安如泰山 信守承诺 2024年10月份中国基建行业数据及简评 基建行业月度数据跟踪 【数据简评】 国家统计局最新公布的最新数据显示，2024年10月份，中国固定资产投资累计同比继续持稳于3.4%，民间 固定资产投资累计同比扩大至-0.3%。分行业来看，房地产表现依然最差，同比扩大至-10.3%，电力、热力、燃 气及水的生产和供应业表现最强，同比缩小至24.1%；分区域来看，东北和东北地区投资同比分别回落至1.8%和 3.2%，而中部和西部地区投资同比分别回升至4.6%和1.1%; 分性质来看，新建投资同比缩小至-1.4%，扩建投资 同比扩大至39.3%，而改建投资同比扩大至-2.7%。总体来看，目前国内固定资产投资活动大部分企稳，个别行 业依然赢弱，因此近期针对房地产的刺激政策支持进一步加强。 中国工程机械工业协会公布的最新数据显示，2024年10月份，中国控掘机销量同比15.1%，环比6.1%，其中 国内销量继续快速回暖，出口量缓慢回暖，反映挖掘机行业逐渐复苏。 表1:中国固定资产投资月度数据（亿元,%) 加载失败 数据来源:同花顺ifind 本报告版权屋于国投期货有限公司 不可作为投资依据，转载请注明出处 ...

社融相关 - 2024年10月新增社融1.4万亿同比少增4483亿低于预期[2] - 存量社融增速较上月回落0.2个百分点至7.8%创历史最低[2] - 政府债券同比大幅少增5142亿拖累社融[2] 贷款相关 - 10月新增人民币贷款2988亿同比少增1849亿[2] - 居民贷款好于季节性短期和中长期贷款同比多增[2] - 企业中长期贷款延续少增投资意愿弱[2] 货币相关 - 10月M2同比回升至7.5%较9月上行0.7个百分点[2] - 10月M1同比反弹降幅收窄1.3个百分点至-6.1%[2] - M2与M1剪刀差从上月14.2个百分点收窄至13.6个百分点[2]

会前预期 - 一次性地方债置换化债规模市场预计6万亿左右[2] - 基准情景下可能不提高年内赤字[2] - 乐观情景下人大常委会会议有望批准增发1万亿元一般国债[2] - 乐观情景下2024年增发特别国债规模预计1万亿元左右[4] - 民生领域增量补贴预期近期有所走弱[4] - 若批准增发较大规模地方专项债用于房地产收储将超预期[5] 会后结果 - 一次性地方债置换化债增加地方政府债务限额6万亿元[11] - 2024年开始每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿化债[11] - 继续发行特别国债支持国家重大战略等工作正在推进[12] - 加大力度支持大规模设备更新等民生相关工作[12]

CPI数据 - CPI同比10月为0.3%低于预期和前值0.4%[1] - CPI环比10月下降0.3%降幅较前值扩大[1] - 10月CPI同比变动中翘尾影响约-0.4个百分点新影响约0.7个百分点[1] - 核心CPI同比10月上涨0.2%涨幅较上月扩大0.1个百分点[1] PPI数据 - PPI同比10月为-2.9%低于预期和前值-2.8%[1] - PPI环比10月下降0.1%较前值-0.6%明显收窄[1] - 10月PPI同比变动中翘尾影响约-0.5个百分点新影响约-2.4个百分点[1] - 10月PPI环比仍负增同比降幅进一步扩大并创年内新低[1]

美联储降息情况 - 2024年11月7日美联储降息25个基点至4.5% - 4.75% 符合市场预期[1][4] - 9月降息50个基点 本次降幅为上次一半[1][4] 会前关注点 - 9月议息会议后经济数据喜忧参半 市场仍预计11月降息[3] - 美国大选结果让美联储后续利率路径充满变数[3] 会议内容及影响 - 会后声明有变动 全体委员赞成本次降息[5] - 鲍威尔称短期内大选不影响货币政策[5] - 降息符合预期 短期市场风险偏好维持高位[6] 后续观察方向 - 关注国内财政政策实际落地情况[9] - 关注美债和美元强势对金融稳定性影响[9] - 关注特朗普班底人选构成[9]

