报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 报告期内，报告研究的具体公司发布2024年三季报，前三季度营收90.5亿元同比下滑2.2%，归母净利润1.2亿元同比下滑47.3%单三季度营收29.3亿元同比下滑3.0%，归母净亏损3551万元去年同期为盈利993万元[2] - 三季度销售额和收入方面相对平稳，费用控制整体较好，但购百利润阶段回落，导致归母转亏[3] - 报告研究的具体公司在数字化赋能下，扎实推进各业态转型全渠道客流同比增长8.8%，数字化会员人数达5000万[4] - 报告研究的具体公司面对行业压力和挑战，坚定发展战略，持续推动零售各业态转型升级，购百业态利润阶段性有所波动，中长期随着业态逐步成熟，有望释放利润弹性预计2024 - 2026年EPS有望实现0.15、0.17、0.21元[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024 - 2026年预计营业总收入分别为12086、12268、12452百万元，营业成本分别为7699、7802、7894百万元，净利润分别为176、204、240百万元，EPS分别为0.15、0.17、0.21元[9] 各业态经营情况方面 - 三季度购物中心、百货、超市销售额分别为37、24、22亿元，同比变动+2.8%、-12.8%、-4.1%，收入分别为5.4、4.5、19.1亿元，同比变动+4.1%、-11.5%、-2.3%，利润总额方面同店利润总额分别同比下滑31.8%、37.9%、3.3%[3] - 三季末公司共经营购物中心41家，百货59家，超市112家，相较2023Q3，购百净增1家，超市净关5家[3] - 购物中心、百货、超市的同店收入分别同比变动+0.3%、-10.7%、-1.0%，百货业态相对承压，超市业态客单量有小幅增长，但客单价或受制于CPI低位而有所下滑[3] - 全国首家SP@CE3.0于9月6日在深圳宝安天虹购物中心落地，开业当天在无促销活动的情况下，销售额同比增长196%，环比增长121%[4] 公司战略及发展方面 - 坚定产业数字化与数字产业化“双轮驱动”发展战略，持续推动零售各业态转型升级[4] - 在数字化赋能下，扎实推进各业态转型，全渠道客流同比增长8.8%，数字化会员人数达5000万[4]

公司业务情况 - 公司为天虹数科商业股份有限公司，是数智商业企业，业务含数字零售与数字产业两类[1]。 - 数字零售业务通过数字化转型和业态升级成为全渠道多业态线上线下一体化服务消费平台，线下零售有购物中心、百货和超市三大业态，为C端顾客和B端企事业单位提供本地化消费服务数字产业业务由科技子公司灵智数科为生态伙伴提供数字化商业服务技术及数字化顾问咨询服务[1]。 公司发展计划 - 门店拓展计划坚持有效益扩张和可持续发展策略，每年结合市场变化动态评估调整和优化门店结构和新店计划，今年拓店策略谨慎，拟开业的购物中心正按计划筹备[1]。 - 超市调改方面，从去年下半年开始进行内部组织优化和机制变革调整，首家SP@CE3.0于9月6日在深圳宝安天虹购物中心落地，开业当天无促销活动销售额同比增长196%[2]。 - 购百转型方面，购百业态持续转型升级，购物中心加快品牌焕新引进新趋势商品加大营销推广，百货根据顾客需求变化动态调整门店各业态比例向社区生活中心转型[2]。 公司自有品牌情况 - 自有品牌商品坚持顾客导向品质至上原则，旗下有天口味、天优、菲尔芙等品牌，销售额占超市比例超10%，未来将围绕趋势力品质力价格力等维度提高销售[2]。 公司分红政策 - 2020年之前每年现金分红金额占当年归属于上市公司股东净利润的50%左右，2023年度现金分红金额占当年归母净利润的82.5%，未来将结合利润分配政策、经营需要等方面合理提出分红方案[2][3]。 公司接待情况 - 2024年11月11日接待保宁资本黄蔚翔，接待人员为谢克莉、罗曾琪，接待过程中按相关制度规定未出现未公开重大信息泄露情况且已按深交所要求签署调研《承诺书》[1][2][3]。

报告投资评级 - 维持“买入”评级[2][3][7] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩低于预期主要由于百货业态承压，下调对公司2024/2025/2026年归母净利润预测，公司在深圳等地有竞争优势且加快门店升级转型，期待业绩回暖[2] 财务数据相关 - 1 - 3Q2024公司综合毛利率为36.50%同比下降0.99个百分点，单季度3Q2024为35.40%同比下降1.16个百分点，1 - 3Q2024期间费用率为34.52%同比下降2.04个百分点[1] - 1 - 3Q2024公司营收同比减少2.22%，归母净利润同比减少47.32%，单季度3Q2024营收同比减少3.05%，归母净利润为 - 0.36亿元上年同期为0.10亿元[3] - 2022 - 2026E营业收入、归母净利润、EPS、ROE（归属母公司)（摊薄）、P/E、P/B等指标呈现一定变化趋势[4] - 公司利润表、资产负债表、现金流量表各项数据及盈利能力、费用率、偿债能力、每股指标、估值指标等数据呈现不同情况[13] 门店运营相关 - 2024年公司全面升级SP@CE品牌形象，9月6日首家SP@CE3.0门店在深圳宝安天虹购物中心落地，开业当天无促销情况下销售额同比增长196%、环比增长121%[2] - 购物中心业态加快品牌焕新引进新趋势商品提高出租率，百货业态动态调整门店业态比例推进零供合作向社区生活中心转型[2]

