财务数据 - 2024年第三季度（7月 - 9月）实现营收18,662.88万元同比下降40.99%[1] - 2024年第三季度归属于上市公司股东净利润178.02万元同比下降96.95%[1] - 2024年第三季度归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 -1,511.69万元同比下降130.56%[1] - 2024年一至三季度营业收入38,071.35万元同比增长2.89%[2] - 2024年一至三季度归属于上市公司股东净利润2,203.76万元同比下降62.42%[2] - 2024年一至三季度归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 -1,560.92万元同比下降206.60%[2] - 截至2024年9月30日公司应收账款原值为5.87亿近年来公司坏账准备累计计提了2.81亿计提比例约47.87%[2] - 截至2024年9月30日累计在手订单5.54亿[3] 政策影响 - 化债政策有利于宏观经济平稳运行对公司应收账款收回状况有较大改善公司将积极借助化债契机加强与业主方沟通[2] 冰雪经济业务 - 公司在冰雪经济产业链条中占据重要一环从平昌冬奥会到北京冬奥会再到十四届冬运会都有参与且取得效益[3] - 公司积极筹备2025年2月在哈尔滨举办的第九届亚洲冬季运动会开闭幕式项目[3] - 随着我国冰雪运动加快普及公司在冰雪经济发展产业链有望进一步提升[3] 大型活动项目 - 正在积极备战2024年11月22日在海南三亚举办的全国第十二届少数民族运动会开闭幕式创意策划和实施项目金额1.04亿[3] - 正在积极备战2025年2月在哈尔滨举办的第九届亚洲冬季运动会开闭幕式项目金额0.88亿[3] - 7月成功中标《歌从陕北来》驻场演出项目、五台山景区金界寺村文旅项目深度策划服务和郑州市管城回族区文化旅游体育局东城垣遗址博物馆基本陈列提升等文旅项目[3] C端项目运行情况 - 上海六三二C端运营项目演出内容由公司创意设计团队产出上海中心"天时632艺术空间"荣获"白玉兰臻选"品牌称号[4] - 浙江杭州湘湖的《湘湖·雅韵》项目6月30日正式公演10月31日夏季演出完美收官目前推出冬季版湖上光影音乐秀 - 星火SPACE[4] - 山东省青岛市黄岛区银沙滩路唐岛湾"西海岸凤凰岛艺术中心"《海上有青岛》项目7月12日正式公演10月31日完成2024年度收官演出2025年春季将再度演出[4]

