研 究 所 2024 年 07 月 22 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 行业点评 医药生物 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 Q2 公募医药持仓继续下降 —医药生物行业点评 Q2 公募医药持仓继续下降。公募基金 2024 年中报披露完毕，截至 2024 年 6 月 30 日，公募基金全部重仓持股中，A 股医药股的持仓比例为 10.16%，环比继续下降 0.97 个百分点，同期 A 股医药生物（SW）板块 的市值占比为 6.74%，公募基金医药持仓整体处于超配状态。若扣除医 药主题基金后，非医药基金的 A 股医药股持仓比例为 6.07%，较 2024Q1 继续降低 0.85 个百分点，连续两个季度处于低配状态。整体来看，Q2 公募基金主要加配医疗设备、中药和医疗研发外包，减配其他生物制品、 疫苗和诊断服务。Q2 公募基金持仓具体情况来看： 证 券 研 究 报 告 行业表现对比图 核心观点 [table_stockTrend] 数据[来ta源b：leW_rinedla，t国io都n]证券 1）2024Q2 持有基金数最多的前十位公司：迈瑞医疗（534）、恒 ...

研究所 [table_reportdate] 通信、电子 2024 年 7 月 22 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 ASML 二季度财报反应国内半导体设备需求持续增长 —通信、电子 20240722 周报 核心观点 上周上证指数上涨 0.37%，沪深 300 上涨 1.92%，中信通信指数本周下 跌 2.75%，中信电子指数上涨 0.80%。 通信方面，新易盛发布 2024 年半年业绩预告，公司预计实现归属于上 市公司股东的净利润 8.1 亿元-9.5 亿元，同比增长 180.89%-229.44%； 扣除非经常性损益后的净利润为 8.096-9.496 亿元，同比增长 185.11%-234.41%。公司是国内少数批量交付运用于数据中心市场的 100G、200G、400G、800G 高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和 光器件封装的企业,目前公司的 800G 产品已实现批量出货，1.6T 光模 块也已经交付客户进行测试，未来将视客户需求进行量产。2024 年第 二季度来自北美大客户的 400G 需求上量速度超出预期，同时公司在降 本增效方面表现突出。随着外部美 ...

研究所 2024 年 7 月 24 日 [table_main] 公司点评 [table_reportdate] 计算机 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 DRG/DIP 2.0 版改革方案发布，医疗 IT 需求有望回暖 计算机行业点评 核心观点 行业表现对比图 一、事件： 7 月 23 日，国家医保局发布《关于印发按病组和病种分值付费 2.0 版 分组方案并深入推进相关工作的通知》，确保 2025 年起各统筹地区统 一使用分组版本，提高支付方式改革工作的规范性、统一性。 二、点评: DRG/DIP 改革主要是为了提高医保资金使用效率，通过更科学、更精细 的医保支付，激发医疗机构规范诊疗、控制成本等的内生动力。此次 2.0 版方案升级了分组方法，增强了统计精度，以更好地适应临床发展， 同时提出要及时做好医保信息平台支付方式管理子系统 DRG/DIP 相关 功能模块本地参数配置和落地应用。因此，确保清单填写的规范性和准 入组的准确性，以及实现合理结算，已成为医院适应支付改革的关键点， 而相关的医疗信息系统升级，例如 DRG/DIP 病种库模块的更新，将成为 重要抓手，相关医疗 IT 改造建设有望提速。 从改革 ...

