业绩总结 - 公司发布2023年年报，全年实现营业收入30.1亿元，同比增长4.6%[1] - 23年出货量保持高增长，但产品价格持续下降，对公司盈利造成一定压力，23年单平扣非净利约0.22元，同比下降46%[1] - 公司预测2024-2026年每股收益分别为0.61、0.83、0.99元，目前合理估值水平为2024年的23倍市盈率，目标价为14.03元，维持买入评级[3] 财务状况 - 星源材质的货币资金在2022年至2026年间呈逐年下降趋势，从3,131百万元降至1,559百万元[7] - 公司的营业收入预计将在未来几年内稳步增长，从2022年的2,880百万元增长至2026年的6,235百万元[7] - 营业利润和归属于母公司净利润在2023年和2024年出现下滑，但在2025年和2026年有望再次增长[7] - 公司的净利率在2022年至2026年间保持在20%左右的水平，呈现稳定的盈利能力[7] - ROE在2023年和2024年有所下降，但在2025年和2026年有望再次提升[7] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间保持在40%左右的水平，整体财务状况稳健[7] - 每股收益预计将在未来几年内稳步增长，从0.53元增长至0.99元[7] - 公司的市盈率在2022年至2026年间逐年下降，显示出投资价值逐渐增加的趋势[7] - 公司的每股净资产在2022年至2026年间逐年增长，显示出公司内在价值的提升[7] 其他 - 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布[15] - 客户应采取必要措施防止本报告被转发给他人[16] - 本公司力求但不保证信息的准确性和完整性[17] - 本报告中的观点或陈述不构成投资建议[18] - 过去的表现不代表未来的表现，投资者可能会损失本金[19] - 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险[20] - 未经东方证券股份有限公司授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容[21] - 未经授权刊载或转发的证券研究报告使用需慎重[23] - 东方证券股份有限公司可能存在与研究报告所分析企业的业务关系[25]

业绩总结 - 公司2023年实现收入30.13亿元，同比增长4.62%[1] - 公司2024年一季度实现收入7.15亿元，同比增长7.51%[1] - 公司2024Q1毛利率为35.99%，销售净利率为14.83%[2] - 公司毛利率环比2023Q4下降2.31个百分点[2] 未来展望 - 公司积极扩大产能规模，海外市场进一步拓展[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.1、8.9、12.5亿元，同比增长6%、45%和40%[3] 财务指标 - 公司2022-2026年营业总收入、归属母公司净利润、毛利率、ROE、EPS、P/E等财务指标逐年增长或保持稳定[6] - 公司资产负债表显示流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项指标逐年增长或保持稳定[7] 研究团队 - 公司研究团队包括首席分析师武浩和分析师黄楷，分别负责电力设备新能源行业研究，具有丰富的行业研究经验[8][9] 人员信息 - 曾一赟是悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心[10] - 孙然是山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心[11] - 王煊林是复旦大学金融硕士，有1年行业研究经验，2023年加入信达证券研究所[12]

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 2024年4月19日 股票投资评级 星源材质(300568) 增持|维持 业绩短期承压，全球化合作继续深入 个股表现 ⚫ 投资要点 事件：星源材质披露2023年年报和2024年一季报。 星源材质 电力设备 23Q4 业绩承压，主要受到产品降价和公司一次性大额费用的影 -2% -7% 响。2023年，公司实现营收30.13亿元，同比+4.62%；实现归母净利 -12% -17% 5.76亿元，同比-19.87%；实现扣非归母净利5.45亿元，同比-20.20%。 -22% 其中，2023Q4，公司营收 8.03 亿元，环比-6%；实现归母净利-0.91 -27% -32% 亿元，同环比转亏；实现扣非归母净利-0.29 亿元，同环比转亏。四 -37% 季度业绩不及预期的主要原因包括产品售价的下降导致毛利率下滑、 -42% -47% 四季度计提了近 3000 万的资产减值损失、四季度确认了和 Celgard 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 诉讼终止发生的诉讼费调解费等费用数千万元。 资料来源：聚源，中邮证券研究 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入30.13亿元，同比增长4.62%[1] - 公司2023年隔膜材料出货量达到25.29亿平方米，同比增长48.49%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为5.76亿元，同比下降19.87%[1] - 公司2024年Q1实现营业总收入7.15亿元，同比增长7.51%[1] - 公司2024年Q1归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比下降41.45%[1] - 公司2023年综合毛利率为44.42%，同比下降1.15%[1] - 公司2023年净利率为19.70%，同比下降6.25%[1] - 公司2023年研发投入为2.42亿元，同比增长16.97%[1] - 公司2024年Q1综合毛利率为35.99%，同比下降10.30%[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.98亿元、9.65亿元和12.83亿元，维持“买入-B”评级[3] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到6299百万元，较2022年增长119.1%[6] - 2026年预计公司净利润率将达到20.4%，较2022年提升5.4个百分点[6] - 公司的ROE预计将在2026年达到10.2%，较2022年增长1.5个百分点[6] 其他新策略 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上[7] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12]

