文｜韩永昌  编辑｜李勤 4月8日，智己汽车正式发布“超级智能轿车”智己L6，并开启预售。智己L6 几乎All in了上汽集团所有的尖端技术，灵蜥数字底盘、第一代光年固态电池等多项前瞻科技集于一身。 这是小米SU 7发布后的第一个新晋竞争对手，势头凶猛。发布会上，智己汽车联席CEO刘涛频频“致敬”小米，一句“到底什么是真智能”点燃全场，将发布会推向高潮。 智己L6 作为上汽集团自主高端品牌，智己是上汽在新能源赛道一次重要的战略布局，L6是智己的第四款车型，在上一款车型LS6销量开始下滑的情况下，L6承担了太多的使命。 智己L6全系标配灵蜥数字底盘、智慧四轮转向系统、超远距高精度激光雷达+英伟达Orin X芯片、高通骁龙8295芯片等百余项顶级配置。 智己研发的灵蜥数字底盘，通过全车三轴六自由度整车运动的协同管理，号称为汽车装上“超级小脑”，实现所有维度动态性能的联调联控。 据刘涛介绍，灵蜥数字底盘主芯片处理速度比行业内同类别主流芯片快2.5倍，每秒多处理近20亿条指令，让汽车底盘硬件按照数字化算法的决策“指哪打哪”。 此外，灵蜥数字底盘相比传统ESP系统，响应速度快30%，仅需0.3秒即可完成救车。在城市日 ...

东方证券对腾讯控股评级及盈利预期 - 东方证券维持腾讯控股(00700)“买入”评级[1] - 预计23/24/25年IFRS归母净利润为1152/1339/1533亿元nonIFRS归母净利润为1577/1894/2158亿元目标价375.04港元[1] 腾讯游戏业务情况 - 《DNF》预期Q2上线贡献增量《和平精英》《王者荣耀》24Q2 - Q4商业化预期同比增强[1] 腾讯广告业务情况 - 视频号ad load有提升空间内循环需求持续增长[1] - 23Q4网络广告收入297.9亿（yoy+20.8% qoq+15.8%）小程序内容供给端上量将会驱动微信广告需求增长[1] 腾讯金融科技及企业服务业务情况 - 23Q4金融科技及企业服务收入543.79亿元（yoy+15.1% qoq+4.5%）增长主要系支付活动增加及理财服务收入增长[1] 腾讯23Q4整体财务情况 - 23Q4腾讯营业收入为1552亿毛利率为50.0%归母净利润（IFRS）为270亿归母净利润（Non - IFRS）为427亿[1] - 23Q4增值服务收入690.79亿(yoy - 1.9% qoq - 8.8%)[1]

股价表现 - 受订单超预期提振小米集团早盘跳涨超16%盘中股价创出两年多新高市值激增约440亿港元收盘股价报16.28港元/股涨幅8.97%市值4061.78亿港元[1] - 最高股价17.34最低16.20昨收14.94成交量5.40亿股成交额89.86亿换手2.65%振幅7.63%市盈率(动)(静)(TTM)均为21.09市净率2.25每股收益0.77每股净资产7.25总股本249.49亿总市值4061.78亿港股市值3323.05亿[2] 投行看好 - 高盛将小米集团目标股价从18.9港元上调至20港元因小米SU7预订量突破行业纪录首发24小时内达8.9万辆且订单分布均衡高盛上调公司2024 - 2026年度营收预测增幅2% - 6%并预计小米汽车2028年盈利[5] - 摩根大通称小米SU7定价吸引力强规格竞争力强电动车业务开端强劲或超市场出货量预期维持超配评级[5] - 国内券商集体看好五矿证券预计小米SU7进入细分市场头部产能充足时有望挑战Model 3地位华泰证券看好小米渠道运营品牌造势优势民生证券指出小米SU7有望成20万 - 30万元纯电热销车型建议关注产业链弹性标的[5] 市场热议 - 投资者将小米汽车与10年前雷军董明珠赌约联系起来如今小米市值是格力近两倍[6] - 有观点认为小米靠整合能力短时间完成SU7且受欢迎体现其能力雷总借新能源车发展大势小米汽车可能像iPhone问世一样[6] - 日本专家称小米汽车如同iPhone问世小米打造智能手机和EV相结合生态系统对特斯拉影响值得关注小米可能成最大威胁[6][7] 交付情况 - 小米SU7发布96小时关注度高与强劲订单量和雷军营销手段有关明天将在北京亦庄小米汽车工厂举办首批交付仪式全国28城交付中心同步开启交付[7]

