金点策略晨报—每日报告 2024 年 4 月 23 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 财报季尾端规避绩差股，耐心等待市场企稳 一、周一市场综述 周一晨早短信提醒，上周市场走势跌宕起伏，板块个股分化，大盘 3100 点得而复 失，中小指数表现不佳。展望后市，市场要想持续性走强也并非易事。一是国内经济修 复不强。虽然一季度经济数据超预期，但在房地产弱势下，结构问题仍在；二是海外地 缘冲突加剧，市场避险情绪升级，全球市场整体调整下，A 股或不会独善其身；三是市 场“一九行情”下难以形成合力；四是海外美联储迟迟不降息下，市场流动性提振有限； 五是面对接下来财报季的末尾，还需留意业绩扰动对于股价以及指数的抑制。在新“国 九条”、“分红不达标将被 ST”、“严格执行退市制度”等政策的指引下，预计未来市场分 化是不可避免的。 ...

金点策略晨报—每周报告 2024 年 4 月 29 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 两市成交额重回万亿，A 股修复行情有望延续 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，周四沪深三大指数窄幅震荡，成交萎缩下，市场活跃度下降。 4 月份还有 3 个交易日，随着业绩公布的逐步接近尾声，业绩干扰对股价和市场产生影 响总体进入尾声。昨天有一条重要消息，国务院报告提出集中力量打造金融业“国家队”， 推动头部证券公司做强做优。就在周四晚间，两家券商整合正式拉开序幕，预计重组方 向是券商板块后续主要的投资方向。 周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后全线走强。盘面上看，证券板块大 幅高开，量子科技概念大涨，黄金概念震荡反弹，算力板块走高，银行、钢铁、煤炭等 周期股走弱。午后，证券板块再度拉升，引领市场。沪指涨超 1%，创指涨超 3%，深成指 ...

金点策略晨报—每周报告 2024 年 5 月 6 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 大盘站上 3100 点后，是否会出现全面性牛市？ 一、上周二市场回顾 周二晨早短信提醒，在券商及地产大涨的带领下，周一沪深三大指数放量大涨， 沪指站上 3100 点，两市成交额连续两天超万亿。近两日券商板块集体走强，一方面是行 业整合大幕下板块的刺激；另一方面，国务院推动头部券商做强做优也给板块带来提振。 后续券商板块能否持续表现，仍需关注经济基本面的修复力度以及自身业绩的修复情况， 预计重组方向是券商板块后续主要的投资方向。另外，近两日房地产板块的走强，和成 都、南京等多个核心地区限购放松的刺激有关，除此之外，可能受外资开始看多中国房 地产的影响。不过，目前房地产销售等数据依然不济，房地产企业资金紧张等问题仍未 完全扭转。后市行情能否持续或仍需关注基本面企稳情况。可重点关注一些土地储备优 ...

国家政策 - 国家战略科技力量是新质生产力的重要推动者[1][17] - 2季度央行大概率继续降准或降息[1] - 改革开放是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝[4] - 改革的对象主要是生产关系，改变不符合生产力发展需求的生产关系[4] - 中短期内央行大概率降息以及降准，实体经济融资需求疲弱[11] - 4.30政治局会议提出“确保基层‘三保’按时足额支出”，保基本民生、保工资、保运转支出[10] - 4.30政治局会议强调积极扩大国内需求，投资与消费权重平分，促进消费和投资[13] 经济数据 - 1季度GDP不变价当季同比录得5.30%，高于预期0.40个百分点[6] - 1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比录得9.90%，持续7个月上行[6] - 3月工业企业利润总额累计同比录得4.30%，较前值下行5.90个百分点[7] - 3月社会融资规模存量同比录得8.70%，创2003年以来新低[8] - 1季度美国GDP不变价环比折年率仅录得1.60%，创2022年3季度以来新低[9] - 3月公共财政收入同比录得-2.30%，支出同比录得2.90%，财政赤字为8979.00亿元[10] - 1季度我国宏观经济依旧承压，工业产能利用率创新低，PPI持续下行[11] - 3月社会消费品零售总额同比下行，居民收入增速面临压力，消费增速受制约[13] - 制造业投资成为1季度宏观经济的支撑项，固定资产投资呈稳步上升走势[14] - 大规模设备更新对制造业投资增速起到提振作用，通用设备制造业固定资产投资创新高[14] - 2023年2月、3月设备工器具购置固定资产投资完成额同比分别录得17.0%、17.60%[15] - 2月、3月房地产设备工器具购置固定资产投资完成额同比分别录得-24.40%、-16.30%[15] - 美国ISM制造业PMI下降至49.20，欧元区制造业PMI下降至45.70，我国制造业PMI下降至50.40[16] - 我国工业产能利用率、制造业产能利用率分别创2016年以来新低[16] - 美国与欧元区产能利用率均位于低位[16] 房地产市场 - 房地产投资大概率继续承压，政策措施将影响土地供应和开发投资[18] - 房地产市场景气指数下降，销售面积同比下降，价格指数连续负增长[18] - 房地产高质量发展是高质量发展的重要组成部分，需要满足人民对优质住房的需求[18] - 房地产高质量发展应包括产品、企业、行业和经济四个维度[19] 投资建议 - 投资股市需谨慎，报告不构成个人投资建议[20] - 报告信息来源公开渠道，客户应独立核实后使用[21] - 客户应慎重使用媒体上刊载的公司研究报告[23]

