公司业务及产品 - 公司主营业务为改性塑料，差异化竞争策略有助于提高市占率[1] - 公司2022年改性工程塑料类产品毛利率达到27.02%，聚烯烃类产品毛利率达到26.01%[1] - 公司具备汽车产品开发能力，积极开拓新能源汽车客户[2] - 公司持续在特种工程塑料领域投入研发，PEEK材料处于小试阶段[3] - 公司营业收入中苯乙烯类、改性工程塑料类、聚烯烃类和其他类的毛利率分别为13.72%、27.02%、26.01%和-10.81%[8] 财务展望 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为0.59、0.80、1.10亿元，对应EPS分别为0.54、0.74、1.02元/股[4] - 公司2023-2025年营业收入和净利润预测逐年增长，毛利率和净资产收益率也呈现增长趋势[6] - 可比公司估值表显示公司的PE值在2024年处于合理范围内[9] - 富恒新材2022年至2025年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为468亿元、579亿元、704亿元和807亿元[10] - 预计2025年每股收益将达到1.02元，较2022年的0.42元有显著增长[10] - 2025年预计净资产收益率将达到17.4%，较2022年的16.6%有所提升[10] 风险提示及法律声明 - 公司风险提示包括新建项目进度不及预期和产品价格大幅下跌[5] - 分析师声明中指出，报告数据来源于市场公开信息，独立客观，不受第三方影响[11] - 分析师负责的股票研究范围包括华峰化学、恒力石化等多家公司，投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市[12] - 法律声明中指出本报告仅供海通证券客户使用，不构成投资建议，本公司不对使用报告内容引发的损失负责[14] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户应根据个人情况考虑意见是否符合[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]