小米SU7上市引发新能源汽车市场竞争加剧 - 小米SU7上市前获众多厂商祝贺上市后引发竞争压力 其21.59万起步价公布后多家车企开启降价或补贴活动 线下销售也强调自身优势应对竞争 [1] - 小米SU7公布价格后24小时大定88898辆 显示出小米在新能源市场的影响力 今年一季度降价潮后新能源市场热度高涨 [2] - 比亚迪3月销量30.25万辆同比增长46.06% 1 - 3月累计销售62.63万辆同比上涨13.44% 问界3月全系交付3.17万辆一季度累计交付8.58万辆 理想汽车一季度累计交付8.04万辆 [2] - 小米SU7销售强调人车家生态 认为澎湃OS功能性和互联性更丰富 智驾系统与华为差不多 且SU7驾驶感和操控性更强 [2] - 问界门店销售称问界提车快且历经检验 华为汽车门店销售称问界M7提车快 售前售后完善 不是第一批小白鼠 [1][3] - 问界M7 Plus大五座后驱版售价下调2万至22.98万元 小鹏G9最高补贴2万 蔚来2024款车型油车置换补贴1万 吉利汽车部分车型以旧换新最高优惠5.3万元 [6] 行业人士对小米SU7的看法 - 蔚来创始人李斌称赞小米汽车SU7表现非常猛 表示价格让蔚来乐道汽车不好定价 [5] - 长城汽车董事长魏建军评审小米SU7后肯定其细节设计 [6] - 哪吒汽车CEO张勇表示营销要向雷军学习 认为哪吒汽车2023年销量下滑因未深度参与价格战 [6] - 贾跃亭认为小米汽车首次发布体现中国新能源汽车产业链成熟和中国制造体价比优势 但批判其山寨文化、走捷径模式和follower思维 [6][7] 新能源汽车市场竞争态势 - 平安证券研报指出2024年头部新能源车企增速面临压力 价格战将在10 - 20万元主流价格区间继续延续 电池成本下降使车企有降价空间 [8] - 全国乘联会秘书长崔东树表示2024年是新能源车企站稳脚跟关键年 竞争激烈 [8]

游戏业务 - 游戏业务短期核心产品流水下滑新游戏表现低于预期且海内外竞争激烈增速放缓 [1] - 《元梦之星》表现不代表公司在大DAU赛道优势减弱且2024年多款重磅产品有望带来业绩增量 [1] 其他业务 - 广告受益于视频号与广告技术提升 [1] - 金科受益于线下交易场景回暖与合规能力提升后的业务创新 [1] 公司计划 - 公司计划将2024年股份回购规模提升至1000亿港元 [1] 评级 - 东北证券维持腾讯控股(00700)"买入"评级 [1]

小米集团董事长雷军在小米汽车上市发布会上表示，小米智驾方案XiaomiPilotMax城市NOA将在4月开启用户测试，5月正式开通10城，8月全国开通。 城市辅助驾驶NOA是指可以在复杂城市场景中实现点到点的“领航辅助驾驶”功能。华西证券指出，智能驾驶行业遵循“螺旋式上升、波浪式前进”发展路径，特斯拉FSD拐点显现、城市NOA加速落地、政策法规逐步健全，智能驾驶行业正逐步迎来技术、法规、用户接受度三重拐点。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 万安科技与合作方共同研发4D毫米波雷达，公司负责该项目在智能驾驶中的应用研究，目前该项目处于产品测试阶段。 德赛西威已自主掌握智能座舱设计、智能驾驶全栈设计等能力，积极为客户实现车载智能网联车型落地赋能。公司在智能驾驶车载领域对人工智能的应用处于行业先进水平。 ...

小米汽车线下热度 - 小米汽车线下人流量大盛况空前国产车历史上未曾有过[1] 小米汽车试驾事故 - 小米SU7试驾车3月29日在福建厦门撞到马路牙子后爆胎轮毂变形[3][4][6] - 小米汽车交付中心称是试驾车最近试驾接待量大道路情况复杂正在调查[4][6] - 这不是唯一撞车事件有博主发出小米SU7首撞引发对AEB质疑[8] 小米汽车退定风波 - 3月29日上午多位小米汽车预订用户称5000元定金无法退款与7天内无理由退款不符[9] - 小米汽车表示7日内支持无理由退款超过7日车辆配置自动锁定或主动锁定配置后定金不退[10] - 车主表示小米汽车App未特别提醒锁定配置便不能退定流程设计和宣传词易使消费者产生误会[10] - 小米汽车App中锁定页面叫“锁定配置”与其他提示不一致存在歧义[11] - 8万多大定中有469个想退这个比例正常[12] - 大定逼近9万辆但88898台大定里目前只有5000台创始人版可确定为真正大定其余为“小定”[13] 小米汽车发布会成果 - 小米SU7系列21.59万元至29.99万元28日晚10点开始订购反响好[12] - 上市当晚4分钟大定破万7分钟大定破2万27分钟大定50000台24小时大定88898台[12] 小米汽车的行业意义 - 小米入局汽车赛道对小米和车圈有一定意义[13] - 小米汽车入局产生鲶鱼效应促使车企竞争提高行业水平[14]

