财务数据和关键指标变化 - 公司本期非经常性损益为1.6亿元,主要来自政府补贴、科技研发补贴等 [1] - 公司未来3-5年的复合增速预计为20-30%,每年增加5-8亿元 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在调整发展战略,由内生增长转向收购兼并,未来几年有较好的机会 [1] - 公司在墨西哥建立了3个工厂,其中1个已投产;在美国建立了2个工厂,分别位于旧金山和奥斯汀;在欧洲波兰建立了3个工厂,并计划在塞尔维亚等地进一步扩展 [1] - 公司的另一家客户空悬,今年营收预计能达到10多亿元,第二个工厂已经在建,预计今年9月投产;比亚迪今年配套10-20亿元,未来有望成为公司前五大客户 [2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来发展战略由内生增长转向收购兼并,未来几年有较好的机会 [1] - 公司正在加快海外布局,在墨西哥、美国和欧洲建立多个生产基地 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未来3-5年的复合增速预计为20-30%,每年增加5-8亿元 [1] - 公司客户空悬和比亚迪的业务有望进一步增长 [2] 其他重要信息 无

财务数据和关键指标变化 - 2季度出货结构跟1季度类似,2季度一代的出货量比1季度要多一点 [13] - 2季度总的盈利数比1季度要好,但是单吨盈利数比1季度要弱一些,主要原因是一代较多、股权激励费用、美国会计师费用 [13] - 行业的价格调整不会像之前那么大幅度,降价幅度要温和很多 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单壁产品出货量包括了单壁纯出货和单壁多壁混合的量,上半年单壁出货量不到1吨级,下半年国轩高科单子需求还可以 [13] - 正极产品24年年末调试完成,25年上半年导入完成,客户是愿意为性能付费的企业 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外客户偏向高代产品,主要是3代和寡壁等,本季度末有一些LG代工的产品订单,主要是给特斯拉做的代工 [9] - LG化学正在导入粉末,预计要到明年,LG化学目前产能是2700吨粉体,但需求是3000吨粉体,缺口比较大 [9] - 松下客户已经验证通过了,每个月有小批量通过,但下一代产品产能没有起来,主要原因是美国通胀太高,松下新厂预算严重超标 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司研发体系是跟随大客户路线走,目前有能力提供三元快充所需的3代+单壁复配或寡壁产品,这款产品是快充要求,可以适当减少其他材料使用 [7] - 铁锂目前研发项目只有快充这一个项目,三元有多个比如快充、高能量密度等 [8] - 新一代硅碳还是新势力靠前一点,低空经济出来后,硅负极的量要上去 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3季度比2季度好,但具体好多少没有很确定的判断,全年还是之前的预算,没有大的问题 [11] - 25年松下的新工厂和项目进度还不确定,需求量难以预测 [12][14] - 单壁管需求很好,长期来看需求不错,国内硅负极起来之后,量增长是可观的 [15] 其他重要信息 - 碳纳米管对续航和倍率均有帮助,铁锂快充有较大进展,碳纳米管解决到界面导电率、正负极膨胀问题 [1] - 添加量一直是不太清楚的界定,跟客户做配方时也不知道具体的添加量 [2] - 固态电池用碳纳米管比液态高10-20% [3] - 储能需要长寿命多循环,主要用一代和三代碳纳米管,二代用得很少 [4] - 储能的量一直在上量,瑞普兰均要的产品跟传统1代不太一样,需要改进的1代和3代 [5] - 消费电池最近有变化,硅负极用量比正极多,未来以浆料形式供应 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年二季度,公司营业收入同比增长5.6%至13.7%,净利润同比增长25%至41%,扣非净利润同比增长38%至61%,利润增速显著超过收入增速 [1] - 计量业务保持15%至20%的增速,尽管进行了适度降价,但仍预计全年收入增长可达10%左右 [1] - 检测业务中,特殊行业和汽车业务占公司收入的25%至30%,实现了恢复性增长,预计将带动下半年整体收入增速高于上半年 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 