富 中恒 证券简称:富恒新材 证券代码:832469 2024年 半年度报告 深圳市富恒新材料股份有限公司 Shenzhen Fuheng New Materials Co., Ltd. 目 录 第一节 重要提示、目录和释义 . | --- | --- | |--------|--------------------------------------------| | | | | | | | 第二节 | 公司概况 . | | 第三节 | 会计数据和经营情况 | | 第四节 | 重大事件 . | | 第五节 | 股份变动和融资 . | | 第六节 | 董事、监事、高级管理人员及核心员工变动情况 | | 第七节 | 财务会计报告 . | | 第八节 | 备查文件目录 | 2 第一节 重要提示、目录和释义 董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人姚秀珠、主管会计工作负责人赖春娟及会计机构负责人（会计主管人员）赖春娟保证半 年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本半年度报告未经会计师事务所审计。 本半 ...

1. 富恒新材：改性塑料专精特新"小巨人" - 公司从事改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务，产品包括苯乙烯类、改性工程塑料类、聚烯烃类等，应用于家用电器、消费电子、汽车零部件等领域 [1][17][21] - 公司自1993年成立之初就专注于改性塑料的自主研发、性能提高和生产工艺优化，拥有深厚的技术积累 [1][17] - 公司业绩体量持续增长，2024Q1实现营业收入1.74亿元，同比增长50.44%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长112.29% [4][5] - 公司积极优化产品结构，改性工程塑料业务占比由2019年的18%增加至2023年的42% [6] 2. 消费电子叠加汽车产量回升，推动改性塑料需求增长 - 改性塑料的主要下游应用领域包括家用电器、消费电子和汽车零部件 [4][57][58][59] - 家电行业随着消费升级和换新需求落地，家电用改性塑料需求将呈现上升趋势 [57] - 消费电子领域对塑料材料的轻量化、防火安全性、绿色环保等提出了严格要求，改性塑料需求仍将保持增长 [58] - 汽车轻量化、低碳化、智能化设计理念的不断深化，改性塑料在汽车产业中使用量将不断提升 [59] - 根据数据,2017-2023年我国改性塑料产量由1,676万吨提升至2,976万吨,年均复合增长率为10.04% [65][66] 3. 积极拓展特种工程塑料领域，配方优化及定制优势深厚 - 公司较早开展特种工程塑料的研发工作,形成了较为深厚的技术积累,并取得"广东省特种工程塑料工程技术研究中心"认定 [69] - 公司基于长期项目开发经验,积累了上万条改性塑料技术配方数据,配方优化及定制能力较强 [80][81] - 公司持续开拓市场,获得了包括创维集团、康佳集团、比亚迪等知名客户的认可 [89] - 公司2022年产能利用率达103.81%,已处于超负荷状态,募投项目落地将解决产能受限问题 [89][93][94] 4. 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.77/1.03/1.19亿元,当前股价对应动态PE分别为11.84/8.77/7.65倍 [6] - 与可比公司2024年平均PE(14.89倍)相比,公司估值水平相对较低 [111] - 考虑公司作为改性塑料专精特新"小巨人",具备深厚的配方优化及定制优势,首次覆盖给予公司"买入"评级 [106] 5. 风险提示 - 原材料价格波动风险 [112] - 市场竞争加剧风险 [113] - 客户波动风险 [114]

北交所信息更新 北 交 所 富恒新材（832469.BJ） PCR 材料供应哈曼，三大领域优质客户订单增加 研 究 2024年05月23日 ——北交所信息更新 投资评级：增持（维持） 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证 书编号：S0790522080007 日期 2024/5/22 当前股价(元) 10.14  2024年一季度进入高速成长期，战略规划转让控股子公司全部70%股权 一年最高最低(元) 20.94/5.26 改性塑料“小巨人”富恒新材2023年营收5.8亿元（+24.0%），归母净利润5768万 北 交 总市值(亿元) 10.99 元（+26.3%），稳健增长，拟10转3派1.5，共计派发现金红利1626.3万元。2024Q1 所 流通市值(亿元) 5.90 营收 1.74 亿元（+50.4%），扣非归母净利润 1429 万元（+86.6%），比亚迪、三诺电 信 总股本(亿股) 1.08 子、格力等优质客户订单增加，聚焦资源，出售未达预期的富恒精密。由于募投项 息 更 流通股本(亿股) 0.58 目延期，我们谨慎性地下调 2024-2025 年盈利预测，新增 2026 ...

证券代码：832469 证券简称：富恒新材 公告编号：2024-043 深圳市富恒新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 ...

