证券代码：301362 证券简称：民爆光电 深圳民爆光电股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-020 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------|-------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活 | ☑ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 动类别 | □ 媒体采访 | □业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 第一场：10 月 29 | 15:30 景顺长城基金 申万宏源 | 日下午 | | 及人员姓名 | 第二场：11 月 6 | 10:30 大生资本 国诚投资 小忠资本 华龙证券 | 日上午 国泰 | | | ...

财务情况 - 2024年前三季度实现营业收入1,230,923,667.58元,同比增长8.10% [1] - 归属于上市公司股东的净利润187,100,531.48元,同比增长0.48% [1][2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润162,205,193.90元,同比下降9.32% [2] 区域收入情况 - 欧洲收入占比47.14%,大洋洲16.60%,美洲16.28%,亚洲14.41% [1] 毛利率情况 - 2024年前三季度商业照明毛利率27.37%,同比下降1.38个百分点 [2] - 工业照明毛利率35.56%,同比下滑4.20个百分点 [2] - 毛利率下降主要是成熟产品售价有所下降,后续随着新产品放量会有所改善 [2] 北美市场拓展 - 美洲收入同比增长34.24%,毛利率为29.78% [2] - 公司在北美市场有两大经营策略:一是子公司艾格斯特做工业照明,二是易欣光电做商业照明和通用工业照明 [2] - 公司将进一步加大研发投入,开发更多满足北美市场需求的产品,加强销售团队建设,加快北美市场开拓 [2] 其他情况 - 客户一般会备3-6个月的安全库存,圣诞节旺季客户会做相应备货 [2] - 公司已累计回购股份1,483,309股,占总股本的1.4171%,拟用于员工持股计划或股权激励 [3] - 公司产品销售主要以美元计价,通过签署远期外汇合约来防范汇兑风险 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 收入情况 - 公司2024年前三季度实现营业收入12.31亿元,同比增长8.1% [1] - 2024Q3实现营业收入4.14亿元,同比增长6.38% [1] - 收入端保持稳步增长,但Q3增速有所降速 [2] - 预计商业照明收入增长快于工业照明 [2] 利润情况 - 2024年前三季度公司毛利率为31.03%,同比下降2.67个百分点 [3] - 2024Q3毛利率为30.85%,同比下降3.33个百分点 [3] - 预计商业和工业照明产品毛利率同比均有所下滑,其中工业照明下滑幅度高于商业照明 [3] - 2024年前三季度净利率为15.01%,同比下降1.23个百分点 [3] - 2024Q3净利率为14.16%,同比下降3.33个百分点 [3] - 财务费用率同比有所提升,或受汇率波动影响 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.4/2.8/3.1亿元 [4] - 对应动态PE为17.3x/15.2x/13.4x [4] 其他 - 公司深耕海外LED商业/工业照明领域,盈利能力领先,有望受益于海外市场渗透率提升 [4] - 公司加大对美国市场的开拓进展 [4]

报告公司投资评级 - 维持"增持"投资评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q3公司收入符合预期 [3] - 前三季度收入增速跑赢行业,特种照明赛道打开增长空间 [3] - 订单结构变化,公司毛利率小幅下降 [4] - 小幅下调盈利预测 [4] 公司财务数据总结 - 2024Q1-Q3实现营业收入12.31亿元,同比上升8% [3] - 2024Q1-Q3实现归母净利润1.87亿元,同比上升0.48% [3] - 2024Q1-Q3实现归母扣非净利润1.62亿元,同比下降9% [3] - 2024Q3单季度实现营业收入4.14亿元,同比上升6% [3] - 2024Q3单季度实现归母净利润0.60亿元,同比下降13% [3] - 2024Q3单季度实现归母扣非净利润0.60亿元,同比下降6% [3] - 2024Q3毛利率30.85%,同比下降3.33个百分点 [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.39、2.69、3.05亿元,同比增长3.7%、12.5%、13.5% [4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为4.14亿元，同比增长6.38%[1] - 公司2024年第三季度净利润为2.08亿元，同比增长-0.7%[13] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为9.18亿元，较期初增加0.6%[11] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为4.88亿元，较期初下降41.3%[11] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为2.43亿元，较期初增加10.0%[11] - 公司2024年第三季度研发费用为8,651.53万元，占营业收入的7.0%，同比增长29.4%[13] - 公司2024年第三季度财务费用为-1,860.07万元，同比增加34.4%[13] - 公司2024年第三季度投资收益为3,404.39万元，同比大幅增加975.9%[13] - 公司2024年第三季度资产减值损失为1,574.48万元，同比增加65.5%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为2.08亿元，同比下降0.7%[13] - 公司2024年前三季度实现销售收入1,200,850,663.12元，同比增长8.01%[15] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为162,449,875.70元，同比下降27.13%[15] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为476,153,314.59元，同比下降37.83%[15] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-269,028,478.89元，同比下降122.98%[15] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为187,100,531.48元，同比增长0.48%[14] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.80元，同比下降18.55%[14] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为731,655,559.27元，同比下降17.92%[15] - 公司2024年前三季度收到的税费返还为101,226,265.66元，同比增长26.15%[15] - 公司2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为273,251,792.77元，同比增长19.29%[15] 资产负债变动 - 交易性金融资产较年初下降41.36%，主要系赎回理财产品所致[6] - 在建工程较年初下降54.82%，主要系惠州宿舍工程完工转固所致[6] - 应付票据较年初增加140.91%，主要系以银行承兑汇票结算方式的供应商增加[6] 其他收益和投资收益 - 财务费用同比增加34.57%，主要系利息收入增加所致[6] - 其他收益同比增加68.05%，主要系政府补助增加所致[6] - 投资收益同比增加975.18%，主要系理财收益增加所致[6] 股权结构 - 公司前十大股东中，谢祖华持股37.19%，深圳立勤投资合伙企业持股27.81%[7] - 公司前10名无限售条件股东中，谢祖华系公司实际控制人，深圳立勤投资合伙企业（有限合伙）、深圳睿赣企业管理合伙企业（有限合伙）、深圳立鸿企业管理合伙企业（有限合伙）系谢祖华一致行动人[8] - 公司前10名无限售条件股东中，唐春山通过信用证券账户持有公司249,816股[8] - 公司前10名无限售条件股东中，深圳市红土智能股权投资管理有限公司－深圳市红土智能股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有1,500,000股[8] - 公司前10名无限售条件股东中，深圳市红土智能股权投资管理有限公司－深圳市红土光明创业投资基金合伙企业（有限合伙）持有900,000股[8] - 公司前10名无限售条件股东中，国信证券－杭州银行－国信证券民爆光电员工参与战略配售集合资产管理计划持有715,970股[8] - 公司前10名无限售条件股东中，深圳市创新投资集团有限公司持有600,000股[8] - 公司前10名无限售条件股东中，深圳市宝安区产业投资引导基金有限公司持有500,000股[8] - 公司前10名无限售条件股东中，上海银行股份有限公司－景顺长城泰保三个月定期开放混合型发起式证券投资基金持有328,600股[8] 资产出售 - 公司以人民币1元的价格出售上海汉牌85.1064%股权，并于2024年8月7日完成工商变更登记[10] - 上海汉牌将不再纳入公司合并报表范围[10]

