级定义中，中性表示预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致[7] 其他提示 - 报告提醒投资者独立评估资料，并考虑特定投资目标和财务状况[18] - 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览[13]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入达1012.72亿港元，同比增长7.35%[1] - 公司经营性现金流同比增长133.4%，每股基本盈利为2.30港元，同比增加10.05%[1] - 公司拟派末期股息100.69港仙，全年拟派股息115.69港仙，派息率50.3%[1] 用户数据 - 公司全年零售天然气销售量同比增长8.1%，其中居民/工业/商业气量分别同比增长11.1%/7.2%/9.0%[2] - 公司2023年新增居民用户331.3万户，综合能源业务营业额同比增长72.8%[5] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为62.48、68.12、78.09亿港元，市盈率分别为9.1、8.3、7.2倍，维持“买入”评级[6] 新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略 - 公司开工建设如东接收站，与中石油签订十年管道气长协，有望降低长期综合进气成本[4] - 公司综合能源业务快速成长，2023年新增居民用户331.3万户，综合能源业务营业额同比增长72.8%[5]

财务表现 - 二零二三年度末期业绩显示，營業額增加至101,272百万港元，同比增长7.35%[1] - 本公司擁有人應佔溢利达到5,224百万港元，同比增长10.36%[1] - 經營現金流量淨額大幅增长至10,157百万港元，同比增长133.41%[1] - 每股基本盈利达到2.30港元，同比增长10.05%[1] - 收入达到101,271,905千港元，毛利为18,451,671千港元[2] - 本公司擁有人應佔權益为40,772,231千港元，同比增长3.7%[4] - 公司2023年每股基本盈利为5,223,705港元，较2022年的4,733,455港元有增长[30] - 本集团二零二三年实现营业额1,012.7亿港元，同比增长7.3%，整体毛利率为18.2%，较去年同期下跌1个百分点[48] - 本集团二零二三年经营性现金流为101.6亿港元，同比增长58.0亿港元，经营品质持续优化[49] 资产和负债 - 非流动资产总额达到102,417,286千港元，同比增长21.6%[3] - 公司截至2022年12月31日止年度的分類資產总额为752,189,100港元[21] - 公司截至2022年12月31日止年度的其他資料中，折舊及攤銷总额为33,586,640港元[22] - 公司非流動資產主要集中在中国，2023年为995,089,506港元，2022年为814,882,760港元[23] 经营情况 - 本公司董事认为公司有充足營運資金可满足未来十二个月的需求，因此綜合財務報表以持续经营基准予以编制[10] - 公司全年销售天然气量为387.8亿立方米，同比增长8.1%[36] - 本集团新增签约项目3个，注册项目8个，拓展经营区域4,057平方公里，城市燃气主业规模进一步扩大[39] - 二零二三年，分布式能源业务新签约30个项目，累计项目数量达到173个，装机规模1.2GW；新签约分布式光伏项目98个，累计项目数量达到168个，装机规模213.7MW[44] - 本集团将继续推动天然气自主资源池丰富，全面提升产业控制力，推动优质外延项目投资，持续提升综合服务业务的渗透率、拓展综合能源规模，促进业绩稳步增长[51] 股东权益和股息 - 公司2023年确认分派的股息总额为2,381,626,000港元，较2022年的2,880,633,000港元有所下降[29] - 二零二三年末期股息将以港币现金派发给股东，股东可选择以人民币现金收取股息[57] 企业管治 - 公司已采纳香港联合交易所有限公司的企业管治守则，并已更新企业管治手册多次[60] - 公司已遵守企业管治守则中的强制性条文规定，除董事委任书和董事会主席出席股东週年大会外[61] - 公司已採納上市规则附录C3所載董事進行證券交易的標準守則，并确认全体董事均遵守了相关规定[64]

公司概况 - 公司前身为华润石化集团，2004年正式转型城市燃气领域，2007年正式成立华润燃气集团，并于2008年11月在香港联交所主板上市，营业收入/净利润CAGR分别为20.2%/19.3%[1] - 华润燃气是城市燃气领域的龙头企业，覆盖接驳人口达3.24亿人[7] 业绩展望 - 预计2023-2025年公司实现归母净利润55.5、64.1、71.3亿港元，分别同比+17.3%、+15.4%、+11.2%，目标PE倍数10倍，目标股价30.8港元/股，给予“买入”评级[3] - 公司预计2023-2025年销气量增幅分别为7.1%/7.8%/7.9%，销气毛差分别为0.51/0.53/0.54元/方[77][78] - 公司预计2023-2025年营业收入分别为939、994.64、1032.3亿港元，净利润分别为55.51、64.07、71.27亿港元[84] - 华润燃气2025年预期收入为1032.3亿元，同比增长3.8%[85] - 天然气销售与加气站业务占据主要收入比例，2025年预期收入为865.1亿元，同比增长2.9%[85] 营收与利润 - 公司毛差修复形势较好，2023年H1毛差为0.5元/方，较2022同期提升0.05元/方，预计公司毛差有望进一步修复[2] - 公司销气量稳步增长，2022年零售销气量达358.89亿方，销售业务持续发力[11] - 公司营业收入和扣非归母净利润稳步增长，2022年营业收入达845.8亿元，扣非归母净利润为40.61亿元[11] - 公司销气量与营业收入分别上升5.3%和18.4%，但净利润同比下降25.99%[55] 市场趋势 - 公司在全国天然气消费量中的市场占比持续提升，从2017年的8.2%增长至2022年的9.6%[34] - 公司营收增长与全国天然气消费量增长呈现显著的正相关关系，2021年全国天然气消费量增长15%，公司营收同比增长42.56%[35] - 公司工业燃料消费量占比由32%提高至42%，成为国内天然气消费的主要驱动力[36] 价格调整 - 国家推动天然气上下游价格联动机制，各地陆续出台调价政策，全国范围的气价联动机制初具雏形[58] - 我国大多数地区居民用气销售价格实行阶梯气价，2023年各地居民气价平均上调0.25元/立方米，平均增长幅度为9.94%[59] - 预计2024年各地气价联动机制将继续推进，利好公司毛差修复[60]

