公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入5.65亿元同比下降19.4%[2] - 归属于上市公司股东的净利润-0.15亿元较去年同期出现亏损[2] - 三季度综合毛利率为8.23%较二季度7.44%的毛利率有所改善[2] - 三季度出货量环比有所下滑主要受二季度下游负极客户集中备货三季度负极客户调整备货节奏所影响[2] - 三季度乙烯焦油价格相比二季度有所下降[2] 全年出货目标预期 - 2024年前三季度一方面得益于公司持续深耕品牌客户和新客户拓展随着主要下游客户出货量的不断提升公司负极包覆材料出货量同比增长幅度较大另一方面随着"快充""超充"性能为代表的高倍率新一代动力电池以及其他领域新产品渗透率的提升"二次包覆"提升了负极包覆材料在产品中的添加占比公司将持续提升服务质量提高产品品质坚持以研发设计创新生产技术工艺创新驱动自身发展打造差异化竞争优势努力实现全年出货目标[2] 负极包覆材料价格走势 - 随着2023年末和2024年前三季度的价格调整目前负极包覆材料价格处于相对低位毛利率已降至过往最低水平向下调整空间有限[3] - 下游客户负极材料厂商持续保持较高负荷生产行业增速依然较好市场需求也在稳步提升目前公司产品价格相对稳定[3] 提升盈利能力措施 - 2024年主要围绕三方面提升公司盈利能力和竞争力一是市场拓展通过提升产品品质和服务质量增强客户黏性优化客户结构进一步提升公司在出货量和出货占比方面的领先优势二是研发创新一方面围绕产品品质提升和迭代领先顺应行业当前发展趋势另一方面围绕行业发展方向和技术趋势做技术储备稳步推进差异化产品战略三是降本增效围绕生产工艺改进降耗和技改提效稳步推进了一体化率以及南北两大基地协同供货与此同时还对奥晟隆与信德碳材料做吸收合并处理优化管理及业务架构降低管理及运营成本[3] 包覆材料出货量与产能规划 - 目前公司有两个包覆材料生产基地北方基地在大连长兴岛涵盖奥晟隆和信德碳材料两个子公司目前合计产能为4万吨/年南方基地在四川彭州产能为3万吨/年合计7万吨产能此外产线具有一定产能弹性公司也在积极推进项目储备同时将根据行业发展趋势自身市占率目标以及下游市场需求等多方面因素综合考虑产能布局情况[3] 海外市场拓展进展 - 目前海外市场主要有两部分一是中国的企业出海建厂二是欧美本土企业需求量的增长鉴于海外市场具有一定的议价空间且产品指标要求较高的特性公司将逐步强化海外市场的中长期布局引进资深人才加强海外市场团队建设持续关注上述海外市场的发展机会逐步增加与海外客户的沟通互动[3] 投资者关系活动 - 2024年11月6日 - 11月7日33家机构参与投资者关系活动类别包括券商策略会等[1] - 本次活动没有涉及应披露重大信息的情况[4]

报告评级 - 信德新材的投资评级为增持 [3] 报告核心观点 - 公司作为负极包覆材料行业龙头,业绩逐步探底。往后看有望随着快充技术及硅基材料的应用推广,实现公司经营业绩的恢复。[3] - 2023年以来,公司上游原材料价格高企波动较大,下游锂电行业增速放缓,行业竞争加剧带来包覆材料行业降价压力。成本高企及需求不足背景下,公司承受着产能释放、价差缩窄所带来的双重压力,使得经营业绩出现较大幅度的波动。[5] - 新能源车更丰富的座舱体验和智能驾驶功能都对动力电池都提出了更快速充电、更高能量密度的要求,公司全面布局石墨负极包覆材料及硅基负极包覆技术,有望随下游客户在快充、硅碳领域的需求放量实现公司负极包覆材料出货量和盈利能力的提升。[5] - 公司收购成都昱泰80%股权,联同大连方向形成南北包覆材料产业布局,有望全方位发挥协同效应,进一步提升公司在包覆材料行业的规模优势和成本优势。[5] 财务数据总结 - 2022年公司实现营收9.04亿元,同比增长83.7%;归母净利润1.49亿元,同比增长8.2%。[6] - 2023年前三季度公司实现营收5.65亿元,同比下降19.4%;归母净利润-0.15亿元,出现亏损。[5] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.01元、0.72元、1.16元。[5][6] - 公司2024年目标价为36.29元。[5] 行业分析 - 公司作为负极包覆材料行业龙头且行业内唯一的上市企业,具备卡位优势和标的稀缺性。[5] - 公司将上游原料由古马隆树脂进一步延伸至乙烯焦油,不断优化生产工艺和提升一体化产能比例,有望实现产品品质和生产成本的进一步优化。[5] 风险提示 - 新能源车销量不及预期,原材料价格波动风险。[5]