腾讯游戏国内市场情况 - 腾讯2023年网络游戏业务收入1799亿元同比增长5.4%本土游戏市场收入1267亿元同比增长2%但第四季度本土市场收入下滑3%至270亿元[1] - 腾讯游戏国内缺乏创新力和爆款2023年发布18款新游同比增长50%但未出现现象级爆款[1] - 《元梦之星》营销投入14亿反响不大且在与《蛋仔派对》竞争中失利[1][2] - 腾讯原创新游成绩不理想如《黎明觉醒：生机》《高能英雄》有影响力但难言爆款[3] - 腾讯两大支柱游戏产品《王者荣耀》《和平精英》收入增速放缓且面临米哈游冲击和监管加严问题[3] 腾讯游戏海外市场情况 - 2023年腾讯国际游戏市场同比增长14%至532亿元首次占腾讯总收入30%成为新增长引擎[1] - 2023年中国自主研发游戏在海外市场实际销售收入同比下降5.65%全球移动游戏用户支出同比下降2%全球游戏市场未回暖但腾讯海外游戏收入取得增长[4] - 腾讯2008年开始投资海外游戏厂商布局早于网易海外游戏收入增长靠代理游戏如《PUBG MOBILE》等但第四季度海外游戏市场收入下滑[4][6] - 腾讯海外靠投资打法竞争投资或收购超十家海外游戏厂商海外厂商乐意被腾讯投资[4][5] 腾讯游戏整体情况 - 腾讯游戏面临国内增长乏力海外虽有增长但占比不高且全球市场竞争激烈等问题[1][4] - 腾讯游戏储备充足2024年将推出《星之破晓》《三角洲行动》等大作且《地下城与勇士：起源》即将推出[6]

公司发展历程 - 陈启宗在2023年报中回顾了公司的发展历程、业绩情况、香港及内地的经济变化，以及对未来的展望[1] - 公司从未对香港失去信心，认为香港虽然有所变化，但并非“已玩完”，应该了解香港过去和现在的变化[17] - 公司对香港的看法经历了一段时间的变化，但最终认为香港在1997年后继续繁荣，证明之前的观点是错误的[22] 香港经济 - 香港经济在1997年回归后继续增长，商业活动如常[15][16] - 香港在过去数年进入了前所未见的新阶段，但公司无意将总部迁往其他地方，认为香港是经营业务的最佳选择[16] - 香港经济过于依赖房地产，这种情况直至最近才有所改变，政府收入中与房地产相关的比例较高[23][24][25] 中国市场 - 公司在中国市场拥有63年的经营历史[76] - 公司在内地市场已经经营超过33年[76] - 公司认为中国市场有稳步增长的奢侈品零售业[78] 金融业态度 - 中国认为金融应该是服务实体经济的工具，而不是目的，金融服务必要且有利[91] - 金融应该主要服务实体经济，而非使其受损，金融业不一定如此[92] - 世界资本泛滥，导致金融业兴起，钱滚钱成为有利可图的生意[93]

财务表现 - 小鹏汽车2023年第四季度营收达到130.5亿元，同比增长154%[1] - 小鹏汽车全年营收增长14.2%至306.8亿元，但净亏损扩大至103.8亿元，毛利率为-1.6%[2] - 小鹏汽车通过平台化研发和技术降本，第四季度毛利率改善至6.2%，净亏损环比同比均有所收缩，计划未来进一步提升毛利率[3] 发展战略 - 小鹏汽车计划在未来三年推出超过10款新车型，致力于高阶自动驾驶技术的普及，并拓展全球市场[4] 销售挑战 - 小鹏汽车销量未达预期的原因包括竞争对手市场表现、产品定位、市场营销、成本控制和供应链管理等方面存在问题[15][16] 风险因素 - 小鹏汽车2023年净亏损扩大可能对公司发展产生负面影响，包括资金压力增大、投资者信心下降、市场竞争力下降等[17] 公司措施 - 公司采取了一系列措施以破局，包括通过智驾技术规模化和降低经营成本实现盈利和可持续发展[19] - 推出SEPA 2.0扶摇架构降低成本并提高效率[21] - 进行渠道升级和加速渠道下沉以提升销量[22][24] - 新产品如小鹏X9在市场上展现出强劲竞争力[25]