报告行业投资评级 - 维持行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 24年6月,逆变器出口9.18亿美元,同比-3.9%,环比+17.7%,连续四个月环比正增长,同比降幅大幅收窄 [1] - 新兴市场需求超预期,东南亚、巴基斯坦、中东、印度、巴西等市场逆变器进口大幅增长 [1] - 欧洲市场如期去库存,同比降幅收窄,环比持续提升,预计Q3将环比+20%以上,同比转正 [1] - 预计24年全年出口将呈现前低后高,下半年逐季出货增长,支撑相关上市业绩持续修复 [1] 行业概况 - 6月主要出口省份浙江、广东、江苏、陕西、安徽逆变器出口金额分别为2.54、3.37、1.09、0.09、1.40亿美元,分别同比+64.6%、-12.6%、-5.9%、+244.0%、-33.0%,分别环比+28.1%、+4.3%、+36.0%、+188.2%、+24.1% [1] - 6月欧洲地区从我国进口逆变器3.48亿美元,同比-37%,环比+2.7%,连续四个月环比为正,且同比降幅不断收窄,荷兰、德国、法国等市场显著增长 [1]

研 究 所 2024 年 7 月 25 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 行业研究 行业点评 跟踪评级_维持：推荐 CPIA 24H1 总结：量增利减持续，机遇挑战并存 ——电气设备行业点评 国 都 证 券 7 月 25 日，CPIA、正泰能源在温州举办"光伏行业 24 年上半年发展回 顾与下半年形势展望研讨会"，会上王勃华名誉理事长做重要报告。 24 年上半年，多晶硅产量约 106 万吨，同比+60.6%，硅片产量约 402GW， 同比+58.9%，电池片产量约 310GW，同比+37.8%，组件产量约 271GW， 同比+32.2%。但同时 24H1，国内光伏制造端（不含逆变器）产值 5386 亿元，同比-36.5%。 证 券 研 究 报 告 24 年上半年新增装机 102.48GW，同比+30.7%，从 Q1 看集中式、工商 业、户用占比分别为 48%、37%、15%。 核心观点 股价走势图 [table_stock] 资料来源：wind、IFind、国都证券 24 上半年光伏产品出口总额达到 186.7 亿美元，同比-35.4%， ...

研究所 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 7 月 24 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 预计 7 月挖机内外销均实现正增长 ----工程机械行业点评 核心观点 行业表现对比图 工程机械杂志 CME 预估 2024 年 7 月挖掘机（含出口）销量 14000 台左 右，同比增长 11.06%左右，市场正在加速回暖。分市场来看：国内市场 预估销量 6000 台，同比增长近 17%；出口市场预估销量 8000 台，同比 增长近 7%。受益于换新需求释放、国产品牌去库存、去年同期低基数、 海外部分地区温和复苏，国内外市场 7 月均有望实现恢复正增长。 证券研究报告 按照 CME 观测数据，2024 年 1-7 月挖掘机械整体销量同比下降 3%左右， 降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长近 6%；出口市场销量同比下降 -11%，数据环比 1-6 月均有改善。 国内市场：从下游来看，房地产领域依旧承压，虽然投资增速降幅有所 收窄，但降幅仍然较大。基建投资作为经济的稳定器，其增速受到地方 政府收支矛盾加剧等因素影响，因此目前需求端改善不明显。但由于同 ...

报告行业投资评级 - 报告给予家用电器行业"推荐"的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 政策推动家电产品以旧换新,补贴比例最高达20% [4][6][7][9] - 补贴力度超出预期,此前以旧换新补贴在10%左右,此次补贴比例高达20%,比例翻倍 [9] - 补贴品类更加聚焦,明确了补贴范围在2级及以上能效或水效的白电、厨大电、黑电,对龙头的拉动更大 [9] - 根据测算,补贴可以覆盖下半年4成左右的白电、厨大电及黑电需求,预期可以较好实现政策托底效果 [10] - 家电板块5月以来走势疲软,以旧换新政策的发布能较好改善板块情绪,关注家电龙头如美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器 [11] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予家用电器行业"推荐"的投资评级 [3] 政策推动 - 财政部、发改委发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,支持家电产品以旧换新 [6] - 补贴标准为产品销售价格的15%,对购买1级及以上能效或水效标准的产品,额外再给予产品销售价格5%的补贴 [7] - 每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过2000元 [7] - 资金来源为中央超长期特别国债资金,数额1500亿,用于落实家电等六项设备更新及以旧换新政策 [7] 政策效果 - 补贴力度超出预期,此前以旧换新补贴在10%左右,此次补贴比例高达20%,比例翻倍 [9] - 补贴品类更加聚焦,明确了补贴范围在2级及以上能效或水效的白电、厨大电、黑电,对龙头的拉动更大 [9] - 根据测算,补贴可以覆盖下半年4成左右的白电、厨大电及黑电需求,预期可以较好实现政策托底效果 [10] 行业表现 - 家电板块5月以来走势疲软,以旧换新政策的发布能较好改善板块情绪 [11] - 关注家电龙头如美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器 [11]