计量业务占公司收入的25%至30%,预计下半年订单增速将带动整体收入增长 [2] - 检测业务主要集中在特殊行业和军工行业,占公司收入的20%以上,尽管订单增速放缓,但仍保持两位数增长 [2] - 汽车行业占公司收入的20%以上,尽管受行业竞争加剧影响,业务量仍保持两位数增速 [5] - 集成电路检测业务2023年收入接近两个亿,毛利率41%,预计未来毛利率能达到50%以上 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 新能源汽车渗透率超过50%,并且还在加速,传统车企纷纷进入新能源领域,检测费用和检测量增加 [9] - 军工业务预计未来两年将成为公司收入增长的主要驱动力,增速有望保持在两位数以上 [8][9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司从过去追求快速投入产出和一站式服务,转向聚焦国家战略性产业、科技创新产业和质量提升产业,以高安全高可靠的检验检测业务为核心 [6] - 公司实施以利润为中心的经营策略,推进精细化管理,关闭亏损实验室,实施ESG业务整改,控制成本和费用 [2][3][6] - 公司将继续重视收入端的持续稳定增长,同时通过提升利润率推动利润增速高于收入增速 [15] - 公司将重点投资于成熟的下游行业如特殊机构、计量业务和汽车行业,以及新兴领域如航空航天、数字经济和集成电路 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年下半年增速将持续提升,利润增速将高于收入增速,进入业绩拐点 [4][15] - 公司通过减少亏损板块、整改业绩下滑的投资项目、提高产能利用率等措施,逐步提升利润率 [6][7] - 公司将继续加强业务结构调整,提高高利润业务占比,提升轻资产业务占比,持续加强内部产能释放,以提高利润率 [7] 其他重要信息 - 公司调整内部考核制度,以利润为导向,利润考核占70%,收入考核占30% [6] - 公司逐步推进区域子公司建设,将管理重心前移,成立七个大区,提升一线作战能力,加强区域资源协同 [7] - 公司采取谨慎性的固定资产投入和投资并购策略,以控制风险并支持外延式增长 [6] - 公司过去三年的分红率保持在40%以上,未来将保持30%以上的分红率 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司如何调整内部考核制度以及对子公司的考核机制? [6] **回答** 公司从以收入为主的考核体系转变为以利润为主,调整为利润考核占70%,收入端占30%的比例。这一考核机制同样适用于各个子公司的实验室领导。 问题2 **提问** 公司未来的资本开支主要投资在哪些领域? [7] **回答** 公司未来的资本开支主要分为三个方向:一是厂房建设,二是技术改造投入,三是投资并购,重点关注传统成熟产业的能力建设和新兴领域的技术完善与储备。 问题3 **提问** 公司对军工检测业务的未来需求和竞争优势有何看法? [8][9] **回答** 公司的军工检测业务主要集中在科研项目的定型阶段,预计未来两年将成为公司收入增长的主要驱动力,增速有望保持在两位数以上。公司在军工行业拥有严格的质量控制和规范的市场拓展,积累了良好的口碑和品牌,具备长期积累的资质、服务能力、客户关系和持续创新的服务能力,这些都是公司的竞争优势。

财务数据和关键指标变化 - 国窖 1573 在天津的销售额约为 9 亿元,2024 年的目标为 10 亿元,目前打款完成进度约为 90% [2] - 百年窖龄在天津的销售情况较为不理想,2023 年完成销售额 1.5 亿元,2024 年目标为 2 亿元,但截至目前仅完成约 8000 万元,预计难以达到全年目标 [2] - 老字号特区的销售情况相对较好,2023 年完成 2 亿元,2024 年预计也能完成任务 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国窖 1573 的低度产品价格在天津市场有所上涨,从之前的 630 元涨至 640-650 元,高度产品价格也有所上升,从 880 元涨至 890 元 [3] - 百年窖龄的主要产品为 30 年、60 年和 90 年,售价分别为 180 元、260-270 元和 370-380 元 [3] - 老字号特区的主要产品为特区老字号和特区 60 版,售价分别为 250 元和 420 元 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 国窖 1573 在天津的库存约为 2-3 亿元,占市场总量的 30% [3][10] - 百年窖龄的渠道库存约为 4000 