财务数据 - 公司2024年1-9月营业收入为380,713,406.02元，同比增长2.89%[5] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为22,037,636.06元，同比下降62.42%[5] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为22,827,948.20元，同比下降55.92%[5] - 公司2024年1-9月投资收益为36,861,390.41元，同比下降31.47%[5] - 公司2024年1-9月公允价值变动收益为10,860,124.77元，同比增长441.39%[5] - 公司2024年1-9月信用减值损失为-59,401,885.89元，同比增加42.78%[5] - 公司2024年第三季度营业收入为380,713,406.02元，同比增长2.9%[24] - 公司2024年第三季度净利润为23,728,946.40元，同比下降60.7%[24] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为22,827,948.20元，同比下降56.0%[26] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-265,025,546.39元，上年同期为86,589,158.82元[26] - 公司2024年前三季度研发费用为28,565,233.51元，占营业收入的7.5%[24] - 公司2024年前三季度管理费用为36,840,161.16元，同比下降10.3%[24] - 公司2024年前三季度销售费用为12,757,400.98元，同比增长13.4%[24] - 公司2024年前三季度投资收益为36,861,390.41元，同比下降31.5%[24] - 公司2024年前三季度信用减值损失为59,401,885.89元，同比增加42.8%[24] - 公司2024年前三季度资产减值损失为99,711.18元，同比增加105.0%[24] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日货币资金为369,950,804.00元，较2023年12月31日下降51.58%[5] - 公司2024年9月30日交易性金融资产为2,514,219,623.32元，较2023年12月31日增长15.28%[5] - 公司2024年9月30日合同负债为182,962,999.46元，较2023年12月31日增长71.29%[5] - 公司2024年9月30日其他应付款为15,366,490.74元，较2023年12月31日下降64.18%[5] - 公司流动资产合计为33.43亿元，较期初下降0.84%[21] - 公司非流动资产合计为3.01亿元，较期初下降11.61%[21] - 公司资产总计为36.44亿元，较期初下降1.83%[21] - 公司流动负债合计为4.07亿元，较期初上升18.87%[22] - 公司非流动负债合计为4.09亿元，较期初下降18.91%[22] - 公司负债合计为4.48亿元，较期初上升14.01%[22] - 公司归属于母公司所有者权益合计为31.74亿元，较期初下降3.24%[22] - 公司所有者权益合计为31.96亿元，较期初下降3.71%[23] - 公司负债和所有者权益总计为36.44亿元，较期初下降1.83%[23] - 公司交易性金融资产为25.14亿元，较期初上升15.32%[21] 股东情况 - 公司普通股股东总数为13,032人[6] - 前10名股东中,沙晓岚持股比例为42.13%,持股数量为80,440,919股[6] - 王芳韵持股比例为13.06%,持股数量为24,937,500股[6] - 西藏晟蓝文化传播合伙企业（有限合伙）持股比例为8.82%,持股数量为16,837,800股[6] - 和谐成长二期（义乌）投资中心（有限合伙）持股比例为6.27%,持股数量为11,972,192股[6] - 公司回购专用证券账户持有公司股份2,258,020股,占公司总股份比例为1.18%[7] - 沙晓岚和王芳韵为夫妻关系,沙晓岚通过西藏晟蓝间接控制公司8.82%的股份[7] - 股东蒋葵芳通过普通证券账户和信用账户合计持有1,175,663股[7] - 公司前10名无限售流通股股东中,南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF分别持有587,440股和370,911股[7] 股权激励及回购 - 公司部分高管和股权激励对象持有的限售股将于2024年陆续解除限售[10] - 公司通过集中竞价方式回购部分社会公众股，回购股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划[11] - 公司回购股份数量为1,323,600股，占公司总股本的0.6932%，回购总金额为4,402.33万元[12] - 公司终止实施2021年限制性股票激励计划，回购注销150,276股限制性股票，涉及84名激励对象，回购价格为18.54元/股[13][14] 公司治理 - 公司完成董事会和监事会换届选举，选举新一届董事会和监事会[15][18] - 公司续聘沙晓岚先生为总经理，续聘其他高管[16][17] 其他 - 公司使用不超过15亿元闲置募集资金和18亿元闲置自有资金进行现金管理[19] - 公司参股公司北京北特圣迪科技发展有限公司的股东回购公司持有的45%股份，公司不再持有该公司股份[20] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为81,050,356.80元[27] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为63,103,614.80元[27] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出小计为144,153,971.60元[27] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-140,403,971.60元[27] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-382,601,569.79元[27] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为364,702,955.81元[27]

2024 年 08 月 14 日 公司点评 增持/维持 锋尚文化(300860) 目标价:23.25 昨收盘:21.72 公 司 研 究 传媒互联网 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 在手订单储备丰富，积极探索"文旅+"和"演艺+"多业态融合发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------------------------------------------------------------------------------|----------|------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年实现营收1.94亿元,同比增长261.28% [1][2][3] - 公司上半年利润总额达到2718.93万元,同比增长643.49% [1][2][3] - 公司上半年归属于上市公司股东净利润为2025.74万元,同比增长5424.74% [1][2][3] - 公司上半年完成了两个大型文旅项目,分别是杭州演艺会和青岛海上有青岛 [2][3][4] - 公司手上现有订单达到7.31亿元,未来三季度将陆续确认收入 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 - 投资人关心公司C端项目的运营情况,包括上海632项目、鲜湖亚运项目和杭州相互项目的收入预期 [5][6][7][8][9] - 投资人关心公司未来是否有新的C端项目计划,以及公司在文旅项目方面的独特优势 [10][11][12][13] - 投资人关心公司的收并购计划,公司表示会围绕主业进行横向和纵向的并购 [14][15][16] - 投资人关心公司的分红政策,公司表示未来会持续提高分红比例 [18][19] - 投资人关心公司的收入确认方式,公司表示采用项目完工一次性确认收入 [20][21] - 公司表示正在关注VR眼镜等新技术在文旅项目中的应用 [22][23][24][25]

