证券代码：300327 证券简称：中颖电子 中颖电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号2024-006 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者来访类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 进门财经、民生证券、长城基金、惠升基金、智尔投资、华安证券、光大 证券、国泰基金、国信证券、华西证券、东财基金、中航证券、野村证券、 参与单位名称及 国泰君安、三井住友、兴业证券、第五公理、东吴证券、弘尚资管、平安 人员姓名 证券、华泰证券、道翼资管、六度智囊、璞远资管、弢盛资管、东证融汇、 嘉世基金、天风证券、汇添富基金 时间 2024年 5月23日 地点 会议室 上市公司接待人 潘一德、徐洁敏、黄杜 员姓名 首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市 场和公司未来发展的展望: 潘一德 摘要介绍：公司专注于芯片设计,在偏专用MCU 领域,已经在工 规级家电 MCU、电机控制MCU取得不错的市场份额,处于国产芯片领先群。 ...

中颖电子：低点已过，持续关注景气及成本协商进展 中颖电子（300327.SZ）/电子 证券研究报告/公司点评 2024年4月29日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：19.63元/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,602 1,300 1,588 1,913 2,286 分析师：王芳 增长率yoy% 7% -19% 22% 20% 19% 执业证书编号：S0740521120002 净利润（百万元） 323 186 182 341 410 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% -13% -42% -2% 87% 20% 每股收益（元） 0.94 0.54 0.53 1.00 1.20 分析师：杨旭 每股现金流量 0.01 -0.09 1.95 1.20 0.12 执业证书编号：S0740521120001 净资产收益率 22% 10% 10% 16% 17% Email：yangxu01@zts.com.cn ...

业绩总结 - 公司2024年一季度销售收入为3.1882亿元，同比增长10.3%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为2938万元，同比增长[1] - 归属于上市公司股东的净利润为3117万元，同比下滑8.8%，主要因毛利率下降[1] 未来展望 - 公司预计在2024年推出PD协议产品，以及笔记本电脑锂电子管理芯片的迭代产品[6] - 公司预计电瓶MCU销量将继续增长，车规级MCU贡献可能不明显[7] - 公司预计在2024年推出PD协议产品，以及笔记本电脑锂电子管理芯片的迭代产品[6] 新产品和新技术研发 - 公司计划推出笔电的铝电池迭代产品，主要针对笔记本电脑市场前几名公司[10] - 公司在鋰電池管理芯片领域拓展海外客户市场，预计市场空间进一步扩大[11] - 公司计划推广AMOLED产品，预计7月左右验证结果，产品进展在4月底左右开始准备验证[16] 市场扩张和并购 - 公司整体感觉家电市场需求回暖，预计二季度继续向好[8] - 公司市场份额提升，手机销量恢复，部分客户份额回流[18] - 公司看到营收环比上涨，全年营收预期双位数提升[37] 负面信息 - 公司一季度毛利率为33.9%，较去年同期下降5%，预计下半年毛利率有望提升[2] - 公司一季度产品价格相对去年有所下滑，主要是为应对市场竞争[5] - 公司整体毛利率约为百分之三十四，各产品线毛利率压力较大[20]

中颖电子股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300327 证券简称：中颖电子 公告编号：2024-019 中颖电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

财务数据 - 公司2023年实现营收13.00亿元，同比下降18.83%[1] - 公司23Q4营收为3.78亿元，同比增长9.19%[1] - 公司2023年存货为7.10亿元，较22年末增长1.53亿元[1] - 公司2023年研发费用为3.18亿元，研发费用率为24.5%[1] - 中颖电子2026年预计营业收入将达到2571百万元，较2022年增长60.3%[2] - 2026年预计净利润为446百万元，较2022年增长43.6%[2] - 2026年预计每股收益为1.30元，较2022年增长38.3%[2] - 2026年预计ROE（摊薄）为18.5%，较2022年增长-3.3%[2] - 2026年预计资产负债率为30%，较2022年增长5%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