万元,占全年销售的 20%左右 [3] - 特区 60 版主要通过团购商销售,目标客户包括业内的名酒店和业外的大客户 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在天津市场进行改革,将原有的大平台公司模式改为以区为单位的小平台公司模式,以解决市场深度分销和库存问题 [6][18] - 五粮液是泸州老窖在天津的主要竞争对手,今年在天津的销量目标为 8 亿,主力产品为高度五粮液,打款进度完成约 75% [12] - 泸州老窖的低度产品在天津市场占比更高,与五粮液在高低度产品上的互补性较强 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天津市场的经销商对泸州老窖的信心较高,主要因为过去几年的分红情况良好,市场动销率较高 [6] - 预计 2024 年下半年的中秋和国庆节期间,泸州老窖的高端产品销售将有小幅增长,但整体动销额和增速可能不如去年 [7] - 宴席市场的需求预计将有所下降,特别是婚宴市场 [7] 其他重要信息 - 国窖 1573 的库存压力主要由平台公司承担,平台公司采取了精准投放的策略,小商采用小步快跑、少量多次的供货方式,大商则有 10%-15%的库存滞留 [3][10] - 天津市场的打款进度较快,达到 90%左右,而其他地区的完成率可能没有这么高 [10][11] - 公司的特区系列在天津的市场表现好于窖龄系列,60 版特区任务不高,主要面向 C 端和大 B 端,渠道压力较小,利润相对较高 [12] - 公司新推出的 45 度产品市场预期较低,主要原因是其定价尴尬,不高不低,难以在市场上占据优势 [13] - 五粮液经销商心态较为谨慎和保守,部分经销商降低了打款量,不愿压货或冲量 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 国窖 1573 在天津市场的库存情况如何? [10] **回答** 国窖 1573 在天津市场的库存完成进度约为 90%。由于整体经济下行和市场环境不佳,目前天津国窖的库存量大约在 2 亿到 3 亿元之间,占市场的 10%到 15%。尽管库存压力较大,但平台公司通过精准控盘和市场操控,尽量减少对市场价格的冲击。[10] 问题2 **提问** 天津市场的经销商打款进度如何? [10] **回答** 天津市场的小商基本上不欠货,较大的合伙人(3000 箱以上)有 10%到 15%的库存滞留。天津市场的打款进度较快,达到 90%左右,而其他地区的完成率可能没有这么高。[10] 问题3 **提问** 公司在天津的主要竞争对手情况如何?泸州老窖有哪些优势? [12] **回答** 五粮液是泸州老窖在天津的主要竞争对手。五粮液今年在天津的销量目标为 8 亿,主力产品为高度五粮液,打款进度完成约 75%。相比之下,泸州老窖的低度产品在天津市场占比更高。总体来看,五粮液的库存比例较低,价格较为稳定,预计年底价格有望达到 960-970 元。泸州老窖与五粮液在高低度产品上的互补性较强,低度产品市场占有率更高。[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年实现规模净利润在 1.32 亿至 1.44 亿之间,同比增长 159%至 182%。扣非净利润在 1.29 亿至 1.4 亿之间,同比增长 172%至 197% [1][2] - 二季度公司实现净利润 0.74 亿元,同比增长 105%;扣非净利润 0.73 亿元,同比增长 111% [2] - 公司上半年收入同比增长 30%,二季度收入同比增长 40%,超出市场预期 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 变电站产品和密封件是公司上半年收入增长的主要驱动力,尤其是国内高电压等级产品的交付节奏较快,带来较高的毛利 [2][3] - 特高压业务的毛利率较高,约比常规高压产品高出 10 到 20 个百分点 [3][12] - 配网业务今年预计会有显著增长,可能达到千万级别,增速约为十倍 [14] - 线路业务方面,今年上半年在北美和拉美地区的长寿命线路绝缘产品增速明显,大约翻倍,但国内线路业务增速不是特别明显 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内订单占比略高于海外订单,国内订单增速较快,尤其是变电站类产品的加速明显 [3] - 海外市场增速集中在变电站产品,核心客户包括 ABB 和西门子,预计今年增速在 25%以上 [4][15] - 海外输电线路业务方面,北美的交付速度较快,而拉美地区相对较慢 [16] - 