[Table_Main] 公司研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 锋尚文化(300860)公司点评报告 2024 年 08 月 15 日 [Table_Title] 储备订单充足，C 端业务贡献增量 ——锋尚文化(300860) 2024 年半年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 营收及归母净利大幅增长，客户回款状况良好 2024H1，公司实现营业收入 1.94 亿元，同比增长 261.28%；归母净利润 2025.74 万元，同比大幅增长 5424.74%，扣非归母净亏损 49.23 万元，较 上年同期收窄。上半年公司实现经营活动产生现金流 2360.54 万元，较去 年同期增加 46.3%，主要由于客户回款增加。 文化演艺活动板块销售成效显著，在手订单储备丰富 2024H1，公司实现大型文化演艺活动板块营收 3978.26 万元，同比增加 5.05%，期间完成第十四届全国冬季运动会开闭幕式等多个大型项目。公司 销售成果显著，上半年中标和签约第十二届全国少数民族传统体育运动会 开闭幕式创意策划和实施项目、杭州湘湖湖山广场综合公园（三期）项目等 重大项目， ...

公司基本信息 - 公司名称：锋尚文化（300860.SZ）[2] - 报告日期：2024年08月15日[2] - 当前股价：21.72元[5] - 一年最高最低股价：62.76元/19.43元[5] - 总市值：41.47亿元[5] - 流通市值：24.30亿元[5] - 总股本：1.91亿股[5] - 流通股本：1.12亿股[5] - 近3个月换手率：94.79%[5] 投资评级 - 投资评级：买入（维持）[4] 核心观点 - 2024Q2业绩大增，项目回款顺利，维持"买入"评级[6] - 文旅演艺活动收入明显增长，客户回款良好[7] - 2024年待确认收入较高，叠加C端收入开始放量，驱动后续成长[8] 财务数据 - 2024H1营业收入：1.94亿元（同比+261.28%）[6] - 2024H1归母净利润：2025.7万元（同比+5424.74%）[6] - 2024Q2营业收入：1.60亿元（同比+328.58%，环比+361.99%）[6] - 2024Q2归母净利润：2612.2万元（同比+600.33%，环比扭亏为盈）[6] - 2024Q2扣非净亏损：49.23万元（同比缩窄98.59%）[6] - 2024H1大型演艺活动营收：3978万元（同比+5.05%），收入占比20.50%，毛利率0.40%[7] - 2024H1文旅演艺活动营收：1.52亿元（同比+100%），收入占比78.54%，毛利率43.71%[7] - 2024H1整体毛利率：34.99%，同比下降4.94个百分点[7] - 2024年客户回款状况良好，经营活动现金净流量：2360.54万元（同比+46.30%）[7] - 销售费用率：3.68%（同比-10.64个百分点）[7] - 管理费用率：12.87%（同比-39.95个百分点）[7] - 在手订单：7.31亿元，合同负债：1.91亿元，相比2024Q1末增加3.74%[8] - 已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额：6.56亿元，其中4.39亿元预计将于2024年度确认收入[8] 财务预测 - 预测2024-2026年归母净利润：1.98/2.41/2.78亿元[6] - 对应EPS：1.04/1.26/1.45元[6] - 当前股价对应PE：21.0、17.2、15.0倍[6] 财务摘要和估值指标 - 2022A-2026E营业收入：320/677/947/1190/1471百万元[9] - 2022A-2026E归母净利润：15/134/198/241/278百万元[9] - 2022A-2026E毛利率：25.7/37.4/38.0/39.3/40.4%[9] - 2022A-2026E净利率：4.6/19.9/20.9/20.3/18.9%[9] - 2022A-2026EROE：0.3/4.0/4.9/5.5/5.8%[9] - 2022A-2026EEP/E：282.1/30.9/21.0/17.2/15.0倍[9] - 2022A-2026EP/B：1.3/1.3/1.2/1.2/1.1倍[9]

报告公司投资评级 - 报告维持对锋尚文化的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1 公司营收和归母净利润大幅增长,主要受益于项目周期性影响,完工后一次性确认营收 [3][4] - 在手订单为后续业绩提供支撑,公司在大型活动领域具有较强竞争力 [5] - C端运营类项目有望成为新的增长点,有助于减轻应收账款压力,提升业务稳定性 [6] 分类总结 业绩表现 - 24H1 营收1.94亿元,同比增261.28%;归母净利0.2亿元,同比增5424.74% [3] - 24H1毛利率35%,同比下降4.9个百分点,主要由于单个项目毛利率较低 [4] - 销售/管理/研发费用率同比下降,主要由于营收大幅上升 [4] 在手订单及竞争力 - 截至24年6月底,在手订单约7.31亿元,较23年底增加 [5] - 公司在大型活动领域具有较强竞争力,中标和签约多个重大项目 [5] C端业务发展 - C端运营类项目有望成为新的增长点,有助于减轻应收账款压力,提升业务稳定性 [6] - 《湘湖·雅韵》和《海上有青岛》等C端项目表现良好 [6]

锋尚文化集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 锋尚文化集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-074 2024 年 8 月 1 锋尚文化集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人沙晓岚、主管会计工作负责人李勇及会计机构负责人(会计主 管人员)钱瑞青声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，敬请投资者注意投资风险。 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 公司经营发展中可能存在的相关风险，详见本报告第三节"管理层讨论 | | | 与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"，敬请广大投资者注意阅读。 | | | ...

