软通动力 - 公司成立人形机器人研究院、AI PC研究院等创新组织[2] - 推出软通天璇MaaS平台、AISE平台等产品，构建AI软硬件产品矩阵[2] - 在开源鸿蒙方面，发布SwanLinkOS 5，联合推出开源鸿蒙AI PC和智能交互平板[3] - 布局智算服务，致力于成为国内领先的智算设计、建设、运营全栈服务商[4] - 在信创领域，构建全栈的技术和服务体系[6] - 金融科技是重点布局的战略新兴行业之一，服务银行、保险、企业金融等行业客户[7] 天娱数科 - 参股公司芯明智能入选人形机器人感知与控制供应链榜单[8] - 子公司智境云创“智者千问”大模型已完成生成式人工智能服务备案[9] 成都华微 - 发布32位高速高可靠MCU芯片HWD32H743，运行频率高达400MHz[10] - 公司属于国有企业，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会[10]

宏观策略 - M1扩容后规模从63万亿提升至105万亿，同比趋势与扩容前一致，波幅降低[3][4] - M1和PPI的转正依然是2025年权益市场的跟踪重点，M1同比拐点领先PPI、PMI等经济指标半年左右[4] 产业跟踪 - 中央持续强调财税体制改革，电子发票全面推广和数电凭证改革将带来财税IT建设新机会[5] - 电子发票全面推广将于2024年12月1日起在全国正式推广应用[5] 公司分析 - 聚和材料：2024-2025年归母净利润预计分别为5.53/7.05/9.08亿元，同比增长24%/28%/29%，对应PE为27/21/17倍[2] - 极米科技：2025-2026年归母净利润预计恢复至2.1亿元、4.5亿元，参考光峰可比公司PS估值，上调公司评级[2] - 蔚蓝锂芯：2025年AI服务器对应BBU电芯价值增量约8-9.5亿人民币，2026/27年市场空间达到70亿元以上[2] - 姚记科技：2024-2026年归母净利润预计分别为5.8/7.0/8.0亿元，同比增速分别为3.3%/20.0%/15.3%[2] - 英杰电气：2024-26年归母净利润预计分别为5.28/7.13/8.20亿元，同比增长22.4%/35%/15%，对应PE为26.4/19.6/17倍[2] 市场动态 - 今日全市场机构研报共发布171篇，祥鑫科技有望迎来拐点，9家公司获得首度覆盖，其中博瑞医药等3股获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行中，华新水泥首次上榜，前五名依次为鼎捷数智>华新水泥>贵州茅台>山推股份>宝立食品[1]

①"AI教母"李飞飞空间智能首个模型诞生！一张图生成交互式3D世界，这家公司致力于为全球AI智能终 端提供高性能的3D视觉传感器及AI视觉方案，李飞飞团队曾使用公司产品来提供关键的3D视觉数据支 撑； ②工信部正谋划新一轮装备制造业稳增长政策，该行业基本面右侧趋势明显，这家公司有产品国 内市占率60%+、全球市占率20%，在无人驾驶领域率先实现了市场应用； ③这家公司成功发布自主研 发的32位高速高可靠MCU芯片。 【大头条】 一、空间智能|"AI教母"李飞飞空间智能首个模型诞生！一张图生成交互式3D世界，这家公司致力于为 全球AI智能终端提供高性能的3D视觉传感器及AI视觉方案，李飞飞团队曾使用公司产品来提供关键的 3D视觉数据支撑 据媒体报道，当地时间12月3日，"AI教母"李飞飞联合创办的空间智能初创企业World Labs（世界实验 室）展示首个成果——一张图、一句话就能生成3D世界的AI系统，堪称"虚拟世界生成器"。World labs 将其称为迈向空间智能的第一步。 点评：中泰证券表示，以大模型、生成式为代表的新一代人工智能技术与产业变革如火如茶，从Chat GPT代表的文生文，到DALL-E代表 ...

