财务数据和关键指标变化 - 总净收入2024年第三季度为207亿元人民币，较上年同期的228亿元人民币下降[20] - 毛利润为50亿元人民币，较上年同期的54亿元人民币下降；毛利润率从上年同期的23.6%上升至24.0%[20] - 总运营费用同比下降6.1%至38亿元人民币，占总净收入的18.2%，较上年同期的17.6%上升[21] - 营销费用同比下降7.7%至6.178亿元人民币，占总净收入的3.0%，较上年同期的2.9%上升[22] - 技术和内容费用同比增长4.3%至4.542亿元人民币，占总净收入的2.2%，较上年同期的1.9%上升[22] - 一般及行政费用同比下降15.3%至9.578亿元人民币，占总净收入的比例从5.0%下降至4.6%[23] - 运营利润为13亿元人民币，较上年同期的15亿元人民币下降；运营利润率为6.4%，较上年同期的6.7%下降[23] - 非GAAP运营利润为17亿元人民币，较上年同期的21亿元人民币下降；非GAAP运营利润率为8.2%，较上年同期的9.1%下降[23] - 归属于唯品会股东的净利润为10亿元人民币，较上年同期的12亿元人民币下降；归属于唯品会股东的净利润率为5.1%，较上年同期的5.3%下降[23] - 归属于唯品会股东的稀释后每股净收益为1.97元人民币，较上年同期的2.19元人民币下降[23] - 非GAAP归属于唯品会股东的净利润为13亿元人民币，较上年同期的18亿元人民币下降；非GAAP归属于唯品会股东的净利润率为6.3%，较上年同期的8.1%下降[23] - 非GAAP归属于唯品会股东的稀释后每股净收益为2.47元人民币，较上年同期的3.33元人民币下降[23] - 截至2024年9月30日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金225亿元人民币，短期投资16亿元人民币[24] - 预计2024年第四季度总净收入在312亿元人民币至329亿元人民币之间，同比下降约10%至5%[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - SVIP会员增长强劲，达到两位数。第三季度，活跃SVIP客户同比增长11%，占在线消费的49%[7] - 商品销售方面，第三季度建立了更符合客户生活方式和流行趋势的品类组合，运动及户外用品和家居用品等品类表现强劲[10] - Made for VIP定制产品业务线，第三季度与约200个品牌合作伙伴合作，销售较前几季度稳健增长，超过一半的销售额来自SVIP和其他高价值客户[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于商品销售能力，这是推动长期增长最有效的方式，团队有能力应对客户行为变化并转化为业务成果[9] - 强调通过提供高性价比商品和优质服务来吸引和留住客户，包括优先提供日常低价和限时优惠，为不同类型客户提供针对性激励[12] - 继续在广泛的用户基础上试验和部署技术，提高搜索和推荐的相关性和准确性，利用AI优化内容，以技术驱动增长和效率提升[13] - 行业竞争方面，面临其他平台在价格优势上的竞争，公司正在做出一系列调整[45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度销售下降反映出非必需品类表现疲软，消费者面临逆风，影响其非必需支出[7] - 管理层对第四季度的业务趋势持谨慎态度，部分原因是10月因双十一促销活动提前导致消费前置，且12月的趋势不太确定；同时天气因素也可能影响业务，去年第四季度的寒冷天气意外地促进了业务，但今年预计不会那么寒冷[29][33][35] - 对于2025年的展望，认为具有很大的不确定性，取决于宏观经济是否会更好地复苏以及消费者信心是否会提升等因素；预计第四季度的趋势可能会延续到2025年的部分时间，将谨慎规划业务，努力恢复增长，尤其是在GMV方面；在利润率方面，预计能够保持相对稳定的水平[29] 其他重要信息 - 在资本配置方面，公司的优先级保持一致，除了谨慎投资自身业务外，还通过股票回购和股息分配来支持股东回报。2024年前九个月已回购近5亿美元，现有10亿美元的股票回购计划还剩余5530万美元，同时还有一个新的为期两年、最高10亿美元的回购计划。计划2025年通过自主股票回购和股息分配满足不少于75%的归属于唯品会股东的全年非GAAP净利润[19] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于近期政府支持措施后的消费者情绪，管理层能否分享第四季度的每月GMV趋势，以及从GMV和利润率角度对2025年前景的预期？如何看待2025年的前景？预计GMV何时恢复到同比正增长趋势？[28] - 回答：季度至今，10月因双十一促销提前消费前置情况较好，但整体消费者情绪尚未看到有意义的恢复，消费者仍在家庭预算上进行权衡，寻找价值，关注必需品并延迟购买。对于2025年的展望不确定，取决于宏观经济和消费者信心等因素，预计第四季度趋势可能延续到2025年部分时间，将努力恢复GMV增长；在利润率方面，预计能保持相对稳定水平，成本和费用方面将继续保持纪律性[29] 问题：在双十一促销的30多天里，是否实现了正增长？第四季度的指导是否保守，是否因为不确定12月的趋势？能否比较今年双十一和去年双十一以及今年618的退货率？[33] - 回答：从完整周期看，双十一促销28天，GMV增长超20%，客户和收入指标超出预期；从相同天数比较，符合预期。第四季度具有挑战性，指导相对保守，部分原因是天气因素。退货率方面，由于稳定的退货政策和服务，退货率符合预期，仅增加2个百分点，不像其他平台因退货政策变化导致退货率极高[35] 问题：第三季度毛利润率达到创纪录高位，去年第四季度更高，考虑到服装品类组合，对第四季度毛利润率的展望如何？单位利润下降幅度大于运营利润，且税收费用似乎增加了30%，这是否与将现金从境内转移到境外以资助股东回报有关？