业绩总结 - 中颖电子2023Q4营业收入为3.78亿元，同比增长9%[1] - 中颖电子2023Q4归母净利润为0.87亿元，同比增长600%[1] - 中颖电子2023年首次实现单季度业绩同比增长[1] - 中颖电子2023年工业控制IC营业收入为10.12亿元，同比下降14%；消费电子IC营收为2.86亿元，同比下降33%[2] - 中颖电子2023年芯片总销量为8.1亿颗，同比增长14%[2] - 2026年预计营业总收入为18.48亿人民币，净利润为2.77亿人民币[7] - 2024年预计营业利润率为13.9%，毛利率为37.8%[7] - 2025年预计ROE为13.3%，ROIC为11.1%[7] 股票评级 - 公司下调了中颖电子2024/2025年盈利预测，但维持增持评级[4] - 公司投资评级中，买入预计股价超越基准指数20%以上[9] 公司声明 - 中银国际证券股份有限公司声明保持独立性和客观性[8] 报告信息 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并发布，仅供特定客户使用[13] - 不得直接或间接复制、派发或转发本报告内容[14] - 本报告所载资料的准确性和完整性不能被保证，阅读者应独立判断[15]

财务数据 - 中颖电子2023Q4营业收入为3.78亿元，同比增长9%[1] - 中颖电子2023年工业控制IC营业收入为10.12亿元，同比下降14%[2] - 预计中颖电子2024/2025/2026年EPS分别为0.62/0.77/0.81元，对应PE分别为34.0/27.4/26.0倍[3] - 2026年预计营业总收入为1,848百万人民币，净利润为277百万人民币[7] - 2026年预计营业利润率为17.6%，归母净利润率为15.0%[7] - 2026年预计每股收益为0.81元，较前一年增长5.3%[7] 公司声明 - 公司声明保持独立性和客观性，未持有上市公司财务权益[8] - 公司将通过公司网站披露研究报告情况，投资者应慎重使用未经授权的研究报告[9] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 行业投资评级分为强于大市、中性和弱于大市三个等级[10] 市场指数 - 沪深市场基准指数为沪深300指数，香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数[11] 报告发布 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并发布，仅供特定客户使用[13] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，阅读者应独立判断[14] - 过往表现不代表将来表现，投资涉及风险，需谨慎考虑[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为13.0亿元，同比下降18.8%[1] - 公司2023年全年整体承压，但第四季度有明显修复，实现营收3.8亿元，同比增长9.2%，环比增长28.4%[1] - 公司2019-2023年营业收入复合增速为11.7%，归母净利润复合增速为-0.4%，2023年净利润同比下降42.3%[9] - 公司2023年毛利率为35.6%，工业控制/消费电子毛利率分别为42.2%/11.9%，同比下降8.7pp/19.7pp[11] - 公司2023年经营活动现金流净额为-0.3亿元，同比下降948.3%，主要受库存水平影响[13] 用户数据 - 公司MCU业务营收占比接近五成，家电和小家电需求增长明显，有望延续，新品车规级MCU销量接近翻倍[2] - 公司锂电池管理芯片营收占比接近三成，手机市场需求持续，动力市场好转迹象明显[3] - 公司AMOLED显示驱动芯片有望在手机客户产生营收，2024-2026年营业收入和归母净利润有望增长[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计工业控制领域出货量将分别增长25%/20%/15%，消费电子领域出货量将分别增长20%/30%/25%[15] - 公司2024年PE为35倍，目标价23.45元，预计未来三年归母净利润复合增速超34%，给予“买入”评级[16] - 公司的营业利润增长率在2024年将达到279.83%，2025年为432.04%，2026年为523.10%[19] 新产品和新技术研发 - 公司MCU业务营收占比接近五成，家电和小家电需求增长明显，有望延续，新品车规级MCU销量接近翻倍[2] - 公司锂电池管理芯片营收占比接近三成，手机市场需求持续，动力市场好转迹象明显[3] - 公司AMOLED显示驱动芯片有望在手机客户产生营收，2024-2026年营业收入和归母净利润有望增长[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年营业收入为13.0亿元，同比下降18.8%；工业控制占比77.7%，消费电子占比22.3%[8] - 公司2024年PE为35倍，目标价23.45元，预计未来三年归母净利润复合增速超34%，给予“买入”评级[16] - 兆易创新、必易微和天德钰三家公司2024年PE平均值为61倍[17]

