业绩总结 - 公司2023年实现营收61亿元，同比增长3.6%[1] - 公司2024年Q1实现营收14亿元，同比下降15.6%[1] - 公司23年储能逆变器业务营收大幅下滑，同比-59%[1] - 公司23年并网逆变器业务实现营收41亿元，同比增长1.53%[1] - 公司户用光伏发电系统业务同比增长106%[1] - 公司新能源电力生产业务同比增长117%[1] - 公司24-26年预计实现归母净利润9/10/13亿元[2] - 公司盈利预测显示2024年营业收入6915百万元，净利润866百万元，EPS为2.16元[2] - 公司持续看好长远发展，维持“增持”评级[2] 未来展望 - 锦浪科技2026年预计营业收入将达到103.91亿元，较2022年增长76.1%[3] - 2026年预计净利润为12.98亿元，较2022年增长22.6%[3] - 2026年每股收益预计为3.24元，较2022年增长15.7%[3] - 2026年预计每股净资产为26.61元，较2022年增长136.4%[3] - 2026年预计每股销售收入为25.92元，较2022年增长65.9%[3] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[8] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[8]

业绩总结 - 公司2023年营收61亿元，同比增长3.6%[1] - 公司2024年预计营业总收入将达到8,337百万元，同比增长36.65%[1] - 公司2024年预计每股净资产为19.45元[1] - 公司2023年逆变器出货约74.7万台，同比下降21%[1] - 公司2024年预计毛利率总体低于20%[1] - 公司2024年预计并网出货可达120万台+，储能出货10万台+[1] - 公司2023年分布式发电业务营收翻倍以上增长[1] - 公司2023年/2024Q1费用率18%/23%[1] - 公司下调2024-2025年盈利预测[1] - 锦浪科技2026年预计营业总收入将达到143.72亿元[2] 用户数据 - 公司2024年预计每股净资产为19.45元[1] - 公司2024年预计并网出货可达120万台+，储能出货10万台+[1] - 公司2023年分布式发电业务营收翻倍以上增长[1] - 公司2023年/2024Q1费用率18%/23%[1] - 公司下调2024-2025年盈利预测[1] - 锦浪科技2026年每股净资产预计为31.07元[2] 未来展望 - 公司2024年预计并网出货可达120万台+，储能出货10万台+[1] - 公司下调2024-2025年盈利预测[1] - 锦浪科技2026年预计净利润为20.65亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年逆变器出货约74.7万台，同比下降21%[1] - 公司2024年预计并网出货持续环比增长，储能逐步走出低谷[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年分布式发电业务营收翻倍以上增长[1] 其他新策略 - 公司维持“买入”评级，风险提示包括竞争加剧和政策不及预期[1] - 公司下调2024-2025年盈利预测[1] - 锦浪科技2026年预计营业总收入将达到143.72亿元[2]

业绩总结 - 公司2023年营收61亿元，同比增长3.6%[1] - 公司2024年预计营业总收入将达到8,337百万元，同比增长36.65%[1] - 公司2024年预计每股净资产为19.45元[1] - 公司2023年逆变器出货约74.7万台，同比下降约21%[1] - 公司2024年预计毛利率总体低于20%[1] - 公司2023年分布式发电业务营收翻倍以上增长[1] - 公司2023年/2024Q1费用率分别为18%/23%[1] - 公司下调2024-2025年盈利预测[1] - 锦浪科技2026年预计营业总收入将达到143.72亿元[2] - 2026年预计净利润为20.65亿元[2] - 2026年每股净资产预计为31.07元[2] - 2026年预计ROE-摊薄率为16.59%[2] - 2026年预计P/E比率为10.50[2] 未来展望 - 公司2024年预计并网出货持续环比增长，储能逐步走出低谷[1] - 公司面临竞争加剧和政策不及预期等风险[1]

业绩总结 - 公司2023年实现收入61.01亿元，同比增长4%[1] - 公司2023年归母净利7.79亿元，同比下降26%[1] - 公司2023年逆变器销量75万台，同比下降21%[2] - 公司2023年并网、储能毛利率分别为21.6%、37.1%，同比-5.8pct、+2.8pct[2] - 公司2024-2025年预计实现利润9.6、12.2亿元，对应PE为23、18倍[4] 未来展望 - 公司2024Q1并网需求持续改善，销量预计20万台左右[3] - 公司2024Q1逆变器业务毛利率预计在20%左右[3]