如何看待这一收入线的前景？[38] - 回答：对于第四季度毛利润率，预计会略低于第三季度，但应在23%的范围内。第三季度毛利润率扩张主要由高利润率的服装品类贡献增加、成本节约举措以及其他高利润率收入贡献增加等原因驱动。关于税收费用，本季度汇出约35亿元人民币，产生1.75亿元人民币的预提所得税费用，排除该因素，有效税率长期可能在17% - 18%左右[39][40][41] 问题：第三季度不同产品品类的表现有何差异？是否看到SVIP用户在购物频率或平均消费金额方面的行为变化？[44] - 回答：第三季度按品类看，服装GMV有小幅下降，标准化商品下降幅度更大，但与前几季度相比没有恶化。公司正在进行一系列调整，如为家庭购物者提供有针对性的激励。SVIP方面，第三季度有750万活跃超级VIP客户，同比增长11%，占在线消费的49%。新SVIP客户需要时间来提高购物频率和ARPU，同一批两年的SVIP客户表现相对稳定，ARPU有小幅下降，主要是由于购物频率降低，平均订单金额相对稳定[45] 问题：能否详细说明SVIP会员ARPU下降的原因？公司的业务是否受益于政府的贸易补贴计划？[48] - 回答：对于SVIP客户，即使是同一批客户，购物频率也有小幅下降。公司正在采取多种措施提高与SVIP客户的互动，如降低会员特权门槛、增加品牌折扣等。对于线下业务，主要是服装品类，几乎没有从贸易补贴中受益；对于线上业务，预计有4 - 5亿元人民币的额外销售，但不足以推动GMV或收入增长。公司正在尝试与政府部门合作，看是否能将贸易补贴计划扩展到其他品类[49]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额增长7.6%，达到2.017亿欧元 [45] - GMV增长6.3%，达到2.166亿欧元 [45] - 调整后的EBITDA增加410万欧元，达到290万欧元，利润率提高200个基点至1.4% [54][55] - 毛利润增长11.5%，达到8860万欧元，毛利率为43.9%，提高150个基点 [48][49] - AOV LTM增长9.1%，达到720欧元 [47] - 营销费用适度增加130万欧元，达到2500万欧元，营销成本比率稳定在GMV的11.5% [52] - 调整后的SG&A成本仅适度增加80万欧元，成本比率下降50个基点至14.0% [53] - 库存同比下降3.6%，KPI库存周转天数为253天，达到目标水平 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 客户关系 - 与顶级客户的GMV增长18.8%，平均消费增长16.7% [17] - 美国顶级客户业务增长40.9%，客户基数增长20.6%，平均消费增长16.9% [18] 品牌合作 - 推出独家女装和男装款式，以及独家胶囊系列，推动全球业务增长 [27] - 作为多个品牌的独家预发布合作伙伴，为客户提供独家新品 [28] 区域市场 - 美国GMV增长13.6%，占总业务的20%，净销售额增长13.6% [30] - 欧洲净销售额增长9.8% [31] - 中国和亚洲市场受宏观不利因素影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长强劲，消费者情绪进一步改善，预计第二季度继续增长 [71][72] - 欧洲市场增长9%，包括德国，部分国家有经济扩张前景 [76] - 亚洲市场，特别是中国，仍面临不确定性和挑战，需等待进一步改善 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购YNAP，创建全球数字奢侈品平台，产生协同效应，提升全球奢侈品购物者和品牌的价值主张 [7][8] - 专注于高消费、建立衣橱的奢侈品购物者，建立社区，提供独特体验，与品牌建立紧密关系 [13][14] - 保持灵活和稳健的商业模式，持续提升关键绩效指标，实现盈利增长 [32][33][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在宏观不确定性和竞争对手的促销活动，但公司业务模式和经济模式仍能取得强劲成果 [9][49] - 预计未来几个季度将受益于市场条件的改善，特别是来自有抱负的客户需求的增加 [11] - 对第一季度的业绩感到满意，证明公司在整合的奢侈品电子商务领域具有优势，有信心实现中期增长目标 [38][39][64] 其他重要信息 - 发布第三份积极变革报告，强调在ESG方面的进展，包括与DHL的合作、与EcoVadis的合作、女性领导比例、员工培训以及与Vestiaire Collective的合作扩展等 [34][35][36] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于退货率降低的原因，新客户和产品成功各占多少比例 - 退货率降低有两个原因，一是客户购买和保留的意愿增加，二是现有高消费、经常复购的客户对产品更熟悉，知道自己的尺码，有助于降低退货率 [69] 问题：美国市场本季度的趋势以及选举新闻或宏观不确定性对其的影响，对今年剩余时间美国市场增长的看法 - 美国市场过去两年取得巨大成功，团队积极拓展客户，举办各种活动。本季度增长强劲，预计第二季度也会很强劲，选举结果明确，不确定性消除，消费者情绪进一步改善 [71][72] 问题：核心奢侈品客户的整体健康状况，不同地区在消费上的差异，以及第二季度各品类表现的显著变化 - 美国和欧洲市场状况良好，美国增长14%，欧洲增长9%。亚洲市场，特别是中国，仍面临挑战。顶级客户状况极佳，平均消费增长显著。有抱负的客户群体有改善趋势，预计圣诞节业务会更好，相关品类也会受益。主要品类包括成衣、珠宝、度假相关产品等 [76] 问题：促销背景下渠道库存水平对第二季度及下半年毛利率的影响 - 由于市场促销活动，之前库存积压，毛利率下降，但随着市场库存减少，促销压力减轻。公司保持平衡策略，稳定并提高了毛利率，同时合理管理库存水平，预计全年毛利率将继续稳定和提高 [78] 问题：对Q1和Q3利润较低的预期是否仍然存在，以及如果Q1毛利率继续扩大，EBITDA利润率是否可以更高，是否在交易前增加费用投资或出于保守原因 - Q1和Q3通常是调整后EBITDA利润率较低的季度，符合季节性表现。目前公司按计划进行，预计全年调整后EBITDA利润率在3% - 5%之间，会继续努力控制成本以实现盈利增长。没有因YNAP收购而改变策略，也没有重大一次性费用或投资 [81] 问题：在交易前是否可以开始技术整合工作，以及对顺利整合的信心来源 - 在交易获得批准之前不能进行大规模工作，但已经进行了尽职调查，分析了YNAP的技术栈，确定了自身技术栈需要发展的方向，可以在这方面进行准备工作 [84]

