金点策略晨报—每日报告 2024 年 11 月 5 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 【A股大势研判】 | | 耐心等待重磅事件的靴子落地，短期可能的扰动不改中期向好格局 | | 一、周一市场综述 | | 周一晨报提醒，美联储是否会继续降息？美国大选结果究竟如何？国内增量财政 | | 政策的规模和方向又将怎样确定？耐心等待事件靴子落地后市场的方向选择再做新的决 | | 策。最后，无论海外如何变化，关键还是内因。一揽子政策发力以及增量财政政策预期 | | 下，随着基本面回升预期的增强以及市场流动性整体的充裕，股市中长期向好的趋势依 | | 旧。战略投资者仍可持仓或者逢回落考虑加仓。而此前踏空的投资者，也可做好市场阶 | ...

A股大势研判 - 受数据利好支撑A股走出独立行情但海外事件或有干扰 [1] - 周二市场综述：早盘沪深三大指数低开后震荡走强午后持续走强，各指数均上涨且多个板块涨幅居前，个股涨多跌少成交额大 [1] - 航天航空等军工概念股大涨，中国空军将同时拥有两款隐形战斗机，军工板块中长期逻辑不变2024年四季度仍可关注，有政策支持业绩增强地缘政治形势复杂等因素，可关注细分领域和新兴领域 [2] - 证券板块再度活跃，之前推荐过其低吸机会，看好逻辑包括政策支持估值低流动性宽松等，四季度依旧看好理由有业绩修复经济基本面好转行业内并购整合等 [2] - 虽美国大选结果未落地但沪深三大指数大涨略超预期，A股受国内经济基本面修复支撑，不过短期受美国大选不确定性影响市场或有干扰，中长期向好趋势依旧 [3][5]

A股大势研判 - 周三市场综述：周二沪深三大指数大涨且成交额超2.3万亿，10月财新中国制造业PMI显著改善，综合PMI回升显著，显示中国经济多领域协调恢复，但海外事件仍可能干扰市场，趋势性行情还需等待多方“靴子落地”周三早盘高开后有回调和回升，午后震荡，尾盘转跌，个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额25628亿元，各指数有涨有跌[1] - 周三盘面点评：游戏概念股大涨，文化传媒行业的游戏娱乐作为AI模型应用落地端受益，且真人互动影游和短剧热度高涨，2024年四季度游戏等产业发展前景较好，电影也可择低关注；航天航空等军工概念股大涨，中国空军将同时拥有两款隐形战斗机，军工板块中长期看好逻辑不变，2024年四季度仍可择机关注，有政策支持、业绩增强、地缘政治形势复杂等因素，可关注多个细分领域及新兴领域[2] - 后市大势研判：受美国大选影响，周三A股市场波动加大但仍强势，两市成交再破2万亿，沪指一度收复3400点未守住，三大指数绿盘报收，人民币汇率大跌显示美国大选短期扰动，特朗普胜选可能对国内市场有抑制作用，但中国资本市场趋势取决于自身经济增长与企业发展，特朗普外交思路被市场预期，短期情绪冲击导致下跌是低吸机会，外部压力会增强政策发力对冲必要性，重要会议政策值得期待，股市中长期向好趋势依旧，投资者不必过于担忧特朗普胜选影响[3][5][6]