北美市场对公司复合材料的接受度较高,欧洲和拉美市场也在逐步接受 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在规划在北美和东南亚建设新的生产设施,以应对未来的市场需求和中美关系变化带来的挑战 [6][15] - 公司将继续提升特高压和其他高附加值产品的产能,以支持业务增长 [6][15] - 公司在英国中标了一个 5000 万的输电塔复合横担项目,未来可能涉及 1300 基塔的改造,市场潜力巨大 [5][16] - 复合横担产品在欧美市场的接受度较高,能够有效解决电网公司的痛点,预计未来几年收入将显著增长 [5][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来几年在特高压、变电站和输电线路等高附加值产品领域将实现显著增长,海外市场的拓展和新产品的推广将是主要驱动力 [7][15] - 通过优化成本结构和提升管理效率,公司将保持较高的毛利率和净利率,确保持续的盈利能力 [7][17] - 公司目标是将毛利率保持在不低于 40%的水平,理想情况下接近 50% [17] - 公司会根据市场情况灵活调整价格,不会进行大规模的集体调价 [17] 其他重要信息 - 上半年新签订单约 7 亿元,同比增长超过 30%。国内外订单基本持平,国内订单增速较快 [6][12][13] - 公司通过改进供应链管理和内部管理,控制原材料成本,预计未来毛利率将保持在 40%以上,甚至接近 50% [6][17] - 公司正在根据外部环境变化逐步调整规划,集约化经营和费用管控是基本原则,目标是保持费用不高于去年水平 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司上半年的业绩预告显示净利润和扣费净利润的同比增长率分别是多少? [9] **回答** 根据业绩预告,公司上半年的规模净利润预计在 1.32 到 1.44 亿之间,同比增长率为 159%到 182%。扣费净利润预计在 1.29 到 1.4 亿之间,同比增长率为 172%到 197% [9] 问题2 **提问** 公司去年特高压业务在收入中的占比情况如何?今年有何变化? [11] **回答** 去年特高压业务在收入中的占比不到 10%,但今年已经超过了 10%,具体超出的比例不太清楚 [11] 问题3 **提问** 如果美国加征关税,公司将如何应对? [16] **回答** 目前还没有客户反馈。现行 25%的关税对公司的影响有限,但如果关税提高到 60%,公司可能会与客户共同承担成本上涨,并进行价格调整 [16]

一、财务数据和关键指标变化 - 去年会议变更后,公司实施以利润为导向的经营策略,今年一季度和二季度经营指标有所改善,二季度营业收入同比增长 5.6%~13.7%,规模净利润同比增长 25%~41%,扣非规模净利润同比增长 38%~61% [1][2] - 收入增速为 10%左右,下半年增速可能高于上半年,预计全年实现两位数增长 [2] - 2023 年公司利润率为 7.14%,行业平均为 15%~20%,通过减亏、整改投资项目、提高产能利用率、控制固定资产投入等措施,目标是提升到公司历史平均以上水平,向行业利润率靠近 [2][13] 二、各条业务线数据和关键指标变化 - 计量业务保持持续增长,2022 年和 2023 年收入增速为 15%~20%,2024 年上半年预计收入增速为 10%左右 [2] - 检测业务中,特殊行业和汽车业务占收入的 25%~30%,订单端实现恢复性增长,预计全年收入增速高于上半年 [2] - 食品和环保业务上半年实施利润为导向策略,关闭部分实验室实现减亏,预计下半年减亏效果持续 [2][7] - 环保业务表现不错,EHS 业务仍需观察下半年数据,可能进行部分商誉减值 [2] 三、各个市场数据和关键指标变化 - 军工业务订单的增长预估较好,2024 年和 2025 年是十四五科研项目验收的集中周期,预计今年下半年和明年军工业务增长较好 [6] - 新能源汽车渗透率在今年超过 50%,并持续加速,检测费用和量增加,产品迭代速度加快 [6] - 集成电路业务发展迅速,通过自建技术团队和市场,形成了较强的竞争力,预计今年收入增速至少保持在 20%以上 [8][9] 四、公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司会议调整后,实施以利润为中心的经营策略,聚焦高安全高可靠的检验检测业务,降低食品和环保等传统产业占比,提升利润率 [3][11] - 投资并购方面,未来重点关注下游行业,包括特殊行业、计量业务、汽车行业、航空航天、低空经济、数字经济集成电路、人工智能、储能和深海装备核电 [4][5][15] - 投资并购的管理包括公司治理、决策体系、战略制定、业务协同、经营行政管理和制度建设,持续关注被投企业的经营状态、团队情况和下游行业,及时动态调整 [16] 五、管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司逐步提升利润率,通过减亏、整改投资项目、提高产能利用率、控制固定资产投入等措施,目标是提升到公司历史平均以上水平,向行业利润率靠近 [13][14] - 公司在军工企业中有良好口碑和品牌,竞争优势包括长期积累的资质、服务能力、品牌、客户关系、国有企业性质、客户中心的服务意识和持续创新的服务能力 [20] - 面对行业竞争加剧,大型车厂实施价格内卷,压缩供应商价格,公司持续构建新能源汽车检测能力,保持在高端和新兴能力建设方面的行业前列 [21] 六、其他重要信息 - 子公司考核机制从收入端占 70%,利润占 30%转为利润考核占 70%,收入占 30% [12] - 过往三年公司的分红率保持在 40%以上,未来结合证监会的指导意见,每年要求 30%以上的分红率 [17] - 今年年初技改投入的资金规划不到三个亿,比前几年有明显下降,公司目前没有调整计划,但固定资产投入需要保持合理水平 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 今年上半年公司的表现如何? [10] **回答** 公司计量业务持续增长,检测业务中特殊行业和汽车业务占收入的 25%~30%,订单端实现恢复性增长,食品和环保业务上半年实施利润为导向策略,关闭部分实验室实现减亏,预计下半年减亏效果持续 [10] 问题2 **提问** 子公司考核机制是怎样的? [12] **回答** 公司内部全面推进成本控制和费用控制,考核指标从收入端占 70%,利润占 30%转为利润考核占 70%,收入占 30% [12] 问题3 **提问** 未来的资本开支主要投资在哪些领域? [15] **回答** 目前资本开支主要分为厂房建设、技改投入和投资并购,投资并购方面,未来重点关注下游行业,包括特殊行业、计量业务、汽车行业、航空航天等 [15]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度剔除汇兑损益后利润有两位数增长,毛利率略有浮动,主要是由于自主品牌业务占比下降,出口业务恢复性增长 [15][16] - 核心零部件营收增速放缓主要是因为 PCB 业务增长较慢,新能源汽车零部件订单预计在今年明年后年贡献收入 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家电出口业务同比 2023 年上半年恢复性增长 20%到 30%,主要原因是越南工厂的新项目陆续开始生产 [13] - 家电出口业务占总公司收入的 50%,预计今年家电和园林工具的产值分别为 30 多亿和 10 亿 [17] - 园林工具占代工业务的 25%,近两个季度恢复性增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务占集团合并收入的不到三分之一,主要涉及家电和汽车零部件 [17] - 欧洲客户的需求也在增长,泰国家电工厂主要面向欧洲市场,预计产值为 8~10 亿 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 产能外迁是长期趋势,中国企业在海外做生意较多,家电产能做起来比新能源汽车零部件容易,供给将逐步配合需求 [23] - 产能外迁是一个渐进过程,不会突变 [23] - 跨境电商是自主品牌的亮点之一,目前品牌生产尚未大量展开,跨境电商是重点投资方向,自主品牌业务短期内有压力,但中长期前景乐观 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年的订单可能不如上半年高,主要有两个因素:一是当前订单量不明显,二是去年基数较高,全年出口和利润率预计会受影响,但仍有可能达到 2022 年的水平 [22] - 公司通过制造过程赚取合理利润,效率高于大部分竞争对手,能够持续运营并保持较高利润率 [12] 其他重要信息 - 公司在越南和泰国有海外投资,越南投资约 800 万美元,预计 2025 年中完成建设,年产量可达 500~600 万台小家电,泰国工厂总投资约 3~5 亿人民币,主要生产园林工具和电机 [14] - 越南的制造成本略高于国内,土地成本比国内高,能源成本相似,劳动力成本为国内的 60%左右但效率较低,供应链配套每年都有改善 [18] - 公司总体产能为 1500~2000 万台小家电,海外产能为 500 