公司基本信息 - 公司注册地址为上海市长宁区金钟路767弄3号，办公地址同样为上海市长宁区金钟路767弄3号，公司网址为http://www.sinowealth.com/ [8] - 公司的股票简称为中颖电子，股票代码为300327，法定代表人为宋永皓 [7] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为1,300,231,731.10元，较上年下降18.83% [9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为186,306,896.48元，较上年下降42.32% [9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-29,700,624.90元，较上年下降948.26% [9] - 公司2023年末资产总额为2,183,027,380.12元，较上年增长10.38% [9] 公司产品情况 - 公司的工规级MCU产品在家电领域市占率领先，已开始开拓海外家电品牌市场 [15] - 公司的锂电池管理芯片被国内一线安卓手机品牌大厂广泛采用，处于领先地位 [15] - 公司的AMOLED显示驱动芯片已开发多款新品针对品牌市场规格，将推动品牌客户验证及新品量产导入 [16] - 公司主要产品区分为工业控制芯片和消费电子芯片，工业控制芯片销售占比为78%，消费电子芯片占比为22% [17] 公司发展战略 - 公司2024年展望：预计半导体行业将逐步进入恢复周期，芯片售价已调整到上涨前水平，存货水平预计将有效下降 [20] - 公司市场开拓策略：持续抢占智能变频大家电市场份额，推广WiFi/BLE Combo MCU，扩大锂电池管理芯片在手机及动力应用市场占有率 [22] - 公司新产品开发情况：推出首款车规级MCU并实现小量销售，WiFi/BLE Combo MCU即将推广，AMOLED显示驱动芯片已与品牌客户合作验证 [24] 公司治理结构 - 公司董事会在2023年举行了多次会议，符合公司法、深交所规定 [71] - 公司监事会设监事3名，能够认真履行职责，对公司进行监督 [72] - 公司制定了薪酬与考核委员会议事规则，将工作绩效与收入挂钩 [73] 公司社会责任 - 公司员工参加了无偿献血活动，积极参与社区志愿者活动，连续2年参与新春圆梦微心愿活动，共收到54项心愿 [117] - 公司通过上海市慈善基金会捐赠9.34万元援建云南山区7所学校的教室灯光改造，帮扶了80位困难家庭的大学生 [118]

业绩总结 - 中颖电子2023Q4业绩同比高增，实现营收13.00亿元，归母净利润1.86亿元[1] - 预计2024/2025/2026年归母净利润为2.53/3.61/4.81亿元，EPS为0.74/1.05/1.41元[1] - 预计2024年营业收入将增长27.2%，归母净利润将增长35.9%[4] 用户数据 - 公司资产总计在2026年预计将达到3636百万元[5] - 预计2026年的净利润为458百万元，同比增长了47.4%[5] - 预计2026年每股收益将达到1.41元[5] 未来展望 - 下游需求逐渐回暖，新品量产带来充足成长动力，客户库存较低，需求有望进一步回暖[3] - 预计2026年每股收益将达到1.41元[5] 新产品和新技术研发 - 公司各产品营收、毛利均短暂承压，工业控制芯片实现营收10.12亿元，同比-14.06%[2] - 公司库存高企叠加保持高研发投入，业绩短暂承压，存货为7.10亿元，同比+27.44%[2] 市场扩张和并购 - 预计2026年的净利润为458百万元，同比增长了47.4%[5] - 公司的ROE分别为21.0%、7.5%、12.2%、14.6%和16.2%[5]