公司概况 - 这家本土光学材料巨头ITO导电膜全球市场占有率约30%，排名第二[2] - 公司主要产品包括导电膜、光学膜、光学胶及配套原材料[4] - 公司主营业务集中在消费电子和大尺寸商显应用[6] ITO导电膜业务 - ITO导电膜下游主要集中在触控屏厂商，高方阻应用于手机平板，低方阻应用于商显教育[5] - 公司ITO导电膜全球市场占有率约30%，仅次于日东电工的37%[6] 光学胶业务 - 公司坚持维持OCA光学胶产线，积累生产及品控经验[7] - 耐折叠OCA光学胶和曲面屏用光学胶正在客户端试样[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与公司间的业务交流，不构成投研观点[3,8] - 信息以公司公告和分析师报告为准[3,8]

公司概况 - 公司为中交集团旗下设计平台，将6家设计院重组整合上市，目前为A股经营和市值规模最大的设计企业[6] - 公司旗下6家设计院各具特色，实控人中交集团有望充分赋能，未来资产注入预期强劲[8] - 公司拓展交通、市政行业外的多元业务，积极布局新兴行业，如低空经济、智慧交通、水运、环保等[3][9] 业绩预测 - 国投证券预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为18.95/20.61/22.65亿元，同比增长7.27%/8.78%/9.91%[10] - 公司2022-2024年主营收入和净利润情况如下: - 2022年主营收入79.74亿元,净利润7.58亿元 - 2023年主营收入135.12亿元,净利润17.66亿元 - 2024年预计主营收入133.94亿元,净利润18.95亿元[11] 估值分析 - 公司2024-2026年对应PE为9.4/8.6/7.8倍,市净率为1.3/1.2/1.1倍[12] - 公司2024-2026年净利润率为14.1%/14.9%/15.7%,净资产收益率为13.7%/13.5%/13.4%[12] 新业务拓展 - 公司正稳步推进中交集团旗下中咨集团和5家水运院的资产注入,将增强公路市政设计和水运港航设计业务[13][14] - 在低空经济领域,公司从多维度进行业务布局,有望与实控人中国交建集团附属民航机场建设集团形成协同[15][16] - 公司全方位布局海外市场,目前海外业务营收占比约35%,未来计划通过内部资源和海外并购等方式拓展海外业务[19][20]

华为产业链 - 鸿蒙+星闪+昇腾/盘古联动值得期待，华为操作系统+无线通信技术集成至各类物联网设备中，形成"更低功耗、使用更流畅、连接迅速稳定、原生AI智能"的终端设备[6] - 华为具备先进的管理理念和产品研发、工程化的方法论，有望向华为产业链供应商、合作伙伴等输出，带动伙伴在业务/技术/管理上的进步，产业链厂商将深度受益[6] - 板块内上市公司包括：常山北明、深圳华强等[6] 鸿蒙生态 - 微信的整合已进入关键阶段，大部分适配任务已圆满完成，腾讯家族中的应用程序也将陆续加入适配行列[7] - 四季度鸿蒙星河版的正式推出是鸿蒙生态的重要拐点，鸿蒙有望成为数字中国的终端底座[8] - 上市公司中，美格智能相关模组产品可以适配鸿蒙操作系统，汉仪股份为华为设计开发了鸿蒙系统字体[8] 智能戒指 - 三星发布的智能戒指市场反馈大超预期，在预购期间已经售罄40万枚[10] - 智能戒指的产品形态相对于现有的智能手表更加轻便，且生物信息采样效率更高，在手机大厂的带动之下，智能戒指行业有望实现加速发展[10] - 上市公司中，亿通科技下属全资子公司鲸鱼微电子研发设计的PPG生物传感器模组，可以实现心率、血氧、血压等关键人体健康指标的测量[10] 海外动态 - UraniumEnergy涨13%，全球最大的铀矿商大幅削减了2025年的生产目标，可能会导致核能的关键燃料供应紧张[11][1] - 苹果将于9月10日发布新款iPhone、AirPods和Watch，硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机[12][2]