公司概况 - 明报光电成立于2010年，专业从事LED绿色照明灯具的产品研发生产和销售 [1][2] - 公司业务领域已涵盖150多个国家和地区，有4000多家国际客户 [1] - 公司分子公司有10家，整体营收突破15个亿，现有员工3200人，获得700多项专利 [3] 公司发展历程 - 公司发展分为4个阶段：创业起步、前瞻布局、规模化发展、登陆日本市场 [3] - 2010-2012年专注商业照明，2013-2015年布局工业照明，2016-2022年高速发展工业和商业照明 [3] - 公司同时布局应急照明、植物照明、防暴照明、美容照明等细分照明领域 [3][4] 公司业务布局 - 母公司明报光电专注商业照明，收入接近9亿 [4] - 爱德斯特专注工业照明，收入接近6亿 [4] - e-POWER主要从事应急照明，惠州明报负责制造生产 [4] - OTOPO专注实物照明、应急照明和医美照明 [4] - 一星光电专注北美市场户外产品 [4] 公司业绩 - 2020-2024年公司收入呈稳健增长趋势，经营利润率和现金流良好 [5] - 公司毛利率位居同行前列 [5] 行业特点 - 市场规模大，全球可达万亿规模 [6] - 应用场景广泛，持续保持稳健增长 [6] - 行业竞争格局高度分散 [6] 公司竞争策略 - 定位中高端差异化定制IoT照明市场 [7] - 市场分布广泛，客户群体庞大 [7][8] - 毛利率高于行业平均水平 [8] 核心竞争力 - 研发团队专业化、分工细致 [8][9] - 柔性化的交付体系满足客户多样化需求 [9][10] - 完备的营销和客户服务体系 [10] - 有效的员工激励机制保障人才储备 [11] 未来发展规划 - 持续聚焦主业，加大智能照明、特种照明等领域的技术创新 [11][12] - 拓展细分照明应用领域，丰富产品品类 [12] - 健全人才体系和激励机制，保持高股息分红政策 [12][13] 投资者关切问题 - 公司名称"明报"的由来 [13] - 创业初期面临的挑战 [14][15][16] - 公司在越南设厂的目的和规划 [51][52] - 公司未来3-5年的股东回报计划 [53]