这家自动化设备供应商几乎覆盖消费电子全系列终端产品，公司重点拓展半导体领域，高精度共晶机已 形成批量销售。 调研要点： ①这家自动化设备供应商几乎覆盖消费电子全系列终端产品，公司重点拓展半导体领域，高精度共晶机 已形成批量销售； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 博众精工于12月2、3日接待多家机构调研时表示，公司是一家专注于研发和创新的技术平台型企业， 自创立以来，深耕智能制造装备领域，主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以 及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售等。目前公司产品主要应用于消费电子、新能源汽 车、低空经济、半导体等行业领域。 从消费电子终端产品维度看，公司的设备目前不仅应用于智能手机产品，而且已经几乎覆盖包括手机、 平板电脑、TWS蓝牙耳机、智能手表、笔记本电脑、智能音箱、AR/MR/VR产品等在内的全系列终端产 品，公司正沿着消费电子产业链的横向维度全面延伸自身业务范围。 调研过程中，公司表示，半导体设备是公司战略拓展的重点方向，未来公司将继续加大半导体领域的研 发投入，聚焦先进封装、光 ...

新消费细分领域的龙头公司有望迎来困境反转，行业受益于国补扩容受益+抖音爆款+补齐低中端短板 +海外渠道搭建完成，当前市场份额显著回升，明后年有望迎戴维斯双击。 极米科技（688696）精要： ①投影行业随着上游芯片主动降价、下游投影品牌加快产品创新，叠加国补推动消费需求释放，销量有 望迎来反转，双十一期间行业销量同比增长21%，销售额增长9%，DLP中高端投影占比回升至47%； ②公司作为龙头积极寻求破局良方，产品端构建中高端+入门端Play3/5爆款+1LCD+LCoS的全价格带全 技术完整产品矩阵，渠道端积极拥抱抖音增量渠道，1-10月极米线上平台（京东+天猫+抖音） 1400~2500元价格带销量份额达41%，同比大幅提升31pcts； ③公司收购日本阿拉丁业务、进入欧美线下主流商超渠道，逐步进入放量阶段，此外车载业务也开始收 获知名车企定点合作，打开新的业务局面； ④招商证券史晋星预计公司2025-2026年归母净利润将恢复至2.1亿元、4.5亿元，参考光峰可比公司PS 估值，上调公司评级； ⑤风险提示：内需国补不及预期风险、海外渠道拓展不及预期风险等。 新消费领域的"困境反转"型公司，国补扩容受益+ ...

公司概况 - 中创股份是国内领先的中间件及应用基础设施产品与服务提供商[2] - 在国内专业中间件厂商中属于第一梯队[2] - 在国产替代方面具有较强的竞争优势[2] 产品与技术 - 公司产品在党政、军工等领域实现了大规模的国产替代[2] - 中间件软件能够为AI应用软件提供基础技术支撑[2] - 公司产品与华为服务器、操作系统等进行了深度适配[1][2] 市场与合作 - 华为是公司合作多年的重要客户[2] - 公司产品与鲲鹏处理器、华为服务器、操作系统、数据库、云平台等进行了深度适配[2] 经营状况 - 公司在手订单情况良好，生产经营情况正常有序[2] 未来发展 - 公司将继续专注于中间件领域，推进技术和产品融合创新发展[2] - 发展为更具国际竞争力和国内领导力的基础软件中间件品牌[2] - 公司在面向云原生、支撑人工智能的中间件新技术方向不断创新与探索[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[2][3] - 信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

铜浆技术与市场前景 - 铜浆技术在HJT和XBC电池中获得巨头背书，正在导入龙头企业进行量产验证[1][2][3] - 铜浆技术有望将单瓦纯银耗量从6mg/W降至0.5mg/W，显著降低成本[2] - 铜浆技术在HJT电池中的应用前景广阔，因其与低温工艺高度适配[2] - 铜浆技术在xBC路线同样进展顺利，爱旭已实现全球第一个10GW规模的无银金属化产线[3] 公司业绩与预测 - 公司2024-2025年归母净利润预计为5.53/7.05/9.08亿元，同比增长24%/28%/29%[2][3][4] - 公司营业总收入预计2024-2026年分别为132.95/167.89/201.24亿元，同比增长29%/26%/20%[4] - 公司营业利润预计2024-2026年分别为6.16/7.89/10.21亿元，同比增长24%/28%/29%[4] 行业趋势与技术进展 - 银浆在电池片环节非硅成本的占比超过50%，铜浆替代银浆能大幅度降低成本[5] - 铜浆技术在N型IBC组件中已有应用，国内多家企业正在进行无银金属化电池片研发[5] - 铜浆技术通过快速烧结，已实现较低的电阻率，但密度和栅线高度仍有提升空间[8] 公司战略与优势 - 公司前瞻投入无银浆料研发，较早开始无银粉体及其处理、无银浆料及其固化技术[2][3][9] - 公司主业银浆出货量与市占率始终保持业界前2，同时向上游粉体延伸巩固优势[9] - 公司银包铜粉已完成基础理化实验并进入小试阶段，MLCC银粉进入客户端产品外测环节[9]

