环保 2024 年 08 月 20 日 天源环保 (301127) ——水务固废订单持续兑现，积极拓展光伏及氢能 | --- | |---------------------| | 2024 年 08 月 19 日 | | 8.95 | | 12.26/6.86 | | 2.2 | | 1.90 | | 3,111 | | 2,893.67/8,356.90 | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.89 | | 资产负债率% | 55.54 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 586/348 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2109-2110-2111-2112-2101-2102-2103-2104-2105-2106-2107-21 -40% -20% 0% 20% 40% 天源环保 沪深300指数 (收益率) 相关研究 - 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 -33% -21% -9% 3% 15% 27% 2023-08 2023-12 2024-04 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 天源环保 深证成指 [Table_Report] 相关报告 积极转型切入光伏运营及氢能领域 天源环保(301127) 其他公用事业 [Table_Industry] /公用事业 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 10.69 | | | 上次预测: | 10.69 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 8.95 | [table_Authors] 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于 ...

武汉天源环保股份有限公司 2024 年半年度报告全文 武汉天源环保股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-088 2024 年 8 月 1 武汉天源环保股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人黄昭玮、主管会计工作负责人邓玲玲及会计机构负责人(会计 主管人员)李方丽声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公 司对任何投资者及相关人士的承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的 风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，请查阅"第三节管理层讨 论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"的相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 武汉天源环保股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...

预计盈利情况 - 2024年上半年，武汉天源环保预计归属于上市公司股东的盈利为11,500万元-14,500万元，同比增长41.62%-78.56%[3] 非经常性损益影响 - 预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响约为200万元–300万元[7] 公司经营情况 - 公司紧密围绕经营目标，聚焦水环境治理、垃圾焚烧发电、固体废弃物综合处置等领域，实现了营业收入和利润的双增长[5][6]

v 2024年 06月 06日 301127.SZ [table_subject] 证券研究报告·公司点评报告 深耕主营业务，放眼多元成长 ——天源环保年报、季报点评 e_invest] [主ta要bl观e_点mai：n] 中山行业研究类模板 中山证券研究所 ◎ 业绩符合预期，营收表现良好。2023年公司实现营收19.47亿元（同 分析师：王曦 比+53.05%），归母净利润2.83亿元（同比+39.91%）。综合毛利率为29.48%， 登记编号：S0290522090001 同比增长0.80个百分点。 邮箱：wangxi@zszq.com ◎ 应收账款周转率有所好转，预计公司将加强回款管理。Wind 显示 2024Q1公司应收账款为4.74亿元，主要原因为公司环保工程建造业务存在已 完工未结算工程款以及政府账期较长导致。公司应收账款周转率从 2022 年的 公司股价走势 3.14提升到2023年的4.16。 ◎环保主业稳步推进，在手订单高增。根据年报显示，2023 年订单实现 较大幅度增长，全年新增合同承揽44.57 亿元，其中水环境治理类项目33个， 合同金额 24 亿元。同时公司积极拓展环保能源业务，实 ...

证券代码：301127 证券简称：天源环保 武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 投资者关系活动 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访  业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 投资者网上提问 人员姓名 时间 2024 年5月16日 (周四) 下午 14:30~16:00 地点 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 采用网络远程的方式召开业绩说明会 上市公司接待人 1、董事长黄开明 员姓名 2、副董事长、总裁黄昭玮 3、董事、财务负责人、董事会秘书邓玲玲 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1、董秘，您好！看到公司在 2023 年的投资活动中投入了大量资 金，特别是购买固定资产和长期资产。请问这些投资的主要目的 是什么?是否预示着公司即将推出新的业务线或者重大技术升 ...

证券代码：301127 证券简称：天源环保 公告编号：2024-050 债券代码：123213 债券简称：天源转债 武汉天源环保股份有限公司 关于参加湖北辖区上市公司2024年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，武汉天源环保股份有限公司（以下简 称“公司”）将参加由湖北证监局指导、湖北省上市公司协会主办、深圳市全 景网络有限公司承办的“提质增效重回报”——2024年湖北辖区上市公司投资 者网上集体接待日，现将相关事项公告如下： （一）本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演” 网站（https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间为2024年5月16日（周四）14:30-16:00。届 时公司高管将在线就公司2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融 ...