业绩总结 - 锦浪科技2023年实现收入61.01亿元，同比增长3.59%[1] - 23Q4公司实现收入14.59亿元，同比下降15.29%[2] - 24Q1公司实现收入13.97亿元，同比下降15.56%[3] - 公司逆变器销售量为74.67万台，实现收入45.03亿元，毛利率为23.14%[4] - 锦浪科技2026年预计营业总收入将达到12,084百万元，较2023年增长98.4%[5] - 2026年预计净利润率将达到12.25%，较2023年提高0.48个百分点[5] - 公司资产负债率在2023年至2026年间保持稳定，维持在64.08%至67.91%之间[5] - 2026年每股收益预计为3.69元，较2023年增长89.2%[5] - 锦浪科技2026年预计PE为15，PB为2.1，EV/EBITDA为9.58[5]

公司业务概况 - 锦浪科技主要从事并网和储能逆变器的生产和销售 [2] - 公司在亚非拉等海外市场有较早布局，并取得一定成效 [3] - 公司在欧美等传统市场也有较快恢复 [3] - 公司在越南设有工厂，目前处于试生产阶段 [2] 财务数据 - 一季度公司毛利率有所下降，主要原因是欧洲占比较小，海外低毛利区域和国内占比较高 [2] - 公司使用的原材料成本较高，与价格下降存在时间错配 [2] - 预计二季度公司出货量可达30万台以上，其中海外出货20万台以上 [2] - 公司对下半年三四季度的业绩表现较为乐观 [3] 业务展望 - 公司并网逆变器二季度环比增速有望提升，主要得益于亚非拉等新兴市场以及欧美传统市场的恢复 [3] - 欧洲市场并网业务整体不错，但户用储能业务仍面临库存压力 [3] - 公司对全年业绩表现持乐观态度 [2][3]

公司基本信息 - 公司董事会审议通过的利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利2元，送红股0股，以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 公司的股票简称为锦浪科技，股票代码为300763，公司的中文名称为锦浪科技股份有限公司，中文简称为锦浪科技[7] 财务数据 - 公司2023年营业收入为6,100,836,987.28元，同比增长3.59%[9] - 归属于上市公司股东的净利润为779,357,432.20元，同比下降26.46%[9] - 公司2023年末资产总额为21,592,306,774.67元，同比增长44.68%[9] 会计政策 - 公司执行了财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》和《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2023年修订）》[10] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性[11] 行业发展 - 公司所处行业为“C38 制造业”中的“电气机械和器材制造类”下属的“C3825光伏设备及元器件制造”[15] - 2023年全球光伏系统装机量达到417GW，同比增长80%以上[15] - 2023年我国光伏新增装机量达到216.88GW，同比增长148.1%[15] 产品信息 - 公司主要从事组串式逆变器研发、生产、销售和服务，主要产品为组串式逆变器[17] - 公司的组串式逆变器产品根据功率等级细分为不同规格的机型，涵盖并网组串式逆变器、储能组串式逆变器等[18] - 公司的组串式逆变器产品还包括纯离网储能组串式逆变器、单相交流耦合逆变器等工商业储能产品[19] 技术创新 - 公司拥有雄厚的技术研发实力，研发团队由国家特聘专家带领，拥有多项专利和自主研发的专有技术[29][30] - 公司的技术创新包括智能光伏最大功率跟踪算法、超高开关频率并网逆变技术等[31][32] - 公司的技术优势还体现在硬件死区技术、硬件动态短路保护技术等方面[36][37] 市场拓展 - 公司积极开拓全球主要市场，包括英国、荷兰、澳大利亚、墨西哥、印度、美国等[28] - 公司在全国设立完善的销售及服务机构，并在海外市场积极推进本地化销售及服务网络的建设[52] 资金运作 - 公司2023年度现金及现金等价物净增加额为-500,747,347.29元，同比减少162.62%[72] - 公司向特定对象发行股票，募集资金总额为人民币2,925,000,000.00元，实际募集资金净额为人民币2,904,749,999.99元[90] 股权激励 - 公司2023年年度报告中披露，2023年限制性股票激励计划授予登记数量为415.95万股，授予登记人数为221人[180] - 公司向224名激励对象授予420.35万股第一类限制性股票，其中郭俊强先生被授予150,000股，张婵女士被授予90,000股，陆荷峰女士被授予100,000股[183]