财务数据和关键指标变化 - 总营收达18.856亿元人民币，同比增长16%，是行业高个位数平均增长率的2倍[27][36] - 调整后的毛利润为3.076亿元人民币，同比增长56.7%，调整后的毛利率为16.3%[38] - 调整后的EBITDA达到1.85亿元人民币，调整后的EBITDA利润率为9.8%，同比显著增长13个百分点[16] - 净经营现金流入为2.28亿元人民币[16][32] 各条业务线数据和关键指标变化 公共云业务 - 营收达到11.755亿元人民币，同比增长15.6%[36] - AI相关收入显著增长，达到3.62亿元人民币，占公共云收入的31%[36][29] 企业云业务 - 营收为7.1亿元人民币，同比增长16.7%[37] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国中央和国有企业市场研究报告中，公司项目质量和产品能力被认可处于领导者象限[21] - 在国内权威机构CCID发布的行业报告中，公司的模型即服务被认可处于市场领导者象限[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施高质量和可持续发展战略，深化与小米和金山生态系统的合作，进一步扩大AI相关的总收入，并继续减少低利润的CDN业务[41] - 利用先发优势，调整收入结构，推动公共云和企业云业务的双位数同比增长，为未来业务的平衡增长奠定基础[28] - 与小米和金山生态系统内的企业深入合作，满足其不断增长的云服务需求，同时探索新的AI商业模式，构建一站式平台[12][13][17] - 在AI领域持续投入，建立大规模的计算资源池，提升产品和技术能力，推出云原生、全托管平台等[23][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对经营环境持乐观态度，认为公司在小米和金山生态系统中的业务增长迅速且稳定，为公司的收入增长和业务机会奠定了坚实基础[45][47] - 预计2024年第四季度总营收将加速增长，超过行业平均增长率，盈利能力将继续提高，AI业务和小米金山生态系统战略的收入贡献将继续增长[33][34][35] 问答环节所有的提问和回答 问题1：小米和金山集团的收入贡献在过去几个季度持续增加，能否分享对这些战略客户的增长潜力以及服务战略的看法？以及考虑到折旧摊销费用和不断增加的AI相关资本支出，能否分享对调整后的EBITDA利润率和营业利润率的展望？ - 小米和金山生态系统的业务增长迅速且稳定，为公司的收入增长和业务机会奠定了坚实基础，公司将继续利用这一良好的业务势头进一步发展[45][47] - 从毛利率到EBITDA利润率再到营业利润率的持续扩张，预计EBITDA利润率的扩张速度将快于毛利率的扩张速度，在近期可能会给股东带来惊喜，营业利润可能会加速显著改善[48][49][50] 问题2：AI业务的利润率情况以及小米和金山集团的收入情况，与公共云的整体利润率情况相比如何？以及对今年和明年的资本支出有何展望，计划如何利用资产负债表内外的资源来满足业务增长尤其是AI业务的资金需求？ - AI相关计算产品的毛利率高于传统的公共云服务，整个公共云的毛利率在大多数情况下高于企业云，AI业务的EBITDA利润率也表现良好[55][57] - 已经获得了许多额外的资本支出资源，包括银行、金融租赁公司和国有企业，同时正在申请未来三年来自小米和金山的关联方交易上限为113亿元人民币，将合理利用这些资源来支持公司的增长和利润率的扩张[59]

财务数据和关键指标变化 - 总营收为34亿港元，较2023年第三季度的27亿港元增长30%[16] - 总成本为6.25亿港元，较2023年第三季度的4.37亿港元增长43%[20] - 总毛利润为28亿港元，较2023年第三季度的22亿港元增长27%，毛利率为81.8%，较去年同期的83.5%有所下降[22] - 运营费用同比增长21%，环比持平，为11亿港元，运营利润率从2023年第三季度的49.8%提高到50.4%[23][25] - 净利润同比增长21%，环比增长9.1%，达到13亿港元，净利润率从去年同期的41.2%下降到38.4%[26] 各条业务线数据和关键指标变化 经纪业务 - 经纪佣金及手续费收入为15亿港元，同比增长52%，环比增长11%，混合佣金率从8.5个基点下降到8个基点[17] 利息收入业务 - 利息收入为17亿港元，同比增长13%，环比增长7%[18] 其他收入业务 - 其他收入为2.09亿港元，同比增长52%，环比增长30%[19] 财富管理业务 - 截至季度末，总客户资产同比增长87%，环比增长22%，达到97亿港元，约27%的付费客户持有财富管理产品，高于第二季度的25%[12] 各个市场数据和关键指标变化 客户数量 - 本季度新增付费客户15.4万，同比增长138%，环比持平，总付费客户约220万，同比增长33%[6] - 2024年前三季度共新增付费客户48.7万，预计全年增长将超过55万的指引[6] 客户资产 - 