公司概况 - 金卡智能集团股份有限公司是一家专注于物联网解决方案的上市公司，主营业务包括燃气表、水表等计量设备及相关解决方案 [1][2] 业务发展 - 公司将继续发挥物联网解决方案与计量场景深入结合的优势，向氢能计量和过程计量等新的业务场景拓展 [3] - 公司数字水务业务坚持研发驱动，持续提升产品力，构建物联网数字水务综合解决方案，并与法国苏伊士集团、格兰富（中国）等企业开展战略合作 [3] - 工商业燃气表业务随着瓶改管等相关政策的有效落地而稳步增长，公司市场份额约在35%以上 [5] 财务表现 - 公司已完成2024年2月-4月的回购计划，共回购246.51万股公司股份，将全部注销 [4] - 公司无中期分红计划 [4] - 公司将继续推进内部管理优化、控费提效,以赋能业务发展 [6] 新技术合作 - 公司与华为海思在2024年4月签署合作备忘录,基于星闪技术在智慧燃气、智慧水务等领域展开深度合作,目前产品还在开发测试阶段 [7] 未来展望 - 公司将继续坚持研发驱动,加强营销拓展,把握城市老旧管网改造、城市生命安全工程建设等政策机遇 [6] - 公司积极关注外延式发展业务机会,如有重大事项将按规定进行信息披露 [8]

会议主要讨论的核心内容 公司业务发展情况 - 公司在水务领域有四条产品线,主要基于对自身能力和行业需求的判断 [1] - 公司在燃气领域积累了智能化技术优势,进入水务领域也是基于此 [1] - 公司水务业务近三年增速超过50%,进入了一些重要项目并取得不错成绩 [2] - 上半年公司整体业务保持相对稳定,民用砖需求有所延后但其他板块增长不错 [2] 公司并购和战略合作 - 公司与航然和另一家上市公司成立合资公司,拓展燃气安全智能化和数字化业务 [3] - 公司与伊维理能和海思达成战略合作,在电池和仪表技术方面进行深度合作 [3] - 公司收购子公司百路,进一步整合业务资源 [3] 回报投资者 - 公司完成2021年年报分红2.07亿元 [3] - 公司在2月份启动股份回购计划,预计9月完成回购注销 [3] 问答环节重要的提问和回答 行业整改影响 - 行业整改对公司的短期影响较大,需求有所延后,但长期来看对头部企业有利 [4][5] - 公司将继续密切关注行业整改进度,并与投资者保持沟通 [4][5] 新产品和技术研发 - 公司在过程计量和氢能源等领域持续投入研发,未来有望实现商业化 [6][7][8] - 公司已建立专业研发团队,未来将逐步披露相关进展 [19][20] 出口业务发展 - 公司出口业务增长较快,未来将进一步加大海外市场布局和资源投入 [9][10][11] - 公司看好海外市场的发展前景,相信能为公司带来较大的业绩贡献 [31] 毛利率保持稳定 - 公司凭借技术领先优势和品牌优势,在价格竞争中保持较高的毛利率 [22][23][24] - 未来随着新产品迭代,公司将继续保持较高的毛利水平 [23][24] 业绩增长预期 - 公司未来业绩增长目标将更加注重质量和盈利,不会过于追求高速增长 [28][29][30] - 行业整改影响短期内可能会延缓需求释放,但长期来看仍有较大增长空间 [30]

股票投资评级 - 买入|首次覆盖 [1] 公司基本情况 - 最新收盘价：10.73元 - 总股本/流通股本：4.21亿股 / 3.73亿股 - 总市值/流通市值：45亿元 / 40亿元 - 52周内最高/最低价：14.57元 / 8.91元 - 资产负债率：40.1% - 市盈率：10.73 [3] 业绩表现 - 2024年上半年实现营业总收入14.84亿元，同比增长2.1% - 归母净利润2.18亿元，同比增长5.29% - 扣非归母净利润1.90亿元，同比增长4.48% [7] 财务分析 - 毛利率同比上升1.44pct至41.80% - 期间费用率同比上升2.7pct至28.48% [7] 业务展望 - 受益于设备更新政策，燃气/水务业务有望增长 - 前瞻布局氢能、过程计量等新场景，研发投入持续 [7] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为33.83、38.00、42.63亿元，同比增速分别为6.57%、12.31%、12.20% - 预计归母净利润分别为4.46、5.19、6.02亿元，同比增速分别为9.10%、16.47%、15.89% - 首次覆盖，给予"买入"评级 [8]

证券研究报告 金卡智能 (300349 CH) 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 14.85 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 16 日│中国内地 通信设备制造 Q2 净利润短期承压,毛利率持续提升 基本数据 股价走势图 (%)金卡智能 沪深300 (32) (21) (10) 2 13 Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 资料来源：Wind 风险提示：燃气表更新需求不及预期；智慧水务业务开拓不及预期。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 会计年度 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 (人民币百万) | 2,739 | 3,175 | 3,579 | 4,305 | 5,044 | | +/-% | 19.03 | 15.91 | 12.72 | 20.29 | 17.16 | | 归属母公司净利润 (人民币百万) ...

金卡智能集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 金卡智能集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-047 2024 年 8 月 金卡智能集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人杨斌、主管会计工作负责人李玲玲及会计机构负责人(会计主 管人员)徐丽雅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来发展规划及经营计划陈述，均不构成本公司对任 何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认 识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。公司在本报告第三节"管 理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分详细描述了公 司经营过程中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 请投资者关注以下与软件与信息技术服务业相关的风险： 1、技术研发风险：公司为客户提供从智能终端、通讯网络、软件系统平 台到 ...

