金点策略晨报—每周报告 2024 年 4 月 22 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场难免还有震荡分化，关注绩优品种仍是占优策略 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，周四银行股带领大金融板块大涨，沪指一度突破 3100 点创下 年内新高。不过，板块和个股大幅分化，市场未形成合力，大盘冲高回落，3100 点得而 复失。新“国九条”重磅落地、一季度经济数据也超预期，市场环境偏暖。不过，虽然 经济整体在修复，但在房地产弱势下，结构问题仍在，另外，海外流动性未能释放下， 市场要想持续性走强也并非易事。在新“国九条”、“分红不达标将被 ST”、“严格执行退 市制度”等政策的指引下，预计未来市场分化是不可避免的。 受中东地缘冲突再起的影响，市场避险情绪升温，亚太股市表现不佳，周五早盘， 沪深三大指数集体低开，随后震荡分化，沪指盘中一度翻红后回落，创指跌超 2%。盘面 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 4 月 23 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 财报季尾端规避绩差股，耐心等待市场企稳 一、周一市场综述 周一晨早短信提醒，上周市场走势跌宕起伏，板块个股分化，大盘 3100 点得而复 失，中小指数表现不佳。展望后市，市场要想持续性走强也并非易事。一是国内经济修 复不强。虽然一季度经济数据超预期，但在房地产弱势下，结构问题仍在；二是海外地 缘冲突加剧，市场避险情绪升级，全球市场整体调整下，A 股或不会独善其身；三是市 场“一九行情”下难以形成合力；四是海外美联储迟迟不降息下，市场流动性提振有限； 五是面对接下来财报季的末尾，还需留意业绩扰动对于股价以及指数的抑制。在新“国 九条”、“分红不达标将被 ST”、“严格执行退市制度”等政策的指引下，预计未来市场分 化是不可避免的。 ...

市场表现回顾 - 上周五市场早盘沪深三大指数开盘涨跌不一随后全线走强午后证券板块再度拉升引领市场沪指涨超1%创指涨超3%深成指涨超2% 全天行业方面证券贵金属等板块涨幅居前银行工程咨询等板块跌幅居前题材股方面量子通信等题材股涨幅居前千金藤素等题材股跌幅居前个股涨多跌少两市成交额10864亿元 [2][3] - 上周市场先抑后扬沪指周涨幅0.76%深证成指周涨幅1.99%创业板周涨幅3.86%科创50指数周涨幅2.97% [3] 板块走势分析 - 券商板块周五大涨多只个股涨停但此前整体低迷短期消息面情绪提振因素更大能否持续表现需关注经济基本面修复力度和自身业绩修复情况预计重组方向是后续主要投资方向 [4] - 通信板块周三通信设备、6G等板块大涨周五量子通信、光通信模块、6G等概念股大幅上涨我国已建成全球规模最大、技术最先进的5G网络全球已有多家运营商正积极开展5.5G商用验证相关上市公司投资机会值得关注 [5] - 算力概念股受益于政策不断赋能加码和多家算力龙头一季报业绩超预期表现周五光模块、AI算力等概念持续活跃 [5] - 旅游酒店板块临近“五一”长假旅游热度稳中有增境内酒店、机票搜索热度同比增长预计旅客量有望创下新高随着国内旅游市场回暖景区经营状况呈现复苏态势利好当地餐饮、酒店上市公司业绩 [7] - 教育板块今年政府工作报告将“深入实施科教兴国战略强化高质量发展的基础支撑”列于稳增长之前教育部印发条例释放政策改善信号行业供给出清公司有望受益需求释放实现业绩反转看好未来发展 [7] - 机器人概念股行业内生增长动能强劲全球工业机器人装机量增长较快政策层面积极支持“十四五”规划机器人行业年均营收增速超20%人形机器人有望实现商业化销售以机器人为代表的AI+制造可能是解决老龄化背景下生产力不足的关键值得长期配置 [7] - 低空经济概念股国务院新闻办表示低空经济将来会形成万亿级产业规模四部门印发方案提出到2030年形成万亿级规模通用航空产业市场发改委强调其地位政府工作报告将其列为增长引擎 [8] - 化工板块周四钛白粉概念大涨多家化工企业一季报营收、净利润双双增长股价大涨自2024年起国内钛白粉生产商出口订单量持续保持在较高水平但到2025年可能面临供过于求局面低竞争力公司将面临淘汰成本和技术是未来核心竞争力 [8] 后市大势研判 - 上周初指数受红利板块补跌及业绩不佳个股拖累表现不佳之后震荡企稳周五在券商及地产大涨带领下放量大涨后续券商板块能否持续需关注经济基本面和自身业绩房地产能否企稳对稳定宏观大局重要还需跟踪销售和开发投资数据4月份业绩干扰影响总体进入尾声随着成交放量A股修复行情有望延续操作上可选择一季度业绩向好的行业板块 [9]