总客户资产同比增长48%，环比增长20%，达到6930亿港元，新加坡总客户资产和平均客户资产分别环比增长18%和10%，美国、加拿大和澳大利亚平均客户资产连续第三个季度实现两位数环比增长[10] 交易规模 - 总交易量环比增长17%，达到1.9万亿港元，其中美股交易量环比增长23%，达到1.53万亿港元，港股交易量环比下降3%，达到3480亿港元[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续迭代各种客户获取策略，在香港和新加坡加速客户获取，在马来西亚进一步提升品牌形象，拓宽产品供应，在日本稳步推进客户获取[7][8] - 公司推出了一系列新产品，包括在香港推出美股股息再投资计划，在日本推出NISA储蓄账户和共同基金，支持美国保证金交易和日本期权交易，在马来西亚推出林吉特和美元计价的货币市场基金，并成为马来西亚第一家提供美国期权交易的经纪商[9] - 公司将继续关注股东回报和股东价值，考虑市场条件和未来业务发展，制定更可持续的股东回报计划[41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，公司在成熟市场的弹性增长和新兴市场的强劲势头将推动全年付费客户增长超过指引[6] - 管理层对海外市场的净客户资产流入持乐观态度，特别是香港和新加坡市场[51] 其他重要信息 - 公司拥有461个IPO分销和投资者关系客户，同比增长17.9%，并承销了2024年前三季度香港最大的三宗IPO[13] - 公司董事会批准了每股普通股0.25美元或每ADS 2美元的特别现金股息，将于2024年12月6日营业结束时登记在册的普通股和ADS持有者发放[27] 问答环节所有的提问和回答 问题1：基于第四季度当前的运行率，能否提供香港股票交易量和ADR交易量占总交易量的百分比，以及对第四季度混合佣金率和香港新客户获取的影响？关于加密货币，能否介绍第三季度的发展情况，以及10月以来比特币价格上涨是否有助于整体交易金额和新付费客户，能否提供香港VATP许可证的最新情况？ - 回答：9月下旬至10月初，香港股票和中国ADR的交易量及占比迅速上升，后有所下降，但仍强于第三季度。第四季度到目前为止，美国股票交易量有显著增长，混合佣金率略有下降，主要是因为现金股票交易量增长快于衍生品。新付费客户有所增加，主要归因于香港客户获取。公司已在香港推出加密业务，目前香港加密资产的日均交易量在1000万至2000万美元之间，比特币价格上涨对香港新客户获取有积极帮助。关于VATP许可证，公司仍在接受监管机构的审查，希望在不久的将来能提供更新[31][33][34][35][36] 问题2：关于特别股息的考虑因素，以及未来两到三年是否会有更经常性的股东回报计划？销售和营销费用中哪些部分更固定，哪些部分更可变，2025年固定预算预计如何增长？ - 回答：特别股息是为了庆祝公司成立12周年和上市5周年，表达对长期股东的感激之情，金额为2.8亿美元，占第三季度末总净权益的7.8%，不会对客户获取和当前运营产生负面影响。未来是否会制定更明确的股息政策，将在考虑市场条件和未来业务发展后重新审视。销售和营销费用中超过50%与工资相关，更具固定性质，其余与营销相关。由于今年已通过一些新市场的初始快速扩张阶段，且明年无推出新市场的计划，预计明年人员相对稳定，营销费用将取决于多种外部因素，将于明年3月的第四季度财报电话会议上提供更多指导[39][41][42][43][44] 问题3：关于资产管理规模（AUM）的细分，包括客户净资产流入和市值增值的比例，以及客户资产的区域细分？关于当前利息收入的细分，以及利率下调对净利息收入的影响？ - 回答：本季度客户资产增长超过一半来自市值增值，特别是接近季度末中国股市表现出色时。香港市场仍然是净资产流入的主要贡献者，其次是新加坡。利息收入结构与第二季度相似，闲置现金的利息收入约占总利息收入的40% - 45%，其余主要来自保证金融资和股票借贷等。利率下调的影响部分被第三季度末客户锁定利润导致闲置现金增加所抵消[47][49][50][51] 问题4：关于特别股息的理由，以及未来更倾向于回购还是股息，确定回购或股息时考虑哪些因素，投资者目前更倾向于哪种方式？关于其他成本和损失项目的澄清，以及是否会影响未来净利润？ - 回答：公司将结合股份回购和现金股息来回报股东，部分潜在投资者更关注现金股息。其他成本和损失主要是由于人民币兑美元以及新加坡元兑美元的未实现外汇损失，这些都是非现金项目，预计第四季度大部分将反转，去除这些噪音后，营收和运营利润的增长趋势基本一致[53][54][55][57][58] 问题5：关于主要市场的策略变化，是否因市场增值特别是美国市场而导致客户质量提高？宏观事件是否导致投资者交易行为和资产配置发生有意义的变化？ - 回答：9月下旬和10月初，香港股票和中国ADR交易量占比上升，后因中国股市表现回落而有所下降，但总体上环比增加。美国股票在第四季度到目前为止表现良好，特别是在选举期间，一些科技股和虚拟资产股表现出色，推动了美国股票交易量。公司针对不同市场有不同策略，包括更好地了解市场和客户需求，开发独特的产品管道，制定不同的营销信息和客户运营策略[61][62][63]