万台,国内产能为七八百万台,部分产能将移至越南和泰国,国内部分工厂将转做核心零部件或其他业务 [19] - 越南和泰国建设工厂的周期较长,环境和施工许可较繁琐,当地法规和文化影响效率,但生产运营过程中的制约因素不多,主要是在前期建设上花费时间较长 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 能否分享一下公司上半年家电出口的增长情况? [13] **Jiazhen Zhao 回答** 2024 年上半年公司家电出口业务同比 2023 年上半年恢复性增长 20%到 30%,主要原因是越南工厂的新项目陆续开始生产 [13] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在海外的资本开支计划和落地节奏如何? [14] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在越南和泰国有海外投资,越南投资约 800 万美元,预计 2025 年中完成建设,年产量可达 500~600 万台小家电,泰国工厂总投资约 3~5 亿人民币,主要生产园林工具和电机 [14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 海外资产的安全性如何评估? [25] **Lei Chen 回答** 美国希望我们到墨西哥设厂,但中国企业在墨西哥未必能盈利,东南亚资产相对安全,不太会出现资产被没收的情况 [25]

财务数据和关键指标变化 - 上半年实现规模净利润在 1.32 亿至 1.44 亿之间,同比增长 159%至 182% [1][2] - 扣非净利润在 1.29 亿至 1.4 亿之间,同比增长 172%至 197% [2] - 二季度收入同比增长 40%,超出市场预期 [10] - 二季度净利润同比增长 105%,扣非净利润同比增长 111% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 变电站产品和密封件是公司上半年收入增长的主要驱动力,尤其是国内高电压等级产品的交付增多 [11] - 特高压业务在变电站营收中的占比提升了 10 到 15 个百分点 [12] - 特高压业务的毛利率相对较高,可能超出常规高压产品 20 个百分点以上 [14] - 配网业务今年预计会有显著增长,可能达到千万级别,增速约为十倍 [15] - 线路业务方面,在北美和拉美地区的长寿命线路绝缘产品增速明显,大约翻倍 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内订单增速较快,尤其是变电站类产品 [3][11] - 海外市场增速集中在变电站产品,核心客户包括 ABB 和西门子,预计今年增速在 25%以上 [4][15] - 海外输电线路业务预计下半年交付量会有大几千万,主要集中在北美的项目 [16] - 北美市场对公司复合材料的接受度较高,欧洲和拉美市场也在逐步切入 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在规划在北美和东南亚建设新的生产设施,以应对未来的市场需求和中美关系变化 [7] - 未来几年将继续提升特高压和其他高附加值产品的产能,以支持业务增长 [7][8] - 新型复合横担产品在欧洲和英国市场得到了很好的接受和认可,前景广阔 [17][18] - 公司通过改进管理和节约成本,目标是将毛利率保持在不低于 40%的水平 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来几年在特高压、变电站和输电线路等高附加值产品领域将实现显著增长 [9] - 海外市场的拓展和新产品的推广将是主要驱动力 [9] - 通过优化成本结构和提升管理效率,公司将保持较高的毛利率和净利率,确保持续的盈利能力 [9] 其他重要信息 - 上半年新签订单约 7 亿元,同比增长超过 30% [8] - 特高压项目上半年的交付体量在电站加西安路方面超过一个亿,变电站方面大概是几千万 [16] - 新型复合横担产品今年预计收入为五六千万,明年可能翻倍 [19] - 公司正在根据外部环境变化逐步调整规划,集约化经营和费用管控是基本原则 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司上半年的业绩预告显示净利润和扣费净利润的同比增长率分别是多少? [10] **回答** 公司上半年的规模净利润预计在 1.32 到 1.44 亿之间,同比增长率为 159%到 182%。