短视频与短剧市场 - 抖音宣布大力扶持精品短剧，预计2027年中国微短剧市场规模将突破1000亿[1][6] 消费与智能家居 - 2025年消费以旧换新政策继续，湖北率先启动商家报名，分析师看好刺激效果贯穿全年[1][7] - 好太太重点布局智能家居产业基地建设[7] 半导体与科技股 - 美股半导体设备概念股集体大涨，台积电涨5.3%，应用材料涨4.9%[1][9] - 短视频行业用户覆盖超10亿，网民覆盖率接近95%，2023年中国微短剧市场规模达373.9亿元，同比上升267.65%[6] 市场动态 - 周一市场早盘震荡拉升，午后维持高位震荡，三大指数均涨超1%，海南板块和大消费股表现活跃[2] - 题材上，12月1日市场出现多个巧合，如日出东方和海能达大跌，南京化纤迎来第11个一字板，市场情绪需保持警惕[3] 海南自贸区 - 12月4日下午举行海南自贸港全球推介活动，展示海南自贸港特色优势和发展前景[4] - 中信建投证券刘乐文预计封关趋势下龙头运营商仍具备价格、品类及购物模式优势，相关公司有望享受政策红利[5]

①12月4日下午将召开海南自贸港全球推介活动，分析师看好在"全岛封关"时代，海南至少会迎来四大 政策红利； ②处于破净状态的整车企业，分析师看好公司受益于国企改革，有望加大改革力度。 【研选·大事件——读懂大市】 1、央行行长潘功胜：明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工 具，加大逆周期调控力度。 2、央行：将于2025年1月份数据起开始按修订后口径统计M1，预计将于2月上旬向社会公布。 3、外交部长王毅：希望德方、欧方客观理性看待中国发展，采取积极务实对华政策，通过对话协商妥 处贸易争端。 4、国务院国资委、国家发改委联合出台政策，推动中央企业创业投资基金高质量发展；中央企业创业 投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍；针对国资创业投资"不敢投""不愿 投"等问题，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。 5、外交部和海南省人民政府将于12月4日下午在蓝厅举行海南自贸港全球推介活动。 【研选·行业】 海南|12月4日下午将召开海南自贸港全球推介活动，分析师看好在"全岛封关"时代，海南至少会迎来四 大政策红利 外交部和海南省人民政府将于12月4日下午在蓝 ...

①华为+人形机器人+专精特新！这家公司5亿元投建人形机器人项目，空心杯电机产品可对标全球最优 技术水平且年产能12万台；②低空经济+飞行汽车+机器人+无人驾驶+国企改革！这家公司10亿元投建 机器人等项目；③华为+人工智能+军工！公司收购融合通信领域企业。 【重点公告解读】 雷赛智能：拟不低于5亿元投建人形机器人核心零部件研发智造基地项目等 雷赛智能公告，公司与东莞滨海湾新区管理委员会签订项目投资协议，拟投资不低于5亿元在东莞滨海 湾新区建设雷赛智能华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目。 点评：公开资料显示，雷赛智能的主营业务为智能装备运动控制核心部件的研发、生产、销售与服务。 雷赛智能的主要产品为伺服系统、步进系统、可编程运动控制器三大类。此外，雷赛智能已入选工信部 专精特新小巨人企业名单。 开源证券孟鹏飞等人在11月27日发布的研报中表示，近期，雷赛智能披露空心杯电机产品可对标全球 最优技术水平，一次成型，年产能12万台；无框力矩电机累计供货超万台；机器人赛道布局成果初 显。人形机器人规模量产渐近，空心杯电机、编码器等产品布局有望逐步贡献业绩。 雷赛智能11月22日在互动易上表示，公司从20 ...