公司概况 - 辽宁信德碳基新材料技术开发有限公司近日成立,注册资本500万元 [1] - 公司法定代表人为屈滨,经营范围包括新材料技术研发、高性能纤维及复合材料制造、石墨及碳素制品销售等 [1] - 该公司由信德新材全资持股 [1] 行业分析 - 公司主营业务涉及新材料技术研发和高性能纤维及复合材料制造等,属于新材料行业 [1] - 新材料行业是国家重点支持发展的战略性新兴产业,未来发展前景广阔 [1] - 公司全资持股背景显示其有较强的资金实力和技术实力,有利于公司未来发展 [1]

公司和行业研究报告关键要点总结 行业或公司概况 - 该公司为上市公司,主营业务为电信设备制造 [2] - 公司近期发布了三季度财报,基本符合预期 [2] 核心观点和论据 利润情况 - 公司利润情况较好,单独算技术出货约4000吨,净利润超过1100万元 [1] 财务数据 - 公司三季度财报基本符合预期 [2] 其他重要内容 无

证券研究报告·公司点评报告·电池 信德新材（301349） 2024 年三季报业绩点评：Q3 出货环比下滑 明显，业绩基本符合预期 2024 年 10 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 903.72 | 948.85 | 807.42 | 1,029.13 | 1,294.23 | | 同比（ % ） | 83.69 | 4.99 | (14.91) | 27.46 | 25.76 | | 归母净利润（百万元） | 148.99 | 41.30 | 7.54 | 65.39 | 127.90 | | 同比（ % ） | 8.21 | (72.28) | (81.74) | 767.25 | 95.60 | | EPS- ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级,给予公司25年29倍PE,目标价32.77元 [4] 报告的核心观点 - 行业竞争加剧导致价格下滑,公司承受高价库存损失,盈利能力同比暂时承压 [1] - 公司在持续深耕负极包裹材料之外,积极发展副产品,向下游沥青基碳纤维生产领域拓展 [2] - 公司已在大连长兴岛和成都彭州建立了两大生产基地,总负极包覆材料产能达7万吨/年,产品性能领先同业 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为0.86/1.15/1.23亿元,较之前预测有所下调 [4] - 2024-2026年营业收入分别为10.89/13.88/17.40亿元,呈现较快增长 [5] - 2024-2026年毛利率分别为15.72%/17.13%/15.33%,盈利能力有所下降 [5]

财联社财经通讯社打开APP16:24:11【信德新材：第三季度净亏损697.15万元】财联社10月22日电，信 德新材发布2024年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入5.65亿元，同比下降19.40%；归属于上市 公司股东的净利润为-1464.04万元。 其中，第三季度实现营业收入2.05亿元，同比下降41.91%；归属于上市公司股东的净利润为-697.15万 元。 信德新材+6.14%A股公告速递查看公告原文财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。 投资者据此操作，风险自担。 2024-10-22 16:24:1145900 阅读商务合作发送 ...