扣费净利润预计在 1.29 到 1.4 亿之间,同比增长率为 172%到 197% [10] 问题2 **提问** 公司特高压业务在收入中的占比情况如何,今年有何变化? [13] **回答** 去年特高压业务在收入中的占比不到 10%,但今年已经超过了 10%,具体超出的比例不太清楚 [13] 问题3 **提问** 公司在国内和海外市场的输电线路业务情况如何? [16] **回答** 在国内市场,输电线路业务的增长潜力较大,预计今年的收入可能达到两个亿。海外市场方面,北美的交付速度较快,而拉美地区相对较慢。整体来看,海外市场的线路绝缘子业务增速较快,但基数较小 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年二季度,公司营业收入同比增长5.6%至13.7%,净利润同比增长25%至41%,扣非净利润同比增长38%至61%,利润增速显著超过收入增速[1] - 公司计量业务保持持续增长,尽管进行了适度降价,但预计全年收入增长可达10%左右,下半年增速可能高于上半年[1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 计量业务在2024年上半年保持了15%至20%的增速,但因降价影响收入增速[2] - 检测业务主要集中在特殊行业和军工行业,占公司收入的25%至30%,实现了恢复性增长,预计将带动下半年整体收入增速高于上半年[4] - 汽车行业收入占比超过20%,尽管受行业竞争加剧影响,业务量仍保持两位数增速[4] - 食品和环保业务上半年减亏效果逐步显现,预计下半年减亏效果会更好[4] 各个市场数据和关键指标变化 - 新能源汽车的快速渗透和更新迭代推动了行业持续景气[2] - 集成电路检测业务发展迅速,2023年收入接近两个亿,毛利率41%,预计未来毛利率能达到50%以上[13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司调整经营策略,从追求快速投入产出和一站式服务,转向聚焦国家战略性产业、科技创新产业和质量提升产业[5] - 公司实施以利润为中心的经营策略,推进精细化管理,关闭亏损实验室,实施ESG业务整改,控制成本和费用[5][6] - 公司将重点投资于成熟的下游行业如特殊机构、计量业务和汽车行业,以及新兴领域如航空航天、数字经济和集成电路[3][13] - 公司将关注下游行业的能力建设,特别是轻资产业务的布局,如科研咨询、软件仿真测试等[3] - 公司在军工行业拥有严格的质量控制和规范的市场拓展,具备长期积累的资质、服务能力、客户关系和持续创新的服务能力[7] - 公司持续构建新能源汽车相关的检测能力,应对传统检测业务价格承压[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年下半年增速将持续提升,利润增速将高于收入增速[4] - 公司将继续重视收入端的持续稳定增长,同时通过提升利润率推动利润增速高于收入增速[13] - 公司未来几年将以利润率提升为目标,实现收入和利润的持续稳定增长[13] 其他重要信息 - 公司调整内部考核制度,以利润为导向,利润考核占70%,收入考核占30%[5] - 公司逐步推进区域子公司建设,将管理重心前移,成立七个大区,提升一线作战能力[6] - 公司未来的资本开支主要集中在厂房建设、技术改造和投资并购,重点关注传统成熟产业的能力建设和新兴领域[6][13] - 公司过去三年的分红率保持在40%以上,未来将保持30%以上的分红率[6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司如何进行投资管理和风险控制[6] **Jiazhen Zhao 回答** 投资管理的核心在于风险控制,主要包括投前和投后的管理。投前需选择收入或利润增长驱动因素明确的标的公司,评估其团队能力及行业景气度,并进行实控人背景调查。投后管理则需完善公司治理决策体系,包括战略制定、业务协同等,确保投资后的动态监控和调整[6] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司对军工检测业务的未来需求和竞争优势有何看法[7][8] **Jiazhen Zhao 回答** 公司的检测服务主要集中在科研项目的定型阶段,与装备订货的时间关联度不大。2024年和2025年是"十四五"规划的最后两年,科研项目验收较为集中,预计今年和明年军工业务将有较好的增长。公司在军工行业拥有严格的质量控制和规范的市场拓展,积累了良好的口碑和品牌,具备长期积累的资质、服务能力、客户关系和持续创新的服务能力,这些都是公司的竞争优势[7] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司对汽车检测业务的市场竞争和价格趋势有何看法[8] **Lei Chen 回答** 公司目前获得了四十多家主机厂的认可,面对行业竞争加剧和价格内卷,检验检测业务承压。但新能源汽车的渗透率在今年超过50%,并且还在加速。传统车企纷纷进入新能源领域,检测费用和检测量增加。公司持续构建新能源汽车相关的检测能力,保持较好的利润水平。传统检测业务如电磁兼容和可靠性业务价格承压,但公司通过增加主机厂认可、市场渗透和能力建设等措施应对市场竞争[8]

