宏观策略 - M1扩容后规模从63万亿提升至105万亿，同比趋势与扩容前一致，波幅降低[3][4] - M1和PPI的转正依然是2025年权益市场的跟踪重点，M1同比拐点领先PPI、PMI等经济指标半年左右[4] 产业跟踪 - 中央持续强调财税体制改革，电子发票全面推广和数电凭证改革将带来财税IT建设新机会[5] - 电子发票全面推广将于2024年12月1日起在全国正式推广应用[5] 公司分析 - 聚和材料：2024-2025年归母净利润预计分别为5.53/7.05/9.08亿元，同比增长24%/28%/29%，对应PE为27/21/17倍[2] - 极米科技：2025-2026年归母净利润预计恢复至2.1亿元、4.5亿元，参考光峰可比公司PS估值，上调公司评级[2] - 蔚蓝锂芯：2025年AI服务器对应BBU电芯价值增量约8-9.5亿人民币，2026/27年市场空间达到70亿元以上[2] - 姚记科技：2024-2026年归母净利润预计分别为5.8/7.0/8.0亿元，同比增速分别为3.3%/20.0%/15.3%[2] - 英杰电气：2024-26年归母净利润预计分别为5.28/7.13/8.20亿元，同比增长22.4%/35%/15%，对应PE为26.4/19.6/17倍[2] 市场动态 - 今日全市场机构研报共发布171篇，祥鑫科技有望迎来拐点，9家公司获得首度覆盖，其中博瑞医药等3股获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行中，华新水泥首次上榜，前五名依次为鼎捷数智>华新水泥>贵州茅台>山推股份>宝立食品[1]