证券代码：832469 证券简称：富恒新材 公告编号：2024-043 深圳市富恒新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 ...

证券代码：832469 证券简称：富恒新材 公告编号：2024-025 富恒新材 832469 深圳市富恒新材料股份有限公司 SHENZHEN FUHENG NEW MATERIALS CO.,LTD. ...

证券代码：832469 证券简称：富恒新材 公告编号：2024-037 富恒新材 证券代码 : 832469 深圳市富恒新材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 ...

公司业务及产品 - 公司主营业务为改性塑料，差异化竞争策略有助于提高市占率[1] - 公司2022年改性工程塑料类产品毛利率达到27.02%，聚烯烃类产品毛利率达到26.01%[1] - 公司具备汽车产品开发能力，积极开拓新能源汽车客户[2] - 公司持续在特种工程塑料领域投入研发，PEEK材料处于小试阶段[3] - 公司营业收入中苯乙烯类、改性工程塑料类、聚烯烃类和其他类的毛利率分别为13.72%、27.02%、26.01%和-10.81%[8] 财务展望 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为0.59、0.80、1.10亿元，对应EPS分别为0.54、0.74、1.02元/股[4] - 公司2023-2025年营业收入和净利润预测逐年增长，毛利率和净资产收益率也呈现增长趋势[6] - 可比公司估值表显示公司的PE值在2024年处于合理范围内[9] - 富恒新材2022年至2025年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为468亿元、579亿元、704亿元和807亿元[10] - 预计2025年每股收益将达到1.02元，较2022年的0.42元有显著增长[10] - 2025年预计净资产收益率将达到17.4%，较2022年的16.6%有所提升[10] 风险提示及法律声明 - 公司风险提示包括新建项目进度不及预期和产品价格大幅下跌[5] - 分析师声明中指出，报告数据来源于市场公开信息，独立客观，不受第三方影响[11] - 分析师负责的股票研究范围包括华峰化学、恒力石化等多家公司，投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市[12] - 法律声明中指出本报告仅供海通证券客户使用，不构成投资建议，本公司不对使用报告内容引发的损失负责[14] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户应根据个人情况考虑意见是否符合[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2023年公司营收同比增长24.0%，归母净利润同比增长29.3% [1] - 公司新增比亚迪等重要客户，向其销售的产品应用于其自有品牌新能源汽车车灯等零部件 [1] - 改性塑料粒子募投项目2024年达到设计产能，总生产能力将从3.28万吨/年提升至7.28万吨/年 [1] - 公司加权平均ROE（扣非前）为17.7%，加权平均ROE（扣非后）为14.8%，较去年同期分别下降0.2/1.7个百分点 [2] - 相比于22年，23H1毛利率较低的苯乙烯类产品业务占比减少13.4%，毛利率相对较高的改性工程塑料业务占比上升5.3个百分点 [2] - 公司深耕汽车、消费电子市场，开发应用于汽车激光雷达支架、免喷涂格栅、网关、音响等改性塑料产品 [2] - 公司采取差异化的竞争策略，重点聚焦具有进口替代效应和轻量化以塑代钢等定制化程度较高的产品 [2] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为59.1/95.9/126.8百万元，CAGR为40.5% [2] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为579.60百万元，同比增长23.95% [3] - 2023年公司归属母公司净利润为59.07百万元，同比增长29.32% [3] - 2023年公司每股收益为0.54元 [3] - 2023年公司净资产收益率为12.67% [3] - 2023年公司PE为25倍 [3]

北交所信息更新 北 交 所 富恒新材（832469.BJ） 单季度营收超预期，比亚迪、三诺电子订单提升 研 究 2024年02月23日 ——北交所信息更新 投资评级：增持（维持） 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证 书编号：S0790522080007 日期 2024/2/22 当前股价(元) 13.46  业绩快报公布，2023年营收5.8亿元（+24%），单季度营收1.87亿元超预期 一年最高最低(元) 20.94/5.26 改性塑料“小巨人”富恒新材公布业绩快报，2023 年实现营收 5.80 亿元 北 （+23.96%），归母净利润5908万元（+29.34%），积极开拓和深挖市场，坚持技 交 总市值(亿元) 14.59 所 流通市值(亿元) 4.28 术创新，满足不同客户定制化产品需求。根据快报计算2023Q4单季度实现营收 信 总股本(亿股) 1.08 1.87亿元，同比增长49.3%，环比增长26.5%。创单季度历史新高。根据公司业 息 更 流通股本(亿股) 0.32 绩快报，我们上调2023年营收、下调2023年盈利预测，维持2024-2025年不变， 新 近3个月换 ...