财务数据 - 营业收入为204,615,685.23元，同比下降41.91%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,971,547.83元，同比下降123.20%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14,133,745.98元，同比下降161.72%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-41,930,171.80元，同比增加62.41%[7] - 总资产为3,171,260,100.79元，较上年度末增加0.49%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,701,103,418.39元，较上年度末下降2.40%[3] 资产负债情况 - 应收款项融资较上年度末下降66.87%[6] - 预付款项较上年度末增加187.64%[6] - 在建工程较上年度末增加55.44%[6] - 递延所得税资产较上年度末增加61.01%[6] - 公司期末货币资金为18,831.95万元，交易性金融资产为149,912.88万元[12] - 公司期末应收账款为18,940.79万元，存货为26,442.35万元[12] - 公司期末固定资产为52,691.03万元，无形资产为11,217.68万元[12] - 公司期末长期股权投资为3,680.00万元[12] - 公司期末商誉为18,550.07万元[12] - 公司期末使用权资产为73.61万元[12] 股东情况 - 公司股东尹洪涛与股东尹士宇系父子关系，股东尹洪涛是股东辽阳市信德企业管理咨询中心（有限合伙）的执行事务合伙人[9] - 尚融宝盈（宁波）投资中心（有限合伙）与上海尚融聚源股权投资中心（有限合伙）因受同一控制人控制存在一致行动关系[9] - 股东何忠孝通过信用证券账户持有数量为734,033股[9] - 公司回购专用证券账户持有1,052,700股[10] 经营情况 - 公司2024年第三季度营业收入为565,458,812.48元，同比下降19.4%[15] - 公司2024年第三季度营业成本为522,678,069.22元，同比下降12.6%[15] - 公司2024年第三季度管理费用为61,271,198.66元，同比增加93.7%[15] - 公司2024年第三季度研发费用为16,234,952.70元，同比下降0.8%[15] - 公司2024年第三季度财务费用为2,025,016.93元，同比增加358.3%[15] - 公司2024年第三季度投资收益为21,504,868.14元，同比下降5.9%[15] - 公司2024年第三季度公允价值变动收益为5,339,797.57元，同比下降13.5%[15] - 公司2024年第三季度信用减值损失为2,289,035.31元，同比下降241.1%[15] - 公司2024年第三季度资产减值损失为3,408,945.58元，同比下降82.9%[14] - 公司2024年第三季度净利润为-10,139,211.04元，同比下降54,709,085.69元[16] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为-14,640,432.67元，同比下降52,038,215.91元[16] 现金流情况 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-41,930,171.80元，同比增加69,605,451.69元[17] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-94,770,098.11元，同比减少681,505,785.16元[17] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为65,423,360.28元，同比增加317,832,202.48元[17] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为181,999,368.16元，同比减少72,965,497.80元[17] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为8,244,180.09元[17] - 公司2024年第三季度收到其他与经营活动有关的现金为24,086,021.19元，同比增加5,322,889.51元[17] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为561,917,028.23元，同比减少239,000,683.84元[17] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为58,047,816.07元，同比增加4,345,226.87元[17]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 盈利能力承压 - 2024上半年公司实现营收3.61亿元,同比增长3.3%;归母净利润-0.08亿元,由盈转亏,主要受到销售毛利率下降和期间费用大幅增长的影响 [2] 负极包覆材料龙头优势 - 公司持续深耕负极包覆材料业务,拥有丰富生产工艺经验和创新技术储备优势,产能行业领先 [3] - 公司工艺流程经过专业优化,单位成本具有较明显优势,产品规模效应显著 [3] - 公司原料采购量较大,具有一定的采购议价能力和价格优势 [3] 产能扩建提升竞争力 - 公司形成大连长兴岛、成都彭州两大生产制造基地,拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年 [4] - 成都昱泰2024年上半年实现收入2.12亿元,净利润1187万元,未来逐步达产提升整体盈利能力 [4] - 公司聚焦下游客户需求,不断深化与战略客户的稳定合作,并大力拓展布局新客户 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.44、0.93、1.45亿元,对应EPS为0.43、0.91、1.42元/股 [5] - 当前股价对应的PE分别为52、25、16倍 [5]

证券代码：301349 证券简称：信德新材 辽宁信德新材料科技（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------| | | | | | | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | 现场参观 | | | | | | 其他（券商策略会） | | | | | 参与单位名称及 | | | 东吴基金、海通证券、华安资管、财通证券、申万证券、东吴 | | | 人员姓名 | | | 证券、和谐汇一、合远基金 ...