研 究 所 2024 年 07 月 29 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 行业点评 医药生物 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 2024 上半年疫苗批签发回顾 —医药生物行业点评 2024H1 疫苗批签发回顾。中检院数据显示，2024H1 国内疫苗合计批签 发 2035 批次，同比下降 2.82%。2024H1 多数品种批签发出现同比下滑， 但部分品种如带状疱疹疫苗仍实现较好增长。主要品种来看： 1）HPV 疫苗：2024 上半年 HPV 疫苗批签发共计 97 批次，同比下降 73.5%，其中二价 HPV 疫苗批签发 33 批次，2023 年同期 275 批次，同 比下降 88.0%；四价 HPV 疫苗批签发 2 批次，2023 年同期 26 批次，同 比下降 92.3%；九价 HPV 疫苗批签发 62 批次，2023 年同期 65 批次， 同比下降 4.6%。 证 券 研 究 报 告 2）带状疱疹疫苗：2024 上半年带状疱疹疫苗批签发 49 批次，同比增 长 226.7%，其中带状疱疹减毒活疫苗批签发 23 批次，2023 年同期 10 批次，同比增 ...

报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准,总规模达7GW [1] - 广东省海上风电项目核准时间表: - 2023年12月核准1GW项目 [1] - 2024年1月核准3GW项目 [1] - 2024年2月核准1.3GW项目 [1] - 2024年5月核准0.5GW项目 [1] - 2024年6月核准0.9GW项目 [1] - 2024年7月核准0.3GW项目 [1] - 上海已编制规划并获批总规模29.3GW的深远海风电项目 [1] - 广西北海南面海域启动5.7GW和0.8GW深远海风电项目招标 [1] - 浙江"十四五"海风规划获批,要求2025年前并网2GW [1] - 三峡青岛4GW深远海风电项目启动相关招标 [1] - 报告认为广东竞配核准完成,以及多地启动国管海域规划或竞配,预计2025年海上风电并网将持续兑现 [1] 行业投资机会和风险 - 行业竞争加剧、项目进展不及预期等风险 [1]

行业投资评级 报告给予农林牧渔行业"推荐"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1) 猪价预计将稳定在9元/斤以上一段时间[3] 2) 养殖成本(不含死淘和财务费用)约13元/公斤,断奶仔猪成本350-400元/头,饲料成本较去年下降1.5-2元/公斤[4] 3) 养殖户补栏意愿较低,但二次育肥利润较高[5][6][7] 4) 预计生猪养殖板块景气度将持续或超预期,估值处于较低水平,建议继续推荐[8] 行业分析 1) 猪价及成本情况: - 猪价预计将稳定在9元/斤以上一段时间[3] - 养殖成本(不含死淘和财务费用)约13元/公斤,断奶仔猪成本350-400元/头,饲料成本较去年下降1.5-2元/公斤[4] 2) 养殖户情况: - 养殖户补栏意愿较低,当地散养户出栏量较往年少很多[5][6] - 但二次育肥利润较高,主要是集团的猪流向二育[7] 3) 行业展望: - 考虑真实扩产能量仍较少,预计板块景气度持续或有望超预期[8] - 在疲弱的大消费环境下,生猪养殖板块业绩确定性有相对优势[8] - 估值仍处于较低水平,建议继续推荐生猪养殖板块[8]