2024 年 08 月 21 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： | --- | --- | |--------------|----------------------| | 证券分析师： | 李永磊S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 董伯骏S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 联系人： | 仲逸涵S0350123070022 | | | zhongyh@ghzq.com.cn | [Table_Title] 钛精矿景气延续，年中股利支付率达 46% ——安宁股份（002978）2024 年中报点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/21 表现 1M 3M 12M 安宁股份 -7.5% -25.6% -17.4% 沪深 300 -6.1% -9.6% -10.9% 市场数据 2024/08/21 当前价格（元） 24.60 52 周价格区间（元） 23.39-35.48 总市值（百万） 9,864.60 流通市值（百万） 7,355.40 总股本（万股） 40, ...

供给侧分析 - 全球钛矿供给偏紧，预计2024-2026年全球钛矿供需缺口分别为-27万吨、-43万吨和-15万吨[7] - 海外供给由于资源枯竭等原因部分老矿逐步关闭而导致供应减少[13] - 国内以龙佰集团为代表的企业仍具备一定的钛矿新增产能[17] 需求侧分析 - 2023年我国钛材下游需求主要集中化工与航空航天领域，分别占总应用量的50%和20%[23] - 2023年3C领域钛材用量呈现爆发增长，全年用量增长接近1万吨[23] - 钛白粉需求与全球住宅、商业建筑和包装市场的增长高度相关，2023年全球钛白粉产能约为980万吨[18] - 中国钛白粉产能占全球56%，钛白粉出口量持续增长[19][21] 行业趋势 - 中短期内钛矿价格依旧能够维持相对高位运行[9] - 具备钛矿资源布局和未来增量潜力的企业或将受益，如龙佰集团、宝钛股份、安宁股份等[9] - 全球前九大含钛原料生产企业产量占比合计超过50%[10][11]

四川安宁铁钛股份有限公司 2024 年半年度报告全文 四川安宁铁钛股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 四川安宁铁钛股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人罗阳勇、主管会计工作负责人李帮兰及会计机构负责人(会计 主管人员)贤泽丽声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、行业预测等前瞻性陈述，均不构成公司对 任何投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识， 并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请注意！ 报告期内，公司不存在对生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司 已在本报告中详细描述可能面对的各种风险及应对措施，敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措施"部分的内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 400,086,200 股（已 剔除 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | | | | | | | |----------------------------------|--------------------------------|----------------------------------|----------------------------|----------------|--------------| | [Table_Industry] | | | | 金属,采矿,制品 | /原材料 | | (002978) | | | [Table_Invest] 评级: | | 增持 | | | | | [Table_Target] 目标价格: | 上次评级 | : 增持33.02 | | | | ——安宁股份更新报告 | [当前价格: Table_CurPrice] | 上次预测 | : 37.1927.24 | | 李鹏飞](分析师) | 魏雨迪(分析师) | 王宏玉(分析师) | | | | | 010-83939783 lipen ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入18.56亿元，同比降7.0%[1] - 公司2024Q1实现营收4.45亿元，同比+0.03亿元[2] - 公司2024年产量目标提升，计划钛精矿产量55万吨左右、钒钛铁精矿产量120万吨左右[9] - 公司钛合金材料项目建设预计实现年均销售收入56.89亿元、年均净利润17.96亿元[10] - 公司2024-2026年预测营业收入分别为2134、2341、3152百万元[14] 用户数据 - 安宁股份主要产品钛精矿和钒钛铁精矿的毛利率分别为76.50%和50.72%[15] - 公司2023年资产周转率为27.14%[16] - 公司2023年Q4营收环比下降9.85%[17] - 公司2023年研发费用达0.59亿元[17] 未来展望 - 公司2024年产量目标提升，预计全年业绩增长[9] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为21.34、23.41、31.52亿元[20] - 公司2023年毛利率为66.59%[20] 新产品和新技术研发 - 公司钛合金材料项目建设预计实现年均销售收入56.89亿元、年均净利润17.96亿元[10] - 公司2023年研发费用达0.59亿元[17] 市场扩张和并购 - 公司2024年产量目标提升，计划钛精矿产量55万吨左右、钒钛铁精矿产量120万吨左右[9] 其他新策略 - 公司2023年Q4经营活动现金流净额为-0.21亿元[18] - 公司2023年Q4营收环比下降9.85%[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营收18.56亿元，同比下降7.01%[1] - 公司2024Q1实现营收4.45亿元，同比增长0.03%，环比下降7.06%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.63、10.91、13.71亿元[1] - 公司2024年预计营业收入为2.526亿元，归母净利润为1.063亿元[6] - 公司资产总计在2026年预计将达到11569百万元，较2022年增长76.1%[7] - 预计2026年营业收入将达到5079百万元，较2022年增长154.1%[7] - 预计2026年净利润将达到1371百万元，较2022年增长25.1%[7] 用户数据 - 公司2023年钛精矿、铁精矿销量分别同比下降3.90%、20.24%[2] - 公司2023年钛精矿吨毛利率为76.5%，同比下降4.13%[2] - 公司保有矿石量约2.53亿吨[4] 未来展望 - 全球钛精矿供需格局偏紧，钛精矿价格有望维持高位，钒钛铁精矿需求有望得到支撑[3] - 公司2023年钛精矿吨毛利率为76.5%，同比下降4.13%，铁精矿毛利率为50.63%，同比下降4.24%[2] - 公司2023年钛精矿、铁精矿销量分别同比下降3.90%、20.24%[2] - 公司保有矿石量约2.53亿吨，钛材项目有望打开远期成长空间[4] 新产品和新技术研发 - 公司保有矿石量约2.53亿吨，钛材项目有望打开远期成长空间[4] 市场扩张和并购 - 全球钛精矿供需格局偏紧，钛精矿价格有望维持高位，钒钛铁精矿需求有望得到支撑[3]