国投期货 10月进出口数据快报 2024年11月7日 星期四 国投期货｜宏观金融团队 gtaxinstitute@essence.com.cn 投美元计，10月我国出口同比增长12.7%，好于预期5%，前值增2.4%；进口同比下降2.3%，前值增0.3%。10 月份贸易顺差957.2亿美元，预期750.0亿美元，前值817.1亿美元。10月出口大幅强于预期，进口则逊于预 期。出口方面，此前台风以及全球航运等因素对港口运输的犹动消失叠加高基数对出口的压制有所缓解共 同推动10月出口增速大幅提升。从主要出口市场看，10月，我国前三大出口市场分别是东南亚联盟、美 国、欧盟，其中，对东盟出口同比增长15.8%，对美国出口增长8.1%，对欧盟出口增长12.7%，对美国、欧 洲出口有所改善,对东盟、"一带一路"沿线国家出口保持稳健增长。从产品看,粮食、稀土、手机等产 品出口环比增长明显，船舶出口降速，环比下跌超三成。进口方面，在一系列稳增长措施的带动下，10月 进口动能有所回升，但去年同期基数偏高以及大宗商品价格低迷拖累进口同比增速出现回落。往后看，美 国总统大选尘埃落定，共和党总统候选人特朗普在竞选期间宣称，若其上台， ...

美国10月非农就业数据 - 10月非农新增就业人数为1.2万远不及预期10万且低于9月22.3万[3] - 失业率四舍五入后为4.1%持平预期和前值未四舍五入为4.14%较上月上升0.09个百分点[3] - 时薪同比上涨4%环比上涨0.4%[3] 行业影响与市场反应 - 新增就业人口主要由医疗保健政府部门贡献制造业减少4.6万人[3] - 数据公布后交易员增加年内降息2次押注[3] - 11月降息25bp概率为98%11月和12月各降息25bp概率从75%升至82%[3]

Tabl e_Title 2024 年 10 月 28 日 大类资产运行周报（20241021-20241025） 10 年期美债收益率抬升 债市承压回落 全球大类资产表现情况：股债双双回落 商品上涨 10 月 21 日—10 月 25 日当周，美国近期经济数据表现良好，美元指数周度上涨。股债皆出现回落， 商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 国内大类资产表现情况：股市商品上涨 债市回落 10 月 21 日—10 月 25 日当周，增量政策持续发力支撑经济增长，国内经济稳步复苏。股市商品上涨， 债市有所回落。综合来看，股＞商品＞债。 大类资产价格展望：关注国内外宏观数据变化情况 综合来看，短期重 要数据公布，或对大类资产价格产生一定影响，关注近期国内外宏观数据变化 趋势。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 Tabl e_BaseInfo 大类资产运行报告 | --- | --- | |---------------------------------------|-------------------------------| | | 近一周变动 | | 新兴市场股市指数 | -1.75% | | ...

国投期货 三季度GDP及9月经济数据快报 2024年10月18日 星期五 国投期货｜宏观金融团队 gtaxinstitute@essence.com.cn 中国第三季度GDP同比增长4.6%，符合预期，前三季度累计同比增长4.8%。分季度看，一季度国内 生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，去年全年为5.2%。整体上看，中国三 季度经济增长动能较前季进一步放缓，基本符合市场预期。背后的主要原因是受楼市持续调整影 响，国内有效需求不足，居民消费和民间投资偏弱。这也是9月末"一揽子增量政策"出台、稳增 长政策全面发力的原因。 9月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%，好于预期及前值增4.5%;环比增长0.59%。分三大门类 看,9月份,采矿业增加值同比增长3.7%,制造业增长5.2%,电力、热力、燃气及水生产和供应业 增长10.1%。受极端天气影响退散及稳增长政策效果持续释放对制造业供需两端有所提振等因素的 影响，9月工业生产进度加快，无论是从同比上还是环比上来看，9月工业生产进度均呈现出加快态 势。 1-9月，全国固定资产投资同比增长3.4%，持平预期和前值，连续多月下滑以后，首次 ...