金点策略晨报—每周报告 2024 年 5 月 6 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 大盘站上 3100 点后，是否会出现全面性牛市？ 一、上周二市场回顾 周二晨早短信提醒，在券商及地产大涨的带领下，周一沪深三大指数放量大涨， 沪指站上 3100 点，两市成交额连续两天超万亿。近两日券商板块集体走强，一方面是行 业整合大幕下板块的刺激；另一方面，国务院推动头部券商做强做优也给板块带来提振。 后续券商板块能否持续表现，仍需关注经济基本面的修复力度以及自身业绩的修复情况， 预计重组方向是券商板块后续主要的投资方向。另外，近两日房地产板块的走强，和成 都、南京等多个核心地区限购放松的刺激有关，除此之外，可能受外资开始看多中国房 地产的影响。不过，目前房地产销售等数据依然不济，房地产企业资金紧张等问题仍未 完全扭转。后市行情能否持续或仍需关注基本面企稳情况。可重点关注一些土地储备优 ...

国家政策 - 国家战略科技力量是新质生产力的重要推动者[1][17] - 2季度央行大概率继续降准或降息[1] - 改革开放是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝[4] - 改革的对象主要是生产关系，改变不符合生产力发展需求的生产关系[4] - 中短期内央行大概率降息以及降准，实体经济融资需求疲弱[11] - 4.30政治局会议提出“确保基层‘三保’按时足额支出”，保基本民生、保工资、保运转支出[10] - 4.30政治局会议强调积极扩大国内需求，投资与消费权重平分，促进消费和投资[13] 经济数据 - 1季度GDP不变价当季同比录得5.30%，高于预期0.40个百分点[6] - 1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比录得9.90%，持续7个月上行[6] - 3月工业企业利润总额累计同比录得4.30%，较前值下行5.90个百分点[7] - 3月社会融资规模存量同比录得8.70%，创2003年以来新低[8] - 1季度美国GDP不变价环比折年率仅录得1.60%，创2022年3季度以来新低[9] - 3月公共财政收入同比录得-2.30%，支出同比录得2.90%，财政赤字为8979.00亿元[10] - 1季度我国宏观经济依旧承压，工业产能利用率创新低，PPI持续下行[11] - 3月社会消费品零售总额同比下行，居民收入增速面临压力，消费增速受制约[13] - 制造业投资成为1季度宏观经济的支撑项，固定资产投资呈稳步上升走势[14] - 大规模设备更新对制造业投资增速起到提振作用，通用设备制造业固定资产投资创新高[14] - 2023年2月、3月设备工器具购置固定资产投资完成额同比分别录得17.0%、17.60%[15] - 2月、3月房地产设备工器具购置固定资产投资完成额同比分别录得-24.40%、-16.30%[15] - 美国ISM制造业PMI下降至49.20，欧元区制造业PMI下降至45.70，我国制造业PMI下降至50.40[16] - 我国工业产能利用率、制造业产能利用率分别创2016年以来新低[16] - 美国与欧元区产能利用率均位于低位[16] 房地产市场 - 房地产投资大概率继续承压，政策措施将影响土地供应和开发投资[18] - 房地产市场景气指数下降，销售面积同比下降，价格指数连续负增长[18] - 房地产高质量发展是高质量发展的重要组成部分，需要满足人民对优质住房的需求[18] - 房地产高质量发展应包括产品、企业、行业和经济四个维度[19] 投资建议 - 投资股市需谨慎，报告不构成个人投资建议[20] - 报告信息来源公开渠道，客户应独立核实后使用[21] - 客户应慎重使用媒体上刊载的公司研究报告[23]

英大证券研究所-研究报 告 策 略 研 究 震荡中延续修复，结构重于总量，红利股为盾，新质生产力为矛 报告日期：2024年4月8日 报告概要： 风险因素  一季度市场回顾：一季度A股市场波动较大，市场风格分化明显。沪指一 1.房地产行业风险传导至金融行业，进一步 度跌至2635点，在国家队借道ETF基金稳定市场，雪球产品部分出清，证监会 导致整个经济风险加大。 新主席上任等一系列因素后，A股迎来了强势反弹行情，各大指数普涨。大盘 2.积极的财政政策力度不及预期。 不仅收复2024年失地，而且还收复了3000点整数关口。周期风格表现出色，成 长风格后来居上，银行是稳定市场的重要力量。整体上看，大盘指数显著跑赢 3.国内经济复苏力度不及预期。 中小盘指数。截止2024年3月31日，上证综指上涨2.23%，深证成指下跌1.30%， 4.海外局部地缘冲突风险扩散及大选年不 沪深300指数上涨3.10%，创业板指数下跌3.87%，科创50指数下跌10.48%。 确定性。  二季度市场运行逻辑：宏观经济环境和货币政策是影响A股走势的重要变 5.海外货币政策节奏和幅度的不确定性。 量，A股本身的估值和供需关系也对A股的 ...