营业收入与净利润 - 营业收入为1,396,839,830.94元，同比下降15.56%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为20,286,204.80元，同比下降93.74%[4] - 2024年第一季度净利润为20,286,204.80元，同比下降93.74%[8] - 净利润为20,286,204.80元，同比下降93.74%[17] - 公司2024年第一季度营业总收入为1,396,839,830.94元，同比下降15.56%[1] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-7,271,394.53元，同比下降106.24%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-7,271,394.53元，同比下降106.24%[8] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,589,511,372.61元，同比下降61.30%[8] - 现金及现金等价物净增加额为-257,919,467.45元，同比下降113.44%[8] - 经营活动产生的现金流量净额为-7,271,394.53元，同比下降106.24%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-1,840,781,335.47元，同比下降19.49%[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金为926,824,766.24元，同比下降35.15%[18] - 购买商品、接受劳务支付的现金为658,525,883.34元，同比下降40.06%[18] - 收到的税费返还为43,992,269.99元，同比下降39.34%[18] - 公司2024年第一季度取得借款收到的现金为1,970,023,000.00元，相比去年同期增长46.75%[1] - 筹资活动现金流入小计为1,970,023,000.00元，相比去年同期增长36.67%[1] - 偿还债务支付的现金为292,056,770.00元，相比去年同期增长222.65%[1] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为78,354,917.05元，相比去年同期增长61.13%[1] - 筹资活动现金流出小计为380,511,627.39元，相比去年同期增长164.78%[1] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,589,511,372.61元，相比去年同期增长28.73%[1] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为621,889.94元，相比去年同期减少91.93%[1] - 现金及现金等价物净增加额为-257,919,467.45元，相比去年同期减少113.44%[1] - 期末现金及现金等价物余额为788,119,665.99元，相比去年同期减少77.27%[1] 财务费用与负债 - 短期借款为823,754,019.43元，同比增长723.42%[7] - 财务费用为85,759,708.59元，同比增长170.98%[7] - 公司流动负债合计为5,552,598,281.23元，较期初减少11.0%[14] - 公司非流动负债合计为8,519,717,315.22元，较期初增长12.1%[14] - 公司总负债为14,072,315,596.45元，较期初增长1.7%[14] 资产与负债 - 总资产为21,867,063,505.02元，同比增长1.27%[4] - 公司流动资产合计为4,574,747,184.21元，较期初减少0.1%[13] - 公司非流动资产合计为17,292,316,320.81元，较期初增长1.6%[13] - 公司总资产为21,867,063,505.02元，较期初增长1.3%[13] - 公司所有者权益合计为7,794,747,908.57元，较期初增长0.5%[15] 每股收益 - 基本每股收益为0.05元，同比下降94.12%[4] - 基本每股收益为0.05元，同比下降94.12%[17] 股东与持股情况 - 普通股股东总数为51,748[9] - 王一鸣持股比例为24.93%，持股数量为99,939,822.00元[9] - 锦浪控股有限公司持股比例为7.81%，持股数量为31,319,073.00元[9] - 林伊蓓持股比例为7.59%，持股数量为30,417,000.00元[9] 其他财务数据 - 应收款项融资为112,928,375.42元，同比增长71.07%[7] - 非流动性资产处置损益为-343,802.42元[5] - 计入当期损益的政府补助为7,609,154.74元[5] - 公司货币资金为818,980,996.25元，较期初减少24.0%[13] - 公司应收账款为1,209,917,524.90元，较期初增长29.3%[13] - 公司存货为1,974,699,385.67元，较期初增长0.8%[13] - 营业总成本为1,376,785,503.49元，同比增长5.44%[1] - 研发费用为69,264,745.73元，同比下降18.90%[1] - 公司第一季度报告未经审计[1]

财务数据 - 公司2024年预计营业总收入将达到8,638百万元，同比增长43.18%[1] - 预计2024年归母净利润将达到1,410.66百万元，同比增长43.88%[1] - 公司EPS-最新摊薄预计为3.52元/股，P/E（现价&最新摊薄）为15.22[1] - 公司资产负债率预计在2025年将保持在70.25%水平[2] 公司行动计划 - 公司计划实施“质量回报双提升”行动方案，以维护股价稳定和树立良好市场形象[1] - 公司持续运用股份回购、现金分红等方式回报投资者、提振市场信心[1] - 公司连续实施现金分红累计5.01亿元，分红占期间净利润的25.3%[1] 业务展望 - 公司作为光储逆变器龙头企业，预计24年逆变器出货90万台+，同比增长25%+[1] - 公司盈利预测为23-25年归母净利9.8/14.1/18.9亿元，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括竞争加剧、政策不及预期等[2] 投资评级 - 东吴证券投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[6]

海外市场需求分析 - 海外并网逆变器去化情况较好,但储能逆变器库存去化较慢,整体海外市场需求较为乐观[1][2] - 海外逆变器产品价格略有下降,但毛利率保持相对稳定[2] 公司业务发展趋势 - 预计2024年公司海外逆变器业务占比将达到60%左右[4] - 公司产能压力不大,但国内工商储能市场会有一定压力,海外工商储能发展较好[5][6] 行业竞争格局 - 当前逆变器企业主要竞争点包括价格、服务、品牌和渠道等综合因素[7] - 2024年公司将重点关注欧洲市场以外的亚非拉市场,以及美国、中东等市场[8] - 公司在美国市场主要销售并网逆变器,未来户用储能市场有望增长[9]