财务数据和关键指标变化 - 自品牌产品收入较上季度增长10%至4000万美元，主要由平均售价增长44%驱动[27] - Q3毛利率达到41%，为历史最高[27][33] - 运营成本方面，整体运营费用从2022年的约1.8亿元人民币降至2024年底的约每年1亿元人民币[29] - 研究与开发费用在2024年第三季度为1060万美元，同比增长11.7%，占收入的24.9%（2023年同期为11.4%）[35] - 销售和营销费用在第三季度为1190万美元，同比增长23.9%，占收入的27.9%（2023年同期为11.5%）[36] - 一般及行政费用在2024年第三季度为670万美元，同比增长14.7%，占收入的15.7%（2023年同期为7%）[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自品牌销售增长强劲，对总收入贡献超过95%，且本季度Amazfit产品销售实现了年度最高的连续增长[9][10] - T-Rex 3智能手表销售强劲，但因供应受限影响了Q3营收，预计Q4情况将改善[13] - 补充设备如Amazfit Helio Ring和Amazfit UP Open Wearable Stereo耳麦推出，扩展了产品生态系统，Amazfit UP耳麦已收到一些早期积极反馈，特别是在欧洲地区[14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Canalys数据，智能可穿戴市场在增长，尤其是户外和运动领域增长更快，200美元以下产品在市场中的占比从2022年的40%上升到2024年的60%左右[28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是产品创新，如推出Amazfit T-Rex 3等产品，同时注重拓展销售渠道，提升用户体验[12][13][14] - 技术创新是核心驱动力，最新的Zepp OS 4.0集成了OpenAI的GPT 4，提升了语言处理能力和健康应用功能[16] - 重新设计的Zepp App提升了用户体验，提供实时数据分析和个性化健康建议[17][18] - 营销方面，扩大Amazfit运动员团队，与多个知名运动员合作，提升品牌知名度，并与HYROX合作，强化品牌在竞技健身领域的影响力[20][21] - 探索拓展产品线，投资开发综合健康平台，结合硬件、软件和服务，以满足消费者对综合健康和健身解决方案的需求[23] - 行业竞争方面，面临其他竞争对手提供较大折扣以获取用户的情况[27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球非必需消费品支出放缓，但公司通过战略转型的执行保持了销售势头，对未来几个季度保持乐观[9] - 尽管Q3运营结果因全球宏观经济逆风、T-Rex 3供应受限和竞争等因素未达预期，但对市场增长持谨慎乐观态度，将继续采取积极措施降低运营费用，以更好地参与市场增长并实现盈利[27][28] 其他重要信息 - 扩大回购计划，反映对长期战略的信心[24] - 维持有效的营运资金管理，整体现金余额为1.28亿美元，与Q2相同，尽管有亏损，但仍有足够资金投资和抓住市场机会[40] - 自2023年第一季度起开始偿还短期/长期债务组合，截至2024年第三季度已成功偿还5200万美元债务，并将继续优化资本结构[41] - 预计Q4营收在5500万美元至7000万美元之间，自品牌产品预计对收入贡献超过90%，较Q3增长29% - 65%[42] 问答环节所有的提问和回答 问题：除T-Rex 3外，预计哪些产品或途径会在Q4实现增长？ - 回答：OWS耳麦是智能手表的良好伴侣，为消费者提供了综合解决方案，有助于Q4销售增长；Q4是传统销售旺季，在中国有双11，在欧洲有Prime Day 2以及即将到来的黑色星期五和圣诞节销售，对实现Q4销售目标有信心[45][46][47] 问题：T-Rex 3供应受限的瓶颈在哪里？ - 回答：主要是需求问题，T-Rex 3需求激增，超出预期，虽然有准备库存，但无法满足全球需求，工厂正在全力生产以满足Q4需求[48][49] 问题：本季度报告了外汇损失，历史上通常是收益，原因是什么？预计下季度外汇情况如何？ - 回答：有多种货币对，人民币兑美元在Q3最后15天大幅升值，无法完全对冲，导致外汇损失；预计Q4会有顺风情况，去除外汇波动影响，Q3盈利能力虽有亏损但已降至最低水平，主要是成本覆盖问题，预计Q4会解决[50][51] 问题：公司持有大量现金，计划如何使用？是否有并购计划？ - 回答：不排除小型附加并购，但更倾向于继续积极执行股票回购计划，并将其延长两年；同时会考虑如何利用现金抓住市场机会，提升在竞争中的地位[52] 问题：能否详细解释Q3净亏损情况？与前几个季度和去年相比如何？ - 回答：Q3有三个主要问题导致净亏损，一是T-Rex 3供应受限影响收入预期，导致成本覆盖问题；二是外汇逆风；三是营销费用前置。去除外汇影响，从盈利能力角度看，Q3处于年度最低亏损情况，预计Q4收入增长会扭转局面[53][54][55][56][57][58] 问题：展望未来，销售预期增长的可持续性如何？ - 回答：T-Rex 3是非常成功的产品，将在Q4及Q1、Q2占收入很大一部分；2025年产品发布窗口和节奏将更平衡，例如Bip系列、Active系列和Balance系列将在不同季度进行更新，加上T-Rex 3的成功推出，预计明年每个季度收入将比今年更高[59][60]

Tuya Inc. (NYSE:TUYA) Q3 2024 Results Conference Call November 18, 2024 7:30 PM ET Company Participants Reg Chai - IR Jerry Wang - CEO Alex Yang - CFO Conference Call Participants Tom Tang - Morgan Stanley Timothy Zhao - Goldman Sachs Kai Xiao - CICC John Roy - Water Tower Research Operator Good morning, and good evening, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to Tuya Inc. Third Quarter 2024 Earnings Conference Call. [Operator Instructions]. Please be advised that today's conference is ...