公司概况 - 民爆光电成立于2010年，是一家研发创新驱动型的国家级专精特新"小巨人"企业，主营业务是专业从事LED绿色照明灯具产品的研发、生产和销售[2] - 公司实行"多板块、多主体"经营运作模式，主要有商业照明和工业照明两大业务板块，同时近年来陆续向植物照明、应急照明、美容照明等特种照明领域布局[2] 技术创新能力 - 公司在灯具系统热量管理、光学设计、散热设计、IOT调光调色等领域开发了多项核心技术，拥有各类专利技术超过700项，是国家知识产权优势企业、广东省知识产权示范企业[3][4] - 公司产品检测实验室被认定为广东省大功率LED工业照明工程技术研究中心[3] - 公司持续加大智能化产品研发投入，包括基于物联网的智能控制一体化设计LED灯系列、基于运动场设计的声光联动组网控制系统及体育照明关键技术等[8] 市场竞争优势 - 公司依托成熟的产品设计开发体系和小批量柔性化的生产制造模式，主要通过ODM模式为境外区域品牌商和工程商提供个性化、多样化的照明产品[3][4] - 公司建立了产品研发壁垒、配套服务壁垒、人才壁垒和认证壁垒等多重竞争优势[3][4] - 公司已取得全球主要国家/地区的市场准入许可，产品已通过美国UL和FCC认证、澳大利亚SAA和C-TICK认证、欧盟CE认证等多项国际认证[4] 未来发展规划 - 公司将持续推动LED照明技术与农业、安全、城市、体育、医美照明等领域的深度融合，加快植物照明、应急照明、美容照明、体育照明等领域的发展[5] - 公司将加深与现有客户的合作,同时进一步开发新客户,不断提升市场份额,加大北美及"一带一路"国家在内的国际业务拓展[5] - 公司已在越南设立制造子公司,正在筹划扩大海外产能建设,以应对北美加征关税的影响[6] - 公司将继续保持较高的研发投入,聚焦智能化产品研发,提升综合管理水平,实现降本增效[8][9] 股东回报 - 公司将实行积极、持续、稳健的利润分配政策,未来每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的50%,连续三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的可分配利润的50%[10]

报告投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 公司深耕海外 LED 商业/工业照明领域，盈利能力常年保持领先 [7] - 公司有望充分受益于海外市场商业&工业场景 LED 渗透率提升 [7] - 公司自身疫后加速对美国市场开拓进展 [7] 业务表现分析 - 外销订单情况较好，拉动收入增速环比修复 [4] - 商业订单较工业照明增速更快 [4] - 商业/工业照明工具销量同比分别+23.1%/+9.9%，均价同比下降较为明显 [4] - 其他照明业务贡献收入增量，主要是特种照明 [4] - 核心业务毛利率有所下降，商业/工业照明工具毛利率同比分别-1.2/-2.9pct [5] - 研发费用率同比提升，主要由于职工薪酬、材料及模具费同比+32%/+36% [6] - 财务费用率波动较为明显，主要由于利息收入以及汇兑收益增加 [6] 财务预测 - 预计公司 24-26 年归母净利润分别为 2.5/2.8/3.2 亿元 [7] - 对应动态 PE 为 13.4x/11.8x/10.4x [7] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [8] - 市场竞争风险 [8] - 替代产品风险 [8] - 汇率风险 [8] - 新品销售和推出不及预期 [8]

深圳民爆光电股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码：301362 证券简称：民爆光电 公告编号：2024-040 深圳民爆光电股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 深圳民爆光电股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人谢祖华、主管会计工作负责人刘俊及会计机构负责人(会计主 管人员)王家俊声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4 号——创业板 行业信息披露》中的"LED 产业链相关业务"的披露要求： 公司在生产经营过程中可能面临的风险因素的具体内容，请参见第三节 "管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分予以描述。敬 请广大投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳民爆光电股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目 ...

会议主要讨论的核心内容 公司发展历程和策略调整 - 公司在出口环境下曾经经历了高速发展阶段,当时产品毛利率较高,达到60%-70%甚至100% [1][2] - 为了构建能够服务于大量定制化差异化客户的能力,公司在2010-2013年牺牲了一定利润,大量投入研发、销售和交付体系 [2] - 随着公司规模扩张和经验积累,产品定位更加清晰,专业营销团队建立,整体运营效率提升 [2] - 目前行业竞争加剧,毛利率水平整体下降,公司仍坚持专注于自身熟悉的领域,而非盲目向通用化方向转型 [3] 业务板块表现分析 - 工业和特种板块上半年增长未达预期,拉低了整体毛利率水平 [5][6] - 防暴、应急、美容等特种品类表现良好,增速超过50% [6] - 植物照明板块受大麻种植订单大幅下降影响,公司有所放弃 [6] 财务指标预判 - 全年收入增长目标从15%调整为10%左右,利润同比有所增长 [7][8] - 维持去年高比例分红政策,资本开支充沛 [8][9][12] - 毛利率可能会有所回升,但仍受结构性影响 [10] - 股权激励计划正在评估,未来会进一步扩大员工持股比例 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于海运成本和供应链影响** 提问内容:最近欧洲、红海等地区海运成本上涨,是否会影响客户下单意愿和公司FOB价格 [4] 回答内容:目前影响不大,客户有提前安排的经验,不像疫情时期需要大幅增加安全库存 [4] 问题2 **关于国内市场拓展** 提问内容:公司在国内市场的发展情况如何,未来规划如何 [9] 回答内容:公司在国内市场建立中高端品牌,前期亏损一些,现在正在谨慎调整,先在小范围内完善模式和服务体系,再逐步扩大投入 [9] 问题3 **关于股权激励计划** 提问内容:公司是否有新的股权激励计划 [10][11] 回答内容:公司正在评估,未来会进一步扩大员工持股比例,但具体方案还在研究中 [10][11]