1 英大证券宏观评论（2024 年第 7 期，总第 141 期） 宏观研究 下半年我国宏观政策力度有望进一步加大，充分发挥经济体制改 革的牵引作用 ——7.30 政治局会议解读 报告日期：2024年8月26日 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告的核心观点 1. 新能源赛道出现反弹 [6][8] - 电池、能源金属、刀片电池、固态电池、风电设备等新能源赛道股出现反弹 - 新能源赛道经过连续下跌后,估值渐趋合理,且全球持续推进"双碳"目标,需求依然持续 - 充电基础设施行业迎来快速发展,建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股 2. 房地产板块反弹 [7] - 受到消息刺激,房地产、房地产检测、水泥建材等板块走强 - 住房城乡建设部表示,正在研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险等制度 3. 柔性屏概念股活跃 [8] - 华为三折叠屏手机被曝光,三折叠折叠手机或将成为新趋势 - 荣耀将于9月5日推出折叠屏Magic V3等旗舰产品 4. 消费电子板块大涨 [8] - iPhone16预计9月10日发布,9月13日开启预售,9月20日全面上市 - 随着5G、人工智能等技术发展,消费电子行业将迎来新的发展机遇 - 端侧AI技术日趋成熟,有望引发新一轮"换机潮" 后市大势研判 1. 短期内A股维持弱势震荡 [9][12] - 市场情绪和信心整体低落,缺乏赚钱效应 - 8月经济数据疲软、成交量萎缩等不确定因素存在 - 上市公司中报业绩"爆雷"风险 2. 利好因素逐步积累 [10][12][13] - 美联储9月降息可能带动海外流动性回流国内 - 8月中报季结束后,业绩不利影响逐步消化 - 9月或出台增量政策以完成全年经济目标 3. 展望后市 [11] - 如果全球流动性释放和国内政策力度加大,经济修复和企业盈利有望改善 - 战略投资者可逢低配置,稳健投资者可耐心等待调整结束信号 - 短线投资者可适当博弈反弹机会,关注市场风格轮换节奏

1 英大证券宏观评论（2024 年第 6 期，总第 140 期） 宏观研究 新质生产力是一项系统工程，进一步全面深化改革时间紧任务重 报告日期：2024年7月29日 ——二十届三中全会精神学习体会 宏观研究员：郑后成 执业编号：S0990521090001 电话：0755-83008511 E-mail：houchengzheng@163.com 7月15日至18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于在北 京顺利召开并发布公报；7月21日发布会议审议通过的《中共中央关于进一步全 面深化改革、推进中国式现代化的决定》。我们解读如下： 报告概要： 风险因素 一、进一步推动和谋划全面深化改革，时间紧并且任务重； 相关报告 二、新质生产力是一项系统工程，科学技术是第一生产力； 1.英大宏观评论（20240702）下半年宏观经 济和大类资产配置展望：筑底与蓄势 2.英大宏观评论（20240530）超长期特别国 债大幅推升通货膨胀的概率较低，或存在更 优的购买超长期特别国债的时点 3.英大宏观评论（20240506）国家战略科技 力量是新质生产力的重要推动者，2 季度央 行大概率继续降准或降息 4.英大宏观评论 ...

1 英大证券宏观评论（2024 年第 6 期，总第 140 期） 宏观研究 新质生产力是一项系统工程，进一步全面深化改革时间紧任务重 报告日期：2024年7月29日 ——二十届三中全会精神学习体会 宏观研究员：郑后成 执业编号：S0990521090001 电话：0755-83008511 E-mail：houchengzheng@163.com 7月15日至18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于在北 京顺利召开并发布公报；7月21日发布会议审议通过的《中共中央关于进一步全 面深化改革、推进中国式现代化的决定》。我们解读如下： 报告概要： 风险因素 一、进一步推动和谋划全面深化改革，时间紧并且任务重； 相关报告 二、新质生产力是一项系统工程，科学技术是第一生产力； 1.英大宏观评论（20240702）下半年宏观经 济和大类资产配置展望：筑底与蓄势 2.英大宏观评论（20240530）超长期特别国 债大幅推升通货膨胀的概率较低，或存在更 优的购买超长期特别国债的时点 3.英大宏观评论（20240506）国家战略科技 力量是新质生产力的重要推动者，2 季度央 行大概率继续降准或降息 4.英大宏观评论 ...

报告的核心观点 - 上周市场大幅下跌,大盘跌破2900点整数关口,主要原因包括:重要会议后的兑现、高股息股板块下跌拖累大盘、海外美国总统大选给市场带来诸多变数导致市场避险情绪浓厚、存量博弈下资金顾此失彼等。[2][7][18] - 不过,利好因素也在积累,如央行降息、两部门政策加力释放等,有助于市场情绪回升,缓解短期下行压力。但在当前国内基本面修复不强、海外流动性未实质性释放前,市场能否迎来强势反弹或回升仍需关注政策持续性和基本面回升程度。[18][19][20] 行业和公司研究总结 军工行业 - 军工股走强,主要因为:政策支持,如"十四五"明确加快武器装备现代化,国防预算保持平稳增长;业绩方面,军工企业订单饱满,业绩有明显增强;地缘政治形势复杂,国有资本大概率向国防军工领域集聚倾斜。可关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料等细分领域。[8][9] - 商业航天、低空经济等新兴领域也值得关注。[9] 新能源行业 - 新能源赛道出现反弹,主要原因包括:经过两年多的震荡大幅调整后,估值渐趋合理,且全球持续推进"双碳"目标,需求依然持续。但个股分化在所难免。可关注当前估值低位的充电桩龙头个股。[10][11] 基建行业 - 铁路公路板块连续走强,主要因为:政策支持,如《决定》提出健全现代化基础设施建设体制机制,推进铁路体制改革等;铁路固定资产投资创历史同期新高,国铁集团正高效推进铁路工程建设。[12] 汽车行业 - 汽车板块大涨,主要受益于:政策支持,如提高汽车报废更新补贴标准;汽车智能化、国产替代浪潮背景下,汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等产业链长期逻辑较好。[13] 医疗行业 - DRG/DIP概念股冲高回落,主要因为:国家医疗保障局探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴,鼓励有条件的省份对省内异地就医实行DRG/DIP付费。[14] 家电行业 - 家电板块探底回升,主要受益于:政策支持,如统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。[15] 公用事业行业 - 公用事业股回升,但高股息板块出现分化,需关注更可能加大分红的领域,逢低配置为主。[16][17]