英大证券研究所-研究报 告 策 略 研 究 震荡中延续修复，结构重于总量，红利股为盾，新质生产力为矛 报告日期：2024年4月8日 报告概要： 风险因素  一季度市场回顾：一季度A股市场波动较大，市场风格分化明显。沪指一 1.房地产行业风险传导至金融行业，进一步 度跌至2635点，在国家队借道ETF基金稳定市场，雪球产品部分出清，证监会 导致整个经济风险加大。 新主席上任等一系列因素后，A股迎来了强势反弹行情，各大指数普涨。大盘 2.积极的财政政策力度不及预期。 不仅收复2024年失地，而且还收复了3000点整数关口。周期风格表现出色，成 长风格后来居上，银行是稳定市场的重要力量。整体上看，大盘指数显著跑赢 3.国内经济复苏力度不及预期。 中小盘指数。截止2024年3月31日，上证综指上涨2.23%，深证成指下跌1.30%， 4.海外局部地缘冲突风险扩散及大选年不 沪深300指数上涨3.10%，创业板指数下跌3.87%，科创50指数下跌10.48%。 确定性。  二季度市场运行逻辑：宏观经济环境和货币政策是影响A股走势的重要变 5.海外货币政策节奏和幅度的不确定性。 量，A股本身的估值和供需关系也对A股的 ...

市场表现 - 周一市场整体表现偏弱，多数板块下跌，市场震荡分化[1] - 沪深三大指数集体调整，除黄金、电力等板块外，多数板块下跌[2] - 黄金价格上涨，主要因美联储降息预期升温和地缘冲突导致的避险情绪[2] - 电力股逆势上涨，政府支持乡村风电项目建设[2] 机会展望 - 4月结构性机会仍在，盈利向好的板块和标的具有优势[3]

金点策略晨报—每日报告 2024 年 3 月 20 日 星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 日本央行 17 年来首次加息，沪深三大指数震荡调整 一、周二市场综述 周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡走强，大盘持续上行并顺利翻红。 不过此后指数并未更进一步，而是冲高回落震荡走低。盘面上看，养殖板块早间持续强 势，煤炭板块回暖， AI 手机概念冲高回落，证券板块普跌，医药医疗板块集体走低， 汽车产业链走弱。午后，两市绿盘整理，尾盘出现一波跳水下，两市跌幅有所扩大。 全天看，行业方面，农牧饲渔、通信设备、煤炭、小金属、电子元件、石油、钢 铁等板块涨幅居前，证券、保险、航空机场、医疗服务、光伏设备、工程机械等板块跌 幅居前；题材股方面，鸡肉、猪肉、激光雷达、量子通信、6G 等题材股涨幅居前，蒙脱 石散、机器人执行器、汽车拆解、抽水蓄能等题材股跌幅居前。 ...

金点策略晨报—每周报告 2024 年 3 月 4 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 3000 点后市场仍有望震荡上行，逢低配置红利股及绩优科技股 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，2 月收官，沪深三大指数月线均收涨。目前市场仍处于操作 周期，仍然是结构性、阶段性机会占优。操作上，不追涨杀跌，逢低配置低估值红利股 （银行、石油石化、港口营运、煤炭、电力、水务、燃气、公路等领域）和绩优科技成 长股（AI 产业链、数字经济产业链、半导体自主可控、消费电子、通信设备、华为链、 人形机器人链、工业母机、汽车智能化等）。 周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后横盘震荡，三大指数均小幅上涨， 深成指表现稍强。盘面上，消费电子概念股全线大涨，充电桩概念股强势爆发，算力概 念股继续活跃，氢能源概念股持续走强。午后，沪深三大指数小幅发力，多题材表现下， ...

CPI和PPI数据 - 1月CPI当月同比-0.80%，预期-0.60%，前值-0.30%[1] - 1月PPI当月同比-2.50%，预期-2.50%，前值-2.70%[1] - "春节错位"效应是CPI大幅下行主因，2季度CPI均值大概率高于1季度[4] - 耐用消费品类PPI创新低，短期内工业企业产成品存货同比不具备大幅上行基础[4] - 采掘工业PPI当月同比创2023年4月以来新高，具备底部反转特征[6] - 耐用消费品类PPI当月同比较前值下行，创2020年2月以来新低[7] - PPI当月同比翘尾因素呈前低后高走势，每月度值均位于非正值区间[9] - PPI当月同比翘尾因素与PPI当月同比关系：正值对应正值，负值对应负值[9] - 2024年PPI当月同比大概率全年位于负值区间，且不会太高[10] - 美国联邦基金利率高位对全球宏观经济形成压制，利空我国PPI当月同比[10] - 有色金属材料类PPIRM当月同比下行，黑色金属材料类PPIRM当月同比为0[11] - 铜作为宏观经济的“晴雨表”，能有效预测宏观经济走势[11] - 有色金属材料类PPIRM当月同比领先于其他8大分项[12] - 国际铜价走势可划分为两个阶段，2001年至2024年为“高价宽幅震荡阶段”[12] - 国际铜价下行压力大于上行压力，有色金属材料类PPIRM当月同比可能继续下探[14] - 耐用消费品类PPI当月同比较前值下行，创2021年2月以来新低[14] - 有色金属材料类PPIRM当月同比领先于耐用消费品类PPI当月同比[15] - 耐用消费品类PPI当月同比领先于家用器具CPI当月同比[15] - 家用器具CPI当月同比连续5个月累计上行1.80个百分点，离“转正”仅有一步之遥[15]