家电行业 - 家电以旧换新资金预计8月底前全部下达，或将对Q4的家电消费产生明显的拉动作用[1][5][7] - 白电产业链有望量价齐升[1][8][9] - 家电以旧换新补贴标准为产品最终销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴[6] 阀门制造行业 - 国内头部阀门制造商纽威股份传统下游景气提升，叠加新能源、核电等新业务拓展迅速，公司业绩有望快速增长[10][11][12][13][14] - 公司拟用2.2亿元自有资金扩产精密铸件产能，新增碳钢、不锈钢精密铸件合计1万吨[14] - 公司2024-26年EPS预测为1.22/1.42/1.71元，给予2024年18倍PE[14] 宏观经济 - 美联储主席鲍威尔表示政策调整的时机已经到来，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡[3] - 互换市场预计美联储年末前将有近100个基点的降息幅度[4] - 央行行长潘功胜表示将加强逆周期和跨周期调节，着力支持稳定预期、提振信心[2]

公司业务概况 - 世纪鼎利主营通信及物联网、职业教育业务，主要产品包括无线网络优化产品、大数据产品、网络优化及技术服务、工业机器人、RFID产品、物联网行业解决方案等[3] - 共进股份主营网通业务、数通业务、移动通信业务、汽车电子业务，主要产品包括宽带通信终端设备、移动通信和通信应用设备[6][7] - 四川长虹主营电视机、冰箱、空调、压缩机、视听产品、电池、手机等产品的生产销售、IT产品的销售以及房地产开发[10] 公司业务动态 - 世纪鼎利购买华为海思芯片的接口控制文档授权，可实现对华为手机测试终端采集芯片数据和解析芯片数据[2] - 共进股份成功完成国内海思方案Wi-Fi产品开发，并计划进军VR领域[6][8] - 四川长虹与华为海思在芯片领域有相关合作，并应用了星闪技术和人工智能技术于公司产品[11][12] 业绩表现 - 四川长虹2024年上半年实现营业收入514.19亿元，同比增长10.24%；净利润2.8亿元，同比增长38.71%[9] - 英集芯2024年上半年实现营业收入6.19亿元，同比增长19.98%；净利润3904.96万元，同比增长1776.17%[14][15] - 瀚蓝环境2024年上半年净利润8.87亿元，同比增加28.59%[16] - 蓝思科技2024年上半年净利润23.58亿元，同比增加284.26%[16]

美联储降息预期 - 鲍威尔表示美联储降息时机已经到来，科技股领涨[2,3,4] - 预计美联储将于9月开启首轮降息，首次降幅或为25bp，不排除8月非农数据表现不佳情形下会降息50bp的可能[4] - 年内或降息2-3次，降息幅度为50-75bp[4] 智能戒指市场 - 苹果公布最新智能戒指专利，Apple Ring有望引爆市场[7,8] - 三星智能戒指市场反馈大超预期，预计在年底前达到100万枚产量[9] - 2022年全球智能戒指出货量为1720万枚，预计2028年出货量有望超过5000万枚[11] - 三星率先进入市场有望加速市场教育和消费者习惯培养[12] 行业研报 - 全志科技、苏垦农发评级得到上调[13] - 17家公司获得首度覆盖，其中台基股份等6股获新财富分析师深度覆盖[13] - 金山办公首次上榜机构关注度排行前五[13]