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 11 日 星期四 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 转融券暂停利多 A 股 一、周三市场综述 周三晨报中提醒，随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好 有望提升。另外，成交极度萎缩后市场迎来放量回升，阶段反弹有望就此开启，投资者 可适度参与博弈。不过，在基本面修复不强以及海外流动性未释放之前，不建议盲目重 仓或满仓追进。可积极挖掘二季度业绩环比大幅增长的公司。 周三早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数走势分化，创业板以及深成指表现 抢眼，沪指微跌调整。盘面上看，能源金属概念强势，无人驾驶、智能网约车等概念股 的大涨，中报预增股持续活跃。午后，权重板块走低，沪指小跳水，创指及深成指也被 拖累回落。盘面上看，煤炭、电力等高股息率股大跌。 全天看，行业方面，能源金属、汽车整车、专业服务、汽车零部件、电子元件、 计算机设备、保险等板块涨幅居前，煤炭、教育、电力、房地产、采掘、风电设备、文 化传媒、有色金属、电网设备、航空机 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 12 日 星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 短期市场反弹趋势有望延续 一、周四市场综述 周四晨报中提醒，证监会批准中证金融自周四（7 月 11 日）起暂停转融券，存量 转融券合约 9 月 30 日之前了结。交易所融券保证金率由 80%提升至 100%，私募基金由 100%提升至 120%，7 月 22 日起实施。我们认为，转融券暂停体现了监管层呵护市场稳 健运行之意，有助于提振投资者信心，有望给 A 股市场带来正面提振。随着中报预告行 情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，阶段反弹有望就此开启，当然， 短期力度有待观望。 受此利好消息刺激，周四早盘，沪深三大指数集体高开，开盘后震荡上行。盘面 上看，能源金属板块延续强势，光伏设备等新能源赛道集体大涨，医疗服务大涨。午后， 三大指数继续上行。盘面上看，无人驾驶概念活跃，板块个股普涨，两市仅银行板块下 跌。 全天看，行业方面，汽车服务、能源金属、小金属、医疗服务、 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 16 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数窄幅震荡，关注改革预期及中报行情 一、周一市场综述 周一晨报中提醒，转融券业务的暂停使得市场一部分做空力量受限，给市场带来 情绪和信心的刺激。不过，需要注意的是，7 月 12 日最新公布的进出口数据显示，虽然 贸易规模再创新高，但国内内需整体不足现象依旧，基本面修复不强下，市场基本面提 振动力依然缺失。另外，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场投资的一 项工具。股市向好仍需政策的发力以及多重因素的向好共振。 周一早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数出现分化。高股息板块的拉升还是 有效带领沪指走高，盘中翻红下，整体围绕上周五收盘位置运行。盘面上看，除了高股 息率股力挺指数，影视板块震荡走高，养殖板块表现强势。不过，多数题材股表现不佳， 创业板走低下，深成指始终于绿盘位置运行。午后，市场维持窄幅震荡到收盘。 全天看，行业方面，贵金属、铁路公路、银行、煤炭等板块 ...

金点策略晨报—每周报告 2024 年 7 月 15 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场有望延续震荡反弹行情，关注改革预期及中报预增机会 一、上周五市场回顾 周五晨报中提醒，在转融券暂停利好的刺激下，周四 A 股迎来了久违的普涨，近 5000 只个股上涨。投资者比较关心的是暂停转融券是否真的能够拯救 A 股？我们认为暂 停转融券是有助于市场情绪和信心提振的，也有助于短期市场反弹趋势的延续。另外， 随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，投资者可积极 参与博弈阶段性反弹行情。不过，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场 投资的一项工具。总之，暂停转融券体现出监管倾听广大散户投资者声音以及维护市场 公平的监管新趋势。不过，目前宏观基本面修复不强，海外流动性未释放之前，暂停转 融券拯救 A 股的说法还为时尚早。 周五早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后窄幅震荡，一度翻绿。上证 50、北证 50 指数逆势走强。盘面上看，地产股持续强势，光 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 17 日 星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 短期可博弈阶段性反弹行情，后市红利与科技主题或交替轮动 一、周二市场综述 周二晨报中提醒，对于 3000 点下方的 A 股走势无需过分担心，本周重要会议召开， 在改革刺激以及政策预期下，市场风险偏好仍有提升，或将对指数带来整体的提振。而 与此同时，随着中报预告的开启，中报行情也将继续刺激市场的热点，推动市场整体的 表现。投资者可关注改革预期及中报预增机会。 周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数走势分化，创业板快速走强，尤其 是消费电子以及无人驾驶等板块的走强下，创业板指数快速走强，并带领深成指有所表 现，而金融等权重的分化下，沪指整体走低。午后，三大主要指数整体回升，沪指也红 盘报收。盘面上看，汽车整车板块走强。 全天看，行业方面，贵金属、汽车整车、电子元件、半导体、汽车服务、消费电 子、电池、光学光电子、软件开发等板块涨幅居前，化肥、美容护理、保险、文化传媒、 家用物流等 ...