W 華潤燃氣控股有限公司 China Resources Gas Group Limited (於 百 蔡 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司) (Incorporated in Bermuda with limited liability) 股份代號 stock code : 1193 再出發, 創 er and the state e ))) n o O मेश GAS ✅ p oo' 2023 中期報告 Interim Report 公司資料 董事會 執行董事 楊平先生（總裁） 葛彬先生（副主席） 非執行董事 王傳棟先生（主席） 王高強先生 劉曉勇先生 劉堅先生 何友棟先生 獨立非執行董事 黃得勝先生 俞漢度先生 楊玉川先生 胡曉勇先生 審核與風險管理委員會 俞漢度先生（主席） 劉曉勇先生 黃得勝先生 劉堅先生 楊玉川先生 薪酬委員會 黃得勝先生（主席） 俞漢度先生 胡曉勇先生 提名委員會 王傳棟先生（主席） 黃得勝先生 俞漢度先生 楊玉川先生 投資委員會 王傳棟先生（主席） 王高強先生 黃得勝先生 何友棟先生 企業管治委員會 楊平先生（主席） 黃得勝先生 楊玉川先生 公司秘書 羅志力先生 註冊辦事 ...

业绩总结 - 公司2023年上半年營業額为48,370百萬港元，较去年同期增长0.6%[1] - 公司每股基本盈利为1.56港元，同比增长16.4%[1] - 公司燃气總銷量为19,842百萬立方米，较去年同期增长6.9%[1] - 公司累計已接駁客戶總數为55.85百萬，较去年同期增长14.4%[1] - 公司期內溢利为4,557,546千港元，同比增长15.9%[2] - 公司期內綜合收益總額为3,329,991千港元，较去年同期增长187.6%[2] - 公司每股盈利－基本为1.56港元，同比增长16.4%[2] - 公司截至2022年12月31日，流动负债超过流动资产约7,977,826,000港元[11] - 公司有充足營運資金可满足未来12个月的现时需求[12] - 公司已应用新订及经修订的香港财务报告准则，对业绩及财务状况的方法未产生重大影响[13] 用户数据 - 公司新增簽約工商业用户22,735户，居民用户1,341,941户[42] - 全国天然气表观消费量同比增长6.7%，公司天然气销量中工业销售量增长4.9%，商业销售量增长6.9%，居民销售量增长12.0%[39][40] 未来展望 - 公司2023年中期股息每股15港仙，将于十月二十七日支付给九月十二日名单上的股东[57] - 股东可选择以港币或人民币收取中期股息，汇率为1港币兑0.91789人民币[59] - 选择以人民币收取中期股息的股东需填写股息货币选择表格，并于十月五日前送达公司[60] 新产品和新技术研发 - 公司2023年上半年实现营业额483.7亿港元，同比增长0.6%[53] - 公司整体毛利率为18.2%，较去年同期下跌0.2个百分点，主要是由于毛利率相对较高的接驳收入占比下降[53] - 公司经营性现金流为47.6亿港元，同比增长47.7亿港元，经营质量持续优化[54]

公司业务发展 - 2022年末，华润燃气的城市燃气项目总共达273个，年燃气总销量约为359亿立方米，客户数达5437万户[3] - 中国政府推动绿色低碳发展，天然气行业符合国家发展理念，华润燃气将继续扩张并提供清洁能源[4] - 公司在中国市场的城市燃气业务持续扩张，通过投资进一步拓展覆盖范围和提升盈利能力[60] 财务表现 - 2022年华润燃气销售量同比增长5.3%，营业额同比增长18.5%，税后利润同比下降25.3%[10] - 2022年，全国天然气表观消费量为3663亿立方米，同比下降1.7%[14] - 公司營業額上漲18.5%至943.4亿港元，股本持有人应佔溢利47.3亿港元，經營溢利下降17.3%至86.6億港元[52] 公司治理与管理 - 公司遵守企业管治守则，已采纳上市规则附录十四第二部分的企业管治守则[183] - 公司核心宗旨是为股东创造价值，致力成为世界一流能源服务企业，以客户需求和社会责任为出发点，保民生、强供应、重安全、优服务[184] - 公司秉承促进绿色发展，共创美好生活的企业使命及价值战略，努力实现可持续发展，致力成为大众信赖和喜爱的世界一流能源服务企业[186] 资金状况与投资 - 公司有足够的资金及可动用银行信贷应付未来的资本性支出及营运需要[40] - 公司对过往投资进行持续评估，为未来投资决策提供重要参考[61] - 公司在2022年度城市燃气分销业务方面支出为6.8亿港元[129]