会议主要讨论的核心内容 公司在天津市场的主要产品及销售情况 [1][2][3][4][5] - 公司在天津市场主要以国窖 1573、百年窖龄和老字号特区三个大单品为主 - 国窖 1573 在天津的销售模式是通过平台公司进行,2023 年销售额约 9 亿元,2024 年目标 10 亿元 - 百年窖龄在天津销售情况较为不理想,2023 年完成 1.5 亿元,2024 年目标 2 亿元但难以达成 - 老字号特区的销售情况相对较好,2023 年完成 2 亿元 产品价格及库存情况 [3][8][9] - 国窖 1573 低度产品价格从 630 元上涨至 640-650 元,高度产品从 880 元上涨至 890 元 - 百年窖龄 30 年、60 年和 90 年产品价格分别为 180 元、260-270 元和 370-380 元 - 特区系列产品中,特区老字号价格 250 元,特区 60 版价格 420 元 - 渠道库存约 4000 万元,占全年销售 20%左右 渠道及库存管理 [4][10][11] - 天津市场分为市内六区由泸州老窖直营公司负责和周边郊县由经销商负责 - 国窖 1573 库存由平台公司承担,整体库存约 2-3 亿元,占市场 10-15% - 平台公司采取精准投放策略,小商采用小步快跑的供货方式,大商有 10-15% 库存滞留 - 天津市场打款进度约 90%,经销商打款意愿较好 市场竞争及动销情况 [4][5][14] - 国窖 1573 主要竞争对手是五粮液,五粮液在天津销售目标 8 亿元,打款进度 75% - 五粮液高度产品占比 90%,低度产品占比 10% - 国窖 1573 动销受整体经济环境影响,但宴席市场低度产品销售未受太大影响 改革与未来展望 [6][15] - 公司计划在天津市场改革,将大平台公司模式改为以区为单位的小平台公司模式 - 未来费用投放将更趋合理和精准,不会大幅增加但会在局部进行调整 - 公司新推出的 45 度和 68 度产品市场预期较低 问答环节重要的提问和回答 天津市场的整体情况 [7] - 国窖 1573 在天津销售额约 9 亿,今年目标 10 亿,完成进度 90% - 百年窖龄今年销售情况不佳,去年 1.5 亿,今年目标 2 亿但难以完成 - 老字号特区销售情况较好,去年完成 2 亿,今年预计也能完成 国窖 1573 的价格和库存 [7][10] - 低度产品价格从 630 元涨至 640-650 元,高度产品从 880 元涨至 890 元 - 平台公司合伙人打款价约 730 元 - 国窖 1573 在天津的库存约 2-3 亿元,占市场 10-15% 教龄系列产品的价格和库存 [8] - 30 年教龄 180 元、60 年 260-270 元、90 年 370-380 元 - 教龄系列社会库存约 4000 万元,占全年销售 10-25% 特区系列产品的价格和销售 [9] - 特区老字号 250 元,特区 60 版 420 元 - 特区 60 版主要通过团购商销售,目标客户包括业内外大客户 天津市场的经销商打款进度和心态 [10][11] - 天津市场打款进度约 90%,经销商打款意愿较好 - 大商有 10-15% 库存滞留,小商基本不欠货 公司在天津的主要竞争对手及优势 [14] - 五粮液是主要竞争对手,今年在天津销量目标 8 亿,主力高度产品 - 泸州老窖低度产品在天津市场占比较高,与五粮液形成互补 天津市场的库存压力及应对措施 [15][16] - 天津市场库存约 30%,是近四年最高水平 - 公司通过新平台公司成立、新库存区划和新合伙人加入等措施来应对库存压力 天津市场的增长情况 [17] - 2023 年增速约 12%,国窖从 8 亿增至 9 亿,教龄从 1.3 亿增至 1.5 亿 - 2024 年增速压力较大,国窖目标调低,教龄可能无法完成 下半年市场预期 [17][18] - 中秋节高端产品有一定增长,但增速不会超过去年 - 国庆节婚宴市场需求可能下降 20% 以上 - 升学宴市场表现不如去年同期 公司的渠道策略和合伙人打款价格 [19][20] - 将大平台裂变成小平台,引入新合伙人细化市场管理 - 平台合伙人给平台公司的打款价格为 730 元