英大证券研究所-研究报 告 策 略 研 究 震荡中延续修复，结构重于总量，红利股为盾，新质生产力为矛 报告日期：2024年4月8日 报告概要： 风险因素  一季度市场回顾：一季度A股市场波动较大，市场风格分化明显。沪指一 1.房地产行业风险传导至金融行业，进一步 度跌至2635点，在国家队借道ETF基金稳定市场，雪球产品部分出清，证监会 导致整个经济风险加大。 新主席上任等一系列因素后，A股迎来了强势反弹行情，各大指数普涨。大盘 2.积极的财政政策力度不及预期。 不仅收复2024年失地，而且还收复了3000点整数关口。周期风格表现出色，成 长风格后来居上，银行是稳定市场的重要力量。整体上看，大盘指数显著跑赢 3.国内经济复苏力度不及预期。 中小盘指数。截止2024年3月31日，上证综指上涨2.23%，深证成指下跌1.30%， 4.海外局部地缘冲突风险扩散及大选年不 沪深300指数上涨3.10%，创业板指数下跌3.87%，科创50指数下跌10.48%。 确定性。  二季度市场运行逻辑：宏观经济环境和货币政策是影响A股走势的重要变 5.海外货币政策节奏和幅度的不确定性。 量，A股本身的估值和供需关系也对A股的 ...