FinVolution Group (NYSE:FINV) Q3 2024 Results Conference Call November 18, 2024 7:30 PM ET Company Participants Jimmy Tan - Head of IR Tiezheng Li - CEO Jiayuan Xu - CFO Conference Call Participants Alex Ye - UBS Cindy Wang - China Renaissance Yada Li - CICC Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for participating in the third quarter 2024 earnings conference call for FinVolution Group. [Operator Instructions] Today's conference call is being recorded. I will now turn the call over to your host, Ji ...

Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM) Q3 2024 Results Conference Call November 18, 2024 7:00 PM ET Company Participants James Liang - Executive Chairman Jane Sun - Chief Executive Officer Cindy Wang - Chief Financial Officer Michelle Qi - Senior IR Director Conference Call Participants Yang Liu - Morgan Stanley Brian Gong - Citi John Choi - Daiwa Andre Chang - JPMorgan Boris Van - Bernstein Wei Xiong - UBS Wei Fang - Mizuho Jiong Shao - Barclays Parash Jain - HSBC Operator [Call starts Abruptly] Third Quarte ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为5.77亿美元，全年营收达18亿美元，本季度还实现了作为上市公司的首个季度净利润[15] - 本季度软件维护和支持的毛利率上升50%，运营服务的毛利率略为负，现金及等价物从第三季度的8.7亿美元下降至7.27亿美元[17][19] - 2025年第一季度预计营收在4.95亿美元至5.15亿美元之间，调整后的EBITDA在2700万美元至3100万美元之间[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 44个部署系统推动了第四季度的营收增长，完成了4个系统，启动了9个新系统，使运营系统总数达到25个[15] - GreenBox继续在团队建设、客户渠道和站点网络方面取得进展，本季度开始在佐治亚州进行第二次GreenBox安装[9] - 软件业务方面，软件收入翻倍，反映出公司将积压订单转化和规模化的能力[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 新客户Walmex的加入使公司进入墨西哥市场，这是公司在五月投资者日提出的五个增长向量中的新地理区域增长[7] - 目前没有欧洲市场的新消息，在墨西哥的业务表明公司在低成本地区有价值创造机会，且不认为这是一次性机会[26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年的主要目标是为增长进行规模扩张并投资于创新引擎，同时继续专注于为客户提供高质量系统，期望实现营收的强劲增长、完成站点数量的显著增加和盈利能力的提升[11] - 公司将继续优先考虑高质量部署，提高进度、降低成本并扩大毛利率，还将扩大销售队伍[24][41] - 公司通过收购Veo Robotics获得其安全和访问方面的知识产权，继续关注新技术的收购，且有很多新技术的引进机会[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司系统在劳动力回报、资源可用性、库存减少等方面的优势将继续存在[61] - 公司认为在墨西哥有数十亿的市场机会，Walmex有进一步扩展的潜力，但目前要先专注于已签约的两个站点的部署[77] 其他重要信息 - 在审查业务流程和编制全年财务报表时，发现2024财年的财务报表需要重述，但对全年结果无影响，将提交修正后的10 - Q表格并计划及时提交10 - K表格[12][13][14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度的利润率好于预期，而第一季度预计稳定增长但EBITDA利润率环比下降，是什么因素影响了利润率，第一季度是否是最低利润率季度且利润率是否会在年内环比上升 - 本季度毛利率为19.6%，回升至历史水平，2025年第一季度的指引反映了向更高毛利率过渡的持续期，公司将继续优先考虑高质量部署，提高进度、降低成本并扩大毛利率[23][24] 问题: 能否谈谈欧洲市场的最新情况，墨西哥的业务是一次性机会还是低成本地区有更多潜在客户 - 欧洲市场目前没有新消息，在墨西哥的业务不是一次性机会，公司在其他市场也看到了价值创造机会[26] 问题: 第四季度营收高于预期的驱动因素是什么，如何理解第四季度和第一季度的营收表现以及第一季度的营收指引 - 第四季度营收受44个部署系统的显著进展驱动，包括完成4个系统和启动9个系统，第三季度的进度延迟比计划更快得到纠正，第一季度预计仍有40%的同比强劲增长[30][31] 问题: 谈谈收购Veo Robotics带来了什么，如何看待并购环境以及是否会有更多技术类收购 - Veo Robotics有独特的安全和访问方面的知识产权，其视觉技术可用于移动机器人应用中的安全等方面，公司将继续专注于成为好的收购者并建立良好关系，且继续有新技术的引进机会[32] 问题: GreenBox在佐治亚州的项目是与CNS批发合作还是新客户，该项目的融资是资本支出还是运营支出决策，以及这是GreenBox的后期项目还是产能扩张 - GreenBox在佐治亚州的项目没有锚定客户，正在积极招募客户，融资既是资本支出（用于基础设施建设）也是运营支出（用于研发投资）[36][37] 问题: 2024年公司以每年一到两个新客户为目标，2025年是否也是如此，进入新的垂直地理区域是否需要扩大销售队伍 - 2025年仍在每年一到两个新客户的轨迹上，公司将优先处理220亿美元的积压订单，同时也将扩大销售队伍[40][41] 问题: Walmex的交易对积压订单的增加量是多少，其站点的定价是否与沃尔玛类似 - Walmex将为积压订单增加约4亿美元，其站点与沃尔玛的合同结构不同，不是现有合同体系的一部分[43] 问题: 能否详细说明2025年第一季度运营支出增加的规模，与技术创新和EPC内包计划的关系，EPC内包是否完成 - 2025年第一季度运营支出的增加主要围绕研发以及随着规模扩大的销售、一般和管理费用，EPC内包不会增加运营支出，EPC内包工作正在进行中[49][50][51] 问题: 第一季度钢成本上升对毛利率的影响，以及关税对毛利率可能的影响 - 公司大部分钢合同有转嫁条款，将利用这一点确保定价权，保护毛利美元额，但名义上利润率可能受到影响[54] 问题: 美国选举和降息周期是否改变或推进了与客户的对话，以及Walmex在两个配送中心之外进一步扩展的潜在时机 - 公司关注宏观经济趋势，其系统在客户资本支出承诺方面有多种优势，对于Walmex，首先要专注于已签约的两个站点的部署，之后有扩展机会[60][63] 问题: 如何看待2025年正在进行的系统、已完成和新启动的系统这三个关键绩效指标的演变，远程机器人功能如何提高效率，非环境系统开发的进展如何 - 从39个增加到44个部署系统是最大的跳跃，本季度启动9个新项目是记录，预计不会每个季度都启动9个，已完成项目数量预计将保持在4个左右，远程机器人功能通过机器人的视觉能力提高可靠性和客户信心，非环境系统开发目前没有新消息[67][68][69][71][73] 问题: 如果Walmex在其配送网络中全面部署公司系统，这个机会有多大，能否详细谈谈GreenBox在佐治亚州的设施以及与SoftBank的协议是否仍在正常轨道上 - 目前不想超前于客户，墨西哥、中美洲、南美洲的整体机会有数十亿美元，但未量化，佐治亚州的设施是多租户设施，有很大的增长机会，与SoftBank的关系没有改变[76][77][79][80] 问题: 如何从Symbotic内容的规模角度看待GreenBox在佐治亚州的1500万美元、100万平方英尺设施的公告，GreenBox的营收和利润率机会与纯Symbotic客户站点相比如何 - 1500万美元是整个仓库和设施的规模，Symbotic系统在GreenBox中的营收和毛利率与其他客户类似[85][87] 问题: 第一季度的毛利率与第四季度相似，如何看待2025年从该水平扩大毛利率的能力，是否解决了上季度拉低毛利率的问题 - 已经解决了一些导致第三季度毛利率低于历史水平的问题，第四季度的毛利率水平可能在明年上半年保持，将继续关注2025年下半年和2026年的改善机会[92] 问题: 新的转型计划负责人的角色期望是什么 - 该负责人将帮助公司更快地开发新产品，是研发工作的倡导者，帮助确定对客户最有价值的研发项目[94] 问题: 在墨西哥的业务对整体市场规模（TAM）意味着什么，例如对亚洲市场的影响，本季度的重组费用在哪个部门，运营服务方面本季度发生了什么以及第一季度的预期 - 在墨西哥的业务强调了即使在低成本地区也有投资回报率，这可能扩大市场规模，重组费用实际上是收益，运营服务本季度因在一些大型项目部署站点增加资源导致利润率大幅下降，预计未来会改善[98][101][102] 问题: 如何看待2025年全年的运营现金流，以EBITDA的百分比来看如何，EPC投资方面已经雇佣了多少项目经理以及预计全年雇佣多少 - 公司的营运资金基本面没有变化，现金流入仍然是前期集中，本季度现金受收款时间影响，预计2025年将反弹，对于雇佣项目经理的数量不做量化，但已为前5 - 7个准备部署的站点雇佣了资源[106][107] 问题: 能否解释一下关于积压订单的评论，尽管本季度系统营收表现出色但积压订单稳定，如何解释系统相关的完成和启动情况与第一季度营收指引之间的关系 - 积压订单从上季度的228亿美元降至224亿美元，反映了本季度的营收，每个项目的最终配置有增减调整，第一季度的营收指引反映了当前部署情况，第四季度是独特的季度，有最多的启动和完成数量[114][116]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度全球总收入为6010万美元，较2024年第二季度增长28%，较2024年第一季度增长33%，较2023年第四季度增长33%，较2023年第三季度低不到10% [8] - 2024年第三季度全球运营亏损降至24.6万美元，之前三个季度分别为2024年第二季度435万美元2024年第一季度767万美元2023年第四季度695万美元 [9] - 2024年第三季度调整后的EBITDA略低于300万美元，前三个季度分别为2024年第二季度负23.6万美元2024年第一季度负388万美元2023年第四季度负223万美元 [9] - 2024年第三季度净亏损690万美元，较2023年第三季度440万美元的亏损增加250万美元，基本每股亏损增加0.11美元至0.31美元 [44] - 2024年九个月净亏损2950万美元，较2023年九个月1830万美元的亏损增加1120万美元，基本每股亏损增加0.50美元至1.32美元 [45] - 2024年第三季度总公司折旧摊销减值和管理费用较2023年第三季度减少110万美元至890万美元，九个月较2023年同期减少180万美元至2780万美元 [46][47] - 2024年第三季度所得税费用较2023年第三季度减少20万美元，九个月较2023年同期增加1万美元 [48] - 2024年第三季度调整后的EBITDA收入较2023年第三季度减少320万美元至290万美元，九个月较2023年同期有130万美元的调整后EBITDA亏损 [49] - 2024年九个月经营活动净现金使用较2023年同期增加540万美元至1180万美元，投资活动现金2024年九个月提供500万美元，2023年同期使用620万美元，融资活动现金2024年九个月较2023年增加600万美元至210万美元 [50][51] - 2024年9月30日总资产较2023年12月31日减少3740万美元至4.957亿美元，总借款2.15亿美元，现金及现金等价物1010万美元 [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 全球电影业务 - 2024年第三季度全球电影收入5640万美元，较2023年第三季度低约10%，占2019年第三季度疫情前水平的近85% [10] - 澳大利亚电影部门2024年第三季度收入3700万澳元，为有史以来最佳第三季度业绩，运营收入290万澳元，为2019年第四季度以来第二高的第三季度业绩 [13] - 美国电影部门2024年第三季度收入较2023年第三季度减少19%至2780万美元，运营收入从30万美元降至90万美元运营亏损 [24] - 2024年第三季度澳大利亚和新西兰电影收入分别为2470万美元和380万美元，较2023年第三季度分别增长2%和下降11%，运营收入分别下降17%和54% [30] - 各电影部门的F&B SPP为有史以来最高的第三季度，美国电路的单屏票房为8万美元 [14] 全球房地产业务 - 2024年第三季度全球房地产收入490万美元，较2023年第三季度下降3%，运营收入从92万美元增长52%至140万美元 [15] - 2024年第三季度美国房地产业务收入为公司历史上第二高的第三季度收入，运营收入为2019年第三季度的94% [17] - 2024年第三季度澳大利亚房地产收入略增至310万美元，新西兰房地产收入37.2万美元较2023年第三季度略降 [39] - 2024年第三季度公司的现场剧院收入较2023年同期下降16% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：2024年第三季度屏幕数量较2023年第三季度减少10%，美国电路票房约8万美元/屏，F&B SPP为8.24美元，总电影收入14.4万美元/屏，36%的美国电影收入来自夏威夷，11%来自圣地亚哥，10%来自纽约市 [24][27] - 澳大利亚市场：2024年第三季度行业票房较2023年第三季度下降3%，澳大利亚电影部门2024年第三季度收入3700万澳元，运营收入290万澳元，F&B SPP结果为7.90美元，屏幕广告收入为有史以来最高的第三季度 [8][13][31] - 新西兰市场：2024年第三季度电影收入380万美元较2023年第三季度下降11%，运营收入25万美元较2023年第三季度下降54%，F&B SPP为6.62美元 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于电影和房地产两大业务，电影业务方面，期待2024年假日季2025年及以后票房改善，计划推出免费加入的奖励计划和付费订阅计划，还将部分屏幕转换为豪华躺椅座位 [20][23][58] - 房地产业务方面，公司正在评估全球房地产组合以确定可出售资产来产生流动性偿还债务，如美国的Newberry Yard资产澳大利亚的Cannon Park资产新西兰的Rotorua和Wellington的房产正在销售进程中 [37][40] - 公司与贷款人合作进行各种融资以延长到期日，如与Santander Bank的贷款延期，增加Westpac Bank的信贷额度，延长Bank of America的贷款等 [54][55] - 尽管美国市场存在过度放映情况，但公司认为经过精简后的美国电路在2025年及以后将恢复盈利，通过资本支出改进提升市场份额推出奖励和会员计划以及更好的电影片单等 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度的关键财务运营指标较2023年10月 - 2024年6月期间有显著改善，新冠疫情和2023年好莱坞罢工对电影业务的影响已经结束 [5] - 尽管2024年第三季度业绩较上季度不利，但澳大利亚电影部门有多项运营记录，美国电路指标与行业相当，对未来电影行业持乐观态度，2025年看起来很有希望 [13][21][27] - 尽管2024年第三季度全球房地产收入略有下降，但运营收入增加，美国房地产业务取得较好成绩，澳大利亚房地产在第三方租户的推动下运营收入创纪录 [15][16][17] - 尽管目前面临挑战，但公司管理团队一直在努力寻找各种商业机会以改善整体业务，为2025年和2026年取得更好的结果做准备 [23] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用了非GAAP财务指标，如部门运营收入EBITDA和调整后的EBITDA，并对其进行了调整，认为调整后的EBITDA是衡量公司业绩的重要补充指标 [3] - 公司使用了行业公认的财务指标如剧院级现金流平均票价和每位顾客的餐饮消费支出等 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题: 计划增加多少个带躺椅的礼堂2024年及以后重新座位计划何时完成 - 在美国，公司目标是在未来24个月内将23个屏幕转换为豪华躺椅，澳大利亚和新西兰也计划在未来两年内转换部分屏幕，完成这些升级取决于与房东的谈判电影片单和流动性状况 [58] 问题: 公司要在美国取得与2023年第二季度和第三季度类似的结果需要做什么，能否量化美国专业电路与去年第三季度的差异，要重现这些结果是靠一系列好的影片发行还是需要像《奥本海默》这样的一次性大片 - 尽管美国电路收入减少，但公司认为精简电路从长远来看将提高整体剧院级现金流，未来将基于资本支出改进免费加入奖励和高级会员计划以及更好的电影片单取得更好的结果，美国专业电路票房较上季度下降32%，部分影院下降超过50%，美国专业电路的业绩完全由电影产品驱动 [61][62] 问题: 是否考虑出售美国电影电路 - 公司预计2024年假日季及2025年以后电影片单将更强大，美国电路将恢复产生可接受的收入水平，因此目前不考虑出售 [63] 问题: 是否会与Santander再融资Santander Minetta和Orpheum剧院的有担保定期贷款，再融资的利率会增加多少 - 公司正在与不同的贷款人探讨各种选择，以确保符合公司和股东的最佳利益并满足融资需求，将与提供最大灵活性的贷款人合作，考虑利率下限费用和契约等因素以降低未来的利率 [65] 问题: 对于11月底即将到期的向相关方Sutton Hill支付590万美元的村东土地租赁购买款，有何计划和资金来源 - 公司正在进行一项交易以完成对纽约市剩余财产的收购，公司的首席财务官和总法律顾问正在与Sun Hill的非CODA合作伙伴制定并完成一项双方都能接受的交易，预计审计和冲突委员会将在第四季度报告期间报告该交易 [68]