报告投资评级和目标价格 - 维持增持评级,下调目标价至6.60元 [6] - 参考可比公司估值,给予公司2025年30倍PE,预计合理估值为6.60元 [13] 公司经营情况 - 2024年前三季度营收90.5亿元/-2.22%,归母净利1.18亿元/-47.3%,扣非0.62亿元/-48.7% [3] - 2024年第三季度营收29.3亿元/-3.05%,归母净利-0.36亿元/-458%,扣非-0.54亿元/-210%,低于预期 [3] - 考虑门店调整费用支出,下调2024-26年EPS预测至0.18/0.22/0.25元 [3] 业务表现 - 购物中心和百货业务利润端表现不佳,超市相对稳健 [4] - 持续推动零售转型升级,通过全渠道多业态综合发力,客流同增8.8%,数字化会员人数达5000万 [4] - 超市加大商品与组织的变革调整和优化提升,首家SP@CE3.0超市在深圳开业,开业当天销售额同增196%、环增121% [4] - 数字产业化业务快速发展,灵智数科持续加大AI+零售创新探索,新获发明专利授权3项、软著登记12个 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 线下业态持续转型，超市门店升级成效高 - 公司多业态升级，带动客流同比增长8.8% [5] - 购物中心及百货出租率分别达到93.26%/92.73% [5] - 超市业态加大商品与组织优化，提升管理水平，坪效同比1.6% [5] - SP@CE3.0形象全面升级，聚焦商品力提升，调改后超市汰换了近4000个SKU商品 [5] 毛利率承压，费用管控优异 - 24Q1-Q3公司实现毛利率36.50%，同比下降0.99pct [5] - 购百业态利润总和承压，购物中心及百货利润同比分别-31.75/-37.86% [5] - 超市业态处于调整期，但已初具成效，可比店利润总额同比改变-3.32% [5] - 24Q3公司费用管控举措持续推进，实现期间费用率36.42%，同比-2.22pct [5] 加速数字产业化发展，发布零售垂直行业AI大模型 - 天虹数字化会员达5000万 [5] - 自主研发百灵鸟AI大模型，加速构建AI+零售新生态 [5] 财务数据总结 - 24Q1-Q3公司营业收入90.47亿元，同比下降2.22%，归母净利润1.18亿元，同比下降47.32% [4] - 24Q3公司主营收入29.28亿元，同比下降3.05%，归母净利润-0.36亿元，同比下降457.56% [4] - 预计公司24-26年归母净利润分别为1.73/1.93/2.12亿元 [5]

天虹数科商业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002419 证券简称：天虹股份 公告编号：2024-037 天虹数科商业股份有限公司 RAINBOW DIGITAL COMMERCIAL CO., LTD. 2024 年第三季度报告 2024 年 10 月 1 天虹数科商业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经审计 □是 ☑否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ☑否 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------| ...

证券代码：002419 证券简称：天虹股份 天虹数科商业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-04 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | ☑ 其他 电话会议 | | 参与单位名称及 人员姓名 | | 东吴证券吴劲草、阳靖；民生加银基金刘浩。 | | 时间 2024 | 年 9 月 19 日下午 | 15:00 | | 地点 公司会议室 | | | | 上市公司接待人 员姓名 | | 谢克莉（证券事务代表）、罗曾琪（资深证券 ...

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司上半年营收小幅下滑1.8%,其中购物中心表现相对较好,同店营收同比增长5.4%。[6] - 公司持续优化费用,二季度经营性利润亏损同比收窄3752万元。[6] - 公司持续推进各业态转型升级和数字化布局,通过建设全球采购网、生鲜直采基地、打造自有品牌等增强产品竞争力。[7] - 预计2024-2026年EPS有望实现0.20、0.24、0.27元。[7] 分业态表现总结 - 购物中心业态:上半年收入同比增长10.2%,利润总额同比增长102%,占比提升至18.9%。[6] - 百货业态:上半年收入同比下滑7.1%,利润总额同比下滑10%。[6] - 超市业态:上半年收入同比下滑3.1%,利润总额同比下滑17%。[6]

天虹数科商业股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------|---------------------------------------------------------------------------| | | ☑ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | □其他 | | 参与单位名称及 | | 幸福阶乘基金张东晓；兴业证券黄家乐；东方财富康卫荣；创华投资李军辉；浙 | | 人员姓名 | | 商期货李帮飞；华龙证券胡继伟；个人投资者曹重阳、梁卫华、熊明志、杨彪 | | 时间 2024 | 年 8 月 29 | 日上午 09:30 | | 地点 公司会议室 | | | | 上市公司接待人 员姓名 | | 陈卓（副总经理、总会计师、董事会秘书）、谢克莉（证券事务代表） | | | 1. | 天虹子公司灵智数科的主要业务及 AI 应用场景？ | | ...

天虹数科商业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 天虹数科商业股份有限公司 RAINBOW DIGITAL COMMERCIAL CO., LTD. 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 天虹数科商业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人肖章林、主管会计工作负责人陈卓及会计机构负责人(会计主 管人员)左幼琼声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的公司未来发展展望、经营计划等前瞻性陈述，不构成 公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认 识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 本报告中详细描述了公司可能面对的风险因素，请查阅第三节"管理层讨 论与分析"中"十一、公司面临的风险和应对措施"，敬请注意投资风险。 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 天虹数科商业股份有 ...