报告的核心观点 - 短期市场维持震荡回升的格局,向上突破仍需增量资金及政策助力 [1][2][6] - 板块轮动加快,此前滞涨以及涨幅较小的一些板块迎来补涨 [1][2][6] - 成交突破力量稍有缺失,1.5万亿以上的成交能维持市场的震荡,但或难以迎来有力的突破 [1][6] - 教育、重组概念股、房地产产业链等板块大涨 [2][3][4] - ST板块连续大涨,但反弹是高抛的机会 [4] 报告内容总结 教育板块 - 教育部发布《校外培训管理条例(征求意见稿)》,明确开展校外培训活动应取得相应许可,鼓励支持各类校外场馆开展培训 [2] - 国务院出台《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提到教育和培训消费,被市场解读为利好 [2] - 新监管环境下,合规龙头公司有望持续提升市场份额 [2] 重组概念股 - 新"国九条"出台以来,并购重组政策环境不断优化,二级市场并购重组概念表现活跃 [3] - 在板块轮动接近尾声且指数仍在等待新的提振因素的关键节点上,并购重组概念大概率会持续发酵 [6] - 但投资者需密切关注上市公司基本面,若基本面不佳,股价回落是市场理性回归 [3][6] 房地产产业链 - 中央和地方政府密集出台稳地产政策,限贷、限购、限价等调控措施持续放松 [3][4] - 央行"四箭齐发"稳楼市,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率等 [3][4] - 中共中央政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳,优化存量、提高质量,支持盘活存量闲置土地 [4] - 行业"剩者为王"的现状将持续深化,可关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头 [4] ST板块 - 监管趋严下,越来越多的上市公司因触碰监管红线而遭到风险警示,投资者应规避 [4] [1]: 1 [2]: 2 [3]: 3 [4]: 4 [6]: 6

报告的核心观点 - 市场短期或进入扰动期,增量资金或保持观望态度 [1] - 并购重组概念股继续活跃,但需关注上市公司基本面 [1][2] - 智谱 AI 概念股大涨,推出自主智能体 AutoGLM [2] 报告内容总结 市场综述 - 周二沪深三大指数集体高开后震荡走低,盘面上智谱 AI 概念持续强势,煤炭股和钢铁板块调整 [1] - 全天来看,贵金属、工程机械等板块涨幅居前,煤炭、房地产、钢铁等板块跌幅居前 [1] - 个股涨少跌多,市场情绪遇冷,赚钱效应较差 [1] 重点板块分析 - 并购重组概念股继续活跃,新"国九条"出台以来并购重组政策环境不断优化 [1][2] - 智谧 AI 概念股大涨,推出自主智能体 AutoGLM,可实现代替人类控制电子设备 [2] 后市展望 - 美方发布对华投资限制规则、三季报业绩披露尾声、11月重大事件等因素可能导致市场短期扰动 [3][4][5] - 但中期向好格局不变,短线投资者可高抛低吸,中线投资者可忽略短期波动 [3]

报告的核心观点 - 近期稀土概念股表现强势,主要是由于缅甸当地稀土矿开采已停滞,导致供给增加存在不确定性 [3] - 证券板块再度活跃,主要由于政策支持、估值处于底部区域、流动性宽松等因素 [4] - 房地产板块走势偏强,主要是由于中央和地方政府密集出台稳地产政策,限贷、限购、限价等调控措施持续放松 [5][6] - 教育板块连续大涨后出现回调,主要是由于监管政策的变化,为合规龙头公司持续提升市场份额带来机会 [6][7] - 重组概念股和智谱AI概念股大涨后出现大跌,主要是由于短期资金出逃和不确定性因素增加 [7][8][9][10] - 半导体板块大涨后出现回调,主要是由于行业景气度回升和政策支持力度加大 [8][9] 报告分类总结 稀土概念 - 缅甸当地稀土矿开采停滞,导致供给增加存在不确定性 [3] - 中长期稀土供给不确定性较强,价格中枢或将提升 [3] 证券板块 - 政策支持证券公司发展,估值处于底部区域,流动性宽松 [4] - 证券板块业绩有望修复,经济基本面好转,行业内并购整合事件催化 [4] 房地产板块 - 中央和地方政府密集出台稳地产政策,限贷、限购、限价等调控措施持续放松 [5][6] - 预计后续政策贯彻力度和广度将提升,有利于房地产市场走出困境 [5][6] - 前几年"三条红线"落地,行业"剩者为王"格局将持续深化 [5] 教育板块 - 监管政策变化,为合规龙头公司持续提升市场份额带来机会 [6][7] - 国家支持合法合规校外培训发展的态度不断明确 [6][7] 重组概念股和智谱AI概念股 - 短期资金出逃和不确定性因素增加导致大涨后回调 [7][8][9][10] 半导体板块 - 行业景气度回升和政策支持力度加大 [8][9] - 国产替代趋势开始显现,未来有望从芯片设计渗透至上游设备领域 [8][9]