四川安宁铁钛股份有限公司2023年年度报告全文 四川安宁铁钛股份有限公司 2023 年年度报告 ...

财务表现 - 2024年第一季度，四川安宁铁钛股份有限公司营业收入为445,427,131.38元，与上年同期相比增长0.03%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为230,267,523.78元，较上年同期下降0.57%[5] - 公司总资产为7,444,400,147.99元，较上年度末增长4.36%[5] - 公司2024年第一季度总额调减为不超过498,000万元，募集资金拟投入年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目[14] - 公司2024年第一季度合并资产负债表显示，流动资产合计为3,531,953,398.33元，非流动资产合计为3,912,446,749.66元，资产总计为7,444,400,147.99元[15] - 公司2024年第一季度合并利润表显示，营业总收入为445,427,131.38元，营业总成本为193,495,932.20元[17] - 2024年第一季度公司营业利润为269,669,855.21元，较上期271,878,373.39元略有下降[18] - 净利润为230,278,448.26元，较上期231,594,948.96元略有下降[18] - 综合收益总额为230,278,448.26元，与上期231,594,948.96元基本持平[19] - 公司第一季度报告未经审计[21] 股东情况 - 前十名股东中，成都紫东投资有限公司持股比例最高，为42.39%[9] - 公司回购账户持有股份913,800股，持股比例为0.23%[11] - 公司股东杨俊诚通过华泰证券持有1,325,100股，杨正海通过华泰证券持有441,700股，张海潮通过兴业证券持有567,000股[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为82,945,563.95元，较上年同期下降70.50%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为82,945,563.95元，较上期281,182,699.99元大幅下降[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-111,035,385.91元，较上期-181,083,877.74元有所改善[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为165,789,077.36元，较上期-190,000,000.00元有显著增长[20] - 现金及现金等价物净增加额为137,699,255.40元，较上期-89,901,177.75元有明显增长[20] 关联交易及其他 - 公司参股公司东方钛业投资收益增加，达到11,081,260.76元，增长346.06%[7] - 应收账款、存货、应收款项融资、短期借款等项目发生变动，主要原因包括收到东方钛业货款、产品库存增加、公司借款增加等[7] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[6]

证券代码：002978 证券简称：安宁股份 四川安宁铁钛股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-0009 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ■其他 （电话会议） 参与单位名称及 民生化工 曾佳晨 人员姓名 民生金属 任恒 长江金属 赵超 南方基金 任婧等 时间 2023年10 月27-28日 地点 米易办公室 上市公司接待人 董事会秘书周立、董事会办公室刘佳、蔡昀轩、李思潼 员姓名 一、2023 年三季度公司成本同比上涨原因？ 答：因柴油、电费等价格上涨，加上重新开始计提安全 ...

四川安宁铁钛股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002978 证券简称：安宁股份 公告编号：2023-082 四川安宁铁钛股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...