1. 立足大型文化演艺活动,逐步开拓 C 端文旅业务 1. 公司业务:深耕文化演艺主业,拓展照明及虚拟演艺产品 [12] - 公司主要提供"创意策划+方案设计+设备租赁与销售+项目制作+后续服务"的全流程解决方案 [12] - 公司先后参与了多个国内外大型文化庆典活动、体育赛事开闭幕式、大型演出等项目 [13] 2. 公司股权集中,形成全域式、一体化经营模式 [17][18] - 公司股权相对集中,实际控制人为董事长沙晓岚及其夫人 [17] - 公司形成"五部二院"协同式业务体系,实现从投资招商到运营维保的全域式、一体化经营 [18] 3. 财务分析:业绩修复开启,账面资金充沛 [20][21][27] - 2023年公司业绩开始修复,大型文化演艺活动和文旅演艺业务拉动收入增长 [20][21] - 2023年公司毛利率和净利率大幅提升 [21][25][26] - 公司账面现金资产充沛,为公司提供较高安全边际 [27] 2. 文旅演艺需求持续增长,资金与品牌构成核心竞争要素 1. 文化消费需求持续释放,旅游演艺市场规模快速增长 [30][32][33][34] - 2023年旅游演艺市场呈现快速增长,场次和票房收入均大幅增长 [32][33][34] - 旅游演艺市场呈现高投资、大制作的特点,资金实力和品牌效应成为核心竞争要素 [35] 2. C 端新兴演艺空间发展提速,VR/AR 等技术注入新动能 [42][43][44][45] - 城市新型演艺空间发展提速,沉浸式体验、场景式消费成为新趋势 [42][43] - 演艺新势力为文旅演艺行业注入新动能,打造文旅新质生产力 [44][45] 3. 公司大型演艺活动订单充沛,C 端新文旅项目扬帆起航 1. 以大型演艺活动为切口,积累良好的声誉口碑 [46][47][48] - 公司承办了多个国内外大型活动,积累了丰富的经验和良好的品牌影响力 [46][47] - 公司在手订单充裕,为后续业绩增长奠定基础 [48] 2. B 端经验及品牌优势或迁移至 C 端,打开成长空间 [56][57][58][59][60] - 公司在上海、杭州等地开展了多个C端文旅项目,如Sky632、《湘湖·雅韵》、尚LiveSpace等 [56][57][58][59][60] - 公司在C端项目中占较高股权比例,充分发挥自身优势 [63]

会议主要讨论的核心内容 - 国家发改委发布推动文化和旅游领域设备更新的实施方案,预计将带动相关公司的设备更新需求增量 [2] - 公司在文旅项目上的运营模式,包括项目周期、毛利率、新项目拓展等 [5][8][43] - 公司在C端业务的发展规划,包括杭州Live Space、青岛藏宝湾等项目的进展和未来布局 [30][34][46][50] - 公司在大型演出业务的发展,包括华晨宇演唱会等项目的情况及未来规划 [54][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **尾号8540参会者提问** 询问公司代理订单的情况,包括2024年和2025年的订单情况 [37][38][39][40][41][42] **Jiazhen Zhao 回答** 公司2024年大部分项目已经确认,2025年也有一些潜在的大型项目,如宁波佛教论坛、广东全运会等 [39][40][41] 问题2 **尾号8540参会者提问** 询问公司C端业务的客单价、人流量等数据,以及未来在其他城市的拓展计划 [45][46][47] **Jiazhen Zhao 回答** 杭州Live Space项目客单价在200-300元,预计每天流水6万元,未来公司计划在成都、上海等城市拓展类似的C端业务 [46][47] 问题3 **尾号8540参会者提问** 询问公司在大型演出业务的布局及利润率情况 [54][55][56] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在积极拓展大型演出业务,利润率在30%左右,略低于文旅和大型活动项目 [55][56]