CPI相关 - 10月CPI同比上涨0.3%涨幅较上月回落0.1个百分点不及预期[2] - 消费品是主要拖累分项消费品环比由正转负[7] - 食品价格明显回调影响CPI环比下降近七成[11] - 能源对整体价格有下拉作用汽油价格下降影响CPI环比[15] - 服务分项价格受假期带动有所回暖但需求尚待修复[18] PPI相关 - 10月PPI环比降幅收窄同比依旧下探[21] - 终端消费修复有限生活资料价格承压[26] - 政策助力建材类价格止跌回升促销活动带动装备制造业价格下行[28]

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利率调整 - 美联储降息25bp至4.5% - 4.75%符合预期[2] - 利率路径指引缺失[2] 美债问题 - 美债问题成为焦点美国财政政策不可持续[3] - 鲍威尔认为国债收益率飙升可能短暂[3] 市场反应 - 市场对降息反应相对平淡[3] - 降息25bp是美国唯一选择[3] 未来展望 - 未来美债问题是美国经济政策取舍重点[3] - 继续降息之路不轻松[3]

特朗普人事任命 - 2024年胜选后不到一周提名6名内阁成员2017年第一周仅提名1名[3] - 白宫办公厅主任苏西为特朗普2024年全国竞选经理且2016年是其佛罗里达州竞选经理[3] - 被提名的美国驻联合国大使和环保局局长非相关领域专家但政治上忠诚[3] 特朗普政策推行 - 2017年百日新政签署33项行政令19项总统备忘录28项法案[3] - 2017年移民能源环境政策首周签署多项贸易政策3月底至4月出台[3] - 本次移民能源环境政策预计首周落地贸易政策或比2017年更快[3] 特朗普政治影响力 - 新一届参众两院共和党人重视和特朗普关系[3] - 特朗普拥有国会两院支持和官员忠诚政策出台和落地或更顺利有效[3]

CPI相关 - 2024年10月CPI同比增长0.3%较9月下降0.1个百分点环比增长-0.3%较8月下降0.3个百分点[3] - 翘尾影响约为-0.4个百分点新涨价影响约为0.7个百分点[3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比增长0.2%较前月上涨0.1个百分点[3] PPI相关 - 2024年10月PPI同比下跌2.9%降幅较9月扩大0.1个百分点环比下跌0.1%降幅较9月收窄0.5个百分点[3] - 翘尾影响为-0.5个百分点新涨价影响约为-2.4个百分点[3] - 稳增长效应释放PPI增速已呈现触底信号[3] 价格影响因素 - 食品供给增加能源价格下行影响CPI增速[3] - 高基数效应叠加耐用消费品价格下行扩大PPI降幅[3] 展望 - 预计2024年CPI同比增速较上年有所提升约为0.4%[27] - 预计2024年PPI同比增速较上年有所提升约为-1.9%[28]

信贷相关 - 10月信贷结构优化居民贷款同比多增企业中长贷跌幅收窄[2] - 10月居民贷款新增1600亿元同比多增1946亿元[2] - 10月企业新增贷款1300亿元同比少增3863亿元[3] 政府债与社融 - 10月新增社融13958亿元同比少增4483亿元[4] - 10月新增政府债融资10496亿元同比少增5142亿元[4] 货币供应相关 - 10月M2同比增速回升0.7pct至7.5%[4] - 10月非银存款新增10800亿元同比多增5732亿元[4] 其他 - 10月30大中商品房成交面积超季节性回升[3] - 企业投资前瞻指数边际回升[3]

社融相关 - 2024年10月新增社融1.4万亿同比少增4483亿低于预期[2] - 存量社融增速较上月回落0.2个百分点至7.8%创历史最低[2] - 政府债券同比大幅少增5142亿拖累社融[2] 贷款相关 - 10月新增人民币贷款2988亿同比少增1849亿[2] - 居民贷款好于季节性短期和中长期贷款同比多增[2] - 企业中长期贷款延续少增投资意愿弱[2] 货币相关 - 10月M2同比回升至7.5%较9月上行0.7个百分点[2] - 10月M1同比反弹降幅收窄1.3个百分点至-6.1%[2] - M2与M1剪刀差从上月14.2个百分点收窄至13.6个百分点[2]

出口情况 - 2024年10月出口总额3090.6亿美元同比增长12.7%较前月上涨10.3个百分点[2] - 全球经济上行外部需求增加高技术产业出口增速上涨推动出口额增速显著上涨[2] - 中国对美国欧盟日本东盟俄罗斯出口当月同比增速均显著上涨[7] - 机电产品出口占出口总额60.8%出口额为1844.17亿美元同比增长13.7%[7] 进口情况 - 2024年10月进口总额2133.4亿美元同比增长-2.3%较前期下降2.6个百分点[8] - 高基数效应是拉低本月进口额增速的主要因素[8] - 中国从欧盟东盟进口额增速下降受高基数效应影响[8] 未来展望 - 2024年出口增速或企稳外需扩张政策利好低基数效应等因素支撑[10] - 2024年进口增速或延续复苏态势国内政策拉动内需但也存在利空因素[11]

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10 月通胀有两大特征： ( 1 ) 台风等偶发因素影响明显减弱，CPI 中的食品、文旅 宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 11 月 12 日 台风冲击消退,核心通胀企稳 10目诵 胀数据点评 研究结论 事件: 2024 年 11 月 9 日统计局公布最新通胀数据, 2024 年 10 月 CPI 同比 0.3%，前值 0.4%，环比-0.3%，前值 0%；PPI 同比-2.9%，前值-2.8%，环比-0.1%，前值-0.6%。 ● 10 月恶劣天气影响逐渐减弱，食品 CPI 同比增幅收窄。10 月食品项 CPI 同、环比 分别为 2.9%、-1.2%（前值为 3.3%、0.8%，后同 ）。此前价格受气候影响明显的 鲜菜和鲜果同比增速分别为 21.6%、4.7%（22.9%、6.7% ），均有收窄；猪肉同比 增长 14.2% ( 16.2% ) 。 ● 文旅价格企稳支撑核心 CPI 小幅回升。非食品项和核心 CPI 同比增速延续前期下 滑，分别为-0.3%、0.2%（-0.2%、0.1%）： ( 1 ) 能源价格持续拖累消费品 CPI, 其他消费品整体上维持稳定。据统计局，能源价格下降 5. ...