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为242,707,207.99元，较去年同期下降7.86%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为26,634,001.07元，同比增长5.24%[5] - 公司总资产为5,745,100,674.45元，较去年末增长0.67%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为2,585,699,713.91元，较去年末下降0.56%[5] - 公司财务费用在2024年1-3月达到10,201,698.12元，较去年同期增长1216.49%[8] - 公司其他收益为688,669.12元，较去年同期下降57.57%[8] - 公司资产减值损失为-1,224,237.91元，较去年同期增长144.92%[8] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-90,757,827.82元，较去年同期下降114.89%[8] - 公司未分配利润为839,729,919.28元，较上期增加了26,634,001.07元[16] - 2024年第一季度，武汉天源环保公司净利润为2,701,327.62万元，同比增长5.6%[18] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为24,392股，前十名股东持股比例最高的为湖北天源环保集团有限公司，持股比例为34.68%[9] - 公司通过集中竞价交易方式回购股份5,146,970股，占当前总股本的1.2248%[12] - 公司控股股东天源集团通过集中竞价交易方式增持公司股份4,154,500股，占总股本的0.99%[13] - 公司未向下修正可转债转股价格，转股期内共有162张“天源转债”完成转股，合计转成1,570股“天源环保”股票[14] 资产状况 - 武汉天源环保股份有限公司2024年第一季度货币资金为1,756,974,774.50元，较上期下降了153,559,072.87元[15] - 应收账款为473,844,734.83元，较上期下降了22,447,460.45元[15] - 存货为40,745,620.64元，较上期增加了2,477,982.63元[15] - 非流动资产合计为2,987,405,084.09元，较上期增加了198,388,978.30元[16] - 资产总计为5,745,100,674.45元，较上期增加了38,459,294.34元[16] - 营业总收入为242,707,207.99元，较上期下降了20,692,039.84元[17] - 营业总成本为215,277,140.08元，较上期下降了17,321,972.69元[17] - 净敞口套期收益为3,166,960.83元，较上期增加了9,183,284.21元[17] - 资产减值损失为-1,224,237.91元，较上期下降了3,949,447.30元[17] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为1,448,178.45万元，同比增长1.1%；经营活动现金流出小计为2,355,756.72万元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为9,720,837.78万元，较上期同比增长[21]

业绩总结 - 公司2023年扣非净利润同比增长47%[1] - 公司2023年实现收入19.47亿元，同比增长53%[1] - 公司2023年综合毛利率为29.38%，净利润率为14.58%[1] - 公司2023年总体订单实现大幅增长，全年合同承揽44.57亿元[1] - 公司2023年高端环保装备业务实现收入1.56亿，重回增长轨道[1] - 公司2023年净资产收益率为10.9%，投入资本回报率为6.8%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预测净利润分别为4.14、4.97、5.93亿元[1] - 公司2023年设立新能源产业合伙基金开拓新能源业务[1] 其他新策略 - 天源环保是一家专业从事环境综合治理服务的公司，主要业务包括垃圾渗滤液及高难度污废水处理[2] - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具备证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[3] - 公司提供的报告仅供国泰君安证券股份有限公司客户使用，不构成广告，不构成对任何人的投资建议[4] - 股票投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10]

公司基本信息 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[2] - 公司未来发展计划等前瞻性陈述不构成对投资者的实质承诺，投资者应保持足够的风险认识[2] - 公司股票代码为301127[12] 财务数据 - 2023年营业收入为19.47亿元，同比增长53.05%[14] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为2.83亿元，同比增长39.91%[14] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，同比下降189.57%[14] - 2023年末资产总额为57.07亿元，同比增长79.17%[14] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为26亿元，同比增长23.70%[15] 业务发展 - 公司2023年订单实现较大幅度增长，全年合同承揽44.57亿元，实现销售收入19.47亿元，打开了公司发展新局面[22] - 公司全年新签订40余个销售合同，销售合同额同比2022年“翻一番”[23] - 公司水务治理业务持续快速增长，全年实现新增水环境治理类项目33个、签订合同额24亿余元[24] - 公司环保能源板块陆续新增6个垃圾焚烧发电项目，累计日处理垃圾达到4500吨，将大幅提升公司后续固定收益[25] - 公司对固废处置业务进行重新优化，明确围绕污泥处理、城乡环卫一体化、飞灰处置等方向进行业务布局，为公司后续提供新的利润增长点[26] 科技研发 - 公司2023年全年投入了52756213.72元用于科技研发，同比增加21453482.29元，获得省部级科学技术进步奖2项，新增授权专利20项，参与了国家、行业等7项标准的编制，6项关键研发技术取得突破性进展[28] - 公司研发项目"垃圾焚烧飞灰脱盐解毒及产物资源化利用"取得一定进展，有望助力公司开拓垃圾焚烧飞灰处置市场[48] - 公司研发项目"污泥调质及熔盐储热燃料化关键技术与装备研发"有望为公司未来进军污泥处置及资源化行业奠定基础[52] 股权及投资 - 公司2023年度报告中披露了三个重大的股权投资项目，分别为武汉天源环保股份有限公司、三亚天源环保有限公司和龙净能源发展有限公司[70] - 公司2023年度报告中提到了正在进行的重大的非股权投资情况，但具体细节未披露[70] 资金运作 - 公司募集资金总体使用情况为123,307.50万元，扣除不含税发行费用后实际募集资金净额为112,789.30万元[76] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为100,000.00万元，净募集资金为98,174.08万元[76] - 公司报告期内累计直接投入募投项目9,716.34万元，利息、理财收入扣除手续费净额766.82万元[77] 公司治理 - 公司治理结构是否符合相关法律法规和规定？[116] - 公司是否建立了公正、透明的绩效考核与激励约束机制？[118] - 公司是否独立于控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构、业务等方面？[120]