报告投资评级 - 信德新材投资评级为买入维持[5] 报告核心观点 - 信德新材发布2024年三季报，前三季度营收5.65亿元同比下降19.40%，归母净利润-0.15亿元同比下降128.13%，扣非净利润-0.44亿元同比下降267.93%Q3营收2.05亿元同比下滑41.91%环比下滑9.69%，归母净利润-0.07亿元同比下降123.20%环比下降266.71%，扣非净利润-0.14亿元同比下降161.72%[2][6] - 收入端Q3公司负极包覆剂销量环比下降源于Q2下游负极厂客户超额备货致Q3采购量下滑盈利端Q3整体毛利率8.23%，副产品价格下滑毛利承压，负极包覆剂Q3盈利承压，北方基地一体化产能前道乙烯焦油生产工序7 - 8月停产致北方基地生产成本上升，高端包覆剂产品价格调整降低整体盈利水平，昱泰基地单吨盈利较好[7] - Q3费用率12.18%环比改善，计提资产减值损失0.03亿元信用减值损失0.02亿元，最终净利率-3.41%[7] - 展望Q4，收入方面预计公司月均出货有所回升，盈利方面大连基地乙烯焦油一体化产能已重新启动Q4有望带动大连基地产能盈利回暖，昱泰基地保持盈利领先性，后续快充趋势带来的包覆剂需求量提升慢慢显现，看好公司后续等待行业出清后价格修复[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业总收入分别为9.49亿、8.54亿、10.85亿、13.56亿，营业成本分别为8.19亿、7.83亿、9.55亿、11.66亿，毛利分别为1.3亿、0.71亿、1.29亿、1.9亿[18] - 2023 - 2026年净利率分别为4.4%、0.7%、5.3%、8.0%，资产负债率分别为12.2%、10.9%、11.0%、11.0%[18] - 2023 - 2026年每股收益分别为0.4元、0.06元、0.56元、1.06元，每股经营现金流分别为-0.66元、0.62元、0.75元、1.35元[18] 公司基础数据方面 - 当前股价34.58元，总股本10200万股，流通A股4214万股，每股净资产26.48元，近12月最高53.9元最低21.33元[9]