华为全联接大会及产业链受益 - 华为全联接大会2024将于9月19日-21日在上海举办，主题为"共赢行业智能化"[5] - 鸿蒙+星闪+昇腾/盘古联动值得期待，有望打造"更低功耗、使用更流畅、连接迅速稳定、原生AI智能"的终端设备[6] - 华为自身技术和产品进展超预期，有望向产业链供应商和合作伙伴输出管理理念和方法论，带动产业链厂商进步[7] - 华为海思在鸿蒙协同已有成果，推出了面向消费电子、智慧家庭、汽车电子的解决方案[9] - 华为昇腾在计算、通信、生态、内存等方面均有创新变化，提升了大模型训练速度[10][11][12][14][17] 金融市场策略 - 美联储主席鲍威尔表述全面鸽派，9月降息周期开启，A股短期反弹窗口已打开[20][21][22] - A股结构性行情将有所扩散，高股息+科创板可能成为主要投资方向[23] - 9月前后的反弹行情可能是年内为数不多的总量机会[24] - 美联储降息后，国内货币政策有望跟进，人民币汇率大概率不会大幅贬值[22] - 下半年国内宏微观基本面和海外流动性均有望改善，或推动A股成交和指数中枢抬升[30]

西部大开发及基建政策推动 - 中共中央政治局审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，聚焦大保护、大开放、高质量发展[5][24] - 中吉乌铁路确认将开工建设，有望促进三国互联互通[25] - 新的地缘政治环境下有望推动新疆基础设施建设不断发力[26] 民爆行业供给约束严格 - 近年来民爆行业鲜有新审批产能，政策鼓励大型企业收购合并小散产能[20] - 预计到2025年排名前10家民爆企业行业生产总值预期占比将大于60%[21] - 民爆行业竞争格局明显优化，供给受控[8] 易普力受益于西部大开发 - 公司拥有水利及军工双重基因，深耕新疆、西藏等需求增长区[1][7] - 控股股东中国能建在建设领域地位领先，有望助力公司业务发展[9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.71/9.10/10.78亿元，同比增长21.7%/18.0%/18.5%[10] 北新路桥受益于西部大开发 - 公司是西北地区最具竞争力的路桥建筑企业之一[22][23] - 新疆建设兵团背景具备订单获取优势[27][28] - 在手订单充足，预计2024-2026年归母净利润0.32/0.35/0.42亿元[29][30]

消费电子行业 - 苹果、华为9月集中发布重磅新品，行业短期催化不断[1][2] - 公司的光学膜片、石墨烯散热膜等产品可广泛应用于各类消费电子产品，客户包括苹果、华为、三星等[1][5] - AI技术将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动行业量价齐升[4] 游戏行业 - 《黑神话：悟空》3天销量超千万套，或带来PC游戏、硬件、云游戏产业机会[6][7][8] - 公司的云电脑搭载先进的游戏渲染GPU，支持光线追踪技术，可以助力用户畅玩高性能游戏[6][9] 市场热点 - 华为、汽车、芯片概念股个数较多，分别有21、20、20只个股[12][13][14] - 高股息、无人驾驶、人工智能等概念也有较多个股[12][13][14] 公司动态 - 飞荣达一直向华为海思提供导热硅胶、泡棉胶等产品[22] - 奥雅股份正在服务于山西省内多个文旅项目[23] - 辰奕智能向华为供应智慧屏摄像头和蓝牙遥控器，部分产品使用华为海思芯片[24]

美联储降息预期下科技股领涨 - 美联储主席表示降息时机已到，科技股如英伟达、特斯拉领涨[5] - 公司为精密功能件隐形冠军，份额与出货量持续领跑全球消费电子领域[8] - 公司加速转型AI硬件平台，充分受益于AI终端创新带动的新一轮机遇[6][12][14][15] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达20.3/28.7/37.5亿元，当前充分受益于AI终端创新带动的换机潮[10] 人形机器人市场前景广阔 - 27款人形机器人在世界机器人大会上集中亮相，技术迭代加快[17] - 公司产品涵盖电机驱动控制全部关键芯片，在技术、架构、电机三个领域拥有核心优势[18][26][27][29] - 电机驱动控制芯片在人形机器人运动控制中承担重要作用，未来随人形机器人起量将贡献显著增量[24][30][31] - 公司芯片产品销量呈现较快增长趋势，从2018年的0.98亿颗提升至2023年的2.82亿颗[31][32]