报告的核心观点 - 证券板块有望继续保持强势,原因包括业绩修复、经济基本面好转以及行业内并购整合事件的催化作用[1][2] - 教育板块有望受益于监管政策的支持,合规龙头公司有望持续提升市场份额[2][3] - 房地产板块有望受益于政策持续放松,但中长期人口周期需求导致行业逻辑生变,可关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司[3][4] - 半导体板块有望受益于产业政策支持以及全球电子制造业向中国转移,可关注国产替代或有细分增长的企业[4][5] 报告内容总结 证券板块 - 政策支持证券公司发展,如支持头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强[1][2] - 证券板块估值处于底部区域,有吸引力[2] - 证券板块业绩有望修复,一方面成交暴涨有助于券商业绩提升,另一方面中长期资金入市为券商资管、经纪业务、机构业务带来增长潜力[2] - 行业内并购整合事件可能成为催化剂[2] 教育板块 - 监管政策支持合规的校外培训机构发展,如要求取得相应的校外培训办学许可,鼓励各类校外场馆开展校外培训[2][3] - 国务院出台的《关于促进服务消费高质量发展的意见》将教育和培训消费列为重点[3] - 建议关注合规龙头公司,适度注意节奏,高抛低吸或是占优策略[3] 房地产板块 - 中央和地方政府密集出台稳地产政策,如限贷、限购、限价等调控措施持续放松[3][4] - 政策支持房地产市场止跌回稳,如降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等[3][4] - 前几年"三条红线"的落地实施以及A股房企批量退市加速出清,行业"剩者为王"的现状将持续深化,优秀企业仍有配置价值[4] - 但中长期人口周期需求导致整个行业逻辑的生变,房地产板块的大涨大概率是大的反弹行情,并非反转[4] 半导体板块 - 欧盟、美国、韩国、日本等多个国家发布振兴本土半导体业法案,彰显未来经济发展对半导体的迫切需求[4][5] - 国家集成电路产业投资基金三期成立,投资涵盖了半导体产业链各个环节,促进了产业升级[4][5] - 全球半导体市场有望进入新一轮增长周期,我国半导体产业自立是长期必然趋势,国产替代趋势不可逆[4][5] - 建议关注国产替代或有细分增长的企业,忌盲目追涨,高抛低吸或是占优策略[5]

报告的核心观点 - 市场多空分歧加大,海外因素或有干扰 [1] - 新能源赛道股大涨,有望延续反弹 [2][3][4] - 半导体板块大涨,景气回升且政策支持 [3][4] - 航天航空等军工概念股大涨,中长期看好 [4] - 文化传媒板块大涨,新兴文娱产业趋势发展 [4][5] - 电子板块大涨,消费电子行业迎来新发展机遇 [5] - ST板块连续大涨,但反弹是高抛的机会 [6] 报告分类总结 新能源行业 - 新能源赛道股大涨,自2021年11月以来连续调整后有望延续反弹 [2][3][4] - 全球持续推进"双碳"目标,锂电、光伏、风电、储能需求依然持续 [3] 半导体行业 - 半导体板块大涨,景气回升且政策支持,国产替代趋势开始显现 [3][4] - 国家大基金投资促进了半导体产业升级,支持从低端向高端转型 [3] - 全球半导体市场有望进入新一轮增长周期 [3] 军工行业 - 航天航空等军工概念股大涨,中长期看好逻辑未变 [4] - 政策支持军工行业,国防预算保持平稳增长 [4] - 地缘政治形势复杂多变,是潜在催化剂 [4] 文化传媒行业 - 文化传媒板块大涨,新兴文娱产业趋势发展 [4][5] - AI技术发展赋能内容生产,游戏、短剧、互动影游等前景较好 [4][5] - 消费复苏下电影行业景气度回暖 [5] 电子行业 - 电子板块大涨,消费电子行业迎来新发展机遇 [5] - 5G、人工智能、物联网等技术快速发展,消费电子将迎来新机遇 [5] - 端侧AI技术日趋成熟,有望引发新一轮"换机潮" [5] ST股 - ST板块连续大涨,但反弹是高抛的机会 [6] - 监管趋严下,越来越多公司触碰监管红线,需规避相关风险 [6]