市场表现 - 周一市场整体表现偏弱，多数板块下跌，市场震荡分化[1] - 沪深三大指数集体调整，除黄金、电力等板块外，多数板块下跌[2] - 黄金价格上涨，主要因美联储降息预期升温和地缘冲突导致的避险情绪[2] - 电力股逆势上涨，政府支持乡村风电项目建设[2] 机会展望 - 4月结构性机会仍在，盈利向好的板块和标的具有优势[3]

金点策略晨报—每日报告 2024 年 3 月 20 日 星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 日本央行 17 年来首次加息，沪深三大指数震荡调整 一、周二市场综述 周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡走强，大盘持续上行并顺利翻红。 不过此后指数并未更进一步，而是冲高回落震荡走低。盘面上看，养殖板块早间持续强 势，煤炭板块回暖， AI 手机概念冲高回落，证券板块普跌，医药医疗板块集体走低， 汽车产业链走弱。午后，两市绿盘整理，尾盘出现一波跳水下，两市跌幅有所扩大。 全天看，行业方面，农牧饲渔、通信设备、煤炭、小金属、电子元件、石油、钢 铁等板块涨幅居前，证券、保险、航空机场、医疗服务、光伏设备、工程机械等板块跌 幅居前；题材股方面，鸡肉、猪肉、激光雷达、量子通信、6G 等题材股涨幅居前，蒙脱 石散、机器人执行器、汽车拆解、抽水蓄能等题材股跌幅居前。 ...

金点策略晨报—每周报告 2024 年 3 月 4 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 3000 点后市场仍有望震荡上行，逢低配置红利股及绩优科技股 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，2 月收官，沪深三大指数月线均收涨。目前市场仍处于操作 周期，仍然是结构性、阶段性机会占优。操作上，不追涨杀跌，逢低配置低估值红利股 （银行、石油石化、港口营运、煤炭、电力、水务、燃气、公路等领域）和绩优科技成 长股（AI 产业链、数字经济产业链、半导体自主可控、消费电子、通信设备、华为链、 人形机器人链、工业母机、汽车智能化等）。 周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后横盘震荡，三大指数均小幅上涨， 深成指表现稍强。盘面上，消费电子概念股全线大涨，充电桩概念股强势爆发，算力概 念股继续活跃，氢能源概念股持续走强。午后，沪深三大指数小幅发力，多题材表现下， ...

CPI和PPI数据 - 1月CPI当月同比-0.80%，预期-0.60%，前值-0.30%[1] - 1月PPI当月同比-2.50%，预期-2.50%，前值-2.70%[1] - "春节错位"效应是CPI大幅下行主因，2季度CPI均值大概率高于1季度[4] - 耐用消费品类PPI创新低，短期内工业企业产成品存货同比不具备大幅上行基础[4] - 采掘工业PPI当月同比创2023年4月以来新高，具备底部反转特征[6] - 耐用消费品类PPI当月同比较前值下行，创2020年2月以来新低[7] - PPI当月同比翘尾因素呈前低后高走势，每月度值均位于非正值区间[9] - PPI当月同比翘尾因素与PPI当月同比关系：正值对应正值，负值对应负值[9] - 2024年PPI当月同比大概率全年位于负值区间，且不会太高[10] - 美国联邦基金利率高位对全球宏观经济形成压制，利空我国PPI当月同比[10] - 有色金属材料类PPIRM当月同比下行，黑色金属材料类PPIRM当月同比为0[11] - 铜作为宏观经济的“晴雨表”，能有效预测宏观经济走势[11] - 有色金属材料类PPIRM当月同比领先于其他8大分项[12] - 国际铜价走势可划分为两个阶段，2001年至2024年为“高价宽幅震荡阶段”[12] - 国际铜价下行压力大于上行压力，有色金属材料类PPIRM当月同比可能继续下探[14] - 耐用消费品类PPI当月同比较前值下行，创2021年2月以来新低[14] - 有色金属材料类PPIRM当月同比领先于耐用消费品类PPI当月同比[15] - 耐用消费品类PPI当月同比领先于家用器具CPI当月同比[15] - 家用器具CPI当月同比连续5个月累计上行1.80个百分点，离“转正”仅有一步之遥[15]