深圳市星源材质科技股份有限公司2023年年度报告全文 证券代码：300568 证券简称：星源材质 公告编号：2024-029 深圳市星源材质科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为714,664,270.19元，同比增长7.51%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为107,110,892.18元，同比下降41.45%[5] - 公司总资产为18,929,413,670.68元，较上年末增长5.48%[5] - 本报告期现金流量净额为130,667,714.74元，较上年同期下降19.06%[5] - 公司2024年第一季度财报显示，货币资金从期初的3,873,348,110.09元增长至期末的4,785,701,050.15元[10] 资产情况 - 公司前10名无限售条件股东持股情况中，德意志美国信孚银行持有63,424,000股人民币普通股，位列第一[8] - 公司限售股份变动情况显示，陈秀峰持有的限售股数为127,867,118.00股，未发生变化[10] - 公司2024年第一季度流动资产合计为7,858,964,168.83元，较上期增长440,438,969.93元[11] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为11,070,449,501.85元，较上期增长543,515,076.17元[11] 经营情况 - 公司2024年第一季度营业总收入为714,664,270.19元，较上期增长49,935,565.33元[12] - 公司2024年第一季度营业总成本为603,303,512.26元，较上期增长129,943,477.65元[12] - 公司2024年第一季度净利润为105,999,165.84元，较上期减少81,617,917.32元[13] - 2024年第一季度，深圳市星源材质科技股份有限公司归属于少数股东的综合收益总额为-1,111,726.34元[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流入小计为798,254,044.01元，较上期增长14.4%；经营活动产生的现金流出小计为667,586,329.27元，较上期增长24.7%[15] - 投资活动产生的现金流量净额为-1,304,425,881.05元，较上期下降66.7%[16]

证券代码：300568 证券简称：星源材质 深圳市星源材质科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-007 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观  其他 （2023年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动） 参与单位名称 参与2023年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的广大投资者 及人员姓名 时间 2023年11月15日 地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 董事长兼总经理：陈秀峰先生 上市公司接待 董事兼财务总监：王昌红先生 人员姓名 独立董事：居学成先生 副总经理兼董事会秘书：沈熙文女士 Q1：公司大股东有没有通过转融通出借股票 A1：尊敬的投资者您好！公司控股股东不存在以上相关情况，感谢您 的关注！ ...

证券代码：300568 证券简称：星源材质 深圳市星源材质科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-006  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别  现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 花旗环球金融亚洲有限公司：尚游 花旗环球金融亚洲有限公司：吴东颖 花旗环球金融亚洲有限公司：王丹 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）：刘孟雷 信达证券股份有限公司：陈玫洁 大和资本市场香港有限公司：张云芳 大和资本市场香港有限公司：刘伟健 参与单位名称 大和日华（上海）企业咨询管理有限公司：倪滨拓 及人员姓名 Putnam Investments：李燕 Ninety One：Yunli Liu Kumpulan Wang Persaraan(KWAP) ：Michelle Sue Tokio Marine Asset Management International Pte.Ltd：汪齐 Federated Hermes：Calvin Y.Zhang Mansartis：Joachim Jan KBI Global Investors ...

证券代码：300568 证券简称：星源材质 公告编号：2023-104 深圳市星源材质科技股份有限公司 关于参加 2023 年深圳辖区上市公司投资者网上集体接 待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，深圳市星源材质科技股份有限公司（以 下简称“公司”）将参加由深圳证监局指导、深圳上市公司协会与深圳市全景网 络有限公司联合举办的“2023 年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日”活 动，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演”网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参 与本次互动交流，活动时间为 2023 年 11 月 15 日（周三）14:00-17:00。届时公 司董事长、总经理陈秀峰先生，董事、财务总监王昌红先生，独立董事居学成先 生，董事会秘书、副总经理沈熙文女士将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、 经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进 行沟通与交流，欢迎广大投资 ...

证券代码：300568 证券简称：星源材质 深圳市星源材质科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-005  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别  现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 中加基金管理有限公司：王亚楠 富国基金管理有限公司：于潇 东吴证券股份有限公司：岳斯瑶 中信证券股份有限公司：肖亚宇 东吴证券股份有限公司：刘晓恬 中国人寿资产管理有限公司：李君妍 上海盘京投资管理中心（有限合伙）：高凯 工银瑞信基金管理有限公司：殷悦 参与单位名称 天弘基金管理有限公司：盛贤 及人员姓名 华福证券有限责任公司：柴泽阳 上海筌笠资产管理有限公司：郑峰 国泰基金管理有限公司：陆子珩 华福证券有限责任公司：邓伟 鑫元基金管理有限公司：俞建忠 华泰保兴基金管理有限公司：朱恒栋 ...