报告公司投资评级 - 报告维持对锋尚文化的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1 公司营收和归母净利润大幅增长,主要受益于项目周期性影响,完工后一次性确认营收 [3][4] - 在手订单为后续业绩提供支撑,公司在大型活动领域具有较强竞争力 [5] - C端运营类项目有望成为新的增长点,有助于减轻应收账款压力,提升业务稳定性 [6] 分类总结 业绩表现 - 24H1 营收1.94亿元,同比增261.28%;归母净利0.2亿元,同比增5424.74% [3] - 24H1毛利率35%,同比下降4.9个百分点,主要由于单个项目毛利率较低 [4] - 销售/管理/研发费用率同比下降,主要由于营收大幅上升 [4] 在手订单及竞争力 - 截至24年6月底,在手订单约7.31亿元,较23年底增加 [5] - 公司在大型活动领域具有较强竞争力,中标和签约多个重大项目 [5] C端业务发展 - C端运营类项目有望成为新的增长点,有助于减轻应收账款压力,提升业务稳定性 [6] - 《湘湖·雅韵》和《海上有青岛》等C端项目表现良好 [6]