金卡智能市场前景 - 智能燃气表市场规模预计2026年将突破200亿，CAGR为17.9%[1] - 智能水表市场规模预计2027年将达400亿，CAGR为21.5%[1] - 质量流量计市场规模预计2025年接近120亿，氢能计量领域存在发展机遇[3] 金卡智能业绩展望 - 金卡智能2024-2026年营业收入和净利润预测分别为39.3/49.3/62亿和5.3/7/9亿[4] - 公司给予金卡智能“推荐”评级[4] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济周期性波动、政策不确定性、存量更新节奏不及预期等[5] 公司发展进展 - 公司在智能水务领域取得突破性进展，2023年实现营业收入31.75亿，归母净利润4.09亿[12] - 公司整体毛利率有所下降，但2023年有所好转，数字水务营业收入同比增长53.2%[12] 公司股权结构 - 公司实际控制人持有公司24.17%的股份，前十大股东合计占总股本比例53.3%，股权相对分散[14] 公司激励计划 - 公司向125名员工授予571万股限制性股票，增强团队凝聚力，激励计划业绩要求得到成功达成[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入31.75亿，同比增长15.9亿，净利润4.09亿，同比增长51%[1] - 民用燃气业务收入同比增长16.25%[2] - 数字水务业务2023年实现营业收入7.19亿，同比增长12.48%，规模扣费净利润8500万，同比增长35%[3] 未来展望 - 公司燃气业务受益于政策推动大规模设备更新改造，城市基础设施领域设备更新有利于业务拓展[6] - 海外市场的增长空间广阔，特别是俄语区域和伊朗等国家，具有巨大的潜在市场规模[9] - 公司在海外业务方面的投入将持续增加，包括人员和研发方面的投入[10] 新产品和新技术研发 - 公司在智能终端和信息化方面具有优势，技术要求高，小型水务公司在技术和规模上相对弱势[14] - 公司新设的子公司主要涉及新能源业务，为未来发展做准备[16] 市场扩张和并购 - 公司燃气业务在大城市设备更新改造量大，政府支持资金拨款加速更新改造[7] - 水务行业整体集中度趋势明显，大型水务公司如中国水务、粤海、北控等进行并购[13] 负面信息 - 公司在氢能计量领域拥有产品，商业转换进展缓慢[20] - 公司软件业务以项目为主，收费模式包括年费和维护费[22]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入31.75亿元，同比增长15.91%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入7.2亿元，同比增长12.48%[1] - 公司智能燃气收入25.2亿，同比增长13.88%，占比公司主营收入79.46%[2] - 公司2023年数字水务业务收入2.79亿，占总收入8.79%，同比增长53.22%[4] - 公司预测2024-2026年收入39.11/47.45/54.61亿元，同比增长23.2%/21.3%/15.1%[7] - 公司2024-2026年整体营收预测为39.11/47.45/54.61亿元，毛利率分别为43.40%/43.30%/44.00%[9] - 公司2024年预期营业收入为3911百万元，2025年预期营业收入为4745百万元，净利率分别为13.3%和13.0%[11] 用户数据 - 公司智能水务产品渗透率预计将提升至60%，未来渗透率预计将稳步增加[6] 未来展望 - 公司与苍南县政府、温州市公用共同成立合资公司，与多家公司签署战略合作协议，有望带动数字水务发展[5] - 公司研发新产品、新技术，拓宽产品线，推动可持续健康发展[3] 市场扩张和并购 - 公司与苍南县政府、温州市公用共同成立合资公司，与多家公司签署战略合作协议，有望带动数字水务发展[5] 其他新策略 - 报告内容仅供华金证券股份有限公司客户使用，不构成对证券买卖的出价或询价[15] - 报告基于公开资料，不保证信息完整准确，投资带来的收入可能波动[15] - 公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，客户应注意[15] - 报告中的信息不构成投资建议，公司不对使用报告内容引发的损失负责[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入31.75亿，同比增长15.9%[2] - 公司归属于上市公司股东的净利润4.09亿，同比增长51%[2] - 公司2024年一季度实现营业收入7.19亿，同比增长12.48%[4] 用户数据 - 全体股东每十股派发股利五元，合计派发现金股利2.07亿[5] 未来展望 - 公司持续在降本项目上取得技术领先，为了抢占更多市场份额[20] - 公司在开新的降本项目，继续降本以抢占更多市场份额[20] - 公司计划加大对海外业务的投入，特别是在新能源领域[52] 新产品和新技术研发 - 公司与华为海思合作深入，采用海思芯片，转卖海思芯片，是海思的大供应商[22] - 星闪技术传输速度提升6倍，传输距离提高2倍，能耗下降40%，适合表警联动应用[23] - 公司在水务领域布局较好，主要业绩贡献来自民用智能水表和工商业智能水表[57] 市场扩张和并购 - 公司在新能源领域设立了三家子公司，主要涉及分布式光伏业务[65] 负面信息 - 公司销售费用增长主要因代理商较多，过年期间费用较高，随着水务业务增长，销售费用率将逐步下调[38]

金卡智能集团股份有限公司2023年年度报告全文 金卡智能集团股份有限公司 2023 年年度报告 2024-023 ...