报告的核心观点 - 后市震荡上行或是主基调,市场中枢有望抬升[1][2][5][6][7] - 互换便利操作落地对股市构成整体利好,有利于增量资金进入股市,提升市场流动性,并推动大盘指数上行[10][11][12][13][16][19] - 随着互换便利操作可能掀起高潮,非银金融行业和公募重仓行业(如新能源、医药等)有望受益[16][17][20] 报告内容总结 市场综述 - 周二沪深三大指数集体小幅收涨,成交维持在2万亿左右的高位[1][8][9] - 游戏概念股、风电设备等新能源赛道股大涨[2][14][15] 互换便利操作分析 - 互换便利操作首次500亿元落地,是央行支持股市的重要政策工具[10][11][12][13][19] - 这一举措有利于提高非银金融机构的融资能力和加杠杆能力,从而提高非银金融行业的投资价值[16][17] - 非银机构通过互换便利获得的资金可能用于购买股票,高股息资产和公募重仓行业(如新能源、医药等)有望受益[17][20] 后市展望 - 震荡上行或是主基调,市场中枢有望抬升,但需关注成交能否维持和市场整体向好趋势中的震荡反复[1][2][5][6][7][16][17] - 建议关注金融、地产等对流动性敏感的板块,以及具备产业自主逻辑、业绩兑现度高和持续超预期的科技制造创新龙头,同时也可关注超跌反弹和大众平价消费回暖的标的[17][18]

报告的核心观点 - 半导体板块大涨,长期向好逻辑未变,国产替代趋势不可逆,未来有望从芯片设计渗透至上游设备领域 [2][3] - 航天航空等军工概念股大涨,军工板块中长期看好,政策支持、业绩增强、地缘政治因素等利好因素 [3] - 电子板块大涨,消费电子行业将迎来新的发展机遇,5G、人工智能、物联网等技术发展带来产品迭代 [3] 报告内容总结 半导体板块 1) 近年来,欧盟、美国、韩国、日本等多个国家发布振兴本土半导体业法案,彰显未来经济发展对半导体的迫切需求 [2] 2) 2024年5月,国家集成电路产业投资基金三期成立,注册资本3440亿,投资涵盖半导体产业链各环节,促进产业升级 [2] 3) 2024年6月,WSTS预测2024年全球半导体市场将增长16%,2025年将进一步增长12.5%,行业有望迈入新一轮增长周期 [2] 4) 半导体国产替代趋势开始显现,未来有望从芯片设计渗透至上游设备领域,设备国产份额有望上升 [2][3] 军工板块 1) "十四五"明确加快武器装备现代化,国防科技创新、战略性前沿技术发展,我们预期后续军工行业会获得更多政策支持 [3] 2) 2020年至2024年,中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%,近年军费预算保持平稳增长 [3] 3) 受益于国防建设加速,军工企业订单饱满,2020年以来业绩有明显增强 [3] 4) 地缘政治形势变化,如俄乌冲突、巴以冲突等,可能成为潜在催化剂 [3] 电子板块 1) IDC调高2024年全年手机交付预测,同比增长5.8%至12.3亿部,AI手机将占18%份额 [3] 2) 5G、人工智能、物联网等技术快速发展,消费电子行业将迎来新的发展机遇 [3] 3) 端侧AI技术日趋成熟,消费电子终端进入产品迭代重要窗口期,各品牌厂